今(jīn)年1月，美国政府债务余额又一次(cì)触及法定上(shàng)限，这(zhè)标志着美国(guó)再度陷(xiàn)入债(zhài)务违约的风险之中。

　　美国财(cái)政部长耶伦已经多次警告称，如果国会不尽早(zǎo)采取(qǔ)行动(dòng)暂停或提高债(zhài)务(wù)上限，美国政府(fǔ)最(zuì)早可能6月1日出现债务违约(yuē)——而(ér)这(zhè)将对全球经济和金融产生(shēng)“灾难(nán)性影响”。

　　美国面(miàn)临债(zhài)务违约风险、两党就提高债务上(shàng)限(xiàn)进行(xíng)争斗，这些画面(miàn)在近些(xiē)年似乎频频上(shàng)演。那么，引发这(zhè)一危机的根本(běn)——美国债务和债(zhài)务(wù)上(shàng)限究(jiū)竟是(shì)怎么(me)回(huí)事？美国债务为(wèi)何(hé)不断滚雪球般扩大？美国又为何(hé)要人为地(dì)给债务设定上(shàng)限(xiàn)？

　　美国(guó)债务为何不断逼(bī)近上限？

　　要讨论债务(wù)上限，我(wǒ)们需要先(xiān)了解美国政府的债务(wù)从何而来，以(yǐ)及(jí)其为何频(pín)频逼近(jìn)上限。

　　自18世纪(jì)以来，美国政(zhèng)府(fǔ)在绝大部分时期都处于财政(zhèng)赤字状态(tài)，即政府支(zhī)出(chū)在(zài)多数总(zǒng)统任期内都高于其财政(zhèng)收入。因此，美国政府举债成了惯例(lì)，而(ér)政府债务规(guī)模也一直随着政府赤(chì)字(zì)的规模而增长。

　　美国(guó)政府债务在近年(nián)疯狂飙升

　　近年来(lái)，美国债务(wù)规(guī)模(mó)更是大幅增长。这一方面是由于新冠疫情以及(jí)阿富(fù)汗、伊拉克(kè)战争使得美国政府(fǔ)背负了庞(páng)大支(zhī)出压力，另一方面(miàn)，还因(yīn)为美国人(rén)口(kǒu)老龄化导致政府医疗支出不断上(shàng)升，拜登政府推出的大(dà)规模基建政(zhèng)策导致财政支出大增等。

　　与此同时，美(měi)国(guó)政(zhèng)府(fǔ)的税收收入并没有(yǒu)跟上支出的步(bù)伐(fá)，尤(yóu)其是在小布什政府(fǔ)和特朗普(pǔ)政府批准(zhǔn)了减(jiǎn)税政(zhèng)策(cè)之后(hòu)，税(shuì)收(shōu)压力更是与日俱增。

　　在收入和(hé)支出此消彼长的双重压力(lì)下，美国(guó)的赤(chì)字规(guī)模近年来如(rú)滚雪球(qiú)一般扩(kuò)大，债务规(guī)模(mó)也就因此不断攀升，在(zài)近年(nián)来(lái)频频逼近债务上(shàng)限也就不足为奇(qí)了。

　　美(měi)国政(zhèng)府债(zhài)务占GDP的比(bǐ)重(zhòng)

　　美国债务为何会有上(shàng)限？

　　而美(měi)国政府(fǔ)债(zhài)务上限的出现(xiàn)，则最早可以(yǐ)追溯到上(shàng)世纪初的第一次世界(jiè)大战。

　　在(zài)一(yī)战(zhàn)之前，美国(guó)并没有(yǒu)明确(què)的“债务上限”，那时候只(zhǐ)要白宫(gōng)要发债借(jiè)钱(qián)，美国(guó)国会基本照单全(quán)批(pī)。

　　但(dàn)在1917年，由于一战使得美国政(zhèng)府开支(zhī)愈(yù)繁，债务规模越来越大(dà)，引发部(bù)分美国议员提出的反对（也有一些(xiē)议员是(shì)为了反对美(měi)国参战），美国(guó)国(guó)会便通过《第(dì)二自由债券法(fǎ)案(àn)》，首次(cì)对联邦债(zhài)务进行限额规定(dìng)，以此来限制(zhì)政府(fǔ)发债的规模。

　　1939年，由于预计(jì)美国将加入第二次世界大战，美国国(guó)会通过《公共(gòng)债务法(fǎ)案》，实质上正式确立(lì)了对美国政府债务总额的限制。随(suí)后，美国(guó)国会又(yòu)对其进行(xíng)了修订(dìng)，以(yǐ)更(gèng)改上限(xiàn)金额。从此，提高债务上限就(jiù)或多(duō)或少地(dì)成(chéng)为了国(guó)会的(de)惯例。

　　在历史(shǐ)上，美(měi)国债务上限总共提高了100多(duō)次。尤其是自1960年以来，美国(gu国v是不是国5，国v与国vl的区别ó)两党已(yǐ)经提高了78次债(zhài)务上限，平均每9个月就会(huì)提高一次——其中共和(hé)党总统执政期间曾提高49次，民主党总统执政期间共(gòng)提高29次。

　　进入21世纪(jì)以(yǐ)来，美国债务上限的上调(diào)幅(fú)度(dù)进一步加(jiā)大，在(zài)最近几届(jiè)总统任期内更是如(rú)此：在(zài)奥巴马(mǎ)任(rèn)期内，美国最新债务上限(xiàn)为18万亿美元(yuán)（2015年(nián)），到(dào)了特朗普(pǔ)任内(nèi)，这个数字提高至22万亿美元(yuán)（2019年(nián)3月）。此后在新(xīn)冠疫情期间，美国国会暂停了债务上限，以暂(zàn)时取消美国政府的支出限(xiàn)制，这导致美国(guó)政(zhèng)府债务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国(guó)近几届政府大幅上调(diào)债务上限

　　直到2021年，美国(guó)国会(huì)最新一次提高债务上限(xiàn)，美国债务上限已经提高至现在的31.4万亿美元，相(xiāng)较于1917年最初(chū)的债务上限115亿(yì)美(měi)元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什么美国不能取消债(zhài)务上(shàng)限？

　　本质上(shàng)来说，“债(zhài)务上限”是(shì)美国国(guó)会为联邦政府设定的(de)举债的最高额度，一旦(dàn)触及(jí)这条“红线”，意味着美国财政部借款授权(quán)用(yòng)尽，除非国(guó)会(huì)调(diào)高债务(wù)上限，否则(zé)白宫无权继(jì)续举债。

　　那么，也(yě)许有人会疑(yí)惑，美国政府(fǔ)为什(shén)么(me)要“自我限制”，不(bù)能直接(jiē)取消掉债务上限呢？

　　的确，债务(wù)上限会对(duì)美国政(zhèng)府造成限制，使(shǐ)其(qí)不能随心所以的举债，但从理论(lùn)上来说(shuō)，这一(yī)限制也同(tóng)时对其美(měi)国政府的债(zhài)务信用提供(gōng)了保证(zhèng)。

　　这是因为(wèi)，美国作为手握美(měi)元霸(bà)权的超级大国，本身并不受到发行美(měi)钞的(de)外在约束。如果美国政府开支(zhī)无度、过度举债(zhài)，将会导致美元(yuán)贬(biǎn)值、通胀(zhàng)失控，那么(me)其债权信(xìn)用将受(shòu)到损害，原有债(zhài)权人权(quán)益也会(huì)遭受(shòu)稀(xī)释。

　　因此(cǐ)，只有通(tōng)过“债务上限(xiàn)”这一(yī)内控举措(cuò)，才能维(wéi)持(chí)美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)的(de)偿付信用，保(bǎo)证美元霸权地位。换(huàn)句话(huà)来说，“债(zhài)务上(shàng)限”理论上也相当于(yú)是美方对债权人的一种信用宣(xuān)示(shì)。

　　中国和(hé)日(rì)本是美国债券(quàn)的最大海外“债主”

　　为(wèi)什么这次债务上(shàng)限难以提高了？

　　那么，在过去被频(pín)频上调的美国债务(wù)上限，为(wèi)什(shén)么在现在会陷入(rù)无法上调(diào)的僵局呢？

　　按照规定，美国政府想要提高(gāo)美国债务上限(xiàn)，往往(wǎng)需要美(měi)国国(guó)会两院(yuàn)的通过。在此前的历(lì)史中(zhōng)，提高债(zhài)务(wù)上限在国会中(zhōng)绝大多数时候(hòu)类似(shì)于一(yī)个“走过场”的周期性任(rèn)务，两党并不会对(duì)此进行过(guò)于激(jī)烈的博弈。

　　但近年来，随着美(měi)国党(dǎng)派分歧不断扩大，债务上限问题逐步(bù)沦(lún)为两党的政(zhèng)治(zhì)武器，被在(zài)野党用作了与执政党讨价还价(jià)的砝码。尤(yóu)其是在(zài)当下美国两党分别占(zhàn)据(jù)两院多数席位(wèi)的分裂背景下，这一斗争就(jiù)显得尤(yóu)为激烈(liè)。

　　目前(qián)，美国(guó)民主党(dǎng)占据参(cān)议院多数，而共和党占(zhàn)据(jù)众议院多数。拜登要想提(tí)高债务上限，就需要和国(guó)会共和(hé)党人达成一致。

　　然而，共和党人正试图利用债务上限的最后期限，向拜登总(zǒng)统施压，要求他先同意削减(jiǎn)开(kāi)支，再谈提高债(国v是不是国5，国v与国vl的区别zhài)务上限。而民(mín)主党人(rén)坚持不愿(yuàn)让步，认为应无条件提(tí)高债务上限，这(zhè)就导致了当下的僵局(jú)。

　　拜(bài)登(dēng)已经预定于美东(dōng)时间周二（5月16日）再(zài)度与国会领导人会面，讨论提高美国债务上限的计划(huà)。

　　但值得注意的(de)是，如果拜登和国会(huì)领袖们(men)在周二仍无法取得突破性(xìng)进展，这场危机(jī)恐怕真就(jiù)要无限逼近债务(wù)违约(yuē)的“X日”了——因为拜登已经计划(huà)于本周三前往日本参加G7领导人峰会，并将在(zài)周末访问巴布(bù)亚(yà)新几内(nèi)亚，并举行(xíng)美国-大洋洲(zhōu)国家峰会(huì)，这(zhè)意味着接(jiē)下来(lái)留给拜登和两党(dǎng)领袖谈判的时间将所剩无(wú)几 。

　　2011年的危(wēi)机将(jiāng)再次上演

　　事实上，十多(duō)年前，美国也(yě)曾上演过类似局面(miàn)。

　　2011年(nián)，美国(guó)也曾面临类似严峻的违约风险：时任美国总统奥巴马和众议院共和党人在谈判最后一刻，才就债务(wù)上限达(dá)成协议，勉强避(bì)免了一场债务违约灾难。奥巴马及民(mín)主党在最后关头妥协，同(tóng)意(yì)在十年内削减9000亿(yì)美元的财政支出(chū)。

　　但在当时，即便没有真正违约而仅(jǐn)仅是逼(bī)近违约，这一紧(jǐn)张局(jú)势也(yě)引发了全球资(zī)本市场剧烈(liè)波动，美(měi)股一(yī)度大跌，并直接导致标(biāo)准普尔首次下调美国的主权信用评(píng)级。这使得美国面临更(gèng)高的借贷成本——美国第二年的借(jiè)贷成本上升了13亿美(měi)元，并(bìng)在(zài)之后(hòu)数年继(jì)续上涨，基本上抵(dǐ)消(xiāo)了当时两(liǎng)党谈判(pàn)中的一些成本削(xuē)减(jiǎn)措施。

　　对一些经济学家来说，上述的市场动荡也只(zhǐ)是短期(qī)影响。而更重要的是，从(cóng)长(zhǎng)期(qī)来看，财(cái)政(zhèng)支出削减意(yì)味着(zhe)美(měi)国(guó)多年的预算紧缩，这可能会产生(shēng)更严重的长期影响(xiǎng)——比如拖累美国的经(jīng)济(jì)复苏。

　　美国(guó)左(zuǒ)翼智库经(jīng)济政(zhèng)策研究所首席经(jīng)济(jì)学家乔希·比(bǐ)文斯在回(huí)顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施这些削减措施时，我们仍处于(yú)相当低(dī)迷的(de)经济中，并且正(zhèng)处于(yú)从(cóng)大(dà)衰退中复苏的阶段。他们只是让复苏持续的时(shí)间远远(yuǎn)超(chāo)过了应有的时间……在接下来的六七年里，美国政府(fǔ)没有提供真(zhēn)正有价值的公共产品和服务，因为它(tā)们(men)（财政支出）被大(dà)幅削减。”

　　而如今这场债务上限危机，也(yě)被许多(duō)人看作2011 年债务上限(xiàn)危机的翻(fān)版：美国国会面临类似的分裂(liè)局面(miàn)，美国(guó)经(jīng)济(jì)也正处于(yú)类似(shì)的衰退环境之中。即便美(měi)国两(liǎng)党能够重演2011年的戏码(mǎ)，在(zài)最后关头提高债务上限，由(yóu)此带(dài)来的(de)短期(qī)市(shì)场(chǎng)动荡和长(zhǎng)期经济损害，恐怕也将再次重演。

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