金(jīn)融界5月11日消息 央行今日发(fā)布2023年4月份金融数据。4月末，广义货(huò)币(bì)（M2）余额280.85万亿元，同比增(zēng)长12.4%，增(zēng)速比上月末低0.3个百分点，比(bǐ)上年同期高1.9个百分点。初(chū)步统计，2023年4月(yuè)社会融(róng)资规模增量(liàng)为1.22万(wàn)亿元，比上年同期多(duō)2729亿元。其(qí)中，对实体经济发放的人民币贷款增加4431亿元，同比多增729亿元；对实(shí)体经济发放的外(wài)币贷款折合人民(mín)币减(jiǎn)少319亿(yì)元，同比少减441亿元。

　　此(cǐ)外，4月份人民币存款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)4609亿元，同比多(duō)减5524亿元。其中，住(zhù)户存(cún)款(kuǎn)减少1.2万亿元，非金融企(qǐ)业存款(kuǎn)减少1408亿元，财政性存款(kuǎn)增加5028亿元，非银行业金融机构存(cún)款增加2912亿元。4月末，外币(bì)存款余(yú)额8819亿美元，同(tóng)比下降11.6％。4月份外币存款(kuǎn)减少296亿美(měi)元(yuán)，同比少(shǎo)减(jiǎn)192亿美(měi)元。

　　申万宏源速评认为，M2同比(bǐ)回落，主因居民存款13个月(yuè)以来同比首次转为(wèi)减少(shǎo)，但更可能重回(huí)表外资产，而非(fēi)用于消费，消费在(zài)二季(jì)度同(tóng)样处(chù)于(yú)“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分(fēn)点至(zhì)12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次转负。4月居民存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万亿(yì)，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证(zhèng)券点评如(rú)下：在经历了一季(jì)度的(de)爆发(fā)式(shì)增(zēng)长后，信贷在4月明显回落。从结构上来看，居民部门再次“缩表”，不过企业中长期(qī)贷款有较强(qiáng)韧(rèn)性(xìng)。信贷回(huí)落可能是因为一(yī)季度透支了部分银行信(xìn)贷额度和企业信贷需求，而(ér)且4月地产销售也边际走弱。社融增速与上月持平，非标融资持续好(hǎo)转。M2增(zēng)速在高基数下回落。

　　申万宏源(yuán)申万宏源认(rèn)为，M2同比回落主因居民(mín)存款(kuǎn)13个月(yuè)以来同比首次转为减少，但更可能重(zhòng)回表外资产，而(ér)非用于消费，消(xiāo)费在二季(jì)度同样处于(yú)“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分点至(zhì)苏州是几线城市呢12.4%，核心在于(yú)居民(mín)贷(dài)款13个月以来首(shǒu)次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点。4月M1同(tóng)比回升0.2个百(bǎi)分(fēn)点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛0.5个百分点至7.6%，主要源于(yú)个人(rén)存款的流出而非企业活期存款(kuǎn)大幅改善，和地产销售的再度转冷有关。

　　4月份(fèn)人民币存(cún)款(kuǎn)大幅(fú)减少的问题，中信(xìn)证券认为(wèi)是(shì)季(jì)节性波(bō)动。因为银行倾向于让理财(cái)产品在(zài)季末(mò)到期，使资金回流成存款，以应(yīng)对考(kǎo)核，然后在下季初发行新的理财(cái)产(chǎn)品承接。因此居民存款在季末季初(chū)常出现波动。4月(yuè)M1增(zēng)速(sù)为(wèi)5.3%，比上(shàng)月(yuè)提高0.2个百分点，或(huò)许(xǔ)反映了企业(yè)经营活跃度(dù)有所提升。

　　招商宏观与(yǔ)中信证券看法较为一致(zhì)，招商(shāng)宏(hóng)观表示居民(mín)存款减(jiǎn)少符合季节性规(guī)律。在本月数(shù)据中，居民端出现(xiàn)了(le)新增(zēng)存款，新增贷款(kuǎn)同(tóng)时收缩的(de)情况(kuàng)。从历(lì)史规律来看，4月及7月一般(bān)是居民存(cún)款减少的时点。以4月为例，今年1.2万(wàn)亿居民(mín)存(cún)款的(de)减(jiǎn)少(shǎo)量少于2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据得出类(lèi)似(shì)居(jū)民加速偿还房贷等(děng)结(jié)论。

　　对于居(jū)民存款的去向问(wèn)题，申万宏源(yuán)分析认为4月(yuè)居民存款减(jiǎn)少更可能去(qù)向表外资产，而非消费领域。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏(hóng)观(guān)表示在(zài)放缓的信(xìn)贷(dài)投放中，结(jié)构(gòu)特征依然(rán)明显。企业中长期贷款贡(gòng)献了(le)新(xīn)增信(xìn)贷的绝大部(bù)分，居民端(duān)中长期信贷出现收缩。这种(zhǒng)结构特征反(fǎn)映了居(jū)民端在前期购(gòu)房需求脉冲(chōng)式释放(fàng)后信心(xīn)仍(réng)然不足的情况。如果(guǒ)没有进一步的政策支撑，不排除居(jū)民端(duān)新增信(xìn)贷量会(huì)持续(xù)维持在低位。

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