本(běn)轮新股中，有不少(shǎo)风(fēng)口的企业，但基本面(miàn)都非常垃圾，虽然表面看看似乎都有(yǒu)亮点，但仔细看看就发现大都是(shì)垃圾(jī)股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集(jí)成主要从事半导体(tǐ)晶圆(yuán)生产代工服务(wù)，为(wèi)客户(hù)提(tí)供150-55nm不同(tóng)制(zhì)程工(gōng)艺(yì)，成立5年就成长为中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代工产能(néng)第三大的纯晶圆(yuán)代工企业。2015年，合肥市政(zhèng)府根(gēn)据集成电路产业发展规划及(jí)“芯屏器合”的产业发(fā)展(zhǎn)战略，拟引进国际知(zhī)名企业合(hé)作设立晶圆代工厂，此后，晶(jīng)合集成正(zhèng)式(shì)筹划建设(shè)。成(chéng)立(lì)至今，晶合集成已成为国(guó)内面板显示驱动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代工企(qǐ)业，疫(yì)情后业绩爆发(fā)，利润此前一直大幅(fú)亏损，22年依(yī)靠收入和产品价格上涨利(lì)润来到了31.6亿，但23年开始下游面板(bǎn)行业需(xū)求大幅(fú)下滑，公司选择了业绩最好的时候上(shàng)市，此后走(zǒu)下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅(fú)闲置后利润重回亏(kuī)损(sǔn)（预计(jì)-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神(shén)经学科为龙头，强(qiáng)专科、小综合的发展模式(shì)，形成覆(fù)盖全国核心(xīn)区域(yù)的医疗服务网。服务病(bìng)种涵盖神(shén)经学(xué)科(kē)各类(lèi)脑肿(zhǒng)瘤、脑(nǎo)血管、功能神经(jīng)外科、脊(jí)髓(suǐ)脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾病，也包(bāo)括妇(fù)科(kē)、儿(ér)科、内科、外科、疼痛、全科(kē)等疾病。

　　专科医(yī)院，业绩一般般，民(mín)营医院里毛(máo)利率算比较(jiào)低的那(nà)一档，未(wèi)来主要看扩张，也要小心政策的影响，个(gè)人感(gǎn)觉比如几个(gè)国企医院（不论是收入增速(sù)还(hái)是估值），不关注了(le)。

　　三(sān)、曼(màn)恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥(yōng)有(yǒu)高精密狭缝(fèng)式(shì)涂布模(mó)头产品的设计、研发(fā)和(hé)生产及涂布技术产业化整体解(jiě)决方(fāng)案(àn)能力的高新(xīn)技术企业。高精密狭缝式(shì)涂布(bù)模(mó)头为锂电池生产涂布(bù)机(jī)的(de)核心部件，涂(tú)布是继制备正负极(jí)浆料完(wán)成(chéng)后的下(xià)一道工序，是锂电池生产前(qián)段(duàn)工序的(de)核(hé)心环节，目的是将(jiāng)正负极浆料均匀地(dì)涂覆在铝铜箔上。目前(qián)，曼恩斯特产品广泛应用于锂离(lí)子电(diàn)池涂布、半导体先进封装涂布、钙钛(tài)矿太阳能电池涂布、氢(qīng)燃料电池电极涂布(bù)、液晶显示中(zhōng)的薄膜晶(jīng)体管(guǎn)涂布(bù)等。

　　锂电池(chí)产业(yè)链公司(sī)，业绩在21年爆(bào)发，22年业绩更进一步，但行业(yè)基本见(jiàn)顶，下游需求大幅放缓，上(shàng)游锂矿价格大幅下滑(huá)，且公司(sī)只是生产过程中很小(xiǎo)的一块市(shì)场，天花(huā)板非常低，公司未来(lái)业绩(jì)压(yā)力(lì)巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集(jí)手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越成成立于2018年3月(yuè)，总部位于浙(zhè)江绍兴(xīng)，是一家专注于功率、传(chuán)感和传输应用(yòng)领(lǐng)域，提供模拟芯(xīn)片及模块封装的代工(gōng)服务的制造商。中芯(xīn)集成(chéng)以晶圆(yuán)代工(gōng)为起点，向下延伸到模组(zǔ)封装，为国(guó)内外客户提供一站(zhàn)式代工解决方(fāng)案，为功率、传感和传输等领域的半导体产品公司提供完(wán)整生产制造平(píng)台，支持客户研发以及(jí)大(dà)规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际(jì)关(guān)联企业(yè)，处于规模扩张阶段，但(dàn)由(yóu)于规模扩大太快(kuài)，折旧研(yán)发(fā)投(tóu)入初期非常(cháng)高，因此(cǐ)利润(rùn)大(dà)幅亏损，好不容易快(kuài)熬出(chū)头了(le)（资本支(zhī)出高峰在(zài)22年结束），公司也预(yù)期(qī)23年底会转为盈利，但下游(yóu)需(xū)求在23年大(dà)幅放(fàng)缓，公司面对的(de)压(yā)力显然是要比那些(xiē)已(yǐ)经规模化完成(chéng)有利润的公司大(dà)得多，且公司过于依赖(lài)中芯国际，未来(lái)还有(yǒu)可能面临同业竞争而收(shōu)回许可的(de)风险。IPO募资高达219亿，非(fēi)常大的IPO了，不太(tài)乐观未来的走势。

　　五(wǔ)、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从(cóng)事分散染料及其(qí)滤(lǜ)饼的研发、生(shēng)产(chǎn)及销(xiāo)售，产品以(yǐ)中高端分(fēn)散染料(liào)为(wèi)主，主要用于涤纶及其混纺织(zhī)物的染色和印花，经分散染料印染加工的化纤纺(fǎng)织品，色(sè)泽艳(yàn)丽，耐洗(xǐ)牢度(dù)优良，用途广泛。其中(zhōng)部分终端应用品(pǐn)牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐(nài)克、优(yōu)衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传(chuán)统染料公(gōng)司，毫无(wú)亮点，业(yè)绩(jì)在(zài)19年(nián)后一路下(xià)滑(huá)，22年利润只有19年的一半都(dōu)不到，下游服装行业景(jǐng)气(qì)度(dù)也一般，不关注了。

　　六、友车(chē)科技(jì)（688479）

　　用友汽(qì)车(chē)成(chéng)立(lì)于(yú)2003年，自设立(lì)以来(lái)，公司主营业(yè)务一直聚(jù)焦于汽车行业营(yíng)销(xiāo)与后市场服务领域，为(wèi)客户提供相(xiāng)关软(ruǎn)件产品(pǐn)及服务。2010年被用友(yǒu)网(wǎng)络收购后(hòu)，公司继续独立经营上述(shù)业务。用(yòng)友汽车(chē)主要(yào)面向(xiàng)汽车行业的整车厂、经(jīng)销商、服务站等(děng)客户，提供(gōng)营销(xiāo)与后(hòu)市场服务(wù)领域(yù)的数(shù)智化(huà)解决方案(àn)、云服务、软件及专业服务(wù)。

　　用(yòng)友集团(tuán)旗下(xià)子公司分(fēn)拆上市(shì)，汽(qì)车软件服务，汽(qì)车数字化是趋势(shì)，且随着人均保有量的增长(zhǎng)，公司行业前景(jǐng)不算很差(chà)，但公(gōng)司自(zì)身(shēn)技术含量较低，产品(pǐn)以(yǐ)车企营销系(xì)统为主，基本没什么研(yán)发(fā)，都靠销售，且(qiě)汽车行业(yè)有明显周期性。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的经(jīng)纬股份主要从(cóng)事电力工(gōng)程技术(shù)服(fú)务(wù)及(jí)地理信息技术服务。电力工程技术服务占(zhàn)主营业(yè)务收入比重超过80％，是(shì)公司主要收入和利润来源。电力工程(chéng)技术服务主要系为电网企(qǐ)业(yè)、工商业企业电力相(xiāng)关工程提供(gōng)规划咨(zī)询、设计、工(gōng)程建(jiàn)设等服务(wù)。

　　电网和地理信息(xī)设计咨询公(gōng)司，主要是电力工程技术(shù)服务收入为主，比较依赖内蒙和浙江(jiāng)地区的(de)国(guó)家(jiā)电(diàn)网，本质上是工程类企业，设备施工业务，所(suǒ)以应收款(kuǎn)高(gāo)，坏(huài)账多(duō)，现(xiàn)金流差，不关注了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能(néng)手机、物(wù)联网等领域提(tí)供(gōng)射频前端的芯片设(shè)计公司，主营业务为(wèi)射频(pín)前端芯片及模组的研(yán)发、设计和销(xiāo)售。慧智微具备全套射频前端芯片设计(jì)能力(lì)和集成化模组研发(fā)能力(lì)，技术体系(xì)以功率放大器（PA）的设(shè)计能力为核(hé)心，兼具低噪声放(fàng)大(dà)器(qì)（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤波器(qì)（IPDFilter）等(děng)射(shè)频器件的设计能力，产品(pǐn)系列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等(děng)，可为客(kè)户提供(gōng)无线通信射频前(qián)端发射模组、接(jiē)收(shōu)模(mó)组(zǔ)等。

　　射频前端芯(xīn)片模组公(gōng)司，下游主要是消(xiāo)费电子，22年业绩大幅放(fàng)缓，下游砍单存货(huò)大(dà)幅增长(zhǎng)，亏损不断扩大，主要是(shì)大量研发投(tóu)入(rù)，但高研发(fā)下，公司毛利率(lǜ)极低(dī)，远低于同行业公(gōng)司，但(dàn)即便这样，估(gū)值却一路上升到150亿(yì)，在IPO之前大(dà)量机构（近40家(jiā)）参股（未来解禁后都会(huì)成为抛(pāo)售的主(zhǔ)力）。搞不懂这公司的价值在哪里，但现在风口，很(hěn)可(kě)能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空预(yù)警雷达研(yán)发、生产、销售和服务的(de)国家级高新技术和专精特新“小巨(jù)人”企(qǐ)业。公司产品主要包括雷达及配(pèi)套装备，重点供应国内军方客(kè)户和军工集团。成(chéng)立至今，航天南湖已成为(wèi)我国防空预警(jǐng)雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩(jì)大幅下滑，22年(nián)虽然收入增(zēng)长较快(kuài)，但利润(rùn)远手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越没(méi)有回到(dào)20年，且关联交易(yì)占(zhàn)比越来越高，对于这种客户不(bù)透明度极高的军工企业，实在无法判断未来的价(jià)值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一(yī)家互联网数字化虚拟商(shāng)品综合服务(wù)提供商(shāng)，主要(yào)为移(yí)动互联网(wǎng)相(xiāng)关(guān)场景客户(hù)提(tí)供移动互联网数字化虚(xū)拟商品聚合运营、融合(hé)运(yùn)营、分发运营等综合运营服务，为物联(lián)网相关场景提供物联网流量接(jiē)入、硬件方(fāng)案(àn)、场景应用等(děng)综合解决方案(àn)及云终端解决(jué)方案，并根(gēn)据客(kè)户(hù)需求提(tí)供定(dìng)制化的运营支撑服(fú)务(wù)及技术服务。一家售卖移动(dòng)流量、话费、爱优芒会(huì)员卡等(děng)数字化虚拟商(shāng)品的综合型中(zhōng)间商(shāng)，其主要盈利模式是获得购销差(chà)价或服(fú)务(wù)佣金，占公司(sī)总(zǒng)收入超(chāo)过9成。

　　流量中间商(shāng)，互联网卖(mài)流量的公司(sī)，主要是卖视频(pín)会(huì)员(yuán)和(hé)其他(tā)通用(yòng)流量，业绩(jì)过去(qù)几(jǐ)年看起(qǐ)来不(bù)错(cuò)，但公司现金流越来(lái)越差，且互联网(wǎng)流(liú)量已经见顶(dǐng)，大互联(lián)网公(gōng)司(sī)越来越不依赖买量(liàng)来拓广(guǎng)业务，感觉(jué)上市就是业绩顶峰。

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