北京时间5月(yuè)7日(rì)，备受关注的巴菲(fēi)特股东(dōng)大会在奥马(mǎ)哈(hā)如期(qī)落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特(tè)和他的老(lǎo)搭档芒格在5个半小时的(de)提问环(huán)节中，回答了投(tóu)资人的(de)47个问题。

　　现场(chǎng)云集了(le)来自全(quán)球各地的投资者。“来自(zì)中国的(de)投资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日(rì)，前海开(kāi)源基金(jīn)首席基金学家杨德龙(lóng)如此分享自己在(zài)股东大会的现场见闻。

　　往届大(dà)会(huì)上(shàng)，巴(bā)菲(fēi)特都会谈(tán)到中国经济，今年也(yě)不(bù)例外。

　　“中美(měi)两国都具有竞争力，都能达成繁荣(róng)发(fā)展的前景。中国将会成为(wèi)更好的国家，美国(guó)也可以如此。”巴(bā)菲特说道。此前，他(tā)也曾多次公开表(biǎo)示十分看(kàn)好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中国公司进行过(guò)投资部署，不(bù)过投资对象均为中国(guó)公司的(de)H股。根据公开资(zī)料(liào)，巴(bā)菲特曾曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益率达到了10倍甚至(zhì)30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东大会上，作为(wèi)董事(shì)长的芒格也曾表示(shì)，“投资人去投资中国是没有(yǒu)问(wèn)题的。相较于投资美国而言，投资中国可(kě)以(yǐ)让你(nǐ)用便宜(yí)的价格(gé)买到一些更好的公司，而(ér)这即便有一(yī)些不(bù)确定因素的影响，也是值(zhí)得的。”

　　那(nà)么，按照(zhào)巴菲特(tè)的投资标准，A股警察扫黄为什么很少去大酒店，警察会去星级酒店扫黄吗哪些股(gǔ)票可能会得到他的青睐？

　　时(shí)代财经根据巴菲特提出的(de)“净资产收益率不低于(yú)20％而且能(néng)稳定增长”的最低标准(zhǔn)，加上其(qí)投(tóu)资特(tè)点(diǎn)，对A股(gǔ)5167家(jiā)上市公司进行了梳理，选(xuǎn)出(chū)了(le)相对符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占(zhàn)据三分之一，其中(zhōng)酒企表(biǎo)现尤(yóu)为出色；而(ér)从近3年的净资(zī)产收益率来看，医(yī)疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢家(jiā)”

　　此(cǐ)次选(xuǎn)股，时代财经首先考虑净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益(yì)率指标，且出于对(duì)公司的(de)价值(zhí)判断而(ér)不是价格判断(duàn)，选择(zé)的是加权平均(jūn)（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市(shì)公司共有100家。

　　以过去(qù)3年的净资产收益率(lǜ)来看，排名第一的分别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物(wù)（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物(wù)行(xíng)业(yè)公司。

　　其次，时代财经参考了上市公司(sī)最(zuì)新（截至5月5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并通过与其(qí)所属行(xíng)业算术平均值进(jìn)行(xíng)对比，又(yòu)从100家公司(sī)中挑选出了估值(zhí)相对行业平均值偏(piān)低的67家公司。

　　最后，时代财经通(tōng)过巴菲特的持仓变动发(fā)现，巴菲特(tè)一如既往偏爱快(kuài)消(xiāo)领(lǐng)域，同时(shí)也(yě)在(zài)重金押(yā)注能源领域，如西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多(duō)次减仓银行(xíng)股(gǔ)，包括(kuò)2006年入手的合众(zhòng)银行和(hé)2010年入手的纽约(yuē)梅隆银行，分(fēn)别减持约(yuē)90％和(hé)60％，甚至在(zài)2022年(nián)一季度清仓持有(yǒu)33年(nián)的百年老行——富(fù)国银(yín)行。但巴菲(fēi)特对(duì)金融(róng)领域的持(chí)仓(cāng)仍(réng)有一定比重。

　　因而(ér)，时代财经又进行了(le)行业筛选，还对海天味(wèi)业等这类(lèi)之前商(shāng)品信(xìn)誉(yù)受过不良影(yǐng)响的公司进行了剔除(chú)。最终，“淘”出了18家相对(duì)符合巴菲特标(biāo)准(zhǔn)的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如(rú)上(shàng)表所示，这(zhè)18家公司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个领域，其中饮料行业约有5家，占比近三警察扫黄为什么很少去大酒店，警察会去星级酒店扫黄吗分之一。而(ér)在近五年内，酒企表现(xiàn)出色，净(jìng)利润复合年增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利润复(fù)合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力大(dà)

　　实际(jì)上，在A股(gǔ)市场上，有不(bù)少行(xíng)业龙头股五年ROE超(chāo)20％且净资产收益率为(wèi)正，达到(dào)巴菲特关注的最低标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高(gāo)于(yú)其所属行业(yè)滚(gǔn)动市(shì)盈率，所以或还需要等(děng)待(dài)入(rù)场时机。

　　时代财经筛选出的18家公(gōng)司中，家(jiā)用电器行业公(gōng)司上榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述(shù)三家企业的5年净利(lì)润复合年增长率表(biǎo)现略显(xiǎn)逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司(sī)与行(xíng)业市盈率(lǜ)之差来看，差距最大的是主营(yíng)集成电路设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数(shù)字营销的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露(lù)杏仁露的承德(dé)露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新(xīn)市(shì)盈(yíng)率为27.19倍，与行业最新市盈(yíng)率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间(jiān)股(gǔ)价涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日(rì)至(zhì)2023年5月5日，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利(lì)集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌(diē)幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股价(jià)均有(yǒu)上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸(lú)州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对(duì)符合巴菲(fēi)特投资逻辑的22只(zhǐ)股票(piào)，承德(dé)露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上(shàng)榜。

警察扫黄为什么很少去大酒店，警察会去星级酒店扫黄吗　　而上述两家公(gōng)司自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数(shù)的(de)-0.35％。

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