周一的股市(shì)震荡翻红，上周股市(shì)下(xià)跌期间净买入(rù)的“抄底资(zī)金”笑了。

　　上周五，资金借道股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和跨境(jìng)ETF）单日净买入39.5亿元(yuán)；而(ér)上(shàng)周5个交易日市场(chǎng)总体(tǐ)下跌期间，资金更是净买入220亿(yì)元，股票(piào)ETF“越跌越买”的理性操作模式，在股市大幅下挫的时刻(kè)再度显现。

　　从资金流向结构看，上证50、沪深300ETF等受到资(zī)金净流入，“中特估(gū)”长(zhǎng)期投(tóu)资(zī)价值被(bèi)资金(jīn)看好，而高位回调的(de)科创50ETF、游戏ETF也(yě)再度吸引资金追逐；净流出方(fāng)面，创(chuàng)业(yè)板、中(zhōng)证1000ETF等宽基(jī)ETF，以及基建、非(fēi)银(yín)、电(diàn)力ETF等短期净流出，资金(jīn)出现(xiàn)短期避险，但(dàn)鉴于多数标的估值仍在低位，多家机构仍看(kàn)好长期配置(zhì)价值。

　　净(jìng)流入资金近(jìn)40亿元

　　科创(chuàng)50、上证50净流入资(zī)金居(jū)前(qián)

　　上周五股市大跌，当(dāng)日股票ETF总份额增长32.58亿份，以区间成交均价测算，当日净流入资金39.5亿(yì)元；拉长时间到上周5个交易日(rì)，5天股市调(diào)整期间(jiān)，资(zī)金(jīn)更是(shì)净买入(rù)220亿(yì)元，展(zhǎn)现了资(zī)金(jīn)逆(nì)市布局的特点。

　　从资金净买入(rù)排行看，截至上(shàng)周五(wǔ)，科创50ETF、上(shàng)证50ETF净流入资金居前(qián)，都超(chāo)过11亿元。宽基指数中，华泰(tài)柏瑞、易方达和嘉(jiā)实基金旗(qí)下沪深300ETF，富国上证指数(shù)ETF等产品，净流入(rù)资金也位居前列。

　　而(ér)从5月(yuè)15日收盘股市表现看，科创(chuàng)50、上证50、沪深300全部(bù)收红，上证(zhèng)50指数(shù)涨幅还(hái)超(chāo)过1.7％，上周大跌期间的“抄(chāo)底资金”，皆斩获了不(bù)错的回报。

　　行业或主题ETF中，近(jìn)期震(zhèn)荡下行的半导体ETF成为资金净买(mǎi)入的(de)榜首，单日净买入金额接近5亿元(yuán)，目前仍处于估值(zhí)低位的医疗ETF、中概互联ETF等产品也位居(jū)净流入(rù)资金前列，而在近日(rì)遭(zāo)遇(yù)高(gāo)位回调的游戏ETF，也受到资金的逆市(shì)买入，不过目前(qián)游戏ETF今年还有近80％涨(zhǎng)幅(fú)，“AI+游戏”的投资逻辑，在游戏板块行情(qíng)冲顶、收益翻倍后，仍然有资金逆市净买入。

　　谈及(jí)资金(jīn)的上述(shù)流(liú)向(xiàng)情况，一位公(gōng)募股票权益基金经理表示，预计复苏仍是(shì)中国经济(jì)中长期的趋势(shì)，但耐用(yòng)品复苏的(de)空间受(shòu)限、出口下行(xíng)及(jí)地产(chǎn)销售(shòu)恢复疲软将驱动市场(chǎng)展现出更多结构(gòu)性(xìng)机会。不过，在短期市场(chǎng)炒(chǎo)作热度回落(luò)，波动率偏(piān)高(gāo)的情况下，资金可能更青睐(lài)用大盘(pán)宽基指(zhǐ)数，比如(rú)科创(chuàng)50、上证50、沪深300指(zhǐ)数等来(lái)跟踪市场(chǎng)，以(yǐ)获(huò)取整个市(shì)场的平均回报。

　　而在行(xíng)业方面(miàn)，沪上一家公(gōng)募机构(gòu)分析，由于近日以游戏为代表的TMT板块有所(suǒ)调整，主(zhǔ)因是(shì)前期炒作有逐(zhú)步退潮趋势，中期在市场(chǎng)炒作热(rè)度(dù)有所回落(luò)。但(dàn)从长(zhǎng)期看，资金还会(huì)长期关(guān)注数字化(huà)对(duì)生产力的提升，因此(cǐ)，包括计算机、互联网和传媒等(děng)调整下来的行业，可能会继续受到了资金的关(guān)注。

　　也(yě)有(yǒu)行业(yè)机构认(rèn)为，近期上(shàng)证50、沪深300等权重(zhòng)指数ETF受到资金青睐(lài)，可能(néng)与看好“中特(tè)估”长期投资价(jià)值有关。

　　民生加银基金表示，伴(bàn)随大金融(róng)、大(dà)基建(jiàn)等权(quán)重股高位调(diào)整，上周(zhōu)沪指(zhǐ)下跌(diē)。前期部分(fēn)板(bǎn)块短期上冲(chōng)较快，导致博(bó)弈资金出现分歧，随着建筑、银行、石(shí)化等PB逐步修(xiū)复，权重板(bǎn)块内部出现(xiàn)分化(huà)，获利兑(duì)现需(xū)求叠(dié)加(jiā)经济数(shù)据(jù)不及预期，权(quán)重板(bǎn)块回调带动大盘(pán)指数回(huí)落。

　　不过，民生(shēng)加银基金认为(wèi)，从长远(yuǎn)看(kàn)，“中特估”或(huò)有(yǒu)望(wàng)引领低估值央企的(de)价值(zhí)重估，有基(jī)本面支撑的(de)低估(gū)值央企或有(yǒu)望(wàng)受益。

　　博(bó)时(shí)基(jī)金(jīn)权益投资一部基金经理吴鹏(péng)也认为，“中特估(gū)”投资(zī)的部分底层逻(luó)辑仍(réng)旧是过去的A股市场对部分(fēn)传统(tǒng)行业国央企的(de)严重低(dī)配和低估。而在这(zhè)种大幅低估(gū)和低(dī)配背景下，部(bù)分企业因为自身经营改善、高股息水平等特征，使得其估(gū)值修复成为了可能(néng鸢尾花怎么读拼音，鸢怎么读)。虽然经过(guò)前期反弹(dàn)，大金(jīn)融整体估值仍旧处于低位，由(yóu)于情绪和资金仍旧是主导，短(duǎn)期表现存在(zài)剧(jù)烈波(bō)动可(kě)能；从中(zhōng)期看，整体大金融当前(qián)估值仍旧处于中低水(shuǐ)平，部分个股尤(yóu)其是基本面明显改善的个(gè)股(gǔ)，仍旧有估(gū)值(zhí)修复的(de)空(kōng)间。

　　基建(jiàn)、非(fēi)银(yín)、电力(lì)ETF净流出

　　估(gū)值水平仍具(jù)吸引(yǐn)力

　　在上周下跌(diē)的A股市场中，股票ETF整(zhěng)体呈现“越跌越买”趋势，净流入资金超出净流(liú)出资(zī)金(jīn)。但也有部分(fēn)短期涨幅偏高、短期(qī)行(xíng)情板块，以及部分(fēn)海(hǎi)外指数遭遇资(zī)金(jīn)的净(jìng)卖出。

　　从资金净(jìng)流出榜单看，今年涨(zhǎng)幅超20％的基建50ETF单日净流出4.76亿元，为单日之(zhī)最。另外，证(zhèng)券(quàn)保险ETF、电力ETF指数基金(jīn)、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品，单日净流(liú)出(chū)资(zī)金也超过2个亿。

　　宽基指数中，今年来“越跌越买”的创业(yè)板(bǎn)ETF、创业(yè)板50ETF，单(dān)日出现短暂净(jìng)流出现象，华(huá)夏(xià)、南方、富国(guó)旗下中证1000ETF鸢尾花怎么读拼音，鸢怎么读产品，也(yě)在(zài)单日出现净流出，而今年(nián)涨幅接近(jìn)20％的(de)纳指ETF，也(yě)在股市调整中迎来“获利了结”资金(jīn)，单(dān)日净流出1.67亿元。

　　沪(hù)上一家公募机(jī)构评(píng)价，基(jī)建板块受益于(yú)“一带一(yī)路”板块前期涨幅(fú)较大(dà)，有调整要求，可能会受到获利盘的短期卖出。不过，从长期看，经济(jì)复苏趋势确立(lì)后，“顺周期(qī)”板块的整体机(jī)会值得关注。

　　民生加(jiā)银基金(jīn)评价(jià)净流出的证券保险板块称，一季报陆续披露(lù)，非银金(jīn)融(róng)业绩(jì)超预期，证券板块市场交投活跃度较(jiào)一季度显著改善，差异(yì)化最低(dī)结算备付(fù)金缴纳(nà)比例机制引入，证(zhèng)券公司保证金比例下调(diào)，经(jīng)济温(wēn)和复苏(sū)下行业景气度有(yǒu)望持续修复。保险板块一季(jì)报净利润超预期，部分险企凭借储蓄险的产品(pǐn)力实现(xiàn)了(le)一定的增长，负(fù)债端V型反转趋势(shì)较明显，资产端(duān)或有望维(wéi)持较高(gāo)增速。

　　而(ér)针对电(diàn)力板块，民(mín)生(shēng)加银基金(jīn)认(rèn)为，2023年宏观经济(jì)运行(xíng)总体回升有(yǒu)望将(jiāng)促进(jìn)电力(lì)消费需求(qiú)增(zēng)长。受(shòu)上年同期低(dī)基数等因素影响，预(yù)计(jì)今年二(èr)季(jì)度(dù)电力消费(fèi)增速(sù)将有望回升。在电力市(shì)场化改(gǎi)革的持续推进下，电价趋势有望(wàng)稳中小幅上(shàng)涨，电力现(xiàn)货市场和辅助服务(wù)市场机(jī)制有望持续推(tuī)广，容量补偿电价等机制或有望出台。

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