美国银(yín)行(xíng)业危机持续！

　　危机升级，美地区银(yín)行大跌

　　美东时(shí)间5月4日(rì)，媒体称(chēng)，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其中包括(kuò)资产出售，可能出(chū)售所有业务或部分业务。该行已经为此(cǐ)聘请多(duō)家顾问。

　　这是继西太平洋(yáng)合(hé)众银行（PACW）之后又(yòu)一家地区(qū)银行传出(chū)考虑可能出售(shòu)的消息。本(běn)周三美股盘后，因媒体称该(gāi)行(xíng)考虑包括出(chū)售在内的(de)战略选择，但(dàn)鲜(xiān)有感兴趣(qù)的潜在买家，此后收跌(diē)逾4％的该(gāi)行股价盘(pán)后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众银行发布声明确认(rèn)了周三的媒(méi)体消息(xī)，称在和多位潜在的投资者商谈，还表示，其核(hé)心存款(kuǎn)3月以来已经增长，在第一共和银(yín)行被(bèi)出(chū)售后，该行(xíng)并(bìng)未经(jīng)历超出正常水平的存款流失(shī)。

　　但西太(tài)平洋(yáng)合众银行股价继(jì)续暴(bào)跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘(pán)中至少熔断(duàn)暂(zàn)停交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行此后表(biǎo)示，关于该行磋(cuō)商(shāng)出(chū)售资产等战略选项的(de)媒(méi)体报(bào)道“绝(jué)对(duì)失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太(tài)平洋(yáng)合众银行跌幅收窄(zhǎi)到(dào)50％以(yǐ)内。

　　另一家让地(dì)区银行危机(jī)火上浇油的第(dì)一地平(píng)线银行（FHN）早(zǎo)盘跌(diē)幅曾(céng)超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道(dào)琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达(dá)克综合指(zhǐ)数(shù)下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行股(gǔ)重(zhòng)挫，KBW银行(xíng)指数(shù)收跌3.8％，西(xī)太平洋合众银行收跌(diē)50％，阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行收跌38％，第一地平(píng)线银行(xíng)收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委(wěi)员会就近期大型银(yín)行倒闭事件举(jǔ)行听证会。会上(shàng)，银(yín)行监管专(zhuān)家表示，管理不善是导(dǎo)致破产的主要原(yuán)因。美(měi)国商会副主席托马(mǎ)斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在(zài)听证会上(shàng)表示，硅谷银行、签(qiān)名银行和第一共和(hé)银行有非常独特的(de)商业模式(shì)，硅谷银行专注于资(zī)本密集型(xíng)的(de)科(kē)技以及生物医学(xué)初创企(qǐ)业；第一共和银(yín)行集中于财富管理(lǐ)；而签(qiān)名银(yín)行(xíng)则有大量的数字资产风(fēng)险。在听证会上，专家们明(míng)确将最近银行(xíng)倒闭潮归咎(jiù)于行政管理不善，同(tóng)时(shí)他们(men)担心银行(xíng)倒(dào)闭会将美国经济(jì)拖入衰(shuāi)退。专家和(hé)议员(yuán)们也表示，美联储存在监(jiān)管失误(wù)。

　　据外媒援(yuán)引知情人(rén)士(shì)周四(sì)报(bào)道，美国联邦(bāng)和州政府官员正在评估近几天(tiān)银(yín)行股大(dà)幅波动(dòng)背后存在“市(shì)场操纵”的可能性，白宫方面也表示将(jiāng)监控(kòng)“健康银行面临的做空压力”。美股地(dì)区银行股本周大幅下跌，西太(tài)平(píng)洋合众银行累跌近(jìn)70％。根(gēn)据分析公(gōng)司Ortex的数据，做(zuò)空(kōng)者仅在(zài)周四(sì)就通过做空某些地区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于(yú)地区银行基本面强(qiáng)劲(jìn)且资本(běn)充(chōng)足，近几(jǐ)日，做空活(huó)动增加和(hé)股市波动已引起官员及(jí)监管(guǎn)机构越来(lái)越多的关注。

　　据盖洛(luò)普(pǔ)民调显示，在美国银行体系动荡(dàng)之际，近一半的(de)美国人担心他们在银行或其(qí)他(tā)金融机构账户上(shàng)的钱的(de)安全。总共有48％的(de)美国成年(nián)人表示他(tā)们担心自己的钱，其中19％的人为(wèi)“非常”担心，29％的人(rén)为“比较”担心。这些最(zuì)新(xīn)数(shù)据与2008年雷曼兄弟(dì)破产后不久的数据相(xiāng)似。当时有45％的美国(guó)成年(nián)人表示，他们非常或中度担(dān)心(xīn)自己(jǐ)资金的(de)安(ān)全。尽管盖洛普并(bìng)未在银行业较为平(píng)静(jìng)的时(shí)期(qī)测(cè)量过这一数据，但(dàn)2008年12月的数(shù)据(jù)显示，在危(wēi)机得到解(jiě)决后，人们对存款(kuǎn)安全的担忧(yōu)略有减少，这表明对存(cún)款(kuǎn)安(ān)全(quán)的(de)高度担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗(luó)斯两处石油化工厂遭(zāo)无人(rén)机袭击

　　据(jù)塔斯社报道，当(dāng)地(dì)时(shí)间5月4日凌晨，位于(yú)俄罗斯罗斯(sī)托夫州(zhōu)的诺沃沙赫金斯(sī)基(jī)石化(huà)厂(chǎng)遭到一架无(wú)人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无人机(jī)撞击(jī)了该工厂的在(zài)建厂房间连廊，随后发生爆(bào)炸并(bìng)引(yǐn)发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天(tiān)还报道称，另一处位于(yú)俄罗斯克拉斯诺达尔(ěr)边疆区的伊(yī)里斯基炼(liàn)油厂也遭无人机袭击，导致一(yī)储油罐发生火(huǒ)灾(zāi)，总(zǒng)过火面(miàn)积(jī)为400平方(fāng)米。

　　两起事件(jiàn)中均(jūn)没有造(zào)成人(rén)员(yuán)伤(shāng)亡，火灾(zāi)目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲(zhōu)央行召开货币政策会议(yì)，决定(dìng)将欧元(yuán)区(qū)三(sān)大关(guān)键利率均(jūn)上调25个(gè)基点。主要再融资利(lì)率、边际借贷利率和存款机制利率从本月10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月以来已连续(xù)7次上调关(guān)键利率，以期(qī)阻止通胀。不过专(zhuān)家预计，要将通胀率降至2％的目(mù)标(biāo)还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日，受经(jīng)济衰退(tuì)担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油(yóu)大幅走低带动，内(nèi)盘原油“五(wǔ)一”假期后跳空(kōng)低开(kāi)，较假期前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联(lián)储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮(lún)已(yǐ)累(lèi)计加(jiā)息500个(gè)基点，这一区间仅略低于2008年大衰退(tuì)前的利率峰值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油期货(huò)6月(yuè)合约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌(diē)超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年12月以(yǐ)来的最(zuì)低水平；ICE布伦(lún)特原油7月(yuè)合约上涨(zhǎng)0.17美元(yuán)/桶(tǒng)，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人(rén)士纷纷表示，近(jìn)期原油(yóu)暴跌(diē)主要受到(dào)宏观避(bì)险情(qíng)绪的影响，原油市场自身基本(běn)面变化不大。

　　“近(jìn)期原油的(de)走(zǒu)势(shì)更(gèng)多体现的是(shì)金融(róng)属性(xìng)。一方(fāng)面，美联(lián)储如期加息(xī)25个基点，市场对连续(xù)加息(xī)对经济造(zào)成(chéng)影响的担忧加剧；另(lìng)一方面，近期(qī)美(měi)国再度出(chū)现破产银行，造成美国股市下滑，原(yuán)油(yóu)作为大宗商品代表受(shòu)到一定(dìng)冲(chōng)击(jī)。”齐盛(shèng)期(qī)货能源化工组组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛(shèng)期货原油分(fēn)析师高健告诉(sù)期货日报记者(zhě)，近期(qī)海外宏(hóng)观集中避险，主(zhǔ)要还是与美国银行危(wēi)机事件有(yǒu)关。另(lìng)外(wài)，美国(guó)债务上限问题仍未解决(jué)，市场担心该问题(tí)是另一个“雷”。美(měi)国白宫对此发布的(de)一份评(píng)估文件警告称，如果不提高债(zhài)务(wù)上(shàng)限，美国经济将面临严重后(hòu)果，在三种预期情(qíng)形下，美(měi)国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避(bì)险状态，对股市和商(shāng)品等(děng)风险(xiǎn)资产带来短期情绪冲击。”高健分(fēn)析称，目(mù)前(qián)美(měi)国银行问题再次出现，叠加债(zhài)务上限临期风险，宏观(guān)层面的不(bù)确定(dìng)性较大，主要风险在于(yú)当前(qián)的宏观避险情绪是否有(yǒu)可能(néng)演(yǎn)化(huà)成趋势，即VIX指数是否会(huì)由日度级别演变成周度(dù)级(jí)别的拉升行情。如果这种情况出现(xiàn)，风险资(zī)产将(jiāng)会出现类似(shì)于2008年(nián)和2020年的走势。近期市场的关注点集中在宏观(guān)情绪指标的(de)跟踪上，重点(diǎn)观察美股和VIX指数的进一步(bù)动向，侧重留意避险情(qíng)绪(xù)蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业(yè)PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终(zhōng)值(zhí)53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综(zōng)合(hé)PMI终值(zhí)53.4，预(yù)期(qī)53.5，前值(zhí)53.5。海证期(qī)货能化分析师郑梦(mèng)琦表示，美国制(zhì)造业(yè)、服务业以及(jí)综合PMI均低于预期，显示(shì)在利率上升和通胀居高不下的情况下(xià)，美国经济难以获得动(dòng)能。叠加美(měi)国就业市场招聘(pìn)步(bù)伐放缓，劳(láo)动力市(shì)场逐渐降(jiàng)温，经济面(miàn)临的风险正(zhèng)在(zài)上(shàng)升。而在此次美(měi)联(lián)储议息(xī)会议(yì)上(shàng)，鲍威尔发(fā)言(yán)偏(piān)鹰派，称美(měi)联储致力于实现2％的通胀目标，是(shì)否停止(zhǐ)加息(xī)取(qǔ)决于(yú)数据。美(měi)联储将从通(tōng)胀、就业、市场风险三(sān)方面探索货币政(zhèng)策路径(jìng)，如果6月初之前(qián)高(gāo)利率带来的风(fēng)险(xiǎn)事件进一(yī)步扩大，美联储或将终止当前紧缩政策，回归宽松(sōng)。目前市(shì)场的关注点在于(yú)美联储是否会在接下(xià)来的议息会议中暂停(tíng)加息(xī)，以及(jí)降(jiàng)息开(kāi)启的(de)时间和节奏。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，近期原油(yóu)盘面连续大跌的情(qíng)况与3月中旬的走势类似，甚(shèn)至驱动上(shàng)也有较高的(de)相(xiāng)似(shì)性。高健表(biǎo)示(shì)，共同点是在银(yín)行业(yè)危机的背景下，宏观(guān)避险(xiǎn)情绪升温(wēn)引(yǐn)发盘面快速下(xià)跌。不同点有(yǒu)两个：一(yī)是(shì)此次(cì)宏(hóng)观(guān)避险(xiǎn)还有一部分债务(wù)上(shàng)限的加成；二是当前原油(yóu)基本面状态要(yào)好于3月。综合来看，3月中(zhōng)旬原(yuán)油(yóu)盘面的走势，对(duì)此轮原油大跌(diē)有较高的参考性(xìng)。3月(yuè)下旬原油止(zhǐ)跌回升，驱动(dòng)因素是VIX指数短(duǎn)线高位筑顶后回落，盘面(miàn)上的表现是连续收出(chū)长下(xià)影线。因此(cǐ)，近期原油盘面也(yě)要重点留(liú)意(yì)是否会重现(xiàn)以上两点变化。

　　于芃森(sēn)分析(xī)称，从基本面看，短期原油尚不具备持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油(yóu)库存减少(shǎo)约505万桶(tǒng)，已经连(lián)续五周出现大幅减少，而美国即将进(jìn)入夏季用(yòng)油高(gāo)峰，市场预期(qī)需求将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以(yǐ)沙特为(wèi)首(shǒu)的中(zhōng)东产油国为稳定(dìng)油价(jià)进行着各种努(nǔ)力，虽然实(shí)际落地情(qíng)况仍需观察(chá)，但(dàn)整(zhěng)体上市场(chǎng)再度进入供小于需状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释放(fàng)，原油供给端尤其是OPEC+或(huò)将挺价(jià)，短期(qī)油价仍以弱势振荡为(wèi)主，价格的突破上行仍(réng)需其他利多因素指引。

　　高(gāo)健(jiàn)也认为(wèi)，目前原油还是(shì)振荡格局，价(jià)格向下(xià)逼近(jìn)年(nián)内低点，短线观察前(qián)低的(de)支撑力度。未来能否驱动(dòng)原(yuán)油破(pò)位向下，主(zhǔ)要看避险情绪的(de)持续(xù)蔓延情(qíng)况，特别是VIX指数能否出(chū)现(xiàn)周线级别(bié)的行情。除此(cǐ)之外，原油(yóu)暂时看(kàn)不到实质(zhì)性大(dà)利空。

　　在于芃森看来(lái)，美联储年内加息基本全部(bù)落地(dì)，后期将(jiāng)不再存在加息(xī)对大宗商品压制的预(yù)期(qī)，情绪(xù)上(shàng)将有(yǒu)一定(dìng)缓(huǎn)和。但(dàn)美联(lián)储连续大幅加息后(hòu)对(duì)市场的影响仍需一段(duàn)时间(jiān)观察，情绪(xù)的底(dǐ)部可能已经出(chū)现，但市场的(de)底部仍需要观察。基本(běn)面(miàn)上，市场(chǎng)对(duì)经济衰(shuāi)退的担(dān)忧(yōu)仍未结束(shù)，需求会下降多(duō)少也尚未(wèi)有明确的定论，但用(yòng)油旺季(jì)即(jí)将到来，短(duǎn)期内将(jiāng)会支撑油(yóu)价。“综合来看，目前原油阶段(duàn)性底部或(huò)已出现，将进入一段时(shí)间的振荡。”

　　成本端拖累沥(lì)青大幅下行

　　受原油下(xià)跌(diē)拖(tuō)累，沥青期(qī)货假期后首个(gè)交易日(rì)大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相较原油而言(yán)，沥(lì)青走势偏强。美国将与委(wěi)内瑞拉石油有关的交易许可(kě)证延长(zhǎng)至(zhì)7月20日，稀释沥青(qīng)分流至欧洲和(hé)美国的问题依然存(cún)在，沥青原料供(gōng)应减少，稀释(shì)沥青(qīng)贴水上涨，从而减缓了成本(běn)端原(yuán)油价格(gé)下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年同期(qī)数据，供应提前发力，叠(dié)加(jiā)终端需求未(wèi)有明显回暖，沥(lì)青基本面有所(suǒ)走弱。”中信(xìn)建投期货能化分(fēn)析师董丹丹表(biǎo)示(shì)，进入5月，沥青(qīng)供应端总计划排产量(liàng)为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原料通关情况对(duì)沥青生产供应造成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青生产或受(shòu)影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产(chǎn)能利用(yòng)率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检修(xiū)量为77.71万(wàn)吨(dūn)，环(huán)比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广西东(dōng)油恢复沥青生产，华北部分地(dì)炼(liàn)维持停产状态。

　　“整体来看(kàn)，一季度受沥青生产利(lì)润(rùn)较好影(yǐng)响，国(guó)内沥青(qīng)装置开工率持续回升(shēng)，尽管近期随着利(lì)润(rùn)的压缩，沥青装置检修增(zēng)加(jiā)，但当(dāng)前沥青供应仍处(chù)于相对偏高水平。”金信期货能化分(fēn)析师汤(tāng)剑林(lín)称，由于沥青利(lì)润压(yā)缩(suō)限(xiàn)制生(shēng)产积(jī)极性(xìng)，叠加原料(liào)稀释沥(lì)青短缺的问(wèn)题持续，5月份(fèn)国内(nèi)沥(lì)青供应存在(zài)收缩预期，后续关注国内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求方面(miàn)，汤(tāng)剑(jiàn)林表示(shì)，目前刚需(xū)仍(réng)处于季节性淡(dàn)季(jì)，南方开始(shǐ)进入雨季(jì)，需(xū)求回升偏慢(màn)，北(běi)方需求仍没(méi)有较好(hǎo)的(de)表现。从下游行业(yè)的开工率看(kàn)，道路需(xū)求(qiú)表现偏弱，防水需(xū)求(qiú)表现稍好但占比较小(xiǎo)，整体需求一般。5月(yuè)份基建乐观预期仍在，且随着气温的回升，道路施工项目逐(zhú)渐启(qǐ)动，预(yù)计需求会继续回升。

　　展望后(hòu)市，他(tā)认为，近(jìn)期(qī)沥青(qīng)价格波动的主要(yào)逻辑在(zài)于成本端(duān)原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险事件以及衰退预期的压(yā)力，预计(jì)原油(yóu)仍维持弱势运行。在此背景下，沥(lì)青(qīng)价格也难(nán)有较强的表现，短期仍(réng)跟随原(yuán)油偏弱运(yùn)行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥青(qīng)估值处于偏低位，炼厂(chǎng)生产成(chéng)本下移，沥青综合加工利润或(huò)将有所增长。另外，沥青总体(tǐ)库存持续累(lèi)积，但仍(réng)处(chù)历史偏(piān)低水(shuǐ)平，加之天气转暖，下游终端具备施工条件(jiàn)，刚需逐渐(jiàn)回暖(nuǎn)。短(duǎn)期沥青(qīng)期价弱(ruò)势振荡，建议逢低做(zuò)多裂(liè)解价差，中长期需关(guān)注沥青(qīng)原料供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格(gé)局难改

　　节后首个(gè)交易日，聚酯链跌幅也(yě)很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力合(hé)约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假期(qī)前降(jiàng)3.3％。成本端让(ràng)利(lì)下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是PX调油需求(qiú)不(bù)及预期(qī)、PX海外开工率上升以及(jí)聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成的。而假(jiǎ)期(qī)期(qī)间宏观(guān)事(shì)件(jiàn)的扰动加大了成本端的跌(diē)幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物产中大期(qī)货研(yán)究(jiū)院能化组组长谢雯告(gào)诉(sù)记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯工厂(chǎng)买盘增(zēng)加(jiā)。而(ér)且(qiě)，因(yīn)PX价(jià)格(gé)下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价格下(xià)跌(diē)，长丝、短纤现金流明(míng)显回升(shēng)，聚酯开工率(lǜ)改(gǎi)善，需(xū)求(qiú)负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧的格局将慢慢(màn)发(fā)生改变，PX与石脑油(yóu)价差进入(rù)压(yā)缩阶段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开工(gōng)率(lǜ)大幅下滑，5月(yuè)PX检修(xiū)装置将逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的开工率将从4月中下(xià)旬(xún)的低点65％升(shēng)至73％，国内开工率(lǜ)将(jiāng)提(tí)升10个百(bǎi)分(fēn)点。同时，全球汽油裂(liè)解(jiě)价差(chà)开始回落(luò)，芳烃调油需求也不(bù)再有增量。PX与石脑(nǎo)油价(jià)差在4月时高达470美元/吨，盈亏(kuī)平(píng)衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑(lǜ)到年内有三套(tào)共计820万吨新装置（产(chǎn)能占国内比重为20％）投(tóu)产，PX估值将有一个向下(xià)压缩的过程(chéng)。

　　“值得注意(yì)的(de)是，虽(suī)然5月新疆(jiāng)中泰、恒力石(shí)化等有检(jiǎn)修计划(huà)，但(dàn)由(yóu)于(yú)高加(jiā)工差下装置开(kāi)工较为积极，实际检(jiǎn)修力度有待(dài)观察。而且，亚东石化和英力士重启(qǐ)提(tí)负(fù)，桐(tóng)昆(kūn)新产能释放，供应有(yǒu)小幅(fú)增加预(yù)期，叠(dié)加聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月(yuè)供(gōng)需依然偏松(sōng)。”福能期货能化分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示(shì)，目前(qián)来看(kàn)调油驱动稍显不足，美国汽油(yóu)库存(cún)进入(rù)4月后去化(huà)力度(dù)放缓(huǎn)，甚至(zhì)出现小(xiǎo)幅(fú)累积，而且从年初开始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美国，存在(zài)提前备(bèi)货行为。同时(shí)，PXN维持(chí)在(zài)440美元/吨的偏高(gāo)水平(píng)，有助于带动部(bù)分装(zhuāng)置开工，且(qiě)随着集中检修(xiū)将进入尾声(shēng)，预计5月底(dǐ)负荷或升至(zhì)74％附(fù)近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯分析(xī)称，由于亚洲多套PX装置检修期结(jié)束，PX开工率回升明显(xiǎn)，而国内部(bù)分PX装置负(fù)荷处于上升(shēng)状态(tài)，5月PX货(huò)源可(kě)能趋于宽松(sōng)。同时(shí)，调油需(xū)求(qiú)不及预期(qī)，当前美湾(wān)芳(fāng)烃库存较高，需求鸡蛋羹水放多了怎么补救，鸡蛋羹不凝固怎么补救饱(bǎo)和，抑制芳(fāng)烃美亚(yà)价差进一步扩(kuò)大，PX价格(gé)或有所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续需(xū)关注(zhù)原油价格企稳情(qíng)况及(jí)调油(yóu)逻辑在(zài)汽油需(xū)求旺季是否实质发生。若原(yuán)油价格企(qǐ)稳、调油(yóu)需求再起，在聚(jù)酯(zhǐ)开工率鸡蛋羹水放多了怎么补救，鸡蛋羹不凝固怎么补救有(yǒu)改善预期的(de)前提(tí)下，PTA有望(wàng)出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油(yóu)下跌(diē)和聚(jù)酯端开工下(xià)滑的利空可能会慢慢发生(shēng)改(gǎi)变，例(lì)如5月4日国内开(kāi)盘后油价已经企(qǐ)稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下游(yóu)的织造、加弹开工率也(yě)出现了周度回升的态势。最(zuì)大的利空因(yīn)素在于PX与石脑油价差(chà)的压缩，目前两(liǎng)者价差仍(réng)高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价格走势看，也很(hěn)可能演绎出(chū)PX、PTA近月(yuè)合(hé)约跌势(shì)开始加(jiā)快，PTA2309合约(yuē)跌(diē)势减缓的(de)走(zǒu)势。

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