近日，有焦化(huà)企业发告知函(hán)称，因亏损严重(zhòng)，对于钢(gāng)企提降50元/吨的行为(wèi)暂不(bù)接受。

　　记者注意到，从今年4月1日起，焦炭(tàn)开启(qǐ)首(shǒu)轮降价，并正式进(jìn)入降(jiàng)价通道，5月17日，河(hé)北部(bù)分钢厂开启焦炭第(dì)8轮提降，降幅(fú)50元/吨，要求18日0时(shí)起执行，而(ér)后山东主流钢(gāng)厂跟(gēn)进(jìn)。截(jié)至目前，焦炭已有(yǒu)8轮降价落地，港口准一级(jí)湿熄焦平(píng)仓价累(lèi)计下调670元(yuán)/吨，跌幅(fú)达24.7％。同期，焦炭期货2309合约下跌404.5元/吨，跌(diē)幅15.3％。

　　宝城期货煤焦研究员阮俊涛(tāo)认(rèn)为，近两个(gè)月来，焦炭(tàn)期(qī)货(huò)的下跌(diē)是宏观(guān)、产业等塑料是不是绝缘体多因素共同作(zuò)用的结果(guǒ)。首先，宏观层面，3月(yuè)上旬(xún)美国硅谷银行暴雷，多数大宗(zōng)商(shāng)品(pǐn)价格(gé)下跌，同时国内(nèi)宏观强预期在经过1—2月的反复(fù)发酵(jiào)后，市场对今年的定(dìng)性逐渐转向“弱复(fù)苏”，这也使得黑色系商品交易需求(qiú)利多的信心(xīn)不(bù)足。其次，产(chǎn)业层面，今年煤焦最大(dà)产业利空(kōng)来自焦煤的(de)进口，3月份澳(ào)洲焦煤近2年(nián)来首次通关(guān)，并于4月进一步改善。蒙煤、俄(é)煤3月份的进口量也(yě)出现较大(dà)增长(zhǎng)。根据海关总署统计，今年(nián)3月我国(guó)共计进口炼焦烟煤964.7万吨，同比(bǐ)增(zēng)156.4％，占(zhàn)3月焦煤总供应的17.5％，去年同期仅为7.8％。同时，该进口量也几乎是近(jìn)10年(nián)来的最(zuì)高(gāo)水(shuǐ)平，仅(jǐn)次于2020年1月的981.3万吨。进(jìn)口(kǒu)焦煤(méi)的大(dà)量(liàng)释放削弱了(le)国内煤企的议(yì)价能力，焦炭成本支撑坍塌，驱(qū)动焦(jiāo)炭期货(huò)下行(xíng)。最后，4月塑料是不是绝缘体以来，在铁水(shuǐ)产量不断走高的同时，黑色(sè)终端需求表现一般(bān)，国(guó)家统计局公(gōng)布的房(fáng)屋新(xīn)开(kāi)工、施工面积同比(bǐ)大幅(fú)回落，继而引发了市(shì)场(chǎng)对(duì)煤、焦、钢产业链的负反馈担忧。综上所述(shù)，焦炭成本端、需求(qiú)端均(jūn)有(yǒu)明显(xiǎn)利空(kōng)驱动，叠(dié)加(jiā)宏观支撑(chēng)不(bù)足，多因素共振(zhèn)带动焦炭(tàn)期货主力合约持(chí)续(xù)下行。

　　“焦炭价格此轮下跌(diē)，并不是自(zì)身的供需(xū)矛盾驱动，而是(shì)受焦煤的拖(tuō)累。焦煤因(yīn)国(guó)内产量稳增和进口量(liàng)大(dà)增，供需关系逐步向宽松转变，致使煤价(jià)自(zì)年初(chū)就(jiù)开始(shǐ)呈偏弱走势(shì)运(yùn)行。其间，受内蒙古地区(qū)煤矿事故影响，煤价(jià)经历短暂反弹后开始加(jiā)速回(huí)落(luò)。另外，下游(yóu)钢材需(xū)求表现不及预期，钢价(jià)承压(yā)回调致使钢厂利润收缩，遂通过调降(jiàng)焦(jiāo)价(jià)将需(xū)求压力向原材料端(duān)传导。因此，在失去成本(běn)支撑、下游(yóu)施压的双重(zhòng)作用下，焦价持续下跌。”中钢期货煤焦研究员(yuán)冯艳成说。

　　记(jì)者从(cóng)受访(fǎng)人士处获悉，本周焦煤价(jià)格率(lǜ)先出现(xiàn)触底反弹(dàn)，而焦(jiāo)价连跌8轮后(hòu)，个别地区焦企出现亏(kuī)损。同时(shí)，近期焦炭(tàn)期价的反弹给出升水现货空(kōng)间，买现卖期套利需求增加(jiā)对(duì)现货市场信心(xīn)有(yǒu)所提振，刺激焦企(qǐ)有提涨意(yì)愿，但短期(qī)全面提涨并(bìng)成功落地的概(gài)率较小，主要原(yuán)因是目前焦企整体(tǐ)盈利(lì)情(qíng)况尚可，焦炭主(zhǔ)产区山(shān)西省焦企平均吨焦盈利(lì)接(jiē)近140元，而下游钢材需求并未(wèi)出现(xiàn)明显好(hǎo)转(zhuǎn)，钢(gāng)厂整体盈利情况一般(bān)，对焦炭(tàn)则(zé)保(bǎo)持(chí)按需采(cǎi)购节奏。

　　部分焦化(huà)企业开(kāi)始提(tí)涨，能(néng)否(fǒu)提涨(zhǎng)成功？冯艳成认为，提涨(zhǎng)的(de)是内蒙古某(mǒu)焦企，国内焦(jiāo)企生产成本和焦化利润(rùn)会因为地区、设备(bèi)区(qū)别而(ér)存(cún)在(zài)很大差异。相对而言，内蒙古非主流焦化企(qǐ)业的(de)副产品较少，整体产(chǎn)线的经(jīng)济性一般(bān)，对降价(jià)的承受能(néng)力(lì)偏低，也因此(cǐ)率(lǜ)先开(kāi)始提涨，不过对整体(tǐ)市场影响有限。

　　阮俊涛(tāo)也认(rèn)为，在焦企未出(chū)现大幅亏损或需求明(míng)显增加的情况下，焦价提涨难(nán)度(dù)较大。

　　记者了(le)解(jiě)到，5月下(xià)半(bàn)月以来(lái)钢厂检修减(jiǎn)产节奏放缓，个别地区钢(gāng)厂(chǎng)计划(huà)复产，日均铁(tiě)水产量(liàng)尚保持在偏高水平(píng)，这(zhè)意味着煤焦刚性(xìng)需求较好，但(dàn)钢厂持续采取低原料(liào)库存策略，致(zhì)使(shǐ)目前煤矿(kuàng)、洗(xǐ)煤厂端焦煤库存以及焦企(qǐ)端焦炭库存(cún)均处于往年(nián)同期高(gāo)位，钢厂端焦煤、焦炭(tàn)库存(cún)则处(chù)于(yú)较(jiào)低水平，煤焦近(jìn)期供应也有(yǒu)适当的减量(liàng)，以缓解(jiě)自身高库存的压力。基于(yú)此种库存格局，煤焦的议价(jià)主动权仍掌握(wò)在(zài)钢厂端(duān)。

　　现(xiàn)货提(tí)涨，期货为(wèi)何(hé)反而大跌呢(ne)？阮俊涛(tāo)认为，近期由(yóu)于国内外(wài)焦煤价格倒(dào)挂，贸易(yì)商进(jìn)口积极(jí)性较低，导(dǎo)致焦煤供(gōng)应短期内有收缩趋势(shì)，不过焦企也(yě)处于主动(dòng)限产状态，焦煤(méi)供需矛盾并不突出(chū)。焦(jiāo)炭本周供减需(xū)增，基本面边际改善(shàn)，但钢联公布(bù)的铁水日产(chǎn)量依然维持接(jiē)近240万吨的水平，在终端需(xū)求(qiú)表现一般的背景下，焦(jiāo)炭需求仍(réng)有转弱预期。中长期来看，考虑粗钢平(píng)控要求，今年(nián)全(quán)年焦煤(méi)供需格局(jú)大概率仍将明显宽松，且蒙煤(méi)实际生产成本较低，三季度(dù)蒙煤中长协重新(xīn)定价后，预(yù)计进口量(liàng)会(huì)得到改(gǎi)善。因(yīn)此，虽然(rán)焦煤现货价格(gé)因蒙煤减量而(ér)有(yǒu)所(suǒ)企稳，但期货市场氛围(wéi)仍难言(yán)乐观，导致(zhì)期货和现货短(duǎn)暂劈叉。

　　“从价格(gé)表现(xiàn)上看(kàn)，前(qián)期煤(méi)焦跌(diē)幅明显大(dà)于板(bǎn)块内其他品(pǐn)种，估值相(xiāng)对偏低(dī)，这也使得继续杀估(gū)值的驱动明(míng)显(xiǎn)减弱，而估(gū)值(zhí)修复配(pèi)合近(jìn)期焦煤进口减量、钢厂复产等消(xiāo)息，刺激煤焦价格出现反弹，但考(kǎo)虑(lǜ)到目前钢材需求依然乏力，钢厂复(fù)产将会再(zài)次(cì)加重其供需压力，需(xū)求负反馈仍将会(huì)向(xiàng)原材料端传导，对煤焦价格形(xíng)成(chéng)压塑料是不是绝缘体力。”冯艳成说，短期煤焦交(jiāo)易(yì)逻辑变(biàn)化较(jiào)快，价格波动剧烈，预计仍将以底部区间振荡(dàng)走(zǒu)势为主；中长期来看，煤(méi)焦(jiāo)供需趋于宽松的预期(qī)未变，在估(gū)值回升后仍将是板块内空配(pèi)最佳品(pǐn)种。

　　对于煤(méi)焦后市，阮俊(jùn)涛认为，目前煤(méi)焦(jiāo)有三(sān)条主线：一是焦煤(méi)供应(yīng)宽松，并(bìng)给(gěi)焦(jiāo)炭带来成本端(duān)压力；二是终端需求存(cún)疑，负反馈风险并未(wèi)化解；三是海外衰退预期如(rú)何演绎。目(mù)前来看，焦煤供应(yīng)宽松是大概率事(shì)件，且4月地产(chǎn)数据(jù)表现依然一(yī)般，负反(fǎn)馈以及粗钢平控都是压低铁水产量的(de)可能因(yīn)素，因此(cǐ)煤焦即便(biàn)出现超跌反(fǎn)弹，中长期来看也是易跌(diē)难涨。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 塑料是不是绝缘体