当前，市场投资者正(zhèng)在担忧，眼下美国政府的债务上限僵局正朝(cháo)着更危(wēi)险的方向升级(jí)。

　　当(dāng)地时(shí)间5月9日，美(měi)国众议院议(yì)长凯文·麦卡(kǎ)锡在白宫就债务上限问题与总统(tǒng)拜登举行会议后(hòu)表示(shì)，这次会见并未就解决债务上限问(wèn)题(tí)达成任(rèn)何有益意(yì)见，自(zì)己和国会其他几位党团领(lǐng)袖将于12日再次与总(zǒng)统拜登会面。

　　据(jù)路透社消(xiāo)息，当地时间周二，美国总统拜登在白宫与国会众议院议长、共和党人(rén)麦卡锡(xī)进(jìn)行谈判，试图(tú)打破两党围绕(rào)美国(guó)31.4万亿美元(yuán)债(zhài)务上限问题长达三个月的(de)僵局，避免在5月底之前发(fā)生严重违(wéi)约(yuē)。

　　报道称，美(měi)国参议院多数党领袖、民(mín)主党人查克·舒默、参(cān)议(yì)院共和党领袖米奇·麦康(kāng)奈尔(ěr)、众(zhòng)议院民主党领袖哈基姆杰·弗里斯也将参加此(cǐ)次会(huì)谈(tán)。

　　之前市场预(yù)期，拜登与(yǔ)麦卡锡的此次谈判(pàn)达成协(xié)议(yì)的(de)可能性不大(dà)，因此，在(zài)谈(tán)判(pàn)前一日，麦康奈尔称，在(zài)美国灾难性违约迫在眉睫之际(jì)，他不会在债务(wù)上限(xiàn)问题上打破党派僵局，去帮(bāng)助(zhù)总统拜登。这番言论无疑(yí)给此次谈判泼(pō)了一盆冷水。

　　今年1月19日，美(měi)国(guó)债务总额超(chāo)过债(zhài)务上限(xiàn)。美(měi)国(guó)财政部次日启动非(fēi)常(cháng)规举措维(wéi)持政(zhèng)府运(yùn)营(yíng)，避免出现债务违约。然而，使用非(fēi)常规(guī)措施只能帮(bāng)助财(cái)政部暂时性地继续借款。

　　上周，美国(guó)财政部长耶伦在致信(xìn)国(guó)会领袖(xiù)时发出了债(zhài)务违约可能期限(xiàn)的警告(gào)，称财政部的最佳估计(jì)是，若国会未能提高债务(wù)上限或暂停上(shàng)限，到6月初，财政部将(jiāng)无法继(jì)续履行政府的所有(yǒu)义(yì)务(wù)，最早(zǎo)可能(néng)在6月1日(rì)。

　　上月末(mò)，共和党(dǎng)的债务上限问题相关(guān)议案在(zài)众议院以微弱优势得到通过。议案提出(chū)，到(dào)明年3月31日前，暂停债务上(shàng)限的限制，若两党能(néng)在这一时限之前(qián)同意(yì)把债务上限再提高(gāo)1.5万亿美元，则暂停时限作废(fèi)，但提高上限(xiàn)需要满足多(duō)种削减开支的条件，共(gòng)和党(dǎng)预计(jì)未来十年(nián)内将合计(jì)削减4.5万亿(yì)美元(yuán)政府(fǔ)开支。

　　但白宫(gōng)在(zài)议案通过后(h买东西有必要等双11吗，618和双11双12哪个便宜òu)很快表示，这一将削减支出和提(tí)高债务上(shàng)限(xiàn)捆绑的议案没机会成为立法。

　　上周日(rì)，耶(yé)伦(lún)再次(cì)警告，6月(yuè)1日政府将(jiāng)耗(hào)尽现金，如国会不(bù)提高债务(wù)上限(xiàn)，可能(néng)爆(bào)发一场“宪法危机(jī)”，引发金融和经济崩溃。

　　美国监管机构罕见(jiàn)“认错”

　　针对美国银行业危(wēi)机，美国监管机构的第一份“认错”报告披露(lù)。

　　当地时间5月(yuè)8日，加(jiā)州金融保护与创新部（DFPI）发布报(bào)告承认，未能在硅谷(gǔ)银行倒闭之前向该行(xíng)领导层施压，要(yào)求其尽(jǐn)快(kuài)解(jiě)决已(yǐ)知问题。

　　DFPI在报(bào)告中批评称，监管反应迟钝(dùn)，未能及时排查隐(yǐn)患(huàn)，没有及(jí)时注意到第(dì)一共和银行(xíng)、硅谷(gǔ)银(yín)行(xíng)在(zài)疫(yì)情期间发展(zhǎn)过快，吸收(shōu)了数千亿(yì)美(měi)元的存款。同(tóng)时，其(qí)工作人员也没有意识到(dào)银行过快扩张(zhāng)所带来的风(fēng)险(xiǎn)。报告表示，银(yín)行“在(zài)纠正监(jiān)管机(jī)构已发现的缺陷(xiàn)方面行动迟缓，监管机构也(yě)没(méi)有采(cǎi)取足(zú)够(gòu)措施去尽快解决问题”。

　　需要指出的是，美国银行业的(de)这一场危(wēi)机(jī)风暴中，加(jiā)州是(shì)名副其实的“震中”。除硅谷(gǔ)银(yín)行以外，刚刚(gāng)宣告倒闭的(de)买东西有必要等双11吗，618和双11双12哪个便宜第一共和银(yín)行也位于加州旧金山(shān)。此外，近期同样遭遇(yù)严重冲击、股价暴跌的西太平(píng)洋(yáng)合众银行也位于加州洛杉矶。

　　根(gēn)据DFPI最(zuì)新发布的报(bào)告，在对硅(guī)谷银行的监管工作中，DFPI发(fā)挥(huī)着(zhe)辅(fǔ)助作(zuò)用，而旧金山联邦(bāng)储备银行承担主(zhǔ)要监(jiān)督责(zé)任，后者未(wèi)来可能会投(tóu)入更多人员进行监督。DFPI在报告中称，加(jiā)州监(jiān)管机(jī)构(gòu)未(wèi)来将对资产超过500亿(yì)美元、且未(wèi)纳入保险的存(cún)款规(guī)模很高的(de)银行加强(qiáng)审查。

　　在硅谷银行破产事件中，未(wèi)纳入保(bǎo)险的(de)存款规模较(jiào)高(gāo)是促成(chéng)银行挤(jǐ)兑(duì)的(de)关键因素之一(yī)。然(rán)而(ér)，报告指出(chū)，在过去(qù)，监管(guǎn)机(jī)构并未认定大量无(wú)保险存款一(yī)定意味着(zhe)风(fēng)险(xiǎn)增加(jiā)，因为拥有(yǒu)大量存款的账户往往是(shì)由企业客户持有(yǒu)的，这些客户往(wǎng)往(wǎng)很少更换银行。该报告还(hái)表示，DFPI计(jì)划要求银(yín)行考虑如何管理社交媒体(tǐ)和(hé)实时提款带来的风险(xiǎn)，这些(xiē)风险也可能加剧和加速银行挤兑。

　　美国政(zhèng)府再(zài)度(dù)推迟战略石(shí)油储备回补计划

　　5月(yuè)9日周二，美国(guó)政府再度推迟美国战(zhàn)略(lüè)石油(yóu)储备的回补计(jì)划(huà)。

　　美(měi)国(guó)能(néng)源部(bù)周二表示：美(měi)国战略石(shí)油(yóu)储备（SPR）仍然是世界上最(zuì)大的(de)石油储(chǔ)备，能源部仍然致力(lì)于以一(yī)种为美国纳税人带来最大价值并保护美国经济和安全利益的方式回补SPR，同时遵守国会的授权(quán)并进(jìn)行必要的维护(hù)——这些也是(shì)对(duì)该储备进行良好管理的一部分。

　　美国能源部表(biǎo)示，除了直接采(cǎi)购(gòu)外，其补充SPR的方式还包括要(yào)求(qiú)一些炼(liàn)油厂退回部(bù)分从SPR拿到的石油，并避免“不必要销(xiāo)售(shòu)”。

　　虽(suī)然该(gāi)部门去年通过政府拨款法案取(qǔ)消(xiāo)了国(guó)会授权(quán)的约(yuē)1.4亿桶从SPR中进(jìn)行的石油销售，但过去(qù)几周，SPR持续消(xiāo)耗(hào)150万至200万桶。尽管在3月底和本月(yuè)初(chū)，WTI油价(jià)一度降至72美元(yuán)/桶以(yǐ)下，曾(céng)一度短暂符合美国政府制定的在每桶(tǒng)67—72美元/桶时(shí)购(gòu)入石油回(huí)补SPR的条件，但今年以(yǐ)来多数时候，WTI油价依然(rán)高(gāo买东西有必要等双11吗，618和双11双12哪个便宜)于(yú)美国(guó)政府设(shè)定(dìng)的条件。

　　油脂板块间走(zǒu)势(shì)分化明显 棕榈(lǘ)油连续多日领涨

　　五一节后，油脂上演(yǎn)“大逆转”，在节(jié)后开盘一度全(quán)线(xiàn)跌(diē)破前(qián)低支(zhī)撑(chēng)后，国内(nèi)三大油脂期货价格(gé)随即反转走高，增仓(cāng)上行(xíng)。三个交易日，豆油主力合(hé)约最高涨幅5％或372个点，棕(zōng)榈(lǘ)油主力合约最高涨幅(fú)8.3％或558个点，菜籽油主力(lì)合(hé)约最高(gāo)涨(zhǎng)幅7.1％或(huò)553个点。昨日，三(sān)大油(yóu)脂价格集体回(huí)落，豆油率先回吐涨幅(fú)，棕榈油抗跌。油脂(zhī)品种(zhǒng)间走势有(yǒu)明显(xiǎn)分化，从(cóng)板(bǎn)块(kuài)内强弱表现(xiàn)上(shàng)来看，棕榈(lǘ)油明显强于菜油和(hé)豆(dòu)油。

　　期货日(rì)报记者了解(jiě)到，此轮反转(zhuǎn)过程中，市场(chǎng)风格不断变化(huà)，领涨品(pǐn)种从豆油切换到棕榈油，领涨月份(fèn)从主(zhǔ)力转换到(dào)近月，反映了市场交易逻辑(jí)改变。

　　据(jù)光大期货分析师侯(hóu)雪玲介绍，五一餐饮业(yè)火爆，美(měi)团预测五一堂食(shí)订座(zuò)率同比2019年增长205％，市场对(duì)油脂消费预期乐观(guān)，确认了油脂大消费(fèi)基(jī)调，且认为节后油(yóu)脂将迎来(lái)补库(kù)需(xū)求。“因海(hǎi)关对(duì)大豆检验(yàn)要求增(zēng)加、检验(yàn)频度(dù)增加(jiā)，大豆通过(guò)慢，供应压(yā)力(lì)后移，市场担忧豆油产量或不及预期，豆油累库放慢甚至(zhì)去(qù)库。”侯(hóu)雪玲(líng)表示，但随后咨询机构数据(jù)显示(shì)大豆压榨保持较高水平，豆油库存加(jiā)速攀升，豆油紧张逻辑证伪。

　　“受到需求表现不佳及后期大豆高到港带来(lái)的(de)累库趋势压制(zhì)，豆油(yóu)整(zhěng)体一(yī)直是(shì)不温不火；菜油整体受到(dào)需求难以消(xiāo)化供给的压制，前(qián)期表现弱势(shì)但在加拿大(dà)题材出现后反弹迅猛。相(xiāng)比(bǐ)之下，棕(zōng)榈油在产(chǎn)地及国内持续去库的(de)加持(chí)下，表(biǎo)现(xiàn)最为亮(liàng)眼，也是本轮油脂上涨(zhǎng)的领(lǐng)头羊。”中信建投期货分析师石丽红表示，此次油(yóu)脂反弹较为凌(líng)厉，棕榈油连续几日出现3％以上的涨(zhǎng)幅，一点都不拖泥带水，一定程(chéng)度反应(yīng)了前期超跌后(hòu)的市场心态。

　　记者了解到(dào)，本轮反弹中连(lián)棕领(lǐng)涨，主要源于马(mǎ)棕4月供需数(shù)据偏紧的预期(qī)。

　　上周五(wǔ)主(zhǔ)要机构公布(bù)的(de)数据显示，马棕4月产量不及预期，马棕(zōng)4月库存(cún)环比可能大幅下降，进一步支(zhī)撑了(le)马(mǎ)棕(zōng)及连棕盘面的反弹。

　　据(jù)新湖期(qī)货分析师陈燕(yàn)杰介(jiè)绍，4月马(mǎ)棕(zōng)出口环比显著下降(jiàng)19％—20％，主因国际(jì)棕榈油近(jìn)期的(de)价(jià)格优势相比豆油(yóu)及(jí)葵(kuí)油(yóu)大幅(fú)缩(suō)窄，导致国际需求减(jiǎn)弱。

　　“前几日彭博(bó)、路透(tòu)预估4月马(mǎ)棕产量(liàng)130万吨，环比几乎(hū)持平。出(chū)口预估120万吨，环(huán)比减少19％。库存预估151万—153万吨，相比3月库存167万(wàn)吨下降比较(jiào)明显。但上(shàng)周五到周一，大华继显及MPOA给出的4月(yuè)全(quán)月产(chǎn)量环(huán)比减幅更大，MPOA预估(gū)环比减8％。”陈燕杰表示，若产量预期(qī)兑现，4月马棕库(kù)存(cún)或(huò)仅140多万吨(dūn)，已经是历史极低库存水(shuǐ)平(píng)，库存环(huán)比(bǐ)减幅可能15％左右(yòu)。

　　“4月马棕产量(liàng)偏(piān)低主要在于(yú)当月假期(qī)较多，工(gōng)作日(rì)偏少。因(yīn)马来种(zhǒng)植园的印尼工(gōng)人(rén)要(yào)返(fǎn)乡庆祝开斋节，通常开斋节当月马棕产量环比数(shù)据有(yǒu)偏低倾向。今(jīn)年(nián)印尼开(kāi)斋节假(jiǎ)期(qī)从(cóng)4月(yuè)19—25日，且(qiě)随(suí)后是国际(jì)劳(láo)动节(jié)假(jiǎ)期，预计因此印尼工人返乡偏慢导致当(dāng)月产量环(huán)比降幅较往年更(gèng)大。”陈燕杰说。

　　在(zài)业内人士看来，三(sān)个品种表(biǎo)现强弱与各自(zì)的国内(nèi)外供需、消息面(miàn)有直(zhí)接关系，阶段性的宏观企稳(wěn)及情绪修复也是此(cǐ)轮油脂反(fǎn)弹的重要前提。

　　“外围(wéi)市场(chǎng)尤其是美国(guó)经济衰退及(jí)风险事件的担忧情绪缓和，令原(yuán)油及国(guó)内商(shāng)品(pǐn)短期偏(piān)强，是国(guó)内(nèi)油(yóu)脂反(fǎn)弹的重要环境因素(sù)。”陈燕杰表示，上周(zhōu)五晚间公布的美国非(fēi)农就业等数据(jù)全(quán)面超(chāo)预期(qī)。此外，耶伦也在敦促国会(huì)提高(gāo)联邦债务上(shàng)限。这些消息，从边际上(shàng)缓解了(le)因美国银行业(yè)危(wēi)机、债务上(shàng)限到(dào)期、短期较(jiào)差(chà)经济数据(jù)带来的(de)美(měi)国(guó)经济低(dī)迷及衰(shuāi)退担忧，国际(jì)原(yuán)油(yóu)随之止跌(diē)回升。

　　陈(chén)燕(yàn)杰(jié)认(rèn)为(wèi)，综(zōng)合宏观环境（欧美经济衰(shuāi)退预期、美国银行业危(wēi)机、美(měi)国债务上限等），考虑巴(bā)西(xī)大豆卖压有所减轻但仍将持续、美豆(dòu)新作目前播(bō)种顺利、棕榈油产地处于季节性增(zēng)产(chǎn)季、欧(ōu)洲(zhōu)新菜籽(zǐ)上市(shì)等因素(sù)，油脂本轮可定(dìng)义为反(fǎn)弹(dàn)。

　　上涨根基不牢 业内人士不看好油脂反弹(dàn)的持(chí)续性

　　值得注意的是，当前，因宏(hóng)观和基本面的压制依然存在，受访人士(shì)对油脂此轮(lún)反弹的(de)持续(xù)性并不乐观。

　　“从基本(běn)面来看，在油脂供应改善倾向较强的背景下，我们预期(qī)油脂很(hěn)难具(jù)备持续的上行基础，此轮超跌反弹或难持续太久(jiǔ)。”石丽红表示。

　　在侯雪玲看(kàn)来，国内油(yóu)脂需求好于2022年(nián)，但不及2021年(nián)，且(qiě)5—6月是消费淡季，市场对于需求不(bù)宜过分乐观。而从时(shí)间(jiān)节点上来(lái)看，油(yóu)脂整(zhěng)体也将(jiāng)进(jìn)入增库周期，在业(yè)内(nèi)人士看来，进(jìn)入增库周期已是事实，这也将抑制油脂反(fǎn)弹空间。

　　对此，陈燕杰表(biǎo)示，从国际棕(zōng)榈(lǘ)油产地看，目前是季(jì)节性增产季，中期产地库(kù)存(cún)趋(qū)向回升。但当前(qián)马棕(zōng)库存很低，马(mǎ)棕供需转为充裕预计还需要几(jǐ)个月(yuè)的时间。

　　“产地棕榈油连续几个月的去(qù)库是(shì)建立在1—4月(yuè)产量偏低的(de)基础上，但在倒挂的豆棕价差及(jí)主(zhǔ)需求国(guó)高库存带来的并(bìng)不算好(hǎo)的出口前(qián)景下，后续(xù)产地库存(cún)累(lèi)库倾向较(jiào)强。”石(shí)丽(lì)红(hóng)表示。

　　记(jì)者了(le)解(jiě)到，1—2月为棕(zōng)榈油传统低产(chǎn)期，3月马来西亚出(chū)现洪涝，4月下旬则(zé)有开斋(zhāi)节的扰乱，过(guò)去几(jǐ)个月马(mǎ)棕产(chǎn)量表现不佳导(dǎo)致了棕榈油的连续去(qù)库(kù)。然而，开斋节后(hòu)棕榈油一般有着超于正常季节(jié)性的产量表现(xiàn)。

　　“鉴于开(kāi)斋节(jié)处于4月下(xià)旬，预计马棕5月全月的产量环比增幅可能还会(huì)更高(gāo)，这预计将(jiāng)为(wèi)马来西亚(yà)带来显(xiǎn)著的累库压(yā)力(lì)，不(bù)利于产地报价及棕榈油期(qī)价(jià)的持续上行。”石丽红称(chēng)。

　　同样，在侯雪玲看来，国内未(wèi)来两个月油脂(zhī)市场累库(kù)为(wèi)主，大豆检验只影响大豆供给(gěi)的节(jié)奏(zòu)但(dàn)不(bù)会消化(huà)供应压力，根据(jù)船期初步(bù)推算，5—6月(yuè)国(guó)内大豆月均到(dào)港950万吨、油菜籽月均到港50多万吨、油脂直(zhí)接进口月均30多(duō)万吨，那么油脂单(dān)月供应在230万吨以上，超过(guò)了(le)2021年(nián)5—6月220万吨平均(jūn)消费量。

　　“从(cóng)国内油脂库存走势来看，国内菜(cài)油库存从年初(chū)以来早就已经进(jìn)入累库状态。截(jié)至5月5日，华东菜油(yóu)库存34.75万吨，周比(bǐ)增19％，同比(bǐ)增(zēng)75％。随着巴西大(dà)豆到(dào)港带来压(yā)榨整体(tǐ)回升(shēng)，豆油的(de)累库趋势(shì)也已经比较明显，截至5月(yuè)5日，国内豆油商(shāng)业库存(cún)78.99万吨，虽(suī)同(tóng)比下滑，但周比增(zēng)近10％，已(yǐ)连续三周累库(kù)。后期从库存(cún)季节(jié)性角度(dù)来看(kàn)，整体累库倾向(xiàng)也(yě)较(jiào)为明显。”石丽红表示，目前唯一呈现库存下滑(huá)的油(yóu)脂是近月进(jìn)口(kǒu)不太足的(de)棕榈油，但产地棕榈油有望(wàng)在(zài)开斋节后开(kāi)启累(lèi)库，带来(lái)远月棕榈油进口利润改善及新增(zēng)买船(chuán)。

　　在陈燕杰看来，增库(kù)确实会(huì)限制油(yóu)脂反弹空间，但国内油脂油料(liào)多数进口(kǒu)为主，成本端原(yuán)料的供(gōng)需(xū)及价格的变化对油脂行情的影响要更大一(yī)些。后期，市场需(xū)关注巴(bā)西大(dà)豆贴水是否(fǒu)进一步(bù)反(fǎn)弹，美豆新作(zuò)面积(jī)预期，国际棕榈油(yóu)产地累(lèi)库情况及国际菜(cài)油葵油价(jià)格变化。

　　此(cǐ)外，值得关注的是，宏观(guān)风险并没有完(wán)全消散(sàn)，全球经(jīng)济预期(qī)、美(měi)高利息(xī)对大宗商品需(xū)求传导等影响(xiǎng)或更大。

　　“在宏观风险尚未(wèi)释放完全，市场随时(shí)可能重新聚焦宏观风险(xiǎn)，且(qiě)油(yóu)脂(zhī)整(zhěng)体供应改善的背景下，油(yóu)脂(zhī)并不具(jù)备持续性反弹(dàn)的基(jī)础，后期涨势预计放缓。”石丽(lì)红称(chēng)。

　　基于以(yǐ)上判断，业(yè)内人士不看好油脂(zhī)反弹的持续(xù)性(xìng)和高度(dù)。在(zài)侯雪玲(líng)看(kàn)来(lái)，每次反(fǎn)弹乏(fá)力都是空单入场机会，合(hé)约上建议选(xuǎn)择远月合约，品(pǐn)种中首选(xuǎn)豆油。待供(gōng)需报告发布(bù)后可择机(jī)考虑棕榈油空单及(jí)菜(cài)棕价(jià)差做扩。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 买东西有必要等双11吗，618和双11双12哪个便宜