北京时间(jiān)5月7日，备受关(guān)注(zhù)的巴菲特(tè)股东大会在奥马哈如期(qī)落下帷幕，93岁的(de)巴菲特和他的老搭档芒格(gé)在5个半小(xiǎo)时的(de)提问环(huán)节中(zhōng)，回(huí)答了(le)投资(zī)人(rén)的47个问(wèn)题。

　　现场云集了来自(zì)全球各地(dì)的投资者。“来自中国(guó)的投资者是最多的，据说达到1万人。”5月(yuè)6日，前海(hǎi)开源基金首席(xí)基金学(xué)家杨(yáng)德龙如(rú)此分(fēn)享(xiǎng)自(zì)己在(zài)股东(dōng)大会的(de)现(xiàn)场见闻。

　　往(wǎng)届大(dà)会上，巴(bā)菲(fēi)特都(dōu)会(huì)谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有竞(jìng)争(zhēng)力，都能达成繁荣(róng)发展(zhǎn)的前景(jǐng)。中(zhōng)国将会(huì)成为更好的国家，美国也可以(yǐ)如(rú)此。”巴菲(fēi)特说道。此前，他(tā)也曾多次(cì)公开(kāi)表示十分看好(hǎo)中(zhōng)国市场(chǎng)。

　　巴菲特(tè)也曾(céng)围绕中(zhōng)国公司进(jìn)行过投资部署，不(bù)过投资对象(xiàng)均为中国公司的H股。根据公(gōng)开资料，巴(bā)菲(fēi)特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收(shōu)益(yì)率达到了(le)10倍(bèi)甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年(nián)度股东大会上(shàng)，作为董事长的芒格(gé)也曾(céng)表示，“投资(zī)人去投资(zī)中国是(shì)没(méi)有(yǒu)问题(tí)的。相较(jiào)于投资美国而言，投资中国可以(yǐ)让你(nǐ)用便宜的价(jià)格(gé)买到一些更好的公(gōng)司(sī)，而这即(jí)便有一(yī)些不确定因素的影(yǐng)响(xiǎng)，也是(shì)值(zhí)得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的投资标准，A股哪(nǎ)些股票(piào)可能(néng)会得到他的青睐？

　　时代财经(jīng)根据巴菲特提出的“净资产收益(yì)率不低于(yú)20％而(ér)且能(néng)稳定增长”的(de)最低标准(zhǔn)，加上其投(tóu)资特(tè)点(diǎn)，对A股5167家上市公司(sī)进行了梳理(lǐ)，选出了相对符(fú)合巴菲(fēi)特(tè)投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍(réng)占据(jù)三分之一，其(qí)中酒企表(biǎo)现尤(yóu)为(wèi)出色；而(ér)从近3年的净资产(chǎn)收益(yì)率(lǜ)来看，医疗行业无疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医(yī)疗行业(yè)成“最(zuì)大赢家”

　　此次选股，时代财经首(shǒu)先考虑(lǜ)净资产收益率指标(biāo)，且出于对(duì)公司的(de)价值判断而不是价(jià)格判断，选择的是加权平均（年化）净(jìng)资产收(shōu)益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市(shì)公司(sī)共有100家(jiā)。

　　以过去(qù)3年的净(jìng)资产收(shōu)益率来看，排名第(dì)一的(de)分别为博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)衢州是哪个省的城市 衢州在浙江富裕吗生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物(wù)行业(yè)公司。

　　其次，时代(dài)财经(jīng)参考了上市公司最新(xīn)（截至5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并(bìng)通过与其所属行业算(suàn)术平均(jūn)值进行对比(bǐ)，又从(cóng)100家公司中挑选出了估值相对行(xíng)业平均值偏低(dī)的67家公司。

　　最后，时代财(cái)经通过巴(bā)菲特(tè)的持仓变动发(fā)现，巴菲特一如既往(wǎng)偏爱快消领域，同时也在(zài)重金押注能源领(lǐng)域(yù)，如西(xī)方石(shí)油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴(bā)菲特多次减仓银行股，包括2006年入手(shǒu)的合众银(yín)行和2010年入手的(de)纽(niǔ)约(yuē)梅隆银(yín)行，分别减(jiǎn)持约(yuē)90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度清仓持有(yǒu)33年的百(bǎi)年老行——富国银(yín)行。但巴菲特对金融(róng)领(lǐng)域的(de)持仓仍有一(yī)定比衢州是哪个省的城市 衢州在浙江富裕吗重。

　　因(yīn)而，时代财(cái)经又进行了(le)行(xíng)业筛选，还对海(hǎi)天味业等这类之前商品信誉受过不(bù)良影响的公司进行了剔除(chú)。最终(zhōng)，“淘(táo)”出了18家相(xiāng)对符合巴菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证(zhèng)指数官(guān)网。时代财经制图

　　如上(shàng)表(biǎo)所示(shì)，这(zhè)18家公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多(duō)个领域，其中饮料(liào)行业(yè)约(yuē)有5家(jiā)，占比(bǐ)近三分之一。而(ér)在近五年内，酒企表(biǎo)现出色，净利润复合年增长率(lǜ)均在(zài)22％以上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净(jìng)利润复合年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在(zài)饮料界，明星家电潜力(lì)大

　　实际(jì)上，在(zài)A股市场上(shàng)，有(yǒu)不少(shǎo)行业(yè)龙头股五年ROE超20％且净资产收(shōu)益率为正，达到巴菲特关注(zhù)的最低标(biāo)准(zhǔn)，如贵(guì)州茅台(tái)（600519.SH）。但(dàn)是(shì)目前这些(xiē)企(qǐ)业的TTM高于其所属行(xíng)业滚动市盈率，所以或还需要等待入场时(shí)机。

　　时代(dài)财(cái)经筛选(xuǎn)出的18家公司(sī)中(zhōng)，家(jiā)用电器(qì)行(xíng)业公(gōng)司(sī)上榜不(bù)少。其(qí)中(zhōng)，有专做(zuò)厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上述三家企业(yè)的5年净利润复合年增长率(lǜ)表现略显逊(xùn)色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公(gōng)司与行业市盈率之(zhī)差来看，差距最(zuì)大的是主营集成电(diàn)路(lù)设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专攻数字营(yíng)销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露(lù)的承(chéng)德(dé)露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈(yíng)率为27.19倍，与行业(yè)最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价(jià)均有上涨。其中(zhōng)，区(qū)间涨幅(fú)前(qián)三名仍是酒企，分(fēn)别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公(gōng)司分(fēn)别(bié)在1997年、2014年(nián)及(jí)1994年(nián)登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛选出(chū)相对符合(hé)巴菲(fēi)特投(tóu)资逻(luó)辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德衢州是哪个省的城市 衢州在浙江富裕吗赛电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上述两家公司自(zì)2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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