衰退近在咫(zhǐ)尺？

　　美(měi)国一季度GDP增(zēng)速超预(yù)期放缓，通胀意外反弹(dàn)

　　4月(yuè)27日(rì)周四(sì)，美国商(shāng)务部(bù)经济(jì)分析局公布数据显(xiǎn)示(shì)，美国一季度实际GDP年化季(jì)环比初值为1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大幅放缓，为连续两个(gè)季度放(fàng)缓，且远(yuǎn)不及(jí)预期1.9％。值得一提的(de)是，疫情爆发之前的10年(nián)里(lǐ)，美国每年的(de)GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长(zhǎng)的项目主要有消费(fèi)者支出、出口、联邦政府(fǔ)、州和地(dì)方政府支出以及非(fēi)住宅固定(dìng)投资(zī)，拖累(lèi)项(xiàng)主要(yào)包括进口、私(sī)人库存投资和住(zhù)宅固定投资(zī)。经(jīng)济分析局(jú)表示，一季度GDP增速较去年(nián)第四季度(dù)放缓的主要(yào)原因(yīn)是私人(rén)库存投资回(huí)落(luò)以及非住宅固(gù)定(dìng)投(tóu)资放缓(huǎn)。

　　具(jù)体(tǐ)来看，美国经济(jì)最大的(de)组成部分——占据(jù)GDP约68％的个人消费支(zhī)出环(huán)比增(zēng)速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消(xiāo)费(fèi)支出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖(tuō)累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前(qián)一季度(dù)的0.68％有所放缓，但为(wèi)连续第四个季度拖累GDP，另外，住宅投资连续第八个季度拖累GDP增长，但程(chéng)度较小(xiǎo)。最(zuì)大的拖累项是私人库存(cún)的变化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为新(xīn)冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经济(jì)增速(sù)大幅放(fàng)缓的同时(shí)，通胀(zhàng)再次(cì)升温。美联(lián)储高度关注(zhù)的通(tōng)胀指标——美国个人(rén)消(xiāo)费支(zhī)出（PCE）物价指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然略低于预期(qī)4.3％，但高于(yú)前值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指数(shù)环比上升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和(hé)预期4.7％。值得一(yī)提的是，这是核心PCE连续(xù)第(dì)五次“击败(bài)”市场预期。

　　突发(fā)！“扣押一艘美错一个题就往阴里装一支笔国船只”

　　当地(dì)时间4月27日，伊(yī)朗军队发表声(shēng)明称，扣押(yā)了一艘悬挂(guà)马绍尔群(qún)岛(dǎo)旗帜的(de)美国船只。

　　声(shēng)明表示，由于一艘不明船(chuán)只与(yǔ)一(yī)艘(sōu)伊朗(lǎng)船只在(zài)印度洋北部发生(shēng)事(shì)故，导致伊(yī)朗船只上(shàng)的2人死亡，数人(rén)受伤，不明船只的行为(wèi)违反了国际法。在(zài)伊朗船只(zhǐ)向海(hǎi)上监视和救援中心发送请(qǐng)求后，伊朗海军立即开始拦截(jié)并识别该(gāi)未知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行(xíng)动中(zhōng)，不(bù)明船(chuán)只的自(zì)动(dòng)全球定位发送系统(tǒng)被关闭并频繁改变航线。在伊朗司法当局的许可下，海军(jūn)出动直升机扣押了该船(chuán)只(zhǐ)，并将其(qí)运至伊朗领海。

　　声(shēng)明指(zhǐ)出，上述的不明船只属(shǔ)于美国，挂着(zhe)马绍(shào)尔(ěr)群岛的旗(qí)帜(zhì)航(háng)行。

　　据(jù)法(fǎ)新社消(xiāo)息称，美国海(hǎi)军表示，伊朗伊斯(sī)兰革命卫队(duì)海军27日在阿(ā)曼湾扣押了(le)一艘油(yóu)轮，美(měi)方要求立即(jí)释放这艘油(yóu)轮。报道称(chēng)，美国海(hǎi)军驻巴(bā)林的第五舰队在一份声明中(zhōng)称(chēng)，一艘(sōu)悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的油轮，在(zài)阿曼湾过境(jìng)国际水域时被伊朗伊(yī)斯兰革命卫队海(hǎi)军扣押。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统“友(yǒu)好”通话，美联储回应未(wèi)泄密

　　俄罗(luó)斯媒体曝(pù)光(guāng)的视频显(xiǎn)示，美联(lián)储(chǔ)主(zhǔ)席鲍威尔(ěr)被骗了。

　　俄罗斯(sī)国(guó)家电视台新近发布的视(shì)频显示，鲍威尔与两名冒(mào)充乌克(kè)兰总(zǒng)统(tǒng)泽连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔误认为对方是泽连斯基，回答了从(cóng)通胀(zhàng)前(qián)景到俄罗(luó)斯央行(xíng)等主题的一系列问题(tí)。

　　美联储的一(yī)名发(fā)言人美东时间4月27日周四确认，鲍威尔有过通话，称此(cǐ)事(shì)发生在(zài)今年1月，否认(rèn)存(cún)在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加(jiā)了一次谈话，对方(fāng)谎(huǎng)报自己(jǐ)是(shì)乌克兰总统。这是一次(cì)友好的谈话，是我们在这个(gè)充满挑(tiāo)战的(de)时刻支持乌克兰人民的背(bèi)景(jǐng)下进行(xíng)。没(méi)有(yǒu)谈到敏感和机密的信(xìn)息。”

　　美联储(chǔ)认(rèn)为，曝(pù)光的视频似乎经过编辑，无(wú)法(fǎ)确认准确性。上(shàng)述发言人还说(shuō)，通话(huà)事件(jiàn)已报交有关执法部门(mén)，出(chū)于对(duì)他们(men)工作(zuò)的(de)尊重，美联储不会进一(yī)步置(zhì)评。

　　媒体评论称，这番言(yán)论看似四平(píng)八稳(wěn)、无伤(shāng)大(dà)雅(yǎ)，但事实就是，骗子能通过恶(è)作(zuò)剧的电(diàn)话接触到鲍威尔，这种事实(shí)可能会导致(zhì)美联储的安(ān)全性遭到质疑。对(duì)鲍威尔受骗的担忧主要是基于美联储作(zuò)为主要央行的影响力。

　　有(yǒu)媒体指(zhǐ)出(chū)，鲍威尔等央行高(gāo)官的(de)言论通常(cháng)受到投资者(zhě)和商界人士的(de)密切关注，有时会引(yǐn)发股市波(bō)动。而且(qiě)，美联储(chǔ)官员同他(tā)人的私下会面时(shí)常引发(fā)争(zhēng)议，因为外界认为，联储(chǔ)官员的言论可(kě)能(néng)让在场(chǎng)的人掌握先机。

　　外界注意(yì)到，这次让鲍威(wēi)尔上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈。有媒体(tǐ)指出，两人这(zhè)些年不止一次成(chéng)功骗取(qǔ)国外(wài)政客和(hé)他(tā)们通话，而且通常(cháng)将将通话视频公之(zhī)于众，就(jiù)是为了恶(è)搞西方国家的决策者。

　　据两人公布的(de)视(shì)频，两人曾假扮乌克兰前总统波罗申科和(hé)德国前总理默克尔通话，默(mò)克尔(ěr)当时(shí)觉(jué)得(dé)可(kě)疑(yí)，但没有在对话中直接问他们是不是冒牌货(huò)。今年早些时(shí)候，他们(men)还曾假冒泽连斯基(jī)，和欧(ōu)洲央(yāng)行(xíng)行长拉加(jiā)德(dé)通话(huà)。

　　原(yuán)油基本面未变(biàn) 关注宏(hóng)观层面不确定性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内外油价出(chū)现(xiàn)大幅(fú)回落。4月(yuè)26日晚间(jiān)，国际油价出(chū)现大跌，基(jī)本跌(diē)回OPEC减产前(qián)的价格。周(zhōu)四，内盘SC原油主力合约大(dà)跌5.26％，截(jié)至下午收盘报收526.1元/桶；外盘(pán)油价则(zé)出现小幅上涨，布伦特原油(yóu)交投在78.3美元/桶(tǒng)附(fù)近，WTI原油(yóu)交投在74.7美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)附近，涨幅均不到1％。

　　光大(dà)期货能源(yuán)化(huà)工分析师杜冰沁在接受期货(huò)日报记(jì)者采访时表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟随昨晚(wǎn)外盘出现大(dà)幅下挫，但外盘原油有所企稳，或为超(chāo)跌后的情绪(xù)修复。

　　谈(tán)及为何内盘表现(xiàn)弱于外盘(pán)，海(hǎi)通期货能源化(huà)工(gōng)研究中(zhōng)心(xīn)负责(zé)人杨(yáng)安表示，一(yī)方面是由于近期(qī)油轮(lún)运费回落，运输成本下降，让内外盘价差有所走弱。另一方面(miàn)是(shì)当前国内即将(jiāng)迎来五一假(jiǎ)期，而目(mù)前国际(jì)市(shì)场宏观风险具(jù)有很(hěn)大(dà)不确定性，恰逢油价大幅(fú)回调之际，市场避(bì)险情(qíng)绪高涨，国内投(tóu)资者担忧情绪更(gèng)为明显，也使得内盘原油跌(diē)幅超过外盘(pán)。

　　从(cóng)近期来看，杨(yáng)安告诉(sù)记者，美国银行业危机风波再起，叠加美国债(zhài)务(wù)压力(lì)及经济衰退风险可能削(xuē)弱欧美能源需求，风险资(zī)产面临较大压(yā)力，从而推动本(běn)周油价油(yóu)价下跌。而原油作为金(jīn)融属(shǔ)性(xìng)最强的大宗商品，在此前3月份就曾因银(yín)行(xíng)业危机(jī)出(chū)现(xiàn)暴跌，此(cǐ)次美国(guó)银(yín)行业风险再次升温继(jì)续引发市场恐慌，原油的下跌带有明(míng)显的情绪化特征。

　　光(guāng)大期货能源化工分析(xī)师杜冰沁也表(biǎo)示(shì)，近日宏观情绪导致(zhì)油价再度(dù)承压。随着美联储加息(xī)会议的临近，美国第一共(gòng)和银(yín)行(xíng)的(de)财报和股价(jià)表现或显示银行业(yè)危机(jī)仍(réng)未结(jié)束，叠加欧(ōu)美经济(jì)数(shù)据表现仍然欠佳，美(měi)国消费者信(xìn)心本月降至去(qù)年7月以(yǐ)来(lái)的最(zuì)低(dī)水平，市场对于(yú)美联储加息和海外经济衰退的担(dān)忧持(chí)续升温，

　　展望后(hòu)市，近(jìn)期主导原油(yóu)市场走(zǒu)势的宏观风险何时会消散？在杨安(ān)看(kàn)来，目(mù)前来看(kàn)，美国银行(xíng)业危(wēi)机风险在(zài)未来(lái)一段时间内仍将(jiāng)不(bù)时(shí)困扰市(shì)场(chǎng)。另外，5月(yuè)4日美联储议息会议将再迎来加息窗口，对此投资(zī)者也高度关注美联(lián)储(chǔ)利率政(zhèng)策(cè)的(de)变化，宏观层面的不确定性成(chéng)为影响整个金融市场(chǎng)的主要因素，这(zhè)是投资者需要注意的风险所在。

　　“进(jìn)入5月，美联储即(jí)将公布(bù)加(jiā)息(xī)决议(yì)，市场对美联储加息25个BP的(de)概率预(yù)测在80％以上，并且由于近期美联储官员表态偏鹰，对于后续何(hé)时停止(zhǐ)加息仍有(yǒu)分歧。欧洲(zhōu)央行将于5月(yuè)4日举行货(huò)币政策(cè)会议(yì)，错一个题就往阴里装一支笔基于当(dāng)前欧元区的高(gāo)通胀水平(píng)，预计欧(ōu)洲央行和英(yīng)国央行也(yě)将(jiāng)维(wéi)持(chí)加(jiā)息政策(cè)，因此市场(chǎng)对于海外(wài)经济(jì)衰退带来(lái)需求下行的担忧加(jiā)剧(jù)。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过，从当前来看原油(yóu)市场基本面表现尚可，整体供需局势(shì)并未大幅恶(è)化。杜冰沁分析认(rèn)为，即将到来的五一(yī)长假和美国(guó)夏季(jì)出行旺季预计对于需求会有一定支(zhī)撑，预计近期国(guó)际(jì)油(yóu)价仍将(jiāng)面(miàn)临(lín)宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万期货(huò)能化分析师(shī)董(dǒng)超也表(biǎo)示(shì)，后市原(yuán)油(yóu)供需逻辑不会改变(biàn)，5月OPEC+的减(jiǎn)产会(huì)对油价(jià)尤其是亚洲地区的油价(jià)带(dài)来极大影响；此外美国(guó)原油活跃(yuè)钻井平台已经连续(xù)半年维持低(dī)位，1230万桶/日的产量将(jiāng)越(yuè)来越(yuè)难以持续，后(hòu)续的减产将很(hěn)快到来(lái)；此外在5月美联储加息(xī)后(hòu)，宏(hóng)观面的悲(bēi)观情(qíng)绪或将逐(zhú)步(bù)消退，后期(qī)原油市场将转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为(wèi)，5月份油价上下区间(jiān)将更(gèng)为模糊，在(zài)美国(guó)储(chǔ)备政(zhèng)策难以改动(dòng)的(de)情况下，底部支撑力度变弱。但(dàn)从供(gōng)求关系上，OPEC+的减产以(yǐ)及美国(guó)产(chǎn)量的下滑将有助于油价的稳(wěn)定。”董超表(biǎo)示，预(yù)计5月油价整(zhěng)体(tǐ)即将维持区(qū)间振荡(dàng)，振荡幅度预计将更宽，受宏观及基本面风(fēng)险波动的(de)影响也会更(gèng)大。

　　在杨(yáng)安看来，周三公布的EIA报告显示原油超预期降库，且美(měi)国汽油需求较上期大幅增(zēng)长，在OPEC+减产的(de)主动预期(错一个题就往阴里装一支笔qī)管理下，预计今年年内剩余时段供应紧张将是原(yuán)油市场主基(jī)调，当然全球经济面临衰(shuāi)退风险及欧美市(shì)场需求疲(pí)弱也会在一定程(chéng)度上抵消供应紧张给市场带(dài)来的担忧。总(zǒng)体来看，当前(qián)油(yóu)价处(chù)在宏观(guān)利空与供应(yīng)紧张局(jú)面形成对(duì)峙的复杂局面下，短期内担忧情(qíng)绪(xù)主导油价回(huí)落，中长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)油(yóu)价(jià)或(huò)继续(xù)大区间振荡(dàng)。

　　高(gāo)硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本(běn)下降导致相关(guān)性较强的(de)高硫燃料油、低硫燃料油、沥青等(děng)品种也出现(xiàn)较大跌幅。截至昨天下午收盘(pán)，燃(rán)料油、低(dī)硫燃(rán)料(liào)油(yóu)和(hé)沥(lì)青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料油的下挫主要还是受(shòu)到油价影响，自身基本面(miàn)表现(xiàn)尚可，其(qí)中高(gāo)硫燃料油供需偏紧，低硫燃(rán)料油供需相对偏弱(ruò)。

　　“具体(tǐ)来看，高硫燃料油市场整体(tǐ)供应持续偏(piān)紧。供给端方面，随着(zhe)发(fā)电旺季的临(lín)近，本月从中东进口(kǒu)到(dào)新加坡的高硫燃(rán)料油降(jiàng)至(zhì)历史低点，环比下降三分之二(èr)，但同时(shí)本月俄罗斯高硫燃(rán)料油流入量有所上升，抵消了一部分中东出口的下滑(huá)；需(xū)求端方面(miàn)，中东(dōng)南亚公(gōng)用事业发电需(xū)求(qiú)的增长以及稳定(dìng)的船(chuán)燃加注活动都将对(duì)亚(yà)洲高硫燃料油(yóu)市场形(xíng)成良好的(de)支撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫燃料油方面，杜(dù)冰沁表示，此前科威特炼厂计(jì)划(huà)外检修导致部分船货延期，目前5月(yuè)的装船(chuán)已经延迟至6月，虽(suī)然检修的装置(zhì)正(zhèng)在逐渐重启，但由于开(kāi)斋节整体进程(chéng)较(jiào)慢，预计原(yuán)定(dìng)本月底恢复(fù)的时(shí)间会(huì)有所推后，对(duì)于亚洲低硫燃料(liào)油市场供应的收(shōu)紧也将延(yán)长(zhǎng)，但同(tóng)时低(dī)硫(liú)需求端表(biǎo)现也较为平淡。

　　“总(zǒng)体(tǐ)来(lái)看，高、低燃料油在基(jī)本面的(de)支撑下，预计后市走势(shì)或较原油更为(wèi)抗跌，如若原油企(qǐ)稳反(fǎn)弹，燃料油整体回升空间或更显(xiǎn)著。”杜(dù)冰沁说(shuō)。

　　杨安(ān)表(biǎo)示，短期内原油系品种波动将主要受到原油价(jià)格的影响，不过基本面差(chà)异还(hái)是会(huì)让各品种表现有强弱之分，具体来(lái)看(kàn)，需求即将迎来(lái)旺季的高硫(liú)燃(rán)料油(yóu)整(zhěng)体表现(xiàn)将强于(yú)低硫(liú)燃料油。

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