5月以来，港股市场仍在(zài)持续(xù)下跌，最近一个交(jiāo)易(yì)日即5月25日主要指数更是创出(chū)年内收(shōu)市新低(dī)。不过，虽(suī)然(rán)多(duō)只投资港(gǎng)股的ETF产品年内(nèi)收益(yì)告负，但资(zī)金越跌(diē)越(yuè)买(mǎi)，多只港股ETF产(chǎn)品年内份额(é)增幅明显，纷纷(fēn)创(chuàng)下历史新(xīn)高。如广(guǎng)发基金两只(zhǐ)港股ETF年内(nèi)份额分别激增16倍、13倍，华夏恒生(shēng)互联网ETF份额也持续增长，最(zuì)新份额更是逼近700亿(yì)份(fèn)。

　　多位业内人士(shì)对此(cǐ)表示，港股(gǔ)作为离岸(àn)市场(chǎng)，基本面主(zhǔ)要跟(gēn)随国内市场，而流动(dòng)性(xìng)与海外流动(dòng)性相(xiāng)关度(dù)较高(gāo)，在基本面(miàn)及流动性双重(zhòng)压力下，5月市场走势较弱(ruò)。不过，当前港股市场估值水平(píng)已处(chù)于(yú)历史(shǐ)偏低水(shuǐ)平，具备一(yī)定的投资性价比(bǐ)，看好人工智能(néng)、互联(lián)网科(kē)技、创(chuàng)新药(yào)等细分领域的投(tóu)资机(jī)会。

　　最高激增(zēng)16倍！

　　多只份(fèn)额再(zài)创新高(gāo)

　　Wind数据显示，截至5月26日，港股ETF产品年内份额(é)合计达2284.37亿份(fèn)，相较(jiào)于年初增幅超37％，年内(nèi)资金合计(jì)净(jìng)流(liú)入达244.42亿元。

　　具体(tǐ)来(lái)看，有多(duō)只ETF产品份额增幅明显，且再创(chuàng)历史(shǐ)新(xīn)高。其中，广发恒生科技(jì)ETF、广发港股创新药ETF年内份额增幅分别(bié)高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨港股ETF产品，亦在跨(kuà)境ETF产品中位列前二。而易(yì)方达、富国基(jī)金等旗下5只港股ETF产品份额也实现倍(bèi)数增幅。

　　此外，华夏恒生互联网(wǎng)ETF份额也持续增长，年内(nèi)份(fèn)额增(zēng)河北属于南方还是北方 河北属于北方吗幅超31％，最(zuì)新份额已站(zhàn)上699.71亿份的高位，再(zài)创历史新高，并继续蝉联市场规模最大的港股(gǔ)ETF产品(pǐn)。

　　不过，从产品业绩来看，截至5月26日，仍有超(chāo)九成港(gǎng)股ETF产(chǎn)品年内收益为(wèi)负，产品平均收益率为-8.27％。

　　事实(shí)上，今(jīn)年以来港股市(shì)场持(chí)续(xù)震(zhèn)荡下跌，3月下旬虽有小(xiǎo)幅(fú)回调，但4月下旬之后又(yòu)转跌，5月25日(rì)，港(gǎng)股(gǔ)再度(dù)缩量下跌，恒生指数(shù)、恒生科技指数(shù)在同日(rì)创下年(nián)内收市(shì)新低；而整体看(kàn)，5月港股市场(chǎng)跌多涨(zhǎng)少，波动中枢朝下移动。

　　河北属于南方还是北方 河北属于北方吗>

　　对(duì)于近期(qī)港(gǎng)股市场波动下跌，广发恒生(shēng)科技(jì)ETF基金经(jīng)理(lǐ)刘杰分析系受多个因素影响。一方(fāng)面，国内经济(jì)复苏(sū)斜(xié)率放缓，市(shì)场(chǎng)处于弱预期(qī)和弱复苏(sū)叠加的阶段；另一方面，海外(wài)核心通胀(zhàng)仍存韧性，美国债务上限到(dào)期带来的债务违约风险也对市场风险(xiǎn)偏好形(xíng)成扰(rǎo)动。

　　同时，港股囊括了大(dà)部分(fēn)内地互联网以及新经济(jì)领域上市(shì)公(gōng)司，5月(yuè)份日本正式(shì)出台了制造设备管制措(cuò)施，加大了市(shì)场对于(yú)国内科技领(lǐng)域的担忧，同期A股(gǔ)市场情绪偏弱，均(jūn)影响了5月份港股(gǔ)市场的表现。

　　诺德基金基金经理张昳泓认为，港股近(jìn)期波(bō)动较大(dà)主要有基本面以及资金(jīn)面两方(fāng)面(miàn)的原因。

　　首先，从基(jī)本面角度来看，去年防疫政(zhèng)策转向后市场对(duì)于国内疫后复(fù)苏有较高(gāo)的(de)预(yù)期，“从(cóng)春(chūn)节前后的复苏情况，我们确实看到由于线下(xià)场(chǎng)景(jǐng)的修复，消费需求(qiú)出现(xiàn)了比较好的恢复。而(ér)进(jìn)入4、5月(yuè)份，国内经济整体相较一季度环比有(yǒu)所(suǒ)减弱，这也使得市(shì)场对(duì)于国内(nèi)经济复苏预期开始(shǐ)修正(zhèng)，整(zhěng)体盈利端预期有所下修。”

　　其(qí)次，从资金(jīn)流动性(xìng)的角度(dù)来看，张昳泓表示(shì)，海外对于暂停加息的节奏(zòu)出(chū)现反复，人(rén)民币汇率(lǜ)也在持续走弱，近期跌破7的关口。港股作(zuò)为离岸(àn)市场(chǎng)，基本面主要跟随国(guó)内(nèi)市(shì)场(chǎng)，而流动性与(yǔ)海外流动性(xìng)相关(guān)度(dù)较高(gāo)，在基本面及流动性双重(zhòng)压(yā)力(lì)下，5月(yuè)市场走势(shì)较(jiào)弱。

　　中(zhōng)融基金直言(yán)，港股从Beta的(de)角度是中(zhōng)美经济相对强弱关系(xì)的直接反馈，“放开国门之后我们(men)预期中国经济向上(shàng)，美国经济(jì)进(jìn)入衰(shuāi)退(tuì)，所以(yǐ)港股表现很亢奋，但实际(jì)结果中美两(liǎng)边(biān)的(de)状态变(biàn)化(huà)还(hái)是需要更长时(shí)间(jiān)，但大(dà)概(gài)率还是会发(fā)生的，在(zài)这个过程中的波折就(jiù)对应着人(rén)民币汇(huì)率和(hé)港股的大幅波动。”

　　看好AI、创新药等细(xì)分(fēn)领域投资机会

　　尽(jǐn)管年内(nèi)持续下跌，但多位业内人(rén)士认为(wèi)，当前港(gǎng)股(gǔ)市场估值(zhí)水平已处于历史偏(piān)低水平，具备一定的投资性(xìng)价比，并(bìng)看好人工智能、互(hù)联网(wǎng)科技、创(chuàng)新药(yào)等细分领域(yù)的投资机(jī)会。

　　广发基金刘杰表示，受欧美银行业危机影响(xiǎng)和(hé)主要经济体政策变化(huà)扰动，今年以来港股持续回调(diào)，整体表(biǎo)现不如A股。但随着国内外流动性压力持(chí)续缓解，未来港(gǎng)股资金面或有机会得到改(gǎi)善，结合当前(qián)的低估值水平，港(gǎng)股吸引(yǐn)力(lì)或许逐步(bù)凸显。“某些波动较大且回(huí)调较多的细分板块或许是值(zhí)得关注的方向，例如恒生科技以及(jí)港股创新药等，若未来市场(chǎng)进一(yī)步回(huí)暖，科(kē)技领(lǐng)域(yù)、港股创新药(yào)以及消费复苏或者更(gèng)能(néng)调动市场的关注度。”

　　投资建(jiàn)议上，广发基金刘杰认为港股波动(dòng)性较大，建议投(tóu)资者(zhě)通过定投(tóu)分散(sàn)参(cān)与(yǔ)，较(jiào)好平衡(héng)风险(xiǎn)和机会。同时(shí)，选(xuǎn)择更有价值的细(xì)分(fēn)赛道，或(huò)许更符合未(wèi)来市场的(de)表现。

　　具体来看(kàn)，首先，人(rén)工智能有望成为全球投资的主线，推动了中美股市的(de)表现，未来人工(gōng)智能应用或(huò)利好科技相关细分领域。其次，港股创新药是国内(nèi)医药(yào)领域长(zhǎng)期具备相对优势(shì)的细分赛(sài)道，对比美国创新(xīn)药占(zhàn)比医药市场80％的占(zhàn)比，国内(nèi)占比仅为(wèi)10％左右，未(wèi)来肿瘤等(děng)方向需要更(gèng)多更先进的疗法和创新药，长期(qī)投资(zī)价(jià)值值得关注。此外，港股(gǔ)消(xiāo)费行业(yè)也有望上行(xíng)。因为(wèi)目前我(wǒ)国(guó)经济总量数(shù)据回(huí)暖，国内经济长远(yuǎn)发展的确定性增强，居(jū)民(mín)可支配收入增加，消费信心正逐步(bù)恢复。

　　中(zhōng)融基(jī)金表示(shì)，港股市(shì)场是以机(jī)构(gòu)和外资为(wèi)主(zhǔ)导的市场，因此海(hǎi)外经(jīng)济(jì)数(shù)据对港股资金(jīn)面会(huì)产生较大影(yǐng)响。在当前流(liú)动性持续(xù)承压和较弱的国际(jì)宏观环(huán)境背景(jǐng)下，短期(qī)港(gǎng)股或(huò)是震荡(dàng)行情，投资者可以关注高(gāo)稳(wěn)定性且(qiě)具备估值性价比的标的。

　　“当(dāng)中国(guó)经济恢(huī)复比预期更(gèng)强或者美国经济(jì)下滑比预期更快这(zhè)二者中(zhōng)任一情(qíng)景发生甚至同时发生(shēng)时(shí)，我们(men)可能就会看(kàn)到人民币汇率(lǜ)的(de)走(zǒu)强，同时港(gǎng)股整(zhěng)体表现也(yě)会走强。”中融基金进一步指出，可(kě)以(yǐ)先重点关注运营(yíng)商(shāng)等高股息资产，而随着市(shì)场预期更进一步(bù)强化，可以更多(duō)关注互联网、创新药等(děng)高弹性板块。因为消费品的业(yè)绩(jì)差异(yì)很大，建议更(gèng)多关注个(gè)股的性价比(bǐ)与成(chéng)长的(de)确(què)定性。

　　诺德基金张昳泓直言，从长期维度(dù)来看，当下港股市场具备一定的投资性价(jià)比，当前(qián)估值水平仍然位(wèi)于历史(shǐ)偏(piān)低水平。从基本面角(jiǎo)度来说，他(tā)们认为国内经济的复苏节奏可能大概率是一(yī)波三折趋势向(xiàng)上(shàng)的弱复苏(sū)态势，当(dāng)下(xià)港股市场已(yǐ)经price in经济复苏较弱的相(xiāng)对悲观的预(yù)期，往后看随着经济的缓(huǎn)慢(màn)复苏，预计(jì)盈利预期也会逐步(bù)上修。而从流动性角度来(lái)看，美联(lián)储暂停加息虽在节(jié)奏上较难判(pàn)断，但(dàn)往未来看是大概率事件，预计人民币汇率的压力(lì)也会(huì)逐步缓解。

　　“细分板块上，我们认为顺周期(qī)受益于国内经济复苏的消费、互联网、医药等板块仍(réng)然值得重点关注(zhù)。”张昳泓表示，港股(gǔ)市场由于其(qí)离岸(àn)市场特性，海外投资人(rén)占比(bǐ)较高(gāo)，受(shòu)国内及海外多(duō)重因素影(yǐng)响，市场整体(tǐ)波(bō)动性较大，建议投资人可以逢低布局，更多可以采(cǎi)取基金河北属于南方还是北方 河北属于北方吗定投的(de)方式(shì)投资于港(gǎng)股市场。

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