财联(lián)社4月21日讯(xùn)（记(jì)者(zhě) 王宏）财联社(shè)记者从业内获悉，近期(qī)监(jiān)管(guǎn)部门正陆续召(zhào)集相关保(bǎo)险公司(sī)开会，主要内容是(shì)进行窗口指导，要求(qiú)寿险公司(sī)调整(zhěng)新开发产品的(de)定价利率(lǜ)，控制利(lì)差损，要求新开发产(chǎn)品(pǐn)的定(dìng)价(jià)利(lì)率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想是市场有效(xiào)，监管有为，主体调节在先，控(kòng)制节奏(zòu)，实现(xiàn)软着(zhe)陆。

　　新开发(fā)产(ch外公总是在妈妈身上睡觉好吗，外公在妈妈身上做什么ǎn)品定(dìng)价利(lì)率或从3.5％降到3.0％

　　财联社(shè)记者获悉，近日监(jiān)管部门(mén)陆续召集了多家寿险公司开会，以窗口(kǒu)指导(dǎo)的名义，要求公司(sī)调(diào)整(zhěng)产品利率，控制利(lì)差损。

　　据悉，监管要(yào)求险企新开(kāi)发产品的定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调整的主要思路是市场有效，监管有(yǒu)为，主体调(diào)节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　这次调整是(shì)不久前监管召集(jí)险企进行调研会的(de)后续(xù)。3月21日财联社记者(zhě)曾报道，为引导人身险(xiǎn)业(yè)降低负债成本，加(jiā)强行(xíng)业负债(zhài)质(zhì)量管理(lǐ)，银保(bǎo)监会人身(shēn)险部组织保险行业协会(huì)以及多家保险(xiǎn)公司开(kāi)展调研。将重点(diǎn)调研(yán)普通险预定利率分(fēn)布、分红(hóng)险预(yù)定利率和分红水平等公司负债成本情况，以(yǐ)及降低(dī)责(zé)任(rèn)准(zhǔn)备金评估利率对公司(sī)和行业的影响，包括对新产品定价、存(cún)量业务(wù)退保(bǎo)、销售(shòu)行为、市场(chǎng)竞争分析变化等的影响(xiǎng)。

　　随后据报道，监管在北(běi)京、南京、武汉三地召开(kāi)座谈会。其中，北(běi)京参会的保险公司包括中(zhōng)国(guó)人寿、新华人寿、阳光(guāng)人寿(shòu)、中(zhōng)邮人(rén)寿等；南京参会的保(bǎo)险(xiǎn)公司有太(tài)保外公总是在妈妈身上睡觉好吗，外公在妈妈身上做什么寿(shòu)险、工银安(ān)盛人寿、安(ān)联(lián)人(rén)寿(shòu)、中韩(hán)人寿等；武汉(hàn)参会的(de)保险公司有合众(zhòng)人寿、国(guó)富(fù)人寿、国华人寿等。

　　据当时(shí)参会的(de)一位总(zǒng)精算师表示，各险企基本就降低(dī)责任准备金评估(gū)利(lì)率达成共识，有(yǒu)公司建议分阶段调整，比(bǐ)如普通型长(zhǎng)期年金的责(zé)任准备金(jīn)评估利率(lǜ)目前为年复利3.5％，可以先降到(dào)3％，以后再动态调(diào)整。具(jù)体的(de)调(diào)整方案(àn)还(hái)有(yǒu)待监管(guǎn)研究(jiū)后出(chū)台。

　　有保险公(gōng)司(sī)业内人(rén)士对财联社记者表(biǎo)示：“已(yǐ)经(jīng)准(zhǔn)备好(hǎo)利率(lǜ)3.0的产品了”。也有业内人(rén)士对(duì)财联社记者(zhě)表示，此(cǐ)次主要涉及新开发(fā)产(chǎn)品(pǐn)的定(dìng)价利(lì)率(lǜ)，以往的产(chǎn)品不(bù)受影响(xiǎng)，行业(yè)“炒停售”难以避免(miǎn)。

　　下调预定利率(lǜ)避免利差损(sǔn)风险

　　平安非(fēi)银团队表示(shì)，我国险企资产配置(zhì)风格稳健(jiàn)，债(zhài)券投资(zī)比例稳(wěn)步提升(shēng)，其他资产以非标资产为主(zhǔ)、投(tóu)资比(bǐ)例持(chí)续回落，股票和基金投资比例基本稳(wěn)定。2018年以(yǐ)来，主要券种(zhǒng)长端利率中枢下行(xíng)，长久期债券(quàn)和优(yōu)质非标资(zī)产供给有限(xiàn)，保险固收类资产(chǎn)配置面临(lín)挑战。同时，权(quán)益市场波动率(lǜ)较大、对投资收益率影响较大。近年(nián)监管按产品(pǐn)类型调整评估利率、防范(fàn)化(huà)解利差(chà)损(sǔn)风险。2023年3月银保监会召开座(zuò)谈会，各险企(qǐ)已就(jiù)降(jiàng)低(dī)责任准备金(jīn)评估(g外公总是在妈妈身上睡觉好吗，外公在妈妈身上做什么ū)利率达成共(gòng)识(shí)。

　　东吴证券非银团(tuán)队此前曾(céng)表示，短期来(lái)看，引(yǐn)导降低负债(zhài)成本(běn)将(jiāng)大幅刺(cì)激(jī)产(chǎn)品(pǐn)销售，老产品停售(shòu)炒作(zuò)难以避(bì)免(miǎn)。中(zhōng)期来看，预定利率跟随评估利率下行，保险(xiǎn)公司分(fēn)红(hóng)险(xiǎn)占(zhàn)比(bǐ)提升，有望缓解(jiě)人身险(xiǎn)公司刚性负债(zhài)成(chéng)本压力，寿(shòu)险产(chǎn)品本身(shēn)保本属性有望进一步强化。

　　实际(jì)上，监(jiān)管历史上(shàng)有(yǒu)过多次调整评估利(lì)率的行动。据悉，1992年(nián)到(dào)1996年(nián)间，保险公(gōng)司为了和(hé)银(yín)行竞争，长(zhǎng)期保险的预定(dìng)利率均在8％以(yǐ)上。考虑到利差损风险(xiǎn)，1999年，原保监会下发《关于调整寿险(xiǎn)保单预定利率(lǜ)的紧急通知》，全面叫停高预定利率产品(pǐn)，强制寿(shòu)险(xiǎn)公司将寿险(xiǎn)保单的(de)预定利率调整为(wèi)不超过年复利2.5％。

　　此外，从全(quán)球市(shì)场来看，美国在20世纪80年代，日本在(zài)20世纪90年代末(mò)都曾面(miàn)临利差损风险。1970年(nián)左右，美(měi)国寿险业竞争激烈，为(wèi)提高(gāo)竞争力，险(xiǎn)企销售大(dà)量(liàng)高负债成本、低利(lì)润产品。1980年左(zuǒ)右(yòu)，利率下行(xíng)，投资承压，据美国(guó)审计总署统(tǒng)计，1975年-1990年(nián)间共有176家人寿和健康保(bǎo)险公司破产，其中(zhōng)80％发生在1982年以后，主要系险企销售大量对利率敏感的低(dī)利润产(chǎn)品；同时(shí)市场压力致(zhì)使(shǐ)投资端面(miàn)临亏损。

　　平安非银团队表示(shì)，参(cān)考海外，低利率环(huán)境下，负债端主(zhǔ)要通(tōng)过调(diào)整寿(shòu)险(xiǎn)产品结构、下(xià)调预定利率的(de)方式来避(bì)免利(lì)差(chà)损风险。近年(nián)来，我国(guó)长端(duān)利率地位震荡、权益市场(chǎng)波动(dòng)加剧，寿险行业面临着潜在的利差损风险(xiǎn)、险企(qǐ)利润承压。保险(xiǎn)监管趋(qū)严，通(tōng)过发布产(chǎn)品负面(miàn)清单、下调演示(shì)利(lì)率、分(fēn)产(chǎn)品调整(zhěng)评估利(lì)率等降低(dī)负债(zhài)端成(chéng)本。

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