随(suí)着公募基金2023年一季报披露拉开(kāi)帷幕，多位知名(míng)基(jī)金经理(lǐ)调仓换股以及对后(hòu)市(shì)看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一季报中表示，看好半导(dǎo)体、电动(dòng)车、风光(guāng)电储(chǔ)、军(jūn)工等领(lǐng)域投资机会。他认为AI 产业的发(fā)展不会(huì)一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬(yìng)件(jiàn)先(xiān)行的(de)算力产业链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直类应(yīng)用场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中(zhōng)表(biǎo)示，二季(jì)度(dù)，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数字(zì)经济等热门概念的(de)创新，以及半导体和制造业正经历触底反弹(dàn)的复苏(sū)，市(shì)场整体会(huì)逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。会继续在新(xīn) 能源、科技、高端制造等(děng)主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个(gè)股(gǔ)，自(zì)下(xià)而上挖掘投资机会。

　　此外，今日(rì)，中泰资管姜诚、中信保诚基(jī)金王(wáng)睿(ruì)等人也(yě)发布了一季报，均谈(tán)到了(le)自己(jǐ)对AI领域(yù)的(de)密切(qiè)关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成(chéng)为(wèi)第一(yī)大重仓股

　　李(lǐ)晓星(xīng)一季度大幅调(diào)入(rù)AI相关概念股

　　一季报(bào)数据(jù)显示，从银华基金(jīn)李(lǐ)晓星在(zài)管的(de)10只(zhǐ)基金来看，整体(tǐ)基金仓位维持(chí)在90％左右。

　　其(qí)中，银(yín)华中(zhōng)小盘精选、银华盛世精选A、银华(huá)大盘定开、银华(huá)丰享一年持有、银(yín)华心选(xuǎn)一年持(chí)有A 在今年一(yī)季度小幅(fú)减仓，其中，减仓(cāng)幅度最(zuì)大的是银华心选一年(nián)持有(yǒu)A，较去(qù)年底下(xià)降(jiàng)了4.65个百分点。

　　而(ér)银华心诚A、银华心(xīn)怡A、银华心佳(jiā)两(liǎng)年持有期、银华心享(xiǎng)一年持有、银华心兴(xīng)三年持有A 则在(zài)一季度(dù)小幅加仓(cāng)，其中(zhōng)，加仓幅度最大的是银华心兴(xīng)三年持有(yǒu)A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星(xīng)旗下基金产品大(dà)幅提高了港股仓位(wèi)，比如(rú)银华心佳两年持有期港股仓位从去年底14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银华心兴三年持有(yǒu)A港股仓位从去年底14.93％上(shàng)升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓(xiǎo)星(xīng)代表作银华中小(xiǎo)盘为例，前十大(dà)重仓股变(biàn)动较(jiào)大。今年一季度，立讯(xùn)精密、金山办公、用(yòng)友网(wǎng)络、中科创达(dá)、中微公司、星环科技(jì)-U “新进”前十(shí)大。其(qí)中，“果链”龙头立(lì)讯精密成为第一大重仓股(gǔ)，截(jié)至一季(jì)报(bào)，该基金持有立讯精密826.3万股，持有(yǒu)市值约2.5亿元(yuán)。一季(jì)度，该基金还(hái)增持了(le)精测电(diàn)子(zi)，较去年底增加了(le)16倍，目前持有市值约1.61亿(yì)元，新晋成为(wèi)第7大重仓股。值得注意的是，上(shàng)述“进新”个股大多数是AI相(xiāng)关概念股。

　　而(ér)宁德时代、晶(jīng)澳科技、德(dé)业股份、晶(jīng)科能源、海光信(xìn)息、复旦微电、锦浪科技则退出前十大。<分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导/p>

　　减持方(fāng)面，今(jīn)年(nián)一季度(dù)，该基金减持紫光国(guó)微、华海(hǎi)清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基金分别持(chí)有(yǒu)紫光国(guó)微、华海清科189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有市值(zhí)2.10亿元、2亿元，位列第(dì)二、四大(dà)重仓股(gǔ)。

　　在一季(jì)报中，李(lǐ)晓星再次用“千字小作(zuò)文”表(biǎo)达了自己对市场的看(kàn)法(fǎ)，基金君为大(dà)家(jiā)做(zuò)了些重点摘要。

　　李晓星(xīng)在一季报中表示，对于今年国内的宏观(guān)判断依然是经济整体稳(wěn)健(jiàn)复苏，产业结构调整继续升级，居民消费信(xìn)心逐渐恢复；我们判断由于国家自身实力的(de)不断增强，国际(jì)伙伴跟我们的利益共同点变多(duō)，国际形(xíng)势相对之(zhī)前(qián)会趋暖，国际贸(mào)易会(huì)逐渐触底(dǐ)回升。

　　一季度市(shì)场(chǎng)最(zuì)火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆(bào)的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的(de)技术，现(xiàn)象级应用推出后，国内外各巨头加速入局。需要关注的是，AI 产(chǎn)业的发展(zhǎn)不(bù)会(huì)一蹴而(ér)就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可(kě)能造成板(bǎn)块后续波动(dòng)。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应(yīng)用场景值得(dé)关注。

　　半导体(tǐ)方面，我们维持看好国(guó)产替代方向，集中在半导体设备、材料、零部件环节(jié)，中长期 看，伴(bàn)随(suí)国产供应商(shāng)积极验证导(dǎo)入(rù)，国内晶圆(yuán)产线(xiàn)建设将再度提(tí)速。在景气复苏方向，我们的看 法边际(jì)转向积极，全(quán)球半导(dǎo)体下行周期(qī)接近尾声，经历了(le)过(guò)去几个季度的去库存，有望(wàng)在今年下 半年重启上(shàng)行周期，向上弹性取(qǔ)决(jué)于下游(yóu)需求恢复的(de)力(lì)度(dù)，数据中心有(yǒu)望率先回(huí)暖(nuǎn)，其次(cì)是汽车、 消费电子，关注相关左侧(cè)布局机会。

　　新能源(yuán)板块(kuài)是一季度被市场抛弃较多的(de)板块，交易(yì)占(zhàn)比和估值已经(jīng)处于历史偏低的位置。只是市场对(duì)于(yú)上涨的标(biāo)的更多(duō)地(dì)关注利好，对于下跌的板块更多地(dì)关(guān)注(zhù)利空。我(wǒ)们总体认为(wèi)现(xiàn)在市(shì)场对于新能源板块的(de)担忧讨论，更多是对(duì)于一个下(xià)跌板块(kuài)的应激式反应(yīng)。在去年的中报中，我们曾经(jīng)提(tí)到了(le)新能源(yuán)板块(kuài)的一些(xiē)风险点，这些风险(xiǎn)点在经过大(dà)半年的消化后，在这个估值分位以及股价位置下(xià)，我们认为新能源板块的风险因素已经充分(fēn)释放(fàng)，目前这(zhè)个(gè)时间段，具有较强吸(xī)引力。

　　此外，李晓星还(hái)看好电动(dòng)车、风光电(diàn)储(chǔ)、军工等领域投(tóu)资机会。

　　璞泰来仍是第一大(dà)重仓股

　　冯明远继续加仓新能源相关个股

　　一季报数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，信达澳(ào)亚基金冯明远(yuǎn)在管的6只基金平均仓位为(wèi)92.27％，其中，信(xìn)澳研究优选A的股票仓位从去年底(dǐ)75.82％上升到今年(nián)一(yī)季度末87.68％，信澳新能(néng)源(yuán)产(chǎn)业、信(xìn)澳科技创新一年定开(kāi)A、信澳(ào)星奕A则(zé)不同程(chéng)度小幅减仓。

　　从持仓情(qíng)况(kuàng)来看，以冯明远的代表作信澳新能源产业(yè)为(wèi)例(lì)，该基金一季度增持(chí)璞泰(tài)来，较去年末加仓25.92％，目(mù)前持有股数876.4万(wàn)股(gǔ)，持有市值为4.37亿元，仍位列第一(yī)大重仓(cāng)股。

　　此(cǐ)外(wài)，还增(zēng)持了科达利、中伟股份(fèn)、宁德时(shí)代、东阳光(guāng)、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大(dà)的是(shì)中(zhōng)伟股份，今(jīn)年一季度较(jiào)去(qù)年底(dǐ)增持了(le)129.40％，目前持(chí)有市(shì)值2.16亿元，为例(lì)第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技(jì)为(wèi)“新进”前十(shí)大个(gè)股，斯莱(lái)克、保隆科(kē)技、比亚迪则退出前十大之列(liè)。

　　一季度，该基金(jīn)对爱柯(kē)迪、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业(yè)进行不同程度减持，其(qí)中，减(jiǎn)持幅度最大的(de)是天齐锂业，今年一(yī)季度较(jiào)去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明远在一季报(bào)中(zhōng)表示，2023 年(nián)一(yī)季(jì)度 A 股市场经历了疫(yì)情复苏后(hòu)的调整修复，经济先是在大家“强(qiáng)复(fù)苏(sū)”的预(yù)期(qī) 中趋于明显的回暖，但基(jī)于“强预期，弱现实”的(de)担(dān)忧，随后又出现(xiàn)了显著的回调，从而总体呈 现(xiàn)出震(zhèn)荡趋(qū)势。本(běn)基金(jīn)的投资主要聚焦在新能源、科技、高端(duān)制造等新兴产业领域，细分板块的整(zhěng)体走势与(yǔ)市场趋(qū)同，导(dǎo)致(zhì)本基金的净值也出(chū)现小(xiǎo)幅震荡。

　　展(zhǎn)望(wàng)二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经(jīng)济等(děng)热门概念的创新，以及(jí)半导体 和(hé)制造业正经历触底反弹的(de)复苏(sū)，市场整(zhěng)体会(huì)逐(zhú)步回暖，产生(shēng)一定正面效应。我们(men)会(huì)继续在新 能源、科技、高端制(zhì)造(zào)等(děng)主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面(miàn)扎实(shí)的优质个股，自下而(ér)上(shàng)挖(wā)掘投(tóu)资机会。

　　中信保(bǎo)诚基金(jīn)王睿：

　　谨慎(shèn)乐(lè)观看待人工智能

　　今日，中信(xìn)保诚基(jī)金旗(qí)下多(duō)位基金经理也(yě)发布了一季报。其中，中信保诚(chéng)基金权益投资部(bù)总(zǒng)监王睿在(zài)一季报中表示，宏观经济(jì)目(mù)前处在一个温和复苏的通道，在海外加息进(jìn)入尾声后，社会流动性将(jiāng)相对(duì)宽松(sōng)，宏(hóng)观及(jí)货币环境有(yǒu)利于权益市(shì)场(chǎng)行情的开展(zhǎn)，二(èr)季度指数仍有可(kě)能会是(shì)震(zhèn)荡(dà分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导ng)上行的态势(shì)。

　　一季度，王睿(ruì)减表示持(chí)了部分短期达到目标(biāo)价(jià)的相关品种，并根据收益率(lǜ)预期的变(biàn)化(huà)调整了一部分科技持仓。具体来看，以其代表作中信保诚创新成长为例，该基金在(zài)一季度增持了晶(jīng)盛(shèng)机电(diàn)、TCL中(zhōng)环、当升科技、中航光(guāng)电(diàn)等(děng)个股(gǔ)，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报(bào)中表示，对于(yú)人工智(zhì)能这一非常宏大的命题(tí)，他目前持谨慎(shèn)乐观(guān)的态度。首(shǒu)先我们相信(xìn)这是一项(xiàng)会对(duì)目前的生产和(hé)生(shēng)活方(fāng)式带(dài)来重大变(biàn)化的技术变革，值得我们(men)投入非(fēi)常多(duō)的精力去跟踪和(hé)研究。但另一(yī)方面，我(wǒ)们目(mù)前还无法相对准确的评(píng)估这项(xiàng)技术(shù)革命给具(jù)体公司和行业格局带来(lái)的影响，也不(bù)能给出大(dà)部分公司一个相对清晰的定价，因此我们一季度暂时还没有明(míng)显增加相(xiāng)关的持仓。后续(xù)我们会紧密跟踪。一(yī)季度我们持仓较多的电动车和光伏表现(xiàn)不(bù)佳，受(shòu)到了(le)一些短期因素的干扰，投资者(zhě)的信心出现了波动。投(tóu)资者预期变化导(dǎo)致部分(fēn)个股出现了较大回调，目前行业整体估值水平处于历史较低位置，而这两个行业(yè)未来的发展方(fāng)向还是相对比较确定(dìng)的(de)。

　　中泰资管姜诚：

　　投(tóu)资，永远没有躺平的(de)一天

　　今日，中泰资管(guǎn)基金经理(lǐ)姜(jiāng)诚也(yě)发布了一季报在一(yī)季(jì)报中(zhōng)，姜诚(chéng)表示，一季度的(de)市场走(zǒu)势再次佐(zuǒ)证了(le)一(yī)个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，AI或许是(shì)科技发展进程中最重要(yào)的事件之(zhī)一(yī)，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪些影响却(què)很难。利润(rùn)在(zài)产业链不同环节之间将如何分配？ 市(shì)场当前认为的受(shòu)益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平(píng)达到了什么程度以及渗透(tòu)率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让(ràng)人不明就里的难题。谈资和投(tóu)资之(zhī)间，隔(gé)着一道(dào)鸿沟。

　　价值投资的基本(běn)原理告诉我们，价值会随着时间增(zēng)长，而非(fēi)随(suí)着利(lì)润波动。所以在海量(liàng)信息中，我们需要重点关注长期因素(sù)，淡化短期因素。人工(gōng)智能的发展是(shì)一(yī)个长期因素，我们还没有足够的(de)把握(wò)去捕捉(zhuō)到它带来的投资机(jī)会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以尽可(kě)能低的价格买(mǎi)尽(jǐn)可能好的资(zī)产，是我们的投资(zī)目标(biāo)。好资产(chǎn)的(de)标准是活得久、 站得牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平均净资(zī)产收益(yì)率高(gāo)，以及在好的公司(sī)治(zhì)理加持(chí)下能够把长期利润转化(huà)为诱人(rén)分红。所以，我们(men)会一如(rú)既(jì)往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体持(chí)仓方(fāng)面，以(yǐ)姜诚(chéng)代(dài)表作(zuò)中泰星元价值(zhí)优选A代表(biǎo)作为例，该(gāi)基金在一季度(dù)减持了中国建筑、太(tài)阳纸业、华鲁(lǔ)恒升(shēng)、苏泊尔(ěr)、海螺水泥(ní)、美的(de)集团(tuán)，增持了工商银行(xíng)、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一(yī)个季(jì)度(dù)，姜诚表示，自己的(de)组合没有大的变化，是因为长(zhǎng)期观点没有大的变化(huà)。对(duì)中(zhōng)国经济的长期乐(lè)观，结合(hé)当(dāng)前(qián)市场提(tí)供的较低估值水平，让(ràng)我们(men)可以(yǐ)在热点不断(duàn)切换的(de)市场(chǎng)中保(bǎo)持平和。但投资是一(yī)项苦差(chà)事，需要随(suí)时准(zhǔn)备证伪自己的观点，需要保(bǎo)持学(xué)习(xí)，永远没(méi)有躺(tǎng)平的一(yī)天。

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