财联(lián)社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一(yī)波久违的反弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日电池级(jí)碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元(yuán)/吨，继上周五开始止跌企稳(wěn)四(sì)个交(jiāo)易日后(hòu)价格(gé)连续两日上涨。暖意(yì)也提前传导到A股，锂矿股本(běn)周三表现强势，融捷股(gǔ)份一度涨停，雅化集团和永兴材料最高涨超(chāo)9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业(yè)和天齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的(de)原因之一(yī)是上(shàng)海车展(zhǎn)有(yǒu)望带动购(gòu)车需求(qiú)预(yù)期的提(tí)振。乘联会秘书长崔(cuī)东树表示(shì)，上(shàng)海车展将让消费(fèi)者感受到汽车消费的火热，提升消费信(xìn)心，也提振士气。国泰(tài)君安表(biǎo)示，此前车企大(dà)幅降价导致消(xiāo)费者对电(diàn)动(dòng)车的观望(wàng)心态(tài)有望逐(zhú)渐(jiàn)改(gǎi)善，市场(chǎng)开始(shǐ)预期5月需(xū)求回暖。

　　有电(diàn)池(chí)企业人士(shì)提到，目前磷酸铁锂电池的价格已(yǐ)经逐渐稳定(dìng)，且(qiě)在(zài)谈价策略(lüè)上以企稳为主，不太可能进行降价(jià)。但未来(lái)，止(zhǐ)跌信号能否(fǒu)持续稳定，受(shòu)多方因素影(yǐng)响。有(yǒu)产业人(rén)士(shì)分析称，乐(lè)观来看，国内(nèi)动力电池厂商清库存工作或到(dào)5月完结(jié)，届(jiè)时(shí)电池厂商(shāng)库存水(shuǐ)平(píng)有(yǒu)望逐步恢(huī)复至健康水(shuǐ)平，并带(dài)动上游材料采购，进而对碳酸锂价(jià)格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的(de)情况(kuàng)看，一(yī)些(xiē)电池龙(lóng)头企(qǐ)业5月(yuè)份的(de)排产预计将环比增长20-30％，一些中小企业由于前期基数较低，环比(bǐ)增幅更是高达(dá)50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能(néng)在4月26日的业绩说明(míng)会上(shàng)表(biǎo)示，5月份开始会全面恢复生产，排(pái)产相比一季度会有明显的提升(shēng)。由此(cǐ)可见，碳酸锂(lǐ)市场需求回暖(nuǎn)已是大势所趋。

　　另(lìng)有观(guān)点认(rèn)为，此次碳(tàn)酸(suān)锂价格属(shǔ)于阶段性反(fǎn)弹还是底部(bù)反转，目前仍难以判断。“一(yī)方面需要观(guān)察(chá)下游(yóu)库存状(zhuàng)况，另一方面(miàn)还需要看终端需求是否真正回暖，”华(huá)南一家主流锂盐厂商(shāng)内部(bù)人士此前对财联社记者表示。该(gāi)人(rén)士表(biǎo)示，电池厂商实际上(shàng)从去年四(sì)季度开始便(biàn)启动大(dà)规模去库存(cún)举措(cuò)，这一举(jǔ)措(cuò)在一季(jì)度实际上已经有所反映。

　　不(bù)过进(jìn)入4月中旬以(yǐ)后，相关电池厂商提到，目前库存(cún)已(yǐ)恢复至健(jiàn)康水平(píng)，此前暂停(tíng)的产线也已经(jīng)逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有业内人士直言，相关库存基本(běn)出清(qīng)，后续将根据公司规(guī)划，逐步(bù)进行补货。作为锂电产业的(de)风向标，宁德时(shí)代(dài)一季度报告显示(shì)，其库存金额已(yǐ)从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁德时代(dài)的库存已经退回到2022年第一季度的水(shuǐ)平。材料价格和库存水(shuǐ)平，两(liǎng)项关键的指(zhǐ)标也(yě)构成锂(lǐ)电产业走向的关键，随价格企稳以及库存水平恢复健康，将(jiāng)带(dài)动锂(lǐ)电产业(yè)恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走(zǒu)蒙口是什么档次，蒙口是什么档次的牌子向 最乐(lè)观者预(yù)判涨(zhǎng)回(huí)25万元/吨 最悲(bēi)观者全年看跌(diē)至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格在不到(dào)半年时间跌去超过2/3，也(yě)引起了市场热议。就在26日(rì)召开的中国汽(qì)车动力(lì)电池产业(yè)创(chuàng)新联盟2023年(nián)度大会上，中国汽车工业协(xié)会常(cháng)务副会长(zhǎng)付(fù)炳锋指出，国(guó)内动力电池行(xíng)业(yè)仍然存在一(yī)些问题，包(bāo)括电(diàn)池产业链分工，价值(zhí)链(liàn)分配问题。“原材料短期大幅下降(jiàng)也不是(shì)正常的现(xiàn)象，”他(tā)直言。在他看来，原(yuán)材料适当涨价(jià)是(shì)正(zhèng)常现象(xiàng)，行(xíng)业要以之前大幅涨(zhǎng)价为(wèi)教训，保(bǎo)证价值链的(de)合理分(fēn)配，避免大起大落。

　　据财联社不完(wán)全梳理，这些业内人士和分析师近期(qī)对锂(lǐ)盐价(jià)格未(wèi)来走(zǒu)势进行预(yù)判并阐(chǎn)述具体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹(dàn)为信号，一(yī)系列的数据验证锂电产业拐点(diǎn)或已经(jīng)到来。分析人(rén)士指出，此前锂电(diàn)产业进入调整阵痛期(qī)，主要在于(yú)下游车市(shì)短期(qī)需(xū)求下滑，叠加中游扩产迅速从而在需求表现上提前透支(zhī)碳(tàn)酸锂的(de)未来增长空间(jiān)。进(jìn)而导致，碳酸锂价格持续(xù)下(xià)跌(diē)，中游电池(chí)厂(chǎng)商集(jí)体进入(rù)清(qīng)库(kù)存阶段。从上游材料价格变化来看，近期(qī)碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格率先实现反弹。更值得(dé)注(zhù)意的(de)是，在锂电产(chǎn)业链，包括六氟磷(lín)酸锂、人造石墨、极片(piàn)粉等系列材料价格(gé)也出现(xiàn)企稳甚至反弹的(de)局(jú)面。

　　作为锂电产业(yè)拐(guǎi)点(diǎn)的另(lìng)一关键指标，中游电池厂商的库存(cún)也已经逐步恢复(fù)至(zhì)健康水平。据高工(gōng)锂电(diàn)了解，目前中(zhōng)游电池厂(chǎng)商库存(cún)水(shuǐ)位回退，此(cǐ)前部分电(diàn)池(chí)厂商暂(zàn)停的生(shēng)产(chǎn)线已(yǐ)经(jīng)重启生产。在采购方面，电池厂商和下游车企已陆续(xù)重启订单，带动产业需求回(huí)暖。从终端新(xīn)能源汽车市场表现(xiàn)上看，年(nián)初(chū)的(de)市场(chǎng)恐慌情(qíng)绪主要来自车市的需求腰斩(zhǎn)。但从(cóng)整体(tǐ)一季度新能源汽车销量数据来看，其月销量逐(zhú)步攀升并且回暖速度超(chāo)过往(wǎng)年。随着(zhe)二三季度到(dào)来，车市(shì)逐渐转(zhuǎn)入销(xiāo)售(shòu)旺(wàng)季，也将进一步带动锂电产(chǎn)业中上游的订单(dān)需(xū)求。加上5月份临近，企业重新(xīn)开启月度采购谈判，行(xíng)业有望迎来需(xū)求订单(dān)的集中爆发。

　　后(hòu)续碳(tàn)酸锂价格可能会有回(huí)涨的(de)空间，但幅度不可能太大，最多在(zài)10％左右。业内人士表示，因为经历本轮碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸(suān)锂真(zhēn)实的供给(gěi)情况(kuàng)更加清晰，市场预(yù)期回调下(xià)，电池厂(chǎng)商(shāng)在价格谈判上(shàng)会更加谨慎。同时电池厂商一体化带来的碳酸锂供应稳定(dìng)，也将削弱上游锂矿(kuàng)厂商的议价权。电(diàn)池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业(yè)等企业(yè)持续推进电(diàn)池(chí)回(huí)收布局，来自(zì)终端材料回收的产能(néng)也(yě)在(zài)稳步爬坡。相关数(shù)据显(xiǎn)示，2025年国内回收(shōu)的废(fèi)旧电池的总量将(jiāng)达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂(chǎng)商都已完善在锂矿端的布局，包括宁(níng)德时(shí)代的(de)宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺利，将进一步释放(fàng)碳酸锂供给。经历过复杂(zá)的产业调(diào)整过程之后，整(zhěng)个(gè)锂电产业的运作模(mó)式正(zhèng)从(cóng)“大开大合”的波浪式变得更(gèng)为平滑。从(cóng)原材料到电池，再(zài)到下游(yóu)车企，产(chǎn)业(yè)链各个(gè)环节的价(jià)格以及(jí)供(gōng)需变化(huà)也将变得更加平衡且具有可(kě)预测性。

　　然(rán)而(ér)，亦(yì)有空方则(zé)认为(wèi)，当前上游库存水平依旧处于高位，虽然需求端稍有好转(zhuǎn)，但是并不(bù)足以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂(lǐ)价超(chāo)预期下跌并不是一个下游(yóu)获(huò)利、上(shàng)游承压的(de)简单故(gù)事

　　过去(qù)一(yī)段时间，碳(tàn)酸锂和(hé)电池材(cái)料的价格下(xià)跌过快，但这并不(bù)为业内人士所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近(jìn)7成，最直(zhí)接受(shòu)到冲击(jī)的(de)当属(shǔ)锂(lǐ)矿企业。根据藏格矿业一季度数据，碳(tàn)酸锂(lǐ)销量为(wèi)534吨(dūn)，相比于2022年四(sì)季(jì)度销(xiāo)量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量(liàng)也从(cóng)2022年第四(sì)季度(dù)的2461吨，削减(jiǎn)至今(jīn)年一季(jì)度(dù)的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由(yóu)于(yú)市场行情策动，上(shàng)游锂矿(kuàng)企业(yè)不断压低(dī)碳酸(suān)锂(lǐ)出货(huò)价格，部分锂矿(kuàng)企业已经出现主(zhǔ)动减(jiǎn)产的情况。

　　江特电机4月24日(rì)公(gōng)告，一季度营业收入7亿元(yuán)，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降86％，第二(èr)日股(gǔ)价(jià)跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸锂(lǐ)的锂盐企业则命运分化，大公司如天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)业和赣锋锂业有机会在价(jià)格下降(jiàng)周期(qī)中获得更(gèng)多(duō)市场份额，行业将变得更集中。这是(shì)2016年到(dào)2018年上一轮(lún)锂价下降中发(fā)生过的事。而同环节的大量(liàng)中小企业，尤其是最近两年追高入局的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘(chéng)着锂价的东(dōng)风，赣锋锂(lǐ)业在去年轻松赚(zhuàn)出了(le)0.66个宁德时代、1.23个比亚迪(dí)。业内人(rén)士表示(shì)，这一轮价格下降长期利好中国最大的两(liǎng)个锂盐供应(yīng)商天(tiān)齐锂业和赣锋锂业。它(tā)们去年(nián)的(de)净(jìng)利润都超过200亿元，比中国最大的新能(néng)源车企比亚迪还(hái)多，其中天(tiān)齐锂业净利润增长超过(guò)10倍。足够厚的血，使(shǐ)他(tā)们(men)更能承受价(jià)格下跌和可能(néng)的未来亏(kuī)损。这(zhè)两家公司也(yě)有行(xíng)业里(lǐ)最(zuì)优的成(chéng)本。赣锋(fēng)锂业(yè)、天齐锂业等(děng)公司(sī)入股的海外锂矿资源(yuán)开(kāi)采成本普(pǔ)遍在3万-5万(wàn)元/吨(dūn)，几乎是(shì)全球最低水平。

　　但这(zhè)并不意味着，这两(liǎng)家公司能以低(dī)于5万元(yuán)/吨(dūn)的价格采购碳酸锂，因为在锂(lǐ)矿国际交易中(zhōng)，即使(shǐ)拥有海(hǎi)外矿产的(de)分销权或开采权，交易价格(gé)也需要通过长(zhǎng)协确定，按市价(jià)定(dìng)期调整。但(dàn)能获得上游更低成本(běn)的资源，让这两家(jiā)大(dà)企(qǐ)业更能容忍低(dī)价(jià)，并能在上(shàng)游因降价减产(chǎn)时保持产能供应。

　　锂价(j蒙口是什么档次，蒙口是什么档次的牌子ià)超预期下跌牵动(dòng)着万亿新能(néng)源(yuán)车市场(chǎng)。不过锂价下降带来的连锁反应，并(bìng)不是一个下游获利(lì)，上游承压的简(jiǎn)单故(gù)事。作为(wèi)碳酸锂的(de)下游(yóu)，宁德时代(dài)理论上(shàng)会受益，但锂价(jià)的超预(yù)期(qī)下跌，使宁德时代今年2月(yuè)提出的 “锂矿返利(lì)” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元(yuán)/吨的碳酸锂价格绑定(dìng)一些车企的三年长(zhǎng)单。另一(yī)层影响是，宁德(dé)时代今年5月计划(huà)投产的(de)宜春锂矿很有可(kě)能一(yī)开采就亏(kuī)损(sǔn)。

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