本周(zhōu)，沪综指3400点关口之前虚晃一(yī)枪，以连跌6天(tiān)的逼空形态洗盘，兔年(nián)收益消(xiāo)耗殆尽。乐(lè)观来看(kàn)，A股下行(xíng)更多是受中概股拖累(lèi)，后(hòu)市下跌(diē)空间不大。

　　中概股下(xià)跌拖累A股急挫

　　截至(zhì)周(zhōu)四，兔年股市走(zǒu)过3个月行程，期间沪指仅(jǐn)上涨0.65％，似有“兔子(zi)尾巴长不了(le)”之叹。其(qí)实，4月下旬行情(qíng)看似(shì)疾风骤雨，大(dà)盘较4月(yuè)18日峰值仅(jǐn)缩水约3％，上行通道(dào)仍在。

　　A股缘(yuán)何急跌？或是外围股市下跌的(de)风险输(shū)入(rù)。作为同(tóng)股同权的两地(dì)上市指数，恒生AH股A指数和H指数兔年涨幅分别(bié)为1.7％和(hé)-0.7％，A股更(gèng)胜一筹(chóu)。StockQ全球(qiú)股市排行榜数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截至周四，香(xiāng)港(gǎng)中(zhōng)企指数和恒生指(zhǐ)数(shù)过(guò)去3个月(yuè)表(biǎo)现(xiàn)为全球垫底，分别(bié)下跌14.1％和(hé)12.6％。纳斯达克中国金龙指数(shù)周二(èr)盘(pán)中低位较2月峰值缩水24.7％。

　　中(zhōng)概股表现低迷，主因是美联储加息(xī)在即(jí)，市场(chǎng)避险(xiǎn)情绪上升(shēng)，国际资金从新兴市场撤离。瑞士瑞(ruì)联银行日前(qián)将(jiāng)中(zhōng)国股票评级从(cóng)高(gāo)配下调为中性。从宏观(guān)面看(kàn)，今(jīn)年首季(jì)，美国GDP年化环比增长1.1％，较上(shàng)季放缓(huǎn)1.5个百(bǎi)分点(diǎn)。剔(tī)除(chú)食品(pǐn)和能源的(de)核心PCE物价指数首季上升4.9％，去年四季度为4.4％。两大数(shù)据预(yù)示着美国滞(zhì)胀隐忧未减，加息势在必(bì)行。英为财(cái)情(qíng)的(de)美联储利率观测(cè)器最新(xīn)数据(jù)显(xiǎn)示，5月4日加息25个基点至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞胀风险显现(xiàn)，美国对(duì)策是：以1930年(nián)大萧(x高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来iāo)条以来最快速度紧缩(suō)货币供应。美国3月M2货币供(gōng)应量(liàng)（未经季节(jié)性调(diào)整）为(wèi)20.7万亿美元，同比下降4.05％，为历史(shǐ)最(zuì)大(dà)降幅，且是连续(xù)第四个月收缩。美(měi)联储(chǔ)加(jiā)息导致(zhì)金融资产盈利缩水，缩(suō)表则令(lìng)流动性折价(jià)效应加剧，在全球金融市场(chǎng)催(cuī)生戴维斯双杀(shā)现象。

　　中(zhōng)特估受追捧

　　助涨中字头个(gè)股

　　美国银(yín)行业又一张骨牌崩(bēng)塌！第一共(gòng)和银(yín)行股价周(zhōu)三(sān)盘中最多下(xià)跌41.23％至4.76美(měi)元（对(duì)应的总市值(zhí)为8.86亿美(měi)元），较2021年11月的历史峰值缩水约97.85％。截至一季度末(mò)，其实际存款(kuǎn)较(jiào)去年末(mò)减少约1020亿(yì)美元，缩水约57.8％。全球银行业危机频现，让A股(gǔ)机构不再抱(bào)团银行股，银(yín)行部分龙头股招行等承(chéng)压，相较(jiào)而(ér)言(yán)，工商银(yín)行(xíng)兔年(nián)以(yǐ)来表现抢(qiǎng)眼，A股股价(jià)上涨9.5％。

　　招行和宁波银行(xíng)股(gǔ)价兔年颓势，一(yī)是二(èr)者虎年最后3个月股价大涨，涨幅(fú)透支(zhī)了盈利增速；二是(shì)“中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系”开始风行，市(sh高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来ì)场(chǎng)风(fēng)格(gé)转换(huàn)。但二者市净(jìng)率远高于行业均值，难以赋予(yǔ)中(zhōng)特(tè)估(gū)概念(niàn)中的回(huí)购(gòu)预期。

　　通达(dá)信(xìn)数据显示，中(zhōng)字头指数年(nián)内上涨11％，强于(yú)同期上涨6.36％的沪综指，年K线已(yǐ)是五连阳。其市(shì)盈率和(hé)市(shì)净率分别为11.63倍和0.8倍，堪称估(gū)值洼(wā)地，而沪深(shēn)京三市A股的市盈(yíng)率(lǜ)和(hé)市净率中位数分别为49.29倍和(hé)2.43倍。

　　从政策面(miàn)来(lái)看，让央企国企估值(zhí)回归市场均值，已是国家资本新战(zhàn)略。国家外汇(huì)局日前表(biǎo)示：“无论从(cóng)市盈率还是市净率等指标(biāo)看，当前A股(gǔ)的估值相对偏低。”类似表态无疑(yí)是为中字头股(gǔ)票点赞。

　　典型个股是，当前总市值取代贵州(zhōu)茅台成为市值“一哥(gē)”的中国(guó)移动，流(liú)通小盘+次新(xīn)+绩(jì)优概念让其(qí)成(c高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来héng)为中特(tè)估龙头。

　　五月(yuè)预(yù)期(qī)下(xià)跌空间不大

　　股市“红五(wǔ)月”之说，源自井喷式牛(niú)市带来的财富记忆。1992年5月21日，上交(jiāo)所放开15只(zhǐ)股票的涨跌幅限制，沪(hù)指(zhǐ)当日大涨105.27％。1999年5月(yuè)19日，沪指大(dà)涨(zhǎng)4.64％，科技(jì)股(gǔ)主导(dǎo)的行情拉(lā)开序幕。

　　自从(cóng)1991年以来(lái)的32年里，沪指(zhǐ)全年和(hé)5月份(fèn)上涨的年份分别为18次和17次，二者同时(shí)上涨的年份有11次。自(zì)2008年至去(qù)年的15年里，红(hóng)五月出现7次，占比为46.7％。期(qī)间(jiān)5月和(hé)全年同(tóng)步飘红4次，5月份这个风向标已不(bù)太灵光(guāng)。相比(bǐ)之(zhī)下，自从2008年(nián)以来，沪综(zōng)指4月飘红5次，除了2008年(nián)当年下跌65.4％之外，其(qí)余年份(fèn)皆飘红。截至(zhì)周四，沪指(zhǐ)4月份上(shàng)涨0.4％，全年飘红(hóng)概率不低。

　　以(yǐ)科技股为主题的红(hóng)五(wǔ)月行情能否再现？关键在要看两点：一(yī)是年内上(shàng)涨逾53％的互联网指数能否维持强势行(xíng)情(qíng)。二是作为A股第二大行业指数，电气设备板块(kuài)能(néng)否(fǒu)企稳(wěn)。该指(zhǐ)数年(nián)内跌幅为(wèi)4％，总市值跌(diē)至5.48万亿(yì)元，较历史(shǐ)峰(fēng)值缩水35.5％，占全市(shì)场权重降(jiàng)低6.52％。不过(guò)，龙头宁德时代首季盈利增长(zhǎng)5.58倍(bèi)，周四收盘较周三(sān)低位上(shàng)涨(zhǎng)一成(chéng)，或是否(fǒu)极泰(tài)来。

　　进入4月(yuè)以来(lái)，沪(hù)深两市(shì)单(dān)日成交(jiāo)始终维持在万亿元之上，市(shì)场(chǎng)人气并未退潮(cháo)，只是(shì)风格轮换在加速。鉴于大盘重新回到(dào)W形整理格局，后市即使考(kǎo)验3200点附近的半年线(xiàn)和年线关口，下跌空间亦不(bù)大。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来