5月10日，有消息称部分银行相关部门收到《关于调(diào)整协(xié)定存(cún)款(kuǎn)及(jí)通知存(cún)款自律(lǜ)上限的(de)通知》，四大国有银行协定存款和(hé)通知存款自律(lǜ)上限的下调(diào)幅度为30BP，其它金(jīn)融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下(xià)调中协(xié)定(dìng)存(cún)款更(gèng)多是对公业务，而(ér)通知存(cún)款(kuǎn)则集中于短期存(cún)款。

　　就本次协定存(cún)款及通知存(cún)款自律(lǜ)上(shàng)限拟下(xià)调的(de)背景、影响(xiǎng)，后续货币(bì)政策走向等，记者(zhě)采访了(le)招商基金研究部首席经济(jì)学家李湛、长城基金总(zǒng)经理(lǐ)助理(lǐ)兼(jiān)现金管理(lǐ)部(bù)总经(jīng)理邹德(dé)立、鹏扬基金固定(dìng)收益(yì)副总监兼鹏扬利(lì)泽基金经理陈钟(zhōng)闻、平安基金、光大保德(dé)信基金、德(dé)邦基金等公募基金公司及投研(yán)人士。

　　在业内看来，本(běn)轮调(diào)降更多是出于(yú)推进利(lì)率市场化改革深化大背景的考虑。对银行而言(yán)，存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)调有助(zhù)于减(jiǎn)少存款(kuǎn)定(dìng)价的无序竞争，降低银行负债成本(běn)；同时本次降息有助于促进投资、消(xiāo)费，也(yě)被看作是促进(jìn)宏观经(jīng)济复苏的表现。

　　长(zhǎng)期来(lái)看，存款利率下行仍是大势所(suǒ)趋。2023年经济有所(suǒ)复(fù)苏，进一步降低贷(dài)款利(lì)率的紧(jǐn)迫性不高(gāo)，但银行(xíng)普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷(dài)款利率很难上行(xíng)。预计下半年(nián)货(huò)币政(zhèng)策不会出现(xiàn)急(jí)转弯，延(yán)续稳健货币政策基调。

　　延续银(yín)行存款利(lì)率调降的趋(qū)势

　　中国基金报(bào)记(jì)者：四大国有银行为何下调协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存(cún)款自(zì)律上限？

　　李湛(zhàn)：我(wǒ)们认为(wèi)，当前调降更(gèng)多是(shì)出于推(tuī)进(jìn)利(lì)率市场化改(gǎi)革深化大背(bèi)景的(de)考虑。2022年4月，央行指导利(lì)率(lǜ)自律机制建立了存款利(lì)率市场化调整机制，自律(lǜ)机制成员银行参考以10年期国债(zhài)收益率为代表的(de)债券(quàn)市场利率和以1年期LPR为代(dài)表(biǎo)的(de)贷款市场利率，合理(lǐ)调整(zhěng)存款利率水(shuǐ)平(píng)。

　　随后，国有大行去(qù)年(nián)9月下(xià)调存款利率，中小银行陆续跟(gēn)进下调存款利率。今年4月(yuè)市场利(lì)率(lǜ)定(dìng)价自(zì)律(lǜ)机制发布《合格审慎评估实施(shī)办(bàn)法(fǎ)（2023年修(xiū)订版）》，在(zài)相关指标中引入(rù)了存(cún)款定价(jià)惩(chéng)罚措施(shī)。而此前(qián)4月部分中小银行、农商行(xíng)存款利率(lǜ)下调，5月(yuè)5日(rì)浙(zhè)商、渤海(hǎi)、恒丰三(sān)家股份行挂(guà)牌(pái)利率(lǜ)下(xià)调，均是在(zài)利率市场化改革推进(jìn)背景下，银行出于自身经营考虑(lǜ)的自发行(xíng)为(wèi)。

　　邹德(dé)立：银行(xíng)近年息(xī)差不断下(xià)行(xíng)。在资产(chǎn)端(duān)定价压力(lì)较大且存(cún)款持续高增的(de)情(qíng)况下，压(yā)降存(cún)款(kuǎn)成本成为改善息差的重要手段。此外(wài)，2023年以来银行(xíng)贷款(kuǎn)向企业固定资(zī)产投资传(chuán)导较(jiào)弱，下调协定存款及通知存款自律上限有(yǒu)利(lì)于对公客户留存的(de)活期资金投向实(shí)体经济。

　　陈(chén)钟闻(wén)：首先(xiān)，近年来(lái)市场利率整体(tǐ)下行，实体经济综(zōng)合融资成(chéng)本(běn)不断下降，银(yín)行资(zī)产端收益下降较为明显；第二(èr)，银行(xíng)整(zhěng)体(tǐ)净息差持续走低，银行利润(rùn)空间压缩明显(xiǎn)；第三(sān)，企业和(hé)居民风险偏好大(dà)幅下降导致存款增长比较(jiào)明显，存款市场供需关(guān)系(xì)发生了(le)变化(huà)，降低(dī)了银(yín)行高吸揽储(chǔ)的必(bì)要性(xìng)；第四(sì)，协定存(cún)款(kuǎn)和通知存款介于活期(qī)与定期存款之(zhī)间(jiān)，自2022年存款自(zì)律机制(zhì)对于活(huó)期存款与(yǔ)定(dìng)期存款利率进行(xíng)了几轮调(diào)整，本次将协定(dìng)存款与通知存款自(zì)律上限下调(diào)也(yě)是要(yào)将存款产品线(xiàn)的调整进行统(tǒng)一，全面缓解银行(xíng)负债压力。

　　综(zōng)合(hé)各项因素(sù)，银行从自身经营情况考虑，顺应市场趋(qū)势(shì)，通过(guò)自(zì)律机(jī)制(zhì)协调调降负债成本，有(yǒu)利于提升银(yín)行放贷意愿(yuàn)，抑制(zhì)资金脱实向虚，更(gèng)好的(de)落实(shí)央行宽(kuān)信用(yòng)的政策贯彻落实。

　　平安(ān)基(jī)金：中国的存款利率管控为上限(xiàn)管控，贷款利率则为下限管控，近年来贷(dài)款利(lì)率下(xià)限管控彻(chè)底取消。存款利(lì)率定(dìng)价(jià)方式的改变也拉开序幕，2022年4月利率自律机制建立以来，4月和9月经(jīng)历了两轮大规模存款利率下降(jiàng)，主要是大(dà)行和股份行参与，今年(nián)以来的调整更(gèng)多(duō)是延(yán)续去年9月这一轮存款利(lì)率下调，中小银行补(bǔ)充下调(diào)。

　　另外(wài)，考评制度由(yóu)原来(lái)的(de)激励(lì)为主引入惩(chéng)罚措施，加速了(le)中小银(yín)行存款利率补降的进度。就今(jīn)年的经(jīng)济背景而言，疫(yì)后脉冲式复苏后经(jīng)济边(biān)际走弱，经(jīng)济修复存在(zài)波折(zhé)。目前居民超额(é)储蓄高增，实体融(róng)资需求有限，银行存款增加，降低存款(kuǎn)利(lì)率可以引导减少(shǎo)信(xìn)贷套利，助力经济增长。从(cóng)银行的角(jiǎo)度，净息差不断压缩，银行经(jīng)营(yíng)压力增(zēng)大(dà)，调(diào)整存款成本成为改善息差(chà)的重要手段。

　　光大保德信基金：下调协(xié)定存款及通(tōng)知(zhī)存款自(zì)律上(shàng)限，主要影响对公客户在(zài)商业银行的活(huó)期类存款收(shōu)益，延续近期银(yín)行存款利率调(diào)降(jiàng)的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银(yín)行净息差收窄趋势，特别是中小行(xíng)高息揽储(chǔ)的成(chéng)本压力；另一方面(miàn)，有利于引(yǐn)导超额储蓄向消费投(tóu)资转化，符合(hé)“不搞(gǎo)大(dà)水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款(kuǎn)利率机制(zhì)创设以来(lái)，两轮(lún)利率调降都集中在活期和定期存(cún)款，实(shí)际上忽略(lüè)了这些介于活期和定期(qī)存款之(zhī)间的存款的利率(lǜ)调整，当(dāng)下(xià)有必要一(yī)次性调整通知存(cún)款(kuǎn)和协定存款利率上(shàng)限，保证(zhèng)存款利(lì)率下(xià)调的有效性。银行一(yī)季度净息(xī)差水平均创历(lì)史新低，上市银(yín)行整体(tǐ)净息差由(yóu)22年Q4的(de)1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下(xià)调可以有效降低银行(xíng)负债成本，增(zēng)厚(hòu)息差，缓解(jiě)银(yín)行(xíng)经营(yíng)压(yā)力。

　　存款利率(lǜ)下行(xíng)仍是大(dà)势(shì)所趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起，这是(shì)未(wèi)来大趋势吗？

　　邹德立：对(duì)于放在里面睡一晚是什么感受，放里面睡觉是什么样的感受4月份社(shè)融数(shù)据，居民贷款偏弱之(zhī)外，企业(yè)贷款也在边(biān)际(jì)转(zhuǎn)弱，但企业中长期贷款同比多增(zēng)幅度(dù)较大(dà)。在这种(zhǒng)背景(jǐng)下，MLF利率是否下(xià)调，还要进一步观察5-6月信贷情(qíng)况。对于(yú)存款利率，2023年(nián)银(yín)行(xíng)息差压力(lì)增大，控制存款成本成(chéng)为当务之(zhī)急。中(zhōng)小银行或有(yǒu)动力(lì)持续主(zhǔ)动下调存款利(lì)率。长期来看，存款利(lì)率下行仍(réng)是大势所趋。因此(cǐ)银(yín)行降息潮可能仍(réng)聚焦于存款利率(lǜ)下调。

　　此(cǐ)外，广义(yì)上(shàng)的降息潮不仅仅(jǐn)集中在银行领域。以(yǐ)地方债(zhài)为例，2022年后(hòu)广(guǎng)东、上海、深圳(zhèn)、江苏(sū)、浙江等发达地区地方债发行(xíng)利差降至10Bp，未来仍可能(néng)下降至5Bp。同理，对于资质(zhì)较好(hǎo)的发债主体，其(qí)信用债收益率(lǜ)仍有下(xià)行(xíng)趋势和空(kōng)间。

　　陈(chén)钟闻(wén)：首(shǒu)先，利(lì)率的方向仍是(shì)由(yóu)实体(tǐ)经(jīng)济资金供需决定(dìng)的，而央行的政策利率(lǜ)、基(jī)准利率(lǜ)在一(yī)方(fāng)面要合(hé)适顺应市(shì)场环境(jìng)，一方面也代表(biǎo)着(zhe)政策意愿(yuàn)强调信号意义的作用。今年是(shì)真正疫后复(fù)苏的第(dì)一年，我们仍面临内生动(dòng)力不(bù)强需求不足(zú)的情况，央行已经(jīng)通过(guò)降准(zhǔn)以及结构(gòu)性(xìng)货币政策(cè)等多项举措给予了实体经济所需的一定的资(zī)金投(tóu)放支持，有效降低了实体综合融(róng)资成本，后续需要财政(zhèng)政(zhèng)策产业政策等配套(tào)政策(cè)继(jì)续激活(huó)内生动力扭转预期。

　　当前(qián)央行需要(yào)观察跟踪经济运(yùn)行情况，短(duǎn)期调整政(zhèng)策利率的概率不(bù)大，但(dàn)仍会维持(chí)资金合理(lǐ)充裕的环境，故从(cóng)银行资产端(duān)的角(jiǎo)度来讲，贷款利率或仍(réng)维(wéi)持低(dī)位，后续是(shì)否进(jìn)一(yī)步下调要看实体经济复苏(sū)的(de)情况。银行负(fù)债端，存(cún)款基准利率(lǜ)下调的概率不(bù)大，而存(cún)款(kuǎn)利率上限的调(diào)整空(kōng)间仍存在，而是否进一(yī)步下调要(yào)看银行自身经营需要。

　　光(guāng)大保德(dé)信基金：2022年4月，人民银(yín)行指导利率自律机制建立了存款(kuǎn)利率(lǜ)市场化调整机制(zhì)，自(zì)律机(jī)制成员(yuán)银行参考(kǎo)以10年期国债收(shōu)益(yì)率为代表的债券市场(chǎng)利率(lǜ)和以1年期(qī)LPR为代表的贷款市场利率，合理(lǐ)调整存款利率水平。在存(cún)款利率市场化调整机制作用(yòng)下，2022年4月、2022年8月大行分别(bié)下调(diào)存款利率。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎评(píng)估(gū)实施办法（2023年修订版）》新(xīn)增存款利率市(shì)场化定(dìng)价情况作为合格审慎(shèn)评估的(de)扣分项，引发中小(xiǎo)银行跟随(suí)调降存款利率。我(wǒ)们认为(wèi)，通(tōng)过存款利率下行(xíng)，稳定商业银行净(jìng)息差进(jìn)而保持(chí)贷款(kuǎn)利率维持低(dī)位或(huò)继续下(xià)行，最(zuì)终有利于社会融资(zī)成本(běn)下行。

　　德邦基金：从日前公布的金(jīn)融数(shù)据看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略(lüè)有收窄，需求(qiú)边(biān)际弱(ruò)修复(fù)趋势(shì)或仍在。近期国债利率持续下行，银行间(jiān)利(lì)率下行，叠(dié)加银(yín)行存款(kuǎn)定价下调，4月(yuè)社融信贷低于预期，国内降息预期被进(jìn)一步强(qiáng)化。海(hǎi)外来看，全球经济进(jìn)入衰退周期，加息周期基本结束，后续有望逐(zhú)步迎来降息(xī)高峰。

　　平安基金：目前，我国国(guó)有大型商业银行和股份制商业(yè)银行的定(dìng)期存款利率已告别“3时代”。压降存款成本仍是(shì)大势(shì)所趋。一方面，银(yín)行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压(yā)力加剧明显，监管层(céng)面(miàn)有(yǒu)动力去持续推动(dòng)存款利率下(xià)降，来保(bǎo)障银(yín)行合理利差范围，增加银行信贷投(tóu)放的动力(lì)。

　　另(lìng)一方面，居民避险需求仍在(zài)，存款持续高(gāo)增，在揽储压力不大的(de)基础上，银行(xíng)自身(shēn)也有动(dòng)力(lì)去(qù)下调存款定价来保(bǎo)障利差。

　　缓(huǎn)解银行负债及经(jīng)营(yíng)压力

　　中国基金报：协定存款、通知存款(kuǎn)利(lì)率自律上限调整(zhěng)，将有哪(nǎ)些政策传导效果？

　　德邦(bāng)基金：一方(fāng)面银行息(xī)差(chà)压力(lì)大(dà)是(shì)普遍现象，此次(cì)政策(cè)调整有望带(dài)动(dòng)中小银行(xíng)主动跟随下调存款利率。另一方面，由于此前经济下行(xíng)影响，投(tóu)资者(zhě)悲观预期被放大，大量资金集中在银行存款(kuǎn)端，此(cǐ)次存(cún)款利(lì)率下调也有望(wàng)带(dài)动存款资金的释放，盘活市(shì)场流动性。

　　李(lǐ)湛：本次调降通知释放了以下信号：①减轻银行(xíng)息差压(yā)力。本次下调将引导银行(xíng)的对公活(huó)期成(chéng)本(běn)下降，存款降(jiàng)价叠加(jiā)资产端让利压力(lì)趋缓，银行息差、盈利将合理修复，有(yǒu)利于增(zēng)强银(yín)行内生资本补(bǔ)充(chōng)能力；②减少企业及(jí)居民的短期(qī)存款(kuǎn)意愿、促进企业投资、居民消费。

　　后续(xù)来看(kàn)，本次下调对市场的影响集中在以下两(liǎng)点：①规范银行的协定存款定价(jià)秩序，减少存款定价的无序竞争。此前(qián)，部分中(zhōng)小银(yín)行的协定存(cún)款和(hé)通(tōng)知存款定价过(guò)高，会对遵守自律机制、定价(jià)较低的银行(xíng)产生(shēng)揽储(chǔ)冲(chōng)击。本次上(shàng)限下调后会普(pǔ)遍降(jiàng)低中小行协定(dìng)存(cún)款及(jí)通知存款利率，减少中小(xiǎo)银行(xíng)间(jiān)揽储恶意(yì)竞争，而对股(gǔ)份(fèn)行(xíng)及国有大(dà)行影(yǐng)响较小。②长(zhǎng)端利率(lǜ)下行仍(réng)有空间。市场降息预期升温，但大(dà)概率落(luò)空(kōng)。

　　光大保德信基金：下(xià)调协(xié)定存款及通知存款自律上限，主要影响对(duì)公客(kè)户在商业银行的活期类存款(kuǎn)收(shōu)益，使得对(duì)公客(kè)户活期存款(kuǎn)收益向(xiàng)对(duì)私客户看齐，一方面有助于缓(huǎn)解商业银(yín)行净息差收窄趋势，另(lìng)一方(fāng)面有利于引导超额储蓄向(xiàng)消费投资(zī)转化。

　　邹德立：对于银行，存款(kuǎn)利(lì)率自律上限调(diào)整降(jiàng)低了银(yín)行负债成本，目(mù)前上市银行协定存款(kuǎn)占(zhàn)总存(cún)款的比重在13％左右，重新规定(dìng)协(xié)定(dìng)利率上限后，预(yù)计行业资(zī)金成本(běn)可(kě)以缓(huǎn)释(shì)3-4bp左右。另一方面可以限(xiàn)制高息揽储，规范行业竞(jìng)争，特别是降低银行对公活期(qī)存款成(chéng)本压力，减轻银行(xíng)负债(zhài)及经(jīng)营压力。此外，银行负债(zhài)端成本的下(xià)降(jiàng)使得银行盈利(lì)能力(lì)增(zēng)强，进(jìn)一步打开了(le)资产端收(shōu)益率下行的(de)空间，或带动(dòng)债券收益率(lǜ)不断(duàn)下行。

　　并(bìng)非降息的确(què)定性信号

　　中国基金报：未(wèi)来存款利率(lǜ)是否还有进(jìn)一步下(xià)降的空间？对股(gǔ)债(zhài)市场有何影响？

　　光大(dà)保德信基金：近年来(lái)，贷款和存款利率的非(fēi)对称(chēng)下行(xíng)使得(dé)商业银行净息差已逼近1.8％的监管(guǎn)下限，经(jīng)营压(yā)力倒(dào)逼存款利率有进(jìn)一步调降(jiàng)的预期。一方(fāng)面(miàn)，为支持实(shí)体经济，政策(cè)导(dǎo)向下贷款加权平均(jūn)利率(lǜ)创有统计以来(lái)新低(dī)，2022年(nián)12月金融机构人民币贷款加权平均利率较(jiào)2020年(nián)初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在存款市场上的竞(jìng)争(zhēng)类似“非零和博(bó)弈”，“存款立行”和(hé)存款市场份额考(kǎo)核压力使得各行下调存(cún)款利率动力不(bù)足，同样2020年以(yǐ)来上市银行存(cún)量存款平均成本率基本持平。贷款和存款利率的(de)非对称下行作用下，2022年12月商(shāng)业银(yín)行(xíng)净息差缩小至1.91％，已经逼近(jìn)《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年(nián)修订版）》规定的(de)合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率(lǜ)调降预期(qī)，有利于(yú)降低全社(shè)会无风险收益率，利多永续经营性(xìng)质的票(piào)息资(zī)产，比如(rú)利率(lǜ)债、稳(wěn)定股息率(lǜ)的央企等。

　　邹(zōu)德立(lì)：存款利率(lǜ)仍然有下降的趋势和空间。从银行角度，2018年以来由于存款(kuǎn)定期化(huà)，活(huó)期存(cún)款占比明显下降(jiàng)，存款付(fù)息率有所抬升(shēng)，与此同时，贷款收益率(lǜ)大幅下行，大(dà)幅加剧了银行息(xī)差压力，这使得控制(zhì)存(cún)款成(chéng)本尤为重要(yào)。

　　此(cǐ)外，从政策角度(dù)，居民(mín)超额储蓄高增、企业存款提升、消费复苏较慢，监(jiān)管(guǎn)层面有(yǒu)动力去(qù)持(chí)续推(tuī)动存款(kuǎn)利率下降，促进存款流向消费和实(shí)际(jì)投资。短(duǎn)期(qī)看，存款(kuǎn)利(lì)率下调带(dài)动流动性继续进入(rù)债市，中短期利率，特别是中短期(qī)信用债利率仍有下行空(kōng)间。如果(guǒ)经济复苏较强，流动性也有(yǒu)可能进(jìn)入股市，利(lì)好权(quán)益资产。

　　德邦基(jī)金(jīn)：2023年经济(jì)有所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不(bù)高。但银行普遍以量补价，使得贷款价格战激(jī)烈，贷款利率很难上行。考虑到(dào)存量贷款重定价(jià)等影响(xiǎng)，2023年银行息(xī)差压力(lì)增大，中小银行或有动力主动跟进下(xià)调(diào)存(cún)款利率。长(zhǎng)期来看，有望带动存款利率整(zhěng)体下行。现实中，存款利率(lǜ)降低有助于压低全社(shè)会利(lì)率水(shuǐ)平，利好债券，同时股票市场中，对流动性(xìng)敏感的股(gǔ)票也(yě)将因(yīn)此受益。

　　李湛：从本次降息释放的(de)信号来看，是否意味着货(huò)币政策进(jìn)一步宽松？货币政策充裕延续，但解读为边际再(zài)宽松(sōng)为时尚早。2022年四季度货币政策执行报告以及2023年(nián)一季度货政例会均表明当前货币政(zhèng)策(cè)基调(diào)未(wèi)变，“精准有力”仍是第(dì)一要求，而在此基(jī)础上强调“着(zhe)力支持扩大内需(xū)，为实(shí)体(tǐ)经济提供更(gèng)有(yǒu)力支持”。

　　本次调降意味(wèi)着(zhe)当前长端利率仍(réng)有(yǒu)下行空间，但这一调(diào)降是针(zhēn)对银行协定存(cún)款及(jí)通知存款利率自(zì)律(lǜ)上限，而非直接调降挂牌存款利率，存款利率下调(diào)并不等于政策利率就必须进(jìn)行对等下调，市场不(bù)应视为降息的确定(dìng)性(xìng)信号。

　　兼顾(gù)考(kǎo)量(liàng)收益性、流(liú)动性以及安全性

　　中国基金报：当(dāng)前利率环境下，普通投(tóu)资(zī)者应(yīng)该如(rú)何守住(zhù)自己的钱(qián)袋子？你有(yǒu)什(shén)么建议？

　　邹德立：普通投(tóu)资者的投(tóu)资(zī)工具应该(gāi)兼顾考量(liàng)收益性、流动性以(yǐ)及(jí)安全性。在存款利(lì)率下降的(de)背景下，短债(zhài)基金(jīn)以及(jí)其(qí)他固收类(lèi)基金(jīn)在(zài)具一定流(liú)动性的同时，相较活期存款和相当(dāng)部分的银行理财产品，具(jù)有一定的超额收益，是(shì)风险偏好较(jiào)低和风(fēng)险偏好适中投资者的合适投(tóu)资工具(jù)。

　　陈钟闻(wén)：今年初(chū)以来，债券市(shì)场利率整体下行(xíng)，4月以来下行(xíng)加速，当前无(wú)论从绝对利(lì)率水(shuǐ)平还(hái)是从信用(yòng)利差，都(dōu)回到了较低历(lì)史(shǐ)分(fēn)位(wèi)数水平，虽然债(zhài)市多头(tóu)环(huán)境仍(réng)未改变，但一致(zhì)预(yù)期导(dǎo)致行情走的(de)比较迅速，市场进(jìn)一步盈利空间被(bèi)压缩，若(ruò)看不到央行货币政策增(zēng)量政策，后续或进(jìn)入(rù)震(zhèn)荡环境，而存量博弈交(jiāo)易下也(yě)可能(néng)会放大市场波动。

　　对于普通(tōng)投(tóu)资者来说，在这样(yàng)的环境下(xià)尽(jǐn)量选择防守(shǒu)类型的产品，规避市(shì)场波动，例如货币(bì)基金，而短(duǎn)债基金中要(yào)选择久期短流动性好、历史(shǐ)回(huí)撤控制(zhì)好的产品。

　　德邦基金：随着经济高频数据的弱化趋势显现，且4月底政治局会(huì)议从疫(yì)情后稳增(zēng)长转向中(zhōng)长期调结构，政策发力预期(qī)下降，市场对(duì)经济(jì)的(de)“弱复苏(sū)”预(yù)期进(jìn)一步强化，因此股票市场也进(jìn)入到“休整期”。在市场(chǎng)震荡(dàng)休整期，高股息策略(lüè)往往跑赢市场。因此在当前环境下(xià)，建(jiàn)议(yì)关注行业估值水平较(jiào)低，高股息的个股(gǔ)。

　　平安基金：目前面临低利率环境，需要(yào)我(wǒ)们识别(bié)金融陷阱(jǐng)，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如面对收益率高达20％且能保本的所谓理财产品。对普通投(tóu)资者(zhě)而言(yán)，如果不具备(bèi)相(xiāng)关专业知(zh放在里面睡一晚是什么感受，放里面睡觉是什么样的感受ī)识，可以(yǐ)选择把投资理财交给少数专业的(de)人(rén)来(lái)做，让优秀的基金经理(lǐ)管理自己的钱袋子。具备一定(dìng)投资能力和风控(kòng)能力(lì)的人士可通过理(lǐ)财(cái)和投资试图跑赢通胀(zhàng)，但(dàn)前提(tí)条件是(shì)做好(hǎo)风(fēng)控(kòng)，选择适合自己风(fēng)险偏好(hǎo)的方向和标的(de)。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金：随着(zhe)存款利率(lǜ)下(xià)行，普通(tōng)投资(zī)者储(chǔ)蓄(xù)收(shōu)益下(xià)降，为保持(chí)资金(jīn)保值增值，投资者(zhě)在评(píng)估自身风险承受能力后可适当(dāng)考虑公募货币基金、公(gōng)募中(zhōng)短债(zhài)基(jī)金、商业银行现金管理(lǐ)类产品等风险等(děng)级(jí)较(jiào)低、支取(qǔ)相对灵活的产品(pǐn)。

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