财联社(shè)4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公(gōng)募基金2023年一季报披露完(wán)成，多位知名基(jī)金经理大幅调仓换股的(de)动向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓中国海洋石油，刘(liú)彦春(chūn)则加仓海(hǎi)康威(wēi)视(shì)、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局(jú)AI板块，加仓海康(kāng)威(wēi)视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环(huán)科技-U，常处于(yú)风口浪尖的葛(gé)兰(lán)，也开始布局(jú)人(rén)工智能，加仓(cāng)同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能(néng)大行其(qí)道的(de)首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流(liú)开始追逐AI，另一面(miàn)，一些专注长(zhǎng)期成(chéng)长价值的(de)基金(jīn)经理仍坚守(shǒu)新能源(yuán)，如(rú)曾经的公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人工智能(néng)的盛(shèng)典。面对火出(chū)天际的AI赛道，究竟是(shì)应该与其(qí)共舞，还是不为所动继(jì)续坚(jiān)守“初心(xīn)”？

　　观察一(yī)季报的(de)调仓换(huàn)股，可(kě)见越来(lái)越多的(de)基金经(jīng)理选(xuǎn)择了前者。“不买AI就是等死，追(zhuī)买AI可能是找死(sǐ)，横竖(shù)都是死，不(bù)如搏一把再死，也许(xǔ)富贵(guì)险中(zhōng)求呢”，是行业(yè)心(xīn)态的生动(dòng)写(xiě)照。

　　光大证券统计数据也证明了这一(yī)点，公募基金一(yī)季度大幅加(jiā)仓(cāng)TMT板块中的计算机和通信行(xíng)业。截至2023年3月(yuè)31日(rì)，主动偏股基金重仓股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿(yì)元，一季(jì)度大幅(fú)提升(shēng)1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医疗的(de)葛兰在内(nèi)，众多(duō)知名基金(jīn)经(jīng)理布(bù)局AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔法混合一季度大手(shǒu)笔新(xīn)进中芯国际、上海电影，其中前(qián)者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精(jīng)选混合(hé)一季度(dù)新进金山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿新起点(diǎn)混合(hé)一季度新进中芯国际、同花顺(shùn)，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金(jīn)山(shān)办公的仓位从(cóng)0.09万股(gǔ)加(jiā)到15万股。

　　从上述(shù)调(diào)仓换股中(zhōng)也能(néng)看出(chū)葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的芯片(piàn)、到(dào)算力以及终(zhōng)端的应(yīng)用、办(bàn)公等。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛(gé)兰(lán)的操作只是公募基金(jīn)经理(lǐ)加仓AI的(de)一(yī)个缩影。从各位知名基(jī)金经理调仓动向可(kě)以看出(chū)，大(dà)家都(dōu)纷纷“搬家(jiā)”到(dào)了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁(liáng)柱(zhù)”的周蔚文也在一季报中也(yě)提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相(xiāng)关(guān)人工智能的产业趋势受到市(shì)场关注，并很快扩散到国内(nèi)产业界(jiè)，市场聚焦(jiāo)于上游算力、传输(shū)和下游运(yùn)用(yòng)，在(zài)经济复苏相对(duì)温(wēn)和的情景下，计算(suàn)机、通讯、传(chuán)媒(méi)、电子行业受到各(gè)方(fāng)资金的(de)追捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新(xīn)入他所管理的中欧新(xīn)趋势十大重仓股，中(zhōng)欧洞(dòng)见一年(nián)持有则(zé)加(jiā)仓(cāng)了立讯精密、腾讯控(kòng)股等个股；中欧明睿新常态则(zé)加仓深信服(fú)等。

　　再如(rú)谢治(zhì)宇，海康(kāng)威视、澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热(rè)股均为新(xīn)晋(jìn)兴(xīng)全(quán)合润重(zhòng)仓股。

　　他也表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带(dài)动(dòng)的人工智能、中字(zì)头的“中(zhōng)特估(gū)”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也(yě)实现较(jiào)大幅(fú)度上涨。

　　值得注(zhù)意的是，此前招商(shāng)证券研报称，从历史上来看(kàn)，30％是主动(dòng)偏股公募(mù)基金(jīn)大类(lèi)行业配置(zhì)比例(lì)一个很重要的临界值，往往预示着某个(gè)板块进入过热阶段(duàn)。截至2023年一季度末，主动偏股公(gōng)募基(jī)金对(duì)TMT配比明显提升(shēng)至(zhì)20.26％，但与临界值尚存安(ān)全距(jù)离(lí)。从这(zhè)点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基(jī)金经理并(bìng)未上车。

　　有人(rén)守候成了景(jǐng)

　　在“追风”的另一面，仍有一部(bù)分仍(réng)坚守新能(néng)源(yuán)，也有(yǒu)一部(bù)分(fēn)试图低位捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾经的公募(mù)状(zhuàng)元刘格菘。据了解，广发(fā)基金成(chéng)长(zhǎng)团队对新能源的(de)钟爱业内闻名(míng)，最新披露的(de)一(yī)季报(bào)中也证实了他们(men)的“坚守初心”。

　　当年的(de)冠军基金广发双(shuāng)擎升(shēng)级，从其(qí)十大(dà)重仓股来看(kàn)，前五(wǔ)大(dà)重(zhòng)仓股的占比(bǐ)均超(chāo)过了8.5％，分别是(shì)晶澳科技(jì)、阳光(guāng)电源、亿纬锂能、隆基绿能(néng)，圣邦(bāng)股份(fèn)，均属(shǔ)于新能源概念股。除此之外，他还仍加仓了天合(hé)光能、荣盛石化等个股，且新晋(jìn)晶科能源(yuán)为十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　刘格菘在(zài)一(yī)季报表达了(le)仍对新(xīn)能(néng)源保(bǎo)持(chí)信心，“我(wǒ)们对本产品重(zhòng)点持仓的光伏、储(chǔ)能(néng)、新能(néng)源车方向保(bǎo)持(chí)相对(duì)乐观，投资中相信基(jī)本(běn)面(miàn)优秀和增量价值积累的(de)公司。经过调整，行(xíng)业估值水平已在历史(shǐ)低位(wèi)，产业链的变化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　再(zài)如傅(fù)鹏(péng)博，其管理的睿(ruì)远成(chéng)长价(jià)值(zhí)混(hùn)合前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)分别为中国移动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化学(xué)、广(guǎng)汇(huì)能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦(bāng)。对比去(qù)年年(nián)底该基金增持了宁德时代、通威股份、万华(huá)化学、广(guǎng)汇能(néng)源(yuán)、东方(fāng)雨虹。值得关注的是，加(jiā)仓幅度(dù)最多的是光伏龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华心怡混(hùn)合也加仓了新能源，如(rú)晶科能源、锦浪科(kē)技、东(dōng)方电缆等。他表示，“我们(men)曾经提到了(le)新能源板块的一些风险点，这(zhè)些风(fēng)险点在经过大半年(nián)的消化后，在这个(gè)估值(zhí)分位以及股价位置下，我们(men)认为(wèi)新能(néng)源板块的(de)风险因素已经充分释放，目(mù)前(qián)这(zhè)个时间段，新(xīn)能(néng)源(yuán)非常具有吸引力(lì)。在一季度我(wǒ)们对于电(diàn)动车、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能(néng)，他认(rèn)为，中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵“太阳底下没有新(xīn)鲜(xiān)事，过度的热情在(zài)某个阶段(duàn)总会消(xiāo)退(tuì)。”

　　实际上，许多基(jī)金经理在AI的(de)“大风”之下(xià)，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒在(zài)接受财联(lián)社记者(zhě)采访(fǎng)时(shí)提(tí)到，他曾重点关注(zhù)过TMT板块，但并不喜欢去追(zhuī)逐风口，他选择会在(zài)全市场做行(xíng)业(yè)轮(lún)动，在操(cāo)作(zuò)上绝对不是去(qù)捕捉每个时(shí)期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己看好的行业(yè)，你重仓押进去，不确定性来的时候，无论是基金经理个人还是投资者(zhě)，其实都是无法承受的(de)。所以(yǐ)，任何一(yī)个(gè)行业，即使你再(zài)看好，也要控制持(chí)有比例(lì)，分散风险。”他表示(shì)。

　　交银施罗(luó)德基金(jīn)的王崇(chóng)一季(jì)报表示暂(zàn)时无(wú)法预测其(qí)兑现(xiàn)节奏和时间，短期内也很难(nán)在A股找到明(míng)显的(de)受益标(biāo)的，就没有参与。不过(guò)他也认为这些(xiē)股票的估值体系还在合理接受范围内(nèi)。

　　极(jí)致(zhì)行情下，AI还能(néng)“爱”吗(ma)？

　　上述分(fēn)析可知，今年一季度仍有(yǒu)不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未(wèi)来走(zǒu)势将如何？

　　一部(bù)分市场人(rén)士仍(réng)看(kàn)好AI。

　　国海策略目前(qián)仍(réng)维持TMT为全(quán)年市场主线的判断，相关领(lǐng)域(yù)如AI芯片、服务器(qì)以及光模块等细分赛道(dào)将陆续迎(yíng)来基本面的确认，中微观(guān)层面上(shàng)尚(shàng)有(yǒu)空间(jiān)，估值修(xiū)复(fù)尚未(wèi)结束，个(gè)股(gǔ)上是找机会(huì)的格局。

　　中(zhōng)金(jīn)公(gōng)司(sī)研报指出，年初至今市场对AI关注度持(chí)续高企(qǐ)，上一轮行情催化主要集中中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵(zhōng)于大模型的突破进展；而(ér)4月以来(lái)，我们观(guān)察到各个领(lǐng)域的应用厂(chǎng)商正加(jiā)速AI融(róng)合应用产(chǎn)品的研发和发(fā)布，其中(zhōng)办公场(chǎng)景进展相对较快，我们预计5月之后将(jiāng)进入AI应用(yòng)的加速繁荣阶段。我们持续看(kàn)多AI，并在应(yīng)用、算力、模型三层中建(jiàn)议(yì)投资者优先关注应用(yòng)层投资机(jī)遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相(xiāng)关板块(kuài)，他认为(wèi)，2011年之前(qián)是周期的时代，2011年之后是消费的时(shí)代(dài)，但未来10年，最(zuì)牛的资产是科技。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不(bù)过(guò)另一部(bù)分市场人(rén)士也指出，AI后(hòu)续或(huò)有波动或调整。

　　中信建(jiàn)投(tóu)证(zhèng)券(quàn)策(cè)略首席分析(xī)师(shī)陈果，在(zài)A股二季度投资策略会上提(tí)到“今年大概率(lǜ)还是一(yī)个偏成长风格占(zhàn)优，尤其是很多(duō)科技股在(zài)过去几(jǐ)年其实没有太多(duō)的表现。以前我们讲(jiǎng)茅(máo)指数、宁组合(hé)，其实TMT板块有很长时间没有太多表现。今年(nián)要推动(dòng)数字经济，今年半(bàn)导体周期要见(jiàn)底，本身今(jīn)年科技股的(de)机会是可以期待的”。

　　不过(guò)，他也提(tí)醒道，“TMT应该没(méi)有走完，但二(èr)季度可能(néng)会有一些波动。AI现在(zài)还是主题投资阶段不太适(shì)合大多数(shù)的投资者，不适(shì)合在这个位置上去追。”

　　广(guǎng)发证券(quàn)研报中判断，本轮AI板块已进入第(dì)一轮(lún)调整(zhěng)期，但对标2013年“移动互联网+”行情(qíng)节奏，预计(jì)本轮后(hòu)续调整时长(zhǎng)与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建(jiàn)议逢低布局有望率先(xiān)实现业绩兑现的环(huán)节，即满(mǎn)足“自(zì)身产(chǎn)业周期向上+AI加持下的(de)业绩增厚(hòu)机遇”的(de)领域，比如，电子、计算机、传媒(méi)、通(tōng)信。

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