财联(lián)社6月3日讯（编辑 刘越）啤酒(jiǔ)行业(yè)具(jù)备明(míng)显的淡旺(wàng)季特征，其(qí)中Q1、Q4为淡季，Q2、Q3为旺(wàng)季。夏天历(lì)来是啤(pí)酒(jiǔ)企业的(de)“兵家必争之地(dì)”，而年内火爆的淄博烧烤一(yī)定程(chén初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间g)度上助力啤酒行业“淡(dàn)季不淡”，盛(shèng)夏旺季更是值得投资(zī)者(zhě)期待。

　　从(cóng)一季度(dù)业绩来看，燕(yàn)京啤(pí)酒以近74倍的同比增(zēng)速“一骑绝尘”，青岛(dǎo)啤(pí)酒(jiǔ)、重(zhòng)庆(qìng)啤酒、珠江啤酒(jiǔ)的同比增速也分别(bié)达(dá)到28.86%、13.63%和22.15%，其中青(qīng)岛(dǎo)啤(pí)酒单季(jì)度营收突破百亿元(yuán)。但包括百威亚太(tài)、兰州黄河和西藏发展在内的外资系啤酒公司(sī)基(jī)本面仍然(rán)堪(kān)忧，业绩下滑或亏损，本(běn)土与外(wài)资两大阵(zhèn)营的分化明显。

　　去年(nián)消(xiāo)费整(zhěng)体偏(piān)低迷(mí)，啤酒行(xíng)业则堪称一抹亮色(sè)。民生(shēng)证券(quàn)王言海5月8日发布的研报指出(chū)，2022年啤酒板块营(yíng)收稳增、归(guī)母净(jìng)利润(rùn)高增；2023年(nián)伴(bàn)随(suí)疫情扰动褪去，下(xià)游场景逐步复(fù)苏，叠(dié)加成本(běn)压力边际缓解，23Q1营收、利润相比(bǐ)去年同(tóng)期明显提速。国盛证(zhèng)券符蓉预计2023年将是(shì)啤(pí)酒龙头(tóu)弱势区域持续扭亏、释放利润的一年。

　　外资啤酒在中国市(shì)场颓(tuí)势明(míng)显 大鱼吃小鱼后“五强争霸”格局或成“一超多(duō)强”？

　　从(cóng)二级(jí)市(shì)场表现来看，华润啤酒和青(qīng)岛啤酒自2020年(nián)阶段低点迄今股价累计最大涨(zhǎng)幅(fú)分别(bié)达159%和187%，前者目前(qián)总(zǒng)市值超1600亿港元(yuán)，后者总市值超(chāo)1300亿元。燕京啤(pí)酒、重(zhòng)庆啤(pí)酒和珠江(jiāng)啤酒股(gǔ)价同期(qī)累(lèi)计最大涨幅分别达(dá)154%、335%和135%。值得注意(yì)的是，自(zì)2021年高点(diǎn)迄今重庆啤酒股价(jià)跌近六成，珠江啤酒则跌超三成。

　　上世纪80年代中国实施“初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间啤酒(jiǔ)专项工程”后，啤酒产业兴起，北京的燕京、上海的力波、福建的惠泉(quán)、新疆的(de)乌(wū)苏、兰州的(de)黄河、重庆的山城、四川的蓝剑、桂林的漓泉、河南的(de)金星、陕(shǎn)西的汉斯等(děng)，几(jǐ)乎(hū)每座城市都拥(yōng)有(yǒu)自己的啤酒厂(chǎng)。

　　经过(guò)“大鱼吃(chī)小鱼”的阶段后，2016年，中国啤酒市场五强(qiáng)争(zhēng)霸，华润啤酒(jiǔ)、青岛啤酒、百威英博、嘉士伯、燕京啤酒的(de)市场份额分(fēn)别(bié)为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后的2021年，行业CR5从74.7%提升至92.9%，华鑫证券孙山(shān)山(shān)4月24日发布的研(yán)报(bào)罗列(liè)五大巨头(tóu)的具体市场(chǎng)份(fèn)额，华润啤酒、青岛啤酒、百威亚太（百威英博子(zi)公司）、燕京啤酒、嘉(jiā)士伯市占(zhàn)率分别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成(chéng)寡头格局。

　　孙山山(shān)指(zhǐ)出，我国啤酒行业CR1市(shì)占(zhàn)率属于中等水(shuǐ)平，市(shì)场集中(zhōng)度(dù)仍有提升空(kōng)间，待(dài)CR1市占率提升后头部企(qǐ)业将有望(wàng)进(jìn)一步提升盈利水平。分析人士指出，如果“大鱼吃大鱼”的市场趋势不(bù)变，经过一(yī)段时间的此消彼长，持(chí)续(xù)多年(nián)的(de)“五(wǔ)强(qiáng)争霸”格局，将演变为(wèi)“一超多强”：华(huá)润啤酒把青岛(dǎo)啤酒和百威(wēi)英(yīng)博甩开，燕京啤酒追上来，形(xíng)成1+3的主流(liú)啤酒(jiǔ)阵(zhèn)营。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，这几年，外(wài)资啤酒在(zài)中国市场颓(tuí)势明(míng)显，百(bǎi)威英(yīng)博销量(liàng)下滑，一(yī)手扶持的嫡系珠(zhū)江啤酒2022年(nián)净利同(tóng)比下降2.11%；嘉(jiā)士(shì)伯预(yù)测2023年的营(yíng)业利润增长将低(dī)于去(qù)年的(de)水(shuǐ)平，研报指出重庆(qìng)啤酒为嘉(jiā)士伯在华运营啤酒(jiǔ)资产唯一平台，并将乌苏啤酒、1664，以及嘉(jiā)士(shì)伯(bó)啤酒在(zài)中国多个(gè)地区的销售权划归重庆(qìng)啤酒(jiǔ)。

　　主(zhǔ)流厂商(shāng)纷纷提价 占(zhàn)据高(gāo)端如同(tóng)坐(zuò)拥(yōng)印钞机？

　　分析人(rén)士指出，这几年(nián)啤酒行(xíng)业的(de)业绩增(zēng)长，多亏了(le)高(gāo)端化。此前多年，高端啤酒市场主要由外资啤酒百威英(yīng)博(bó)、嘉士伯、喜力等(děng)品牌(pái)牢牢掌控。近年来，本土啤酒开始(shǐ)发力。以销量最大(dà)的(de)华润雪花啤酒为例，早(zǎo)年畅(chàng)销(xiāo)大江南北的大绿棒子，现在已(yǐ)经很难见(jiàn)到了，各种纯生、原浆、精酿(niàng)、鲜啤大行其道。

　　孙山山(shān)指(zhǐ)出，啤酒行业处于产业链中游，对上游成本敏(mǐn)感，大麦、玻璃(lí)、易(yì)拉罐、瓦楞纸为(wèi)影响啤酒成(chéng)本主要材料(liào)；下游终端议价能力较强，进(jìn)入存量(liàng)竞争时代后，企业为(wèi)向高端化转型已多次实(shí)施提价(jià)举措。符(fú)蓉指出(chū)，2023年餐饮等现饮消费(fèi)场景(jǐng)恢复将(jiāng)加速各啤酒龙(lóng)头产品结构优化、加速(sù)高端化进程(chéng)，2023年吨价提升幅度或不弱于成(chéng)本催生普遍提(tí)价(jià)的2022年。

　　整体性的提价，近几年时有发生。啤(pí)酒提(tí)价涨幅(fú)、频(pín)次、企业参与数量高增，提价区(qū)域由部分(fēn)到全(quán)国。仅在(zài)2022年，华润啤(pí)酒、青岛啤酒(jiǔ)、嘉士(shì)伯(bó)等(děng)主流厂(chǎng)商纷纷提价，中高低档均(jūn)有(yǒu)所涉及。勇(yǒng)闯天涯出厂价(jià)提升0.5元(yuán)左右，崂山(shān)啤酒零售价从3-4元提升至5-6元，乐堡、重(zhòng)啤、乌苏提价3%-8%。就在前几(jǐ)年，中国啤酒市场的产品价格稳定在3-5元区间，如今，已经整体(tǐ)进入了6-8元价格带。甚至，巨头们(men)纷纷推出千元啤酒(jiǔ)，华润(rùn)啤酒的(de)“醴”，青岛啤酒的“一世传(chuán)奇”，百威啤酒的“大师(shī)传(chuán)奇”，都是为了继(jì)续突破价格天花板。

　　▌青岛啤酒(jiǔ)：中档高(gāo)端齐发力(lì) 高(gāo)端(duān)化势能锐(ruì)不可(kě)挡

　　华鑫证券(quàn)指出，在百元级产品上，青岛啤(pí)酒率先在2020年率先推出“百年之(zhī)旅”，售价388元，并(bìng)在2022年(nián)推出价值1399元的(de)“一世传奇”；超高端(duān)产品方面，青(qīng)岛啤酒布局(jú)丰富，产品价(jià)位(wèi)最高(gāo)，均价(jià)约(yuē)29元(yuán)/瓶，最高达72元/瓶。

　　西南(nán)证券朱会振4月29日发布的研报(bào)指(zhǐ)出，青(qīng)岛啤(pí)酒中档高端齐发力，高端化势能锐不可当。产品端方面，公司(sī)在坚持纯生(shēng)系及经典系“1+1”品牌战略(lüè)基础上，进一步提升中档崂山品(pǐn)牌占比(bǐ)，并(bìng)借助桶(tǒng)啤(pí)、白(bái)啤等高(gāo)端产品放量，带动(dòng)整体(tǐ)产品(pǐn)结构持续升(shēng)级。随着23年现饮(yǐn)场景全面复苏叠加去(qù)年(nián)Q2以来低基数效应，预计公司全年(nián)业绩将(jiāng)维持高增(zēng)。

　　▌华润啤酒：收购喜(xǐ)力如虎添翼(yì) 但目(mù)前主要销量来自中(zhōng)低端产(chǎn)品

　　2019年(nián)，华润啤酒收(shōu)购喜力中国(guó)正(zhèng)式完(wán)成交割。1863年创立于(yú)荷兰的喜(xǐ)力，旗下拥有(yǒu)上百(bǎi)家酒(jiǔ)厂，连续多年跻(jī)身(shēn)世界500强榜单。而收(shōu)购方华润啤酒(jiǔ)，满打(dǎ)满算也才(cái)30岁(suì)，借此拓展高端市(shì)场。华鑫证券指(zhǐ)出(chū)，华润啤酒高端及超高端产品仅占其收入占比17%，而经济型（5元以下）产品(pǐn)收(shōu)入占比(bǐ)达47%，表明目前(qián)市(shì)场更加(jiā)认(rèn)可、熟悉其经(jīng)济型(xíng)产品如勇闯天(tiān)涯等(děng)，但对其(qí)高端产品认知度或(huò)接受度相对(duì)偏低。公(gōng)司提价空间较大，高端化完成后利润可期。

　　▌燕京(jīng)啤(pí)酒：“二次(cì)创(chuàng)业(yè)”新篇章 借助U8势能(néng)持(chí)续开拓(tuò)市场

　　作为(wèi)曾经国产(chǎn)啤酒行业的老大哥，燕京啤酒近几年(nián)风光不(bù)在。不仅(jǐn)销售范围收缩不少，被雪花(huā)和青岛(dǎo)啤酒甩开不说，2020年的营业额(é)甚至被(bèi)重庆啤酒反超(chāo)。但燕京啤酒(jiǔ)去年业绩爆发，营业(yè)收入(rù)增长10.38%至132.02亿元，归母净利(lì)润3.52亿元，增速高达(dá)54.51%。今年(nián)一季(jì)度延续(xù)高(gāo)增，净利同比增(zēng)长(zhǎng)近74倍。

　　分析人士(shì)认为，燕京啤酒突破增(zēng)长瓶颈的秘诀，是高(gāo)端新品燕京U8的(de)成(chéng)功营销(xiāo)，以及(jí)旗(qí)下燕京(jīng)酒號(hào)社(shè)区小酒馆这种新零售业态(tài)的(de)落(luò)地生根。中邮(yóu)证券分析(xī)师蔡雪昱4月21日研报指出，渠道反(fǎn)馈，U8一季度(dù)销(xiāo)量(liàng)同(tóng)增约50%，公司借助U8势能持续(xù)开拓(tuò)市场，推(tuī)动整体销量(liàng)同增(zēng)13%至96.31万千升，同时(shí)带动公(gōng)司吨价同(tóng)增0.8%至3661.3元(yuán)/千升(shēng)。国君食品点评称，改(gǎi)革红利释放正处起(qǐ)步阶(jiē)段(duàn)，旺季(jì)动销加速、成本优化(huà)之(zhī)下，公司业绩弹性将(jiāng)进一步(bù)加速。

　　此外，分析人士指出(chū)，精酿啤酒目前属(shǔ)于蓝海市场，拥有(yǒu)巨大发展潜(qián)力(lì)及空间，且目前行业格(gé)局初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间未定，企业拥有弯道超车机会(huì)；基于精酿(niàng)啤酒多元(yuán)风味发展趋(qū)势(shì)，产品风味及应(yīng)用场景布(bù)局多元化企(qǐ)业(yè)，将(jiāng)更(gèng)加能够顺应精(jīng)酿市场发展趋势，拥有长期可持续发展潜力，并有望成为(wèi)行业新引领者(zhě)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间