为(wèi)了(le)让自己(jǐ)的限售股(gǔ)解禁后(hòu)能获得好的回(huí)报，上市公司董(dǒng)事长雇人拉抬自(zì)家(jiā)的股票价格，然后高位出货(huò)。

　　最近，中国(guó)证监会网(wǎng)站披露了一则行政处罚决(jué)定书，引发市场关注。时为新(xīn)美星董事长何德平(píng)和其配偶黄(huáng)秀芳提(tí)供(gōng)资金，委(wěi)托(tuō)蒋维对(duì)新(xīn)美星进行“市值管理(lǐ)”，维持、抬高公司股价，以便后续自己减持(chí)获(huò)利(lì)。蒋维跟毛明(míng)土、李传武(wǔ)合谋，控制(zhì)35个证券账户，利用资(zī)金优势、持股优势，连续集中交易(yì)新(xīn)美星，影(yǐng)响公司股价，合(hé)计盈利4783.56万元。

　　最终，证(zhèng)监会对此(cǐ)操纵(zòng)证券市场行为(wèi)，罚没合(hé)计(jì)9567.12万(wàn)元(yuán)；还(hái)对何德平信息披露违(wéi)法违规，给予警告，并处以40万(wàn)元(yuán)罚款。

　　我们一(yī)起来看(kàn)看，究(jiū)竟是怎么回(huí)事。

　　董事长雇人拉抬(tái)自(zì)家(jiā)股票

　　多人合谋操纵股价(jià)

　　根据证监会行政(zhèng)处(chù)罚决(jué)定书披露(lù)的信息，新美星董(dǒng)事长、法(fǎ)定代表人、实际控制人何德平和他(tā)的妻(qī)子黄秀芳当时(shí)向时任独墅湖文化(huà)传播(bō)有限公司(sī)董事长蒋维，提(tí)供保证金约(yuē)3200万(wàn)元，这(zhè)些钱部分(fēn)来自他们所掌(zhǎng)控(kòng)的(de)上海海(hǎi)得泽广投资管理(lǐ)中(zhōng)心（普(pǔ)通合伙）（简称海得泽广）减持“新美(měi)星”所得。

　　他们提(tí)供资金的目(mù)的是，委(wěi)托蒋(jiǎng)维对(duì)“新美星”进(jìn)行“市(shì)值管理”，维持、抬高“新美星”股价，以便何德平所持“新美星”限售股于(yú)2019年4月26日解禁后能够(gòu)获得好的(de)回报。

　　蒋维在收(shōu)到(dào)保证金后，即开始利用控制的证券(quàn)账户并联合(hé)其他市场资金(jīn)在二级市场买入并交易“新美(měi)星”，且在(zài)后续操作(zuò)中向黄秀芳(fāng)反馈其操(cāo)作情(qíng)况。

　　据了解，这(zhè)场操纵股价，蒋(jiǎng)维还找了两个帮手共同合谋。他经人(rén)介(jiè)绍认识(shí)并(bìng)联合毛(máo)明土、李传武共同(tóng)操(cāo)纵(zòng)“新美星”；毛明土、李(lǐ)传武控制各自筹得的证券账(zhàng)户、资(zī)金开始(shǐ)与蒋维共(gòng)同交易(yì)“新美星”；在此期(qī)间，主要由(yóu)蒋维与毛明(míng)土联系，传(chuán)递、沟(gōu)通各自(zì)操盘(pán)情况，以利(lì)于两方交(jiāo)易决策，更好地(dì)共同抬(tái)高“新美星(xīng)”股价(jià)。

　　根据监管披露的信息，2018年(nián)9月(yuè)26日至2019年(nián)6月26日，蒋维联合毛明土、李(lǐ)传武控制“俞某华”等35个证券账户（简称账户(hù)组(zǔ)），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至(zhì)2019年(nián)6月(yuè)26日，“新美星(xīng)”股价(jià)上(shàng)涨33.11％，偏离同期创(chuàng)业板(bǎn)综指26.09个(gè)百分(fēn)点，偏离同期(qī)行业指数(shù)25.95个(gè)百分点。账户组累计(jì)买入(rù)4583.44万股(gǔ)，买入(rù)成交(jiāo)金(jīn)额(é)5.82亿元(yuán)，对应卖(mài)出4669.04万股，卖出成交金额6.30亿元(yuán)。

　　经测算(suàn)，在此期间，何德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李(lǐ)传武合(hé)谋，利(lì)用资金优势、持股(gǔ)优势，连续集中交易“新美星(xīng)”，影响股票交易价格，盈利4783.56万元(yuán)。

　　操纵(zòng)35个账户拉抬股价、集中出货

　　违法(fǎ)获(huò)利近(jìn)4800万元

　　我们具体(tǐ)来看看，蒋(jiǎng)维联合毛明土、李传武，控制35个证(zhèng)券账户（简称(chēng)账(zhàng)户(hù)组），是(shì)怎(zěn)么拉高“新美星”股价，然后(hòu)出(chū)货，违法获利的。

　　总体来看，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，账户组连续(xù)集中交(jiāo)易“新美(měi)星”，申买量占(zhàn)市场申(shēn)买量比(bǐ)例超20％的交易日有19天，峰值达(dá)到42.61％；申卖量占(zhàn)市场(chǎng)申卖量比例(lì)超(chāo)20％的交易日(rì)有11天，峰值达到37.66％。账户(hù)组持股总数占总股本比(bǐ)例自(zì)2019年3月5日开始超过5％，持(chí)续至(zhì)2019年4月8日(rì)，2019年3月29日(rì)持流(liú)通(tōng)股(gǔ)达到峰值(zhí)，占(zhàn)流通股本(běn)的比例24.74％，持股占总(zǒng)股本的(de)比例8.13％。账户组具备资金优势和持(chí)股优势。

　　具体来说，第(dì)一阶段，2018年9月26日开始，账户(hù)组持续大(dà)量买入(rù)“新(xīn)美星”，当日申买排名第一，竞价买入成交排(pái)名第一，至2019年2月28日期末持股量为期(qī)初持(chí)股量38.71倍，持股量显著增加(jiā)。在此期(qī)间，“新美(měi)星(xīng)”股价累计上(shàng)涨12.57％，偏(piān)离同(tóng)期创业板综指(zhǐ)3.33个百分点，偏离同(tóng)期(qī)行业指(zhǐ)数(shù)（882003.WI，下同）5.53个百(bǎi)分(fēn)点。

　　第(dì)二阶(jiē)段(duàn)，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组集中拉抬“新美星”，期末持股量较期初增加124.23％，持股量涨幅(fú)较(jiào)大。

　　其中，账(zhàng)户组有两段典型的(de)拉抬期间：2019年3月1日至3月6日，以不低(dī)于(yú)卖一价或市价申买3,729,100股，占账户组(zǔ)同期(qī)申(shēn)买量(liàng)68.11％，对应成交股数（不含对(duì)倒）3,555,817股，占(zhàn)同期市场成(chéng)交量22.78％；2019年3月18日至(zhì)3月22日，以不低(dī)于卖一价或市价(jià)申买2,950,300股，占(zhàn)账户(hù)组同(tóng)期申买量41.33％，对应成交股(gǔ)数（不含对倒）为2,803,665股，占同(tóng)期(qī)市场成交(jiāo)量22.20％。2019年3月1日至4月(yuè)3日期(qī)间，“新美星”股(gǔ)价累(lèi)计上(shàng)涨36.46％，偏离同期创业板综指21.32个百分点，偏(piān)离同(tóng)期行业指(zhǐ)数22.28个百分(fēn)点。

　　第三(sān)阶段，2019年4月(yuè)4日至6月(yuè)26日，账户组集中卖出“新美星”。在(zài)此期(qī)间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同期创业(yè)板综(zōng)指1.55个百分点(diǎn)，偏离同期行业指(zhǐ)数1.03个百分点。

　　此外，操纵(zòng)期(qī)间，涉案账户组(zǔ)还(hái)多(duō)次实施(shī)盘中拉抬和对倒(dào)，并反向卖(mài)出获利的行为。经测算，扣除佣金和相关税费(fèi)，账户组盈利4783.56万元。

　　辩(biàn)称是委托理财、而非(fēi)操纵股价

　　证(zhèng)监会不予采纳，罚(fá)没近亿(yì)元

　　关于操纵股(gǔ)价，何德平、黄秀芳及其代理人提出(chū)多点(diǎn)申诉意见，请(qǐng)求不予处罚：

　　第一(yī)，没(méi)有操纵动(dòng)机。

　　第二，在案证(zhèng)据不足以(yǐ)证(zhèng)明蒋(jiǎng)维(wéi)受何德平(píng)或黄秀芳委托，联合他人操纵股价，一是“市值管理”不等同于“操纵证券市场(chǎng)”；二是黄(huáng)秀(xiù)芳与(yǔ)蒋(jiǎng)维系(xì)委托理(lǐ)财(cái)关系，而非(fēi)操纵股价(jià)；三是蒋维没有将(jiāng)其与(yǔ)毛明(míng)土、李传武(wǔ)等人讨论交易(yì)新美星的情况(kuàng)告知黄秀芳或(huò)何德平，涉案股东名册并非黄秀(xiù)芳向蒋维(wéi)提(tí)供，蒋维(wéi)也没有向黄秀芳反馈过股东名册；四是蒋维没有(yǒu)与(yǔ)毛明(míng)土、李(lǐ)传武(wǔ)就各自账户交易新(xīn)美(měi)星的(de)盈亏(kuī)分配进行约(yuē)定；五是(shì)蒋维账(zhàng)户组利益(yì)与何(hé)德平、黄秀芳利(lì)司马相如的长门赋原文和译文注释，司马相如的长门赋原文和译文益并不一致(zhì)，何德(dé)平、黄(huáng)秀芳不(bù)能(néng)控制蒋(jiǎng)维(wéi)账户组，蒋维获(huò)得(dé)黄秀(xiù)芳资金后部分用于偿(cháng)还债务，部分用于非(fēi)法活动，属(shǔ)于欺(qī)诈或诈(zhà)骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛明土账户组(zǔ)、李传武(wǔ)账户组交易行(xíng)为承(chéng)担责任。

　　第四，部分(fēn)账(zhàng)户不(bù)受蒋维、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武控制。

　　第五，不(bù)认可黄秀芳2020年11月(yuè)25日(rì)询问(wèn)笔录的合法性及真实(shí)性。

　　第六，何德平(píng)对黄秀芳向蒋维提供款项不知(zhī)情、未参与，且(qiě)何德平与黄秀芳系(xì)独立法(fǎ)律主体，即便(biàn)夫妻或一致(zhì)行动人中(zhōng)一方存在不(bù)当(dāng)行为，不应推定(dìng)或认定(dìng)另(lìng)一方承担责(zé)任(rèn)。

　　另外，蒋维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传(chuán)武，及他们的代理(lǐ)人也就是否合(hé)谋、部分账户的(de)控(kòng)制关系、委托理(lǐ)财关系(xì)等提出了申诉意见。

　　对此(cǐ)，证监(jiān)会回应，经复(fù)核(hé)，对当事(shì)人及(jí)其代理人的主(zhǔ)要陈述(shù)意见不予采(cǎi)纳。

　　证监会表示，本案为多个主体(tǐ)参(cān)与(yǔ)、多个环(huán)节(jié)实施(shī)、环环相扣、锁链式的上(shàng)下(xià)游衔接、合作(zuò)，共同完成的操纵行(xíng)为。在案证据可(kě)以证明，何德(dé)平(píng)、黄(huáng)秀芳向蒋维提供资金作(zuò)为保证金(jīn)，委托其通过二(èr)级市场交易影响新美星股价，蒋维会向黄(huáng)秀芳(fāng)反馈交(jiāo)易(yì)情况；何德平(píng)知悉并参与了本案行为；上述(shù)行为的实质(zhì)是(shì)操纵股价(jià)，并非合法理财。在案证(zhèng)据(jù)可以证明，蒋维(wéi)、毛明(míng)土、李(lǐ)传(chuán)武有共同影响(xiǎng)“新美星(xīng)”股(gǔ)价的意图和目(mù)标，共同商(shāng)议、谋(móu)划操盘、拉抬(tái)股价，并且采取(qǔ)了(le)联合影响股价(jià)的行(xíng)动，属于共同操纵(zòng)行为。

　　关于违(wéi)法期间(jiān)和(hé)责任承担，证监会(huì)表示，由于2018年9月26日至2019年2月(yuè)14日期间蒋维控制(zhì)的账(zhàng)户交易“新美星”客观上为后续的合谋操纵(zòng)起(qǐ)到一定程度(dù)锁仓的作(zuò)用，并且根据蒋维笔录，毛明土知(zhī)道蒋维(wéi)和上(shàng)市公司的合作，知道(dào)蒋(jiǎng)维已经有一(yī)定底仓，才愿意(yì)买入“新(xīn)美星”，因此(cǐ)毛明土和李传武的违法期间与蒋维、黄秀(xiù)芳、何德(dé)平(píng)一(yī)致(zhì)。在(zài)此基础上，在认(rèn)定(dìng)及处罚时(shí)将合谋各方(fāng)视为一个整(zhěng)体，不区别对待各方(fāng)账户组。

　　证监会认为，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)上述行为违反了2005年《证券法》第(dì)七(qī)十七条(tiáo)第一项规定，构成2005年(nián)《证券(quàn)法》第二百零(líng)三条所(suǒ)述的操纵证券市场行为。

　　根据2005年《证券(quàn)法》规定，证监会决定：就操纵(zòng)证券市场(chǎng)行为，对何德平、黄司马相如的长门赋原文和译文注释，司马相如的长门赋原文和译文秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武没收违法所得4783.56万元，并处以(yǐ)4783.56万元罚款，其中，对何德平(píng)、黄秀芳(fāng)罚款2391.78万元，对蒋维(wéi)罚款1195.89万元，对毛(máo)明(míng)土、李传武分别罚(fá)款597.94万元。

　　董(dǒng)事长(zhǎng)信息(xī)披露违法

　　被予以警告并(bìng)罚款(kuǎn)

　　另外，关于(yú)何德平信息披露违法的相关(guān)情况，行政处罚决定书披(pī)露(lù)，在新美星2016年4月上(shàng)市前，海(hǎi)得泽(zé)广代何德平(píng)、黄秀芳夫妇持有公司(sī)80万股(gǔ)股份，占新美星上市时总股本的1％。上市后(hòu)，该部分股票(piào)继续由海得泽广代持(chí)，海得(dé)泽广自(zì)2017年12月19日开始减持“新美星”股票(piào)，至(zhì)2018年12月27日减持完(wán)毕。

　　关于何(hé)德(dé)平信息披(pī)露违(wéi)法，何德(dé)平、黄(huáng)秀芳及(jí)其代理(lǐ)人提出：第一，海得泽广与何德平、黄秀芳二人不存在代持，涉案股份系海得泽广为(wèi)兰某代持(chí)，股份(fèn)减持决策由海得泽广(guǎng)和(hé)兰某作出，海得泽广将减持所得(dé)汇入黄秀芳指定账户的原因系兰某向黄秀芳归还借款本息。第二，涉案股份仅为1％，不具有重(zhòng)大(dà)性，不对(duì)投资者决策产生(shēng)重(zhòng)大影响(xiǎng)，情(qíng)节轻微。第三，即便认定代持司马相如的长门赋原文和译文注释，司马相如的长门赋原文和译文成立(lì)，何(hé)德平对借(jiè)款(kuǎn)、还款等事项，不(bù)参与、不知情，没有主观(guān)过错，不(bù)应受到处罚。综上，请求不予处(chù)罚。

　　对此，证监会回应，根据(jù)黄秀芳、兰(lán)某(mǒu)等(děng)询问笔录、海得泽广交易流水(shuǐ)、资金流水(shuǐ)及相关银行账(zhàng)户流水(shuǐ)，结合何德平、黄秀(xiù)芳的配偶(ǒu)关(guān)系，代(dài)持资金和减持所得系(xì)家庭共(gòng)同(tóng)财产(chǎn)，可(kě)以认定海得(dé)泽广代何(hé)德平(píng)、黄秀芳持有新美星股票。当事人所(suǒ)提相关理由不具有(yǒu)事实和法律依据，不予采纳。

　　证监会表示(shì)，何德平作为上市公司(sī)实际控制人，未(wèi)如实告知(zhī)上(shàng)市公(gōng)司上述持(chí)股(gǔ)情况，导致新美星在相关公(gōng)告(gào)中均未(wèi)披(pī)露(lù)相关(guān)情(qíng)况，导致新美星(xīng)违反2005年《证券法》第六十三条规定，何德(dé)平的行为(wèi)构(gòu)成2005年(nián)《证券法》第(dì)一百九十三条第(dì)三款规(guī)定的情形。

　　根据2005年《证券(quàn)法(fǎ)》规定，证监会决定：就信息披露违(wéi)法行(xíng)为，对何德平给予(yǔ)警告，并处(chù)以40万元罚款。

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