衰退(tuì)近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预(yù)期放缓(huǎn)，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月27日(rì)周四，美国(guó)商务部经(jīng)济分析局公布数(shù)据显示，美国一季度实际GDP年化季环比(bǐ)初(chū)值为(wèi)1.1％，不(bù)仅较前值的2.6％大幅(fú)放缓，为连(lián)续两个(gè)季度放缓(huǎn)，且远(yuǎn)不及预期1.9％。值得(dé)一(yī)提的(de)是，疫情爆发之前的10年(nián)里，美国每年的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的项目主要有消费者支出、出口、联邦政府、州(zhōu)和地方政府支出以及非住宅固(gù)定投资，拖累项主要包(bāo)括进口(kǒu)、私(sī)人库存(cún)投资和住(zhù)宅固(gù)定投资(zī)。经济分析局表示，一季度(dù)GDP增速较去年第四(sì)季度(dù)放缓的主要原因是私人库(kù)存投资回落以(yǐ)及非住宅(zhái)固定投资放缓。

　　具体来看，美国经(jīng)济最大的组(zǔ)成部(bù)分(fēn)——占据GDP约68％的(de)个(gè)人消费(fèi)支出(chū)环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支(zhī)出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于前一季度的(de)0.7％；

　　固定投(tóu)资(zī)一(yī)季度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一季度的0.68％有所放(fàng)缓，但为连续第(dì)四个季度(dù)拖累GDP，另外，住宅(zhái)投资连续第八个季度拖累GDP增(zēng)长(zhǎng)，但程度(dù)较小。最大的拖(tuō)累项是私人库(kù)存的变(biàn)化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且(qiě)为(wèi)新冠疫情以(yǐ)来(lái)的(de)最大纪录。

　　一季度，经(jīng)济增速大幅放缓(huǎn)的同时，通胀再次(cì)升温(wēn)。美(měi)联(lián)储(chǔ)高度关(guān)注的通胀指(zhǐ)标(biāo)——美国个人消费支出（PCE）物价指数，一季度(dù)年(nián)化(huà)季环比初为3.7％，虽然(rán)略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔(tī)除食(shí)品(pǐn)和(hé)能源的(de)核心PCE物价指数环比(bǐ)上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核(hé)心PCE连(lián)续第(dì)五次(cì)“击败”市场预期。

　　突发(fā)！“扣(kòu)押(yā)一艘美国船只(zhǐ)”

　　当(dāng)地时(shí)间4月27日，伊朗(lǎng)军队发表声明称，扣(kòu)押了(le)一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的(de)美国(guó)船只。

　　声明表示，由于一艘不明(míng)船只与一(yī)艘伊(yī)朗船(chuán)只(zhǐ)在(zài)印度洋北(běi)部发生事故，导(dǎo)致伊(yī)朗船只上的(de)2人死亡(wáng)，数人受伤，不明船(chuán)只的行为违(wéi)反了国际法。在伊朗船只向海上监视和救援中心发送请求后，伊朗海军立即开始(shǐ)拦截并识(shí)别该(gāi)未知船只。在伊(yī)朗海(hǎi)军驱(qū)逐(zhú)舰的拦截(jié)行动中，不明船只的自动全球定位发送系(xì)统被(bèi)关(guān)闭并频(pín)繁改变航线。在伊朗司法当局的许可下，海军出动直升机(jī)扣(kòu)押了该船只，并(bìng)将其运至伊(yī)朗领(lǐng)海。

　　据法新社消息称，美国(guó)海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日(rì)在(zài)阿曼(màn)湾扣押(yā)了一艘油(yóu)轮，美方要求立(lì)即释放(fàng)这(zhè)艘油轮。报道(dào)称，美(měi)国海军驻(zhù)巴林的第(dì)五舰队(duì)在一份(fèn)声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的油轮，在阿曼湾过境国际(jì)水域时(shí)被伊朗伊斯兰革(gé)命(mìng)卫队(duì)海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝(pù)光与冒牌(pái)乌克兰总(zǒng)统(tǒng)“友好”通话，美联储(chǔ)回应未(wèi)泄密

　　俄罗斯媒(méi)体曝光的视(shì)频显示(shì)，美联储主席鲍威尔(ěr)被(bèi)骗了。

　　俄罗斯国家电(diàn)视(shì)台新近发布的视频显示，鲍威尔与(yǔ)两名冒充乌克兰总统泽(zé)连斯基的俄(é)罗(luó)斯(sī)人通了电话(huà)。鲍(bào)威尔误(wù)认为对(duì)方是(shì)泽连斯基，回答了(le)从通胀前景到俄(é)罗(luó)斯(sī)央(yāng)行等主(zhǔ)题的一系列问(wèn)题。

　　美联(lián)储(chǔ)的一名发言人(rén)美东(dōng)时间4月27日周四(sì)确认，鲍威尔有(yǒu)过通话，称此事(shì)发生在(zài)今(jīn)年1月，否(fǒu)认存在泄密问(wèn)题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈话，对方谎报自己是乌克兰总统。这是一次(cì)友(yǒu)好的谈话，是我们在(zài)这个充(chōng)满(mǎn)挑战的时刻(kè)支持(chí)乌克(kè)兰人民的背景下(xià)进行。没有谈到敏感和机(jī)密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视(shì)频似(shì)乎经过编(biān)辑(jí)，无法确认准确性。上(shàng)述(shù)发言人还说，通(tōng)话事件已报交有关执法部门，出于对他们工(gōng)作的尊重，美联储不会进一步置(zhì)评。

　　媒体评(píng)论称(chēng)，这番(fān)言论看(kàn)似四(sì)平(píng)八稳、无伤大(dà)雅，但事实(shí)就是，骗子能(néng)通过(guò)恶作(zuò)剧的电话接触到鲍威尔，这种事实可能会(huì)导致(zhì)美(měi)联储的安全(quán)性遭到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要(yào)是基于美联储(chǔ)作为主要央行的影响力。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍威尔等央(yāng)行(xíng)高官的言(yán)论通常受到(dào)投资者和商界人士(shì)的密切关(guān)注，有(yǒu)时会引发(fā)股市波动。而(ér)且，美联储官员(yuán)同(tóng)他(tā)人的(de)私下会面(miàn)时常引发争议，因为外界认为，联储官员的言论可能让(ràng)在场的人掌握先机。

　　外界注意到(dào)，这(zhè)次让(ràng)鲍威尔上(shàng)当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非(fēi)无(wú)名之辈。有媒体指出，两人这些年不止一次成功骗取国外政客和(hé)他(tā)们(men)通(tōng)话，而且(qiě)通常将将通(tōng)话视频公之于众，就是(shì)为了恶(è)搞(gǎo)西方国家的决策者。

　　据两人(rén)公(gōng)布的视频，两人(rén)曾假(jiǎ)扮乌(wū)克(kè)兰前总统波罗申科和(hé)德国前总理默克尔通话，默(mò)克尔当(dāng)时觉得可疑，但没有在对话中直接问他们是不是冒牌货。今年早些时候，他们(men)还(hái)曾(céng)假(jiǎ)冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉加德(dé)通话。

　　原油基本(běn)面(miàn)未变 关注宏观层面不(bù)确定性

　　近日来(lái)，在宏观风险蔓延下，国内外油价出现大幅回落。4月26日晚(wǎn)间，国际油(yóu)价出(chū)现大跌，基本跌回(huí)OPEC减产前(qián)的价格。周四，内(nèi)盘SC原油主力(lì)合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘(pán)油价则出现(xiàn)小幅上涨，布(bù)伦特原(yuán)油交(jiāo)投在(zài)78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶(tǒng)附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工分(fēn)析师(shī)杜冰沁在接(jiē)受期货日报记者采访时表示，昨天白天，内(nèi)盘SC原油基本跟随昨晚(wǎn)外盘出现大幅下挫，但外盘原油有所企(qǐ)稳(wěn)，或为超(chāo)跌(diē)后(hòu)的情绪修复。

　　谈(tán)及为何内盘(pán)表(biǎo)现(xiàn)弱于(yú)外盘，海通(tōng)期货能源化工(gōng)研究(jiū)中心负责人杨安表示，一(yī)方面是(shì)由于近(jìn)期油轮运费回落(luò)，运输成本下(xià)降，让(ràng)内外(wài)盘价差(chà)有所走弱。另一方面(miàn)是当(dāng)前国内即(jí)将迎来(lái)五(wǔ)一(yī)假期，而目前(qián)国际市场宏观风(fēng)险具有很大不(bù)确(què)定性，恰逢油价(jià)大幅回(huí)调之际，市场避险情绪高涨，国内投资者担忧情绪更为明显，也(yě)使(shǐ)得内盘原(yuán)油跌(diē)幅超过外盘(pán)。

　　从近期(qī)来看(kàn)，杨(yáng)安告(gào)诉(sù)记者，美(měi)国银(yín)行业(yè)危机风波再起(qǐ)，叠加(jiā)美(měi)国债(zhài)务压(yā)力及经济衰退风(fēng)险可(kě)能削弱欧(ōu)美能源需求，风险资产(chǎn)面临较大压力，从而推动本周油价油价下跌。而原油(yóu)作为金融属(shǔ)性最强的大宗商品(pǐn)，在此前3月份就曾因银行业危机出现暴(bào)跌，此次美(měi)国银(yín)行业风险再次(cì)升(shēng)温继(jì)续引发市场恐慌，原油的下(xià)跌带有(yǒu)明显(xiǎn)的情绪化特(tè)征。

　　光大(dà)期货能源化(huà)工(gōng)分析师(shī)杜冰沁也表示，近(jìn)日宏观情绪导致油价再度承压。随着美(měi)联(lián)储(chǔ)加(jiā)息会议的临近(jìn)，美国第一共(gòng)和银行的财报(bào)和股价(jià)表(biǎo)现(xiàn)或(huò)显示(shì)银行业危机(jī)仍未结束，叠加欧美经济数据表现仍然(rán)欠佳，美国消费者(zhě)信心本月降至(zhì)去年7月以(yǐ)来的最低水(shuǐ)平(píng)，市场对(duì)于美联储加(jiā)息和(hé)海(hǎi)外经济衰(shuāi)退(tuì)的担忧(yōu)持续升温，

　　展望后市，近期主导原油市场走势(shì)的宏观风险(xiǎn)何(hé)时会(huì)消散？在杨(yáng)安看(kàn)来，目前来(lái)看，美国银行业危机风险(xiǎn)在(zài)未来一(yī)段(duàn)时间(jiān)内(nèi)仍将不时困扰市场。另外(wài)，5月4日美(měi)联储议息(xī)会议将再迎来加息窗口，对此投资(zī)者也高度关注(zhù)美联(lián)储利率政(zhèng)策的(de)变化，宏观层(céng)面的不确定(dìng)性成为影(yǐng)响整个金融市场的主要因素(sù)，这是投资者需要注意(yì)的风险所(suǒ)在(zài)。

　　“进入5月(yuè)，美联储即将公布加息(xī)决(jué)议(yì)，市场对美联储(chǔ)加息25个BP的概率预测在(zài)80％以上，并且由于近期(qī)美联储官员表态(tài)偏鹰，对于后续何时停止加(jiā)息仍有分歧。欧洲央行(xíng)将于5月(yuè)4日举行货(huò)币政策(cè)会议(yì)，基于当前(qián)欧元区的高通(tōng)胀水平，预计欧(ōu)洲央(yāng)行(xíng)和英国(guó)央行(xíng)也将(jiāng)维持(chí)加息政策，因此市(shì)场对(duì)于海外经(jīng)济衰退带(dài)来需求下行的担(dān)忧加剧(jù)。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从当(dāng)前来看原油市场基本面表现尚可(kě)，整体供需局势并未(wèi)大幅恶化。杜(dù)冰沁分析认为(wèi)，即将到(dào)来的五一(yī)长假和美国夏季出行旺季预(yù)计对于需求会有一(yī)定(dìng)支撑(chēng)，预计近期国(guó)际油(yóu)价仍将面临宏观情绪和(hé)基本面的博(bó)弈。

　　申(shēn)万(wàn)期货能化分析师董超(chāo)也表示(shì)，后市原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对(duì)油价尤(yóu)其是亚洲地区的油价(jià)带来(lái)极大影响(xiǎng)；此(cǐ)外美国原油活(huó)跃钻井平台已经连(lián)续半年维持(chí)低位，1230万桶(tǒng)/日的产量将越来(lái)越难以(yǐ)持(chí)续(xù)，后续的减(jiǎn)产将很快到来(lái)；此外在5月(yuè)美联(lián)储加息后，宏观面(miàn)的悲观情绪或(huò)将逐步消(xiāo)退，后期原油市场将转入对供应面(miàn)的减产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认(rèn)为，5月份油价上下区间(jiān)将更(gèng)为模糊，在美国储备政(zhèng)策(cè)难以改(gǎi)动的(de)情况(kuàng)下，底部支撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将有助于(yú)油价的(de)稳定。”董超表示，预计5月油价整体即将维持区间振荡，振荡(dàng)幅度预计将更宽，受(shòu)宏观及基本(běn)面风险波(bō)动的影响也(yě)会更(gèng)大。

　　在杨安看来，周三公(gōng)布(bù)的EIA报告显示原(yuán)油超预期(qī)降库，且美(měi)国汽油(yóu)需(xū)求较上期大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产的主动(dòng)预期管理下，预计今年年内(nèi)剩余时段供应(yīng)紧张将是原油市(shì)场主基调，当然全(quán)球经济面(miàn)临衰(shuāi)退(tuì)风险(xiǎn)及(jí)欧美(měi)市场(chǎng)需求(qiú)疲弱也会在(zài)一定程(chéng)度(dù)上抵(dǐ)消供应紧张给市场带来(lái)的担忧。总(zǒng)体来看，当前油(yóu)价处在宏观利空与供应紧张局面形(xíng)成对(duì)峙的复杂局面下(xià)，短期内担(dān)忧情(qíng)绪主导油价回落(luò)，中长期来看油价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油大(dà)幅下(xià)挫，成本下降导致相关(guān)性较强(qiáng)的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青等品种也(yě)出现较大跌幅。截至昨天下午收盘，燃料油、低硫燃(rán)料(liào)油和沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告(gào)诉记者，近期高、低(dī)硫燃料油的下挫(cuò)主(zhǔ)要还是(shì)受到油(yóu)价影(yǐng)响(xiǎng)，自身(shēn)基本面表现尚可，其中高硫燃(rán)料油供需偏(piān)紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体供应(yīng)持续偏紧。供给端方(fāng)面，随着发电旺季的临近，本(běn)月从中东进(jìn)口到新加坡的(de)高硫(liú)燃料油降至历(lì)史(shǐ)低点(diǎn)，环(huán)比下降三分之(zhī)二，但同(tóng)时本月俄罗斯高硫燃(rán)料油流入量有(yǒu)所上升(shēng)，抵(dǐ)消了一部(bù)分中(zhōng)东(dōng)出(chū)口的下滑；需求端(duān)方(fāng)面，中东南亚公用事业发(fā)电需(xū)求的增长以(yǐ)及(jí)稳(wěn)定的(de)船燃加注活动都(dōu)将对亚洲高硫燃料油(yóu)市场形(xíng)成良好的(de)支撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面(miàn)，杜(春夏秋冬春为首下联是什么，春夏秋冬春为首下联怎么对dù)冰沁表示，此前(qián)科威特炼厂计划外检修(xiū)导致部分船(chuán)货延期(qī)，目前(qián)5月的装船已经(jīng)延迟(chí)至6月，虽然检修的装置正在(zài)逐渐重启，但由于开(kāi)斋(zhāi)节整体进程较慢，预计原定本(běn)月(yuè)底恢复(fù)的(de)时间(jiān)会有所推后，对于亚洲低硫燃料油(yóu)市场供应的收紧也将延长，但(dàn)同时低硫需求端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面的支撑下(xià)，预计后市走势或较原油更为抗(kàng)跌，如(rú)若原油企稳反(fǎn)弹，燃料油(yóu)整体回升空间(jiān)或更(gèng)显(xiǎn)著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内(nèi)原油(yóu)系品种波动将主要(yào)受(shòu)到原油价(jià)格(gé)的影响，不过基本面差(chà)异还(hái)是会(huì)让各品种表现有强(qiáng)弱(ruò)之分，具(jù)体来看，需求即将迎来旺季的高(gāo)硫燃料(liào)油整体表现(xiàn)将强于低硫燃料油。

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