随着公募(mù)基金(jīn)2023年一季(jì)报(bào)披(pī)露拉开帷幕(mù)，多位知名基金经(jīng)理调仓换股(gǔ)以及对后市看(kàn)法跃(yuè)然(rán)纸上。

　　银华基金李晓星在一季(jì)报(bào)中表示，看好半导体(tǐ)、电动(dòng)车、风光(guāng)电储、军工等(děng)领域投资机会。他认为AI 产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波(bō)动(dòng)。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为(wèi)用户赋能(néng)的垂(chuí)直类应用场景值得(dé)关(guān)注。

　　信达澳亚(yà)基金冯明远一季报中表示，二季度，随(suí)着 TMT 板块(kuài)部分(fēn)公(gōng)司加入 AI 或数字(zì)经济等热门概念的创(chuàng)新，以及半导(dǎo)体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步(bù)回暖，产(chǎn)生(shēng)一定正面效应(yīng)。会(huì)继续在新 能源、科技、高端(duān)制(zhì)造等(děng)主要(yào)赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优质个(gè)股，自下而上挖掘投(tóu)资(zī)机(jī)会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基金王睿(ruì)等人也发布了(le)一季报(bào)，均(jūn)谈到(dào)了(le)自己对AI领域的密(mì)切关注，但观点略(lüè)有不(bù)同。

　　“果链(liàn)”龙头新进(jìn)成为第(dì)一(yī)大(dà)重仓股

　　李晓(xiǎo)星一季度大(dà)幅调入AI相关概念股

　　一季报(bào)数据(jù)显(xiǎn)示，从银华基金李晓星在管(guǎn)的10只基金(jīn)来(lái)看，整体(tǐ)基金仓位维持在90％左右。

　　其(qí)中，银华中小盘精选、银华盛(shèng)世精选A、银华大盘定开、银(yín)华丰享一年持有、银华心选(xuǎn)一年(nián)持有A 在今年一(yī)季度小(xiǎo)幅减仓，其中，减仓幅度最大的(de)是银华心选一年持有A，较去年(nián)底下(xià)降了4.65个(gè)百分点(diǎn)。

　　而(ér)银华心诚A、银华心怡A、银(yín)华心佳两年(nián)持有期、银华心享一年持有、银(yín)华心兴(xīng)三(sān)年持有A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓幅度最大的(de)是银华(huá)心兴三年(nián)持有(yǒu)A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度(dù)，李晓星旗(qí)下基金产(chǎn)品大幅提(tí)高了港股仓(cāng)位，比(bǐ)如银华心佳(jiā)两年持有期港(gǎng)股仓位(wèi)从去年底14.38％上(shàng)升(shēng)到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从去年底14.93％上升(shēng)到一(yī)季(jì)度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以李(lǐ)晓(xiǎo)星代表作(zuò)银华中小(xiǎo)盘为例，前十大(dà)重(zhòng)仓股变(biàn)动较大。今年一季度，立讯(xùn)精(jīng)密、金山(shān)办公(gōng)、用友(yǒu)网络、中科创(chuàng)达、中微公司、星环科技-U “新进”前十大。其中(zhōng)，“果链”龙头立讯精密成为第一大重仓股，截(jié)至一(yī)季报(bào)，该基金(jīn)持有立(lì)讯精(jīng)密826.3万股(gǔ)，持有市值约(yuē)2.5亿元。一(yī)季(jì)度(dù)，该基金还增(zēng)持了精测(cè)电(diàn)子，较去年底(dǐ)增加了16倍，目前持(chí)有市(shì)值约1.61亿元，新(xīn)晋(jìn)成为第7大重仓股。值得注意的(de)是，上(shàng)述(shù)“进新(xīn)”个(gè)股大多(duō)数是AI相关(guān)概念股。

　　而宁德时(shí)代、晶澳科技、德业股份(fèn)、晶科能源、海光(guāng)信息、复旦微(wēi)电、锦浪(làng)科(kē)技则退(tuì)出前十(shí)大。

　　减持方面，今年一季度，该基金减持紫光国微、华(huá)海清(qīng)科(kē)，分别较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该基金(jīn)分别持有紫光国(guó)微(wēi)、华(huá)海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值(zhí)2.10亿元、2亿元(yuán)，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次(cì)用“千字小作(zuò)文”表达了自己对(duì)市场的看法，基金君为大家做了些重点摘要(yào)。

　　李晓星在一季报中表示，对于今(jīn)年(nián)国内的宏观判断依然是经(jīng)济(jì)整(zhěng)体稳健复苏，产业结构调整继续升级，居民消费(fèi)信心逐渐恢复；我们(men)判(pàn)断由于国家自身实(shí)力的(de)不(bù)断增强，国际伙伴跟我们的(de)利(lì)益共同点变(biàn)多，国际形(xíng)势相对之前会趋(qū)暖，国际贸易会逐(zhú)渐触底回升。

　　一季度市场最火热的方向是(shì) ChatGPT 引爆的人工智能板(bǎn)块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的技术，现象级(jí)应用推出(chū)后，国(guó)内外各(gè)巨(jù)头(tóu)加速入(rù)局。需要关注(zhù)的(de)是，AI 产(chǎn)业的(de)发展不会一蹴而(ér)就，中间(jiān)也(yě)必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在(zài)风险，可能(néng)造成(chéng)板(bǎn)块后(hòu)续波动。投资机(jī)会上，“卖水(shuǐ)人(rén)”硬件先行的算力(lì)产(chǎn)业链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直类应(yīng)用场景值得关(guān)注。

　　半导(dǎo)体方面，我们维持看好国产替代方向，集中在半导体(tǐ)设备、材料、零部(bù)件环节，中长(zhǎng)期 看(kàn)，伴(bàn)随(suí)国产供应商(shāng)积极验(yàn)证导入，国内晶圆产线建设将再度提(tí)速。在景气复(fù)苏方向，我们的看 法边(biān)际转向积极(jí)，全球(qiú)半(bàn)导体下行周期接近尾声，经历(lì)了过去几个季(jì)度的去库存，有望在今(jīn)年下 半(bàn)年重启上行周期(qī)，向上(shàng)弹(dàn)性取决(jué)于下游(yóu)需(xū)求(qiú)恢复(fù)的力(lì)度，数据中心有望率先回暖，其次(cì)是汽车(chē)、 消费电子，关(guān)注相关左侧(cè)布局机(jī)会。

　　新能源板块(kuài)是(shì)一(yī)季(jì)度被市场(chǎng)抛弃(qì)较多的(de)板(bǎn)块，交易(yì)占(zhàn)比(bǐ)和估值(zhí)已(yǐ)经处于(yú)历史偏低(dī)的位置。只是市场(chǎng)对于上(shàng)涨的(de)标的更多地关注利(lì)好，对(duì)于(yú)下跌的板块更(gèng)多地关注利空。我(wǒ)们总体认为现在市(shì)场(chǎng)对于新(xīn)能源板块(kuài)的担忧讨论，更多是对(duì)于一(yī)个下(xià)跌板块的应激式反应。在去年的中报中，我们曾经提到了新能源板块的一些风险点(diǎn)，这些风(fēng)险点在经过(guò)大半年的(de)消化后，在这(zhè)个估值分位以(yǐ)及股(gǔ)价位置下(xià)，我们认为新能源板块(kuài)的风险(xiǎn)因(yīn)素已(yǐ)经(jīng)充分释(shì)放，目前这个时(shí)间段(duàn)，具有(yǒu)较强吸引力(lì)。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看(kàn)好电动车(chē)、风光电储、军工(gōng)等领域投资机会。

　　璞泰来仍是(shì)第一大重(zhòng)仓股

　　冯明远继续加仓新能源相关个股

　　一(yī)季报数据显示，信(xìn)达澳亚基金冯明远在(zài)管(guǎn)的6只基金平均(jūn)仓位(wèi)为92.27％，其中，信(xìn)澳(ào)研究优选A的股票仓位从去年(nián)底75.82％上升到今年一季(jì)度(dù)末87.68％，信澳新(xīn)能源产业、信澳(ào)科技创新一年定开A、信澳(ào)星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情(qíng)况来看，以冯(féng)明远的代表(biǎo)作信澳新能源产业为例，该基金一季(jì)度增持璞泰(tài)来，较去(qù)年末(mò)加仓25.92％，目(mù)前持有(yǒu)股数876.4万(wàn)股(gǔ)，持有市值(zhí)为4.37亿元，仍位(wèi)列第(dì)一大重(zhòng)仓股。

　　此(cǐ)外，还增持了科达(dá)利、中伟股份、宁德(dé)时(shí)代、东阳(yáng)光、华阳集团(tuán)、祥鑫(xīn)科技，其(qí)中，增持幅(fú)度(dù)最(zuì)大的是(shì)中(zhōng)伟股份，今(jīn)年一(yī)季(jì)度较去年底增(zēng)持了129.40％，目前(qián)持有市(shì)值(zhí)2.16亿元(yuán)，为(wèi)例第(dì)5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前(qián)十大(dà)个股，斯莱克、保隆科技(jì)、比亚(yà)迪则退出前十(shí)大(dà)之(zhī)列。

　　一季度，该基(jī)金对爱(ài)柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程度减持(chí)，其中，减持(chí)幅度最大的是天齐锂(lǐ)业，今年一季度较去年底(dǐ)减持了(le)24.23％，目前持有市值2.19亿元，为(wèi)例第(dì)4大重(zhòng)仓股。

　　当日事当日毕什么意思，今日事今日毕,勿将今事待明日>

　　冯明远在(zài)一(yī)季报(bào)中表示(shì)，2023 年一季度 A 股市场经(jīng)历了疫情复苏(sū)后的(de)调整修复，经济先是在大家(jiā)“强复苏(sū)”的预(yù)期(qī) 中趋于明显的回暖，但(dàn)基于(yú)“强预期，弱现实(shí)”的担(dān)忧，随后又出现了显著的回调，从(cóng)而总体(tǐ)呈 现出震(zhèn)荡趋(qū)势(shì)。本(běn)基金的投(tóu)资主要聚焦在新(xīn)能源、科技、高端制造等(děng)新(xīn)兴产业(yè)领域，细分板块(kuài)的整(zhěng)体走势与(yǔ)市(shì)场趋(qū)同，导致本(běn)基金的(de)净(jìng)值也出(chū)现(xiàn)小(xiǎo)幅震(zhèn)荡。

　　展望二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经(jīng)济等(děng)热门概念的创新，以(yǐ)及半导体 和制(zhì)造业正经历(lì)触底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步(bù)回暖，产生一定正面效应。我们会继(jì)续在新 能源、科技(jì)、高(gāo)端制(zhì)造等主要赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质个股，自(zì)下而上挖(wā)掘(jué)投(tóu)资机会。

　　中信(xìn)保诚基(jī)金王(wáng)睿：

　　谨慎乐(lè)观看待人工(gōng)智能

　　今日，中(zhōng)信(xìn)保(bǎo)诚基金旗下多位基金经理也(yě)发布了一季(jì)报。其中，中信(xìn)保诚基金(jīn)权(quán)益投(tóu)资(zī)部总监(jiān)王睿(ruì)在一(yī)季报(bào)中(zhōng)表示，宏观(guān)经济目前处在(zài)一个当日事当日毕什么意思，今日事今日毕,勿将今事待明日温和复(fù)苏的通道，在海(hǎi)外(wài)加息(xī)进入尾声后，社(shè)会流动性将相对宽松(sōng)，宏观(guān)及(jí)货币环境有(yǒu)利于权益市(shì)场行情的开展，二季度指数(shù)仍有可能会(huì)是震荡上行的态(tài)势。

　　一季(jì)度，王睿减表示持了部分(fēn)短期达到目标价的相关品种(zhǒng)，并根据收益率预期的(de)变化调整了一(yī)部分科技(jì)持仓(cāng)。具(jù)体来看，以(yǐ)其代表作中信(xìn)保诚创新成长为例，该基金在一(yī)季度增持了晶(jīng)盛(shèng)机电、TCL中环、当(dāng)升科技、中航(háng)光电等(děng)个股(gǔ)，人福(fú)医药(yào)“新进”前十大。

　　王睿在一季(jì)报(bào)中(zhōng)表示，对于人工智能这一非常宏大的命题，他目前持谨慎乐观的态度。首先我们相信(xìn)这(zhè)是一(yī)项会对目前(qián)的(de)生产(chǎn)和(hé)生活方式带来重大(dà)变化(huà)的(de)技术变革，值(zhí)得我们投入(rù)非常多(duō)的精(jīng)力(lì)去跟踪和研(yán)究(jiū)。但另一方面，我们目前还无法相对准(zhǔn)确的评估这项技术革命(mìng)给具体公司和(hé)行业格局带来的(de)影响(xiǎng)，也不能给出大(dà)部分公司一(yī)个相(xiāng)对(duì)清晰的定价(jià)，因此我们一季度暂(zàn)时还没有(yǒu)明显(xiǎn)增(zēng)加(jiā)相关的持仓。后(hòu)续(xù)我们会紧(jǐn)密跟(gēn)踪。一季度我们持仓较多的电(diàn)动车和光伏表现不(bù)佳，受到了一些(xiē)短(duǎn)期因(yīn)素的(de)干扰，投资(zī)者的信心出现了波(bō)动。投资者预期变(biàn)化导致部分个股(gǔ)出现(xiàn)了较(jiào)大回调，目前行业整体估值水平处于(yú)历史较(jiào)低位(wèi)置，而(ér)这(zhè)两个行业未来的发展方向还是相(xiāng)对比较确定(dìng)的。

　　中泰资管姜诚(chéng)：

　　投资，永远没(méi)有躺平的一天

　　今日(rì)，中泰资管基金经理姜诚也发布(bù)了一季报在一季报(bào)中，姜诚表示，一(yī)季度的市场走势再(zài)次(cì)佐(zuǒ)证了一个道理，即市场(chǎng)是(shì)难以预(yù)测的。迄(qì)今为止(zhǐ)，表现最好的(de)是(shì)AI相(xiāng)关(guān)板块，AI或许是科(kē)技发展进程中最重要(yào)的事件(jiàn)之一(yī)，但要(yào)搞清楚它(tā)对投(tóu)资有哪些影(yǐng)响却(què)很难(nán)。利润在(zài)产(chǎn)业链(liàn)不同环节(jié)之间将(jiāng)如何分配？ 市场(chǎng)当(dāng)前(qián)认为的(de)受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什(shén)么(me)程度(dù)以及渗透率将多快提升？都是很(hěn)容易让人(rén)兴奋、可细(xì)说(shuō)起来又让人不明就(jiù)里的难题(tí)。谈资和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价值投资的(de)基(jī)本(běn)原理告诉(sù)我们(men)，价值会(huì)随(suí)着时间(jiān)增长，而非随着利润波动(dòng)。所以(yǐ)在海量信息中(zhōng)，我们需(xū)要重点关注长期因素，淡化短(duǎn)期因素(sù)。人工智能的发(fā)展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们还没有(yǒu)足够的把(bǎ)握去(qù)捕(bǔ)捉到它带来的投资机(jī)会(huì)，但可(kě)以尽量回避它带来的伤害。以尽可(kě)能(néng)低的价格买尽可能好的资产，是(shì)我(wǒ)们(men)的投资目标。好(hǎo)资产(chǎn)的标准是活得久、 站得牢(láo)、竞(jìng)争优(yōu)势维持得长、平均净资产收(shōu)益率(lǜ)高，以及在好的公司治理加(jiā)持下(xià)能够把长期(qī)利(lì)润转(zhuǎn)化为诱人分红(hóng)。所以，我们会一如既往，不去猜测和(hé)追逐市场热点。

　　具体持仓方(fāng)面，以姜诚代(dài)表(biǎo)作中(zhōng)泰星元价值优当日事当日毕什么意思，今日事今日毕,勿将今事待明日选(xuǎn)A代表(biǎo)作为例，该基金(jīn)在(zài)一季度(dù)减持了中国建筑(zhù)、太(tài)阳(yáng)纸业、华鲁恒升、苏(sū)泊尔(ěr)、海螺(luó)水泥、美的集团，增持了工商银行、建发股份、招商银行(xíng)、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚(chéng)表示(shì)，自(zì)己的组合(hé)没有大的变化(huà)，是因为(wèi)长(zhǎng)期(qī)观点没有大的变化。对中国经(jīng)济的(de)长(zhǎng)期乐观，结合当前市(shì)场提(tí)供的(de)较低估值水平，让我们可以在(zài)热点不断(duàn)切换的(de)市场中保持平和(hé)。但投(tóu)资是一项(xiàng)苦差事，需(xū)要随时准备证伪自(zì)己的观(guān)点，需要保持学习，永远没有躺平的一天。

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