5月迎来(lái)开门红，A股成(chéng)交(jiāo)额连续(xù)20日保持在1万亿(yì)以上，市场对于(yú)人(rén)工智能、消费、新能源等板块看法分歧较大(dà)，截(jié)至(zhì)5月4日，已有多家券商发布了5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉(lú)，传媒(méi)、银行关注(zhù)度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计(jì)推(tuī)荐了154只金股(gǔ)，从行业来看，机械设备行业板块暂时是5月机构人气最高的板块，占比接近1成，银行板块(kuài)罕(hǎn)见出(chū)现多只金股，两者一定程度与(yǔ)中特估概念(niàn)有所重叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业出现(xiàn)分化，传媒板(bǎn)块关注(zhù)度提升最(zuì)为明显，计算机板块关注度则快速下降(jiàng)，这也与4月份行情走势相(xiāng)互印证(zhèng)，传(chuán)媒(méi)板块率先突破，可能会成为AI概(gài)念笑到最后的那(nà)个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度(dù)也小(xiǎo)幅回暖，可能与(yǔ)淄博烧(shāo)烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券商推(tuī)荐的金股(gǔ)标的集中(zhōng)度来看，150多只金股中，有22只金股同时(shí)被2家(jiā)及以上的机构共同推(tuī)荐(jiàn)。其中三只传媒股(gǔ)同时获得3家以上机构推(tuī)荐，分别(bié)是三七(qī)互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受(shòu)关注的逻(luó)辑(jí)也主要是两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号放开后(hòu)，新产品（游(yóu)戏(xì)）有望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登(dēng)顶(dǐng)

　　回(huí)看4月金股策略表(biǎo)现，东吴证券以(yǐ)12.58%收益(yì)名列前茅，精测电子贡献其中绝大多数收益，海通证(zhèng)券以12.42%的收(shōu)益紧随其后。总体来看，34家券(quàn)商(shāng)中仅11家券商金股策略(lüè)盈利，收益(yì)中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘行情的撕(sī)裂有关。

　　这(zhè)种极(jí)端行情的(de)演绎(yì)体现在热(rè)门(mén)金(jīn)股上则表(biǎo)现(xiàn)为(wèi)“全军覆没(méi)”，8只同时获得4家机构的金(jīn)股(gǔ)中仅宁德时(shí)代涨幅为(wèi)正，腾讯控股、泸州老窖(jiào)则(zé)出(chū)现(xiàn)了10%以上的(de)回撤。

　　而(ér)小商(shāng)品城(chéng)、精(jīng)测电子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最高的(de)金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机构(gòu)多数持保守看法

　　各(gè)大券商(shāng)对五月(yuè)份的投资方向做了预判，综合多家观点，券商们对(duì)五月的大(dà)盘的看(kàn)法比较(jiào)保守，建议(yì)多看少动，推荐较多的(de)行业(yè)是电气(qì)设备、消费、医药、军工，对地产股(gǔ)的走势(shì)机构有(yǒu)分歧，区域规划、券商(shāng)、沪港通、个股期权则因有(yǒu)事件驱(qū)动所(suǒ)以有短期(qī)的机会。

　　安信策略(lüè)阐述了美国(guó)股票投资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月(yuè)到10月(yuè)股票市场的相对弱势(shì)。这有(yǒu)悖于现代投资理论，但又屡见不鲜(xiān)。在(zài)2010年(nián)-2013年的A股市场中，我们(men)也发现(xiàn)了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全(quán)A指数在5月出现(xiàn)上涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个月的市(shì)场表现(xiàn)，则四年均(jūn)报下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生(shēng)策略表示经济的微刺激(包括重(zhòng)大项目的陆续推(tuī)出(chū)和开工)不会停止;同(tóng)时，管理层对信用风险及资产价格风险的(de)容忍度(dù)正在降低，但在投(tóu)资缺口重(zhòng)回下行通道、通胀继续低位徘徊(huái)的经济周期格最小的非负整数是多少数，最小的非负整数是什么意思局下(xià)，只托不举、定(dìng)点发力的“微刺激”难(nán)以扭转市(shì)场有(yǒu)底无高度的现状。

　　申万策略认为市场依然维(wéi)持震荡(dàng)格(gé)局，长(zhǎng)期看二级市场(chǎng)估值(zhí)体系(xì)国(guó)际化是趋势，优质成长有望迎来深蹲起(qǐ)跳的(de)机会，可以做一(yī)把反弹，国企改革红利释放(fàng)非(fēi)常(cháng)值得期待。

　　招(zhāo)商策(cè)略判断在(zài)去杠杆的背(bèi)景下，要么减少负债，要(yào)么(me)增(zēng)加资(zī)本(běn)，减负债会带来经(jīng)济(jì)收(shōu)缩(suō)压力，增(zēng)资本会带(dài)来股票(piào)供给压力，市场尚(shàng)未走出这种(zhǒng)被(bèi)动(dòng)局面的影响。PMI数据显示(shì)经济下行压力(lì)暂(zàn)时有(yǒu)所缓和，但尚(shàng)无法(fǎ)期望经济会出现持续或者大幅改善;资金利率的回落(luò)是衰退性的，不(bù)意(yì)味着流动性出现主动式改善;风险(xiǎn)偏好受刚性兑付打破预期(qī)影响(xiǎng)仍难(nán)以出(chū)现改善;IPO开闸预期增加股票供(gōng)给担忧。总体上仍维持二季度投(tóu)资策略(lüè)观点，谨慎为上(shàng)，保持低仓(cāng)位;相(xiāng)对来说，中(zhōng)盘股如医药、家电、汽车、食(shí)品饮料(liào)等(děng)一线白马等业(yè)绩增长确定性高、估值不高(gāo)，可以有相对收益。(关(guān)键(jiàn)词：医药、食品(pǐn)饮(yǐn)料(liào)等白(bái)马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些(xiē)积极因素正出现，将给(gěi)市场带来一些阳光(guāng)：(1)宏观面，政(zhèng)策底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头(tóu)成(chéng)长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事(shì)件性亮点(diǎn)望提振市场(chǎng)情绪(xù)。从(cóng)管理层的政(zhèng)策取向来看(kàn)，短期(qī)打破(pò)概(gài)率偏低，震荡(dàng)市特征没变。短期市场下跌(diē)后5月(yuè)有些(xiē)积极因(yīn)素出现，建议(yì)备战(zhàn)回调后的(de)反弹。

　　中(zhōng)信策略(lüè)分析称，首先，A股盈利增速(sù)下行确(què)立，并将继(jì)续;其(qí)次，前(qián)期小批(pī)多次的(de)微刺激下，市(shì)场对短期(qī)经(jīng)济预期(qī)偏(piān)乐观，而实际政策效果难以对冲(chōng)来自房地产(chǎn)等领域带来的经济下(xià)行动(dòng)能，基本面预(yù)期很有可能(néng)下修;再次，改革和结(jié)构调(diào)整依然是政策主(zhǔ)要目标(biāo)，政府(fǔ)不托(tuō)底，政策不全面放松的情况下，房地产(chǎn)风险发(fā)酵，IPO重启对风险偏好都有不利影(yǐng)响。监管部门的维(wéi)稳措施亦难以改变基本(běn)面弱平(píng)衡向下(xià)打破的趋势，5月份市场仍将继续维持弱势下跌(diē)格局。

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