周一的股市震荡翻红，上周股市(shì)下跌期间净买入的“抄底资金”笑了。

　　上周五，资金(jīn)借(jiè)道股票ETF（统计股(gǔ)票(piào)ETF和跨境(jìng)ETF）单日净(jìng)买入39.5亿元；而(ér)上周5个交易日市场总体下跌期间，资金更是净买入220亿元，股(gǔ)票(piào)ETF“越跌(diē)越买”的理性操作模(mó)式，在股市大(dà)幅下挫的(de)时刻再(zài)度显现。

　　从资金流向(xiàng)结构(gòu)看，上证50、沪深300ETF等受(shòu)到资金净(jìng)流入，“中特(tè)估”长期投资价值被资金看好(hǎo)，而高位回调的科(kē)创50ETF、游戏ETF也(yě)再度吸引资金(jīn)追(zhuī)逐；净流(liú)出方面，创业板、中证1000ETF等宽基(jī)ETF，以及基建(jiàn)、非银、电力ETF等短(duǎn)期净流出，资(zī)金出现短期避险(xiǎn)，但鉴于多数标的估值仍在低位，多家机构仍(réng)看好(hǎo)长期配置价值(zhí)。

　　净流(liú)入资金(jīn)近40亿(yì)元

　　科创50、上证50净流入(rù)资金(jīn)居(jū)前

　　上周五股市(shì)大跌，当(dāng)日股(gǔ)票(piào)ETF总份额增长(zhǎng)32.58亿(yì)份，以10公斤滚筒洗衣机尺寸长宽高，一般洗衣机的尺寸是多少厘米(yǐ)区间成(chéng)交(jiāo)均价测算，当日(rì)净流入资金39.5亿元；拉长时(shí)间到上周5个交易日，5天股市调整期间，资(zī)金更是净(jìng)买入220亿元，展现了(le)资金逆市布局的特点。

　　从(cóng)资金净买入(rù)排行看(kàn)，截(jié)至上周五，科创50ETF、上(shàng)证50ETF净流(liú)入资金居前，都超(chāo)过11亿元。宽基指数中，华泰柏瑞(ruì)、易方(fāng)达和嘉(jiā)实基金旗下(xià)沪深300ETF，富国上证指数ETF等产品，净流入资金也位居前列。

　　而从5月(yuè)15日收盘股市表现看，科创(chuàng)50、上证50、沪深300全部收(shōu)红，上证50指数(shù)涨(zhǎng)幅还超过1.7％，上周(zhōu)大跌期间的“抄底资金”，皆斩获了(le)不(bù)错的回报。

　　行业(yè)或主(zhǔ)题ETF中，近期震荡下行的半(bàn)导体ETF成为资金(jīn)净买(mǎi)入的榜首，单日(rì)净(jìng)买入金额接近5亿(yì)元，目前(q10公斤滚筒洗衣机尺寸长宽高，一般洗衣机的尺寸是多少厘米ián)仍(réng)处于估值(zhí)低位(wèi)的医(yī)疗ETF、中概互联ETF等产品(pǐn)也位居净流入资金前列(liè)，而(ér)在近日遭遇高位回(huí)调的游戏ETF，也受到(dào)资金的逆市(shì)买(mǎi)入，不过目前(qián)游戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投(tóu)资逻辑，在(zài)游戏板块行情冲顶、收益翻倍后，仍然有资金逆(nì)市净买(mǎi)入。

　　谈(tán)及资金的上述流向情况，一位(wèi)公募股票权益基金(jīn)经理表示(shì)，预计复苏仍(réng)是中国(guó)经济中长期的趋势，但耐(nài)用品复苏的空(kōng)间(jiān)受限、出口下行及地(dì)产(chǎn)销售恢(huī)复疲软将驱动市场展现出(chū)更多结构性机会(huì)。不过，在短(duǎn)期市场炒(chǎo)作热度回落，波动(dòng)率(lǜ)偏(piān)高的情况下，资金可能更青(qīng)睐用(yòng)大盘宽基指(zhǐ)数，比如科创50、上证(zhèng)50、沪深300指(zhǐ)数等来跟(gēn)踪市场，以获取整个市场(chǎng)的平均(jūn)回报。

　　而(ér)在(zài)行业(yè)方面，沪上一(yī)家公募机构分析(xī)，由于近日(rì)以游戏为代(dài)表的TMT板(bǎn)块有所调整，主(zhǔ)因是前期炒作有逐(zhú)步(bù)退潮(cháo)趋势，中期在市场炒(chǎo)作(zuò)热度有所回落。但从长期看，资金还会长期关(guān)注数(shù)字化对生(shēng)产力的提升(shēng)，因此，包括计(jì)算机、互联网和传媒等调整下(xià)来的(de)行(xíng)业，可能会(huì)继续受到了(le)资金(jīn)的(de)关(guān)注(zhù)。

　　也有(yǒu)行业(yè)机构认为，近期上证(zhèng)50、沪深300等权重指数ETF受(shòu)到资金青睐，可能与看好“中特(tè)估”长期投(tóu)资价值(zhí)有关。

　　民生加银基金表(biǎo)示，伴随大金(jīn)融、大基建(jiàn)等权重股(gǔ)高位调(diào)整，上周沪指(zhǐ)下跌。前期部分(fēn)板块(kuài)短期上冲(chōng)较快，导致博(bó)弈资金(jīn)出现分歧，随着建筑、银行、石(shí)化等PB逐步修(xiū)复(fù)，权重板块内部出现分化(huà)，获利(lì)兑现(xiàn)需(xū)求叠加经济数据不及预(yù)期，权重板块回(huí)调(diào)带动大盘指(zhǐ)数回落。

　　不过，民生(shēng)加银基金认为(wèi)，从长远看，“中(zhōng)特(tè)估(gū)”或有(yǒu)望(wàng)引(yǐn)领低估值央企的价值重估，有(yǒu)基本面支撑的低估值央企或有望受益。

　　博时基金(jīn)权(quán)益投资(zī)一(yī)部基金经(jīng)理吴鹏也认为(wèi)，“中特估(gū)”投资(zī)的部分底层逻辑仍旧(jiù)是过去(qù)的A股(gǔ)市场(chǎng)对部分传统行业国央企的严重低配和低估。而在这种大幅低估和低配背景(jǐng)下，部分(fēn)企业(yè)因为自(zì)身经营改善、高股息水(shuǐ)平等特征，使得其估值修复成为(wèi)了(le)可(kě)能。虽然经过(guò)前(qián)期反弹(dàn)，大金融整体(tǐ)估(gū)值仍旧处于低位，由于情绪和资金仍旧(jiù)是主导(dǎo)，短期表现存在剧烈波动可能；从中期看，整(zhěng)体大金融当前(qián)估值仍旧处(chù)于中低水平(píng)，部分个(gè)股尤其是基本面明显改(gǎi)善的个股，仍旧有估值修复的空(kōng)间。

　　基建、非银(yín)、电力ETF净(jìng)流(liú)出(chū)

　　估(gū)值(zhí)水平仍(réng)具(jù)吸引力

　　在(zài)上(shàng)周下跌的A股(gǔ)市场中，股票ETF整体呈(chéng)现“越跌越买”趋势，净流入资金超(chāo)出净流出资金(jīn)。但也有部分短期涨(zhǎng)幅(fú)偏(piān)高(gāo)、短期(qī)行情板块，以及部分海外(wài)指数遭(zāo)遇资金的净(jìng)卖出(chū)。

　　从资金净(jìng)流出榜单看，今(jīn)年涨(zhǎng)幅超20％的(de)基(jī)建50ETF单日净流(liú)出4.76亿(yì)元，为(wèi)单日(rì)之最。另外，证券保险(xiǎn)ETF、电力ETF指数基金、恒生科(kē)技(jì)ETF等(děng)多只产品(pǐn)，单日净(jìng)流出资金也超过2个亿(yì)。

　　宽基指数中，今年(nián)来“越跌越买”的创业(yè)板(bǎn)ETF、创业板50ETF，单日出现短暂(zàn)净(jìng)流出现象，华(huá)夏、南方、富国旗下(xià)中证1000ETF产(chǎn)品，也在(zài)单日出现(xiàn)净流出，而(ér)今年涨(zhǎng)幅接近(jìn)20％的纳(nà)指ETF，也在股市调整中迎来“获利(lì)了(le)结”资金，单日(rì)净流出1.67亿元。

　　沪上(shàng)一家(jiā)公(gōng)募(mù)机构评价，基(jī)建板块受益于“一带(dài)一(yī)路”板块(kuài)前期涨(zhǎng)幅较大，有调整要求，可能会受到获利盘(pán)的短(duǎn)期(qī)卖出(chū)。不(bù)过，从长期看，经济复苏趋势确立(lì)后，“顺(shùn)周期”板块的整体机会值得关(guān)注(zhù)。

　　民生加银(yín)基(jī)金评价净流出的证券保(bǎo)险板块称，一(yī)季(jì)报陆续披露(lù)，非银金融业绩超预期，证券板块市场交投活跃度较一季度(dù)显著改(gǎi)善(shàn)，差(chà)异化最低结算备付金(jīn)缴纳比(bǐ)例机制引(yǐn)入，证(zhèng)券公(gōng)司保证金比例下(xià)调，经(jīng)济(jì)温和(hé)复苏下行业景气度有(yǒu)望持续修复(fù)。保险板块一(yī)季报(bào)净利润超预期，部分险企凭借储蓄险的产品力实现了(le)一定(dìng)的增(zēng)长，负债端V型反(fǎn)转趋势较明显(xiǎn)，资产端或有望维持(chí)较(jiào)高(gāo)增(zēng)速。

　　而针对电力板块(kuài)，民(mín)生加银基金(jīn)认(rèn)为(wèi)，2023年宏观经济运行(xíng)总体回升有望将促进电力消费需求增长。受(shòu10公斤滚筒洗衣机尺寸长宽高，一般洗衣机的尺寸是多少厘米)上年(nián)同期低基数等因素影响，预(yù)计今年二季度电(diàn)力消费增速将有望回升。在电力市场化改革(gé)的持续(xù)推进下，电价趋(qū)势有望稳中小幅上涨(zhǎng)，电力现(xiàn)货市场和辅(fǔ)助服务市场机制(zhì)有(yǒu)望(wàng)持续推(tuī)广，容(róng)量补偿电(diàn)价等机制或(huò)有(yǒu)望(wàng)出台。

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