本轮新股中，有不少(shǎo)风口的企(qǐ)业(yè)，但基本面都非常垃圾，虽然表(biǎo)面(miàn)看看似乎都(dōu)有亮点(diǎn)，但仔(zǎi)细(xì)看看就(jiù)发现(xiàn)大都(dōu)是垃(lā)圾股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从事半导(dǎo)体晶圆生产(chǎn)代工服务(wù)，为客户(hù)提供(gōng)150-55nm不同制(zhì)程工(gōng)艺(yì)，成立5年(nián)就成长为中国大(dà)陆(lù)收入第三(sān)大、12英寸晶圆代工(gōng)产能第三大的纯晶圆代(dài)工企业。2015年，合肥市政府根据集成电(diàn)路产(chǎn)业发展规划及(jí)“芯屏器合”的产业发展(zhǎn)战略，拟引(yǐn)进国际知名企业(yè)合作设立晶圆代工厂，此后，晶(jīng)合集成正式筹(chóu)划(huà)建设(shè)。成立至今，晶合集(jí)成(chéng)已成为国内(nèi)面板显示驱动芯(xīn)片龙(lóng)头。

　　晶圆代工企(qǐ)业，疫情后业绩爆发(fā)，利(lì)润此前(qián)一直大(dà)幅亏损，22年依靠(kào)收(shōu)入(rù)和产品价格上涨利润来到(dào)了31.6亿，但23年开始(shǐ)下游面板行业需求(qiú)大幅(fú)下(xià)滑(huá)，公司选(xuǎn)择了业绩最好的时候上市(shì)，此(cǐ)后走下(xià)坡路是必然(rán)的，23Q1公司(sī)首付(fù)大(dà)幅下滑60％，产能(néng)大幅闲置后(hòu)利润重回亏损(sǔn)（预(yù)计(jì)-3.5亿(yì)）。

　　二(èr)、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三(sān)博脑科以(yǐ)神(shén)经学科为(wèi)龙头，强专科、小综合的发展模(mó)式，形成覆盖全国核心(xīn)区域的(de)医疗服务网。服务(wù)病种(zhǒng)涵盖(gài)神经学科各类脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功能(néng)神经外科、脊髓(suǐ)脊柱、小儿(ér)颅(lú)脑等疾病，也包括(kuò)妇科、儿科、内科、外科(kē)、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩(jì)一(yī)般(bān)般，民营医院(yuàn)里毛(máo)利率算比较低的那一档，未来主要看扩张，也(yě)要小(xiǎo)心(xīn)政(zhèng)策的影响，个人(rén)感(gǎn)觉比如几(jǐ)个国企医院(yuàn)（不论(lùn)是(shì)收入增(zēng)速还(hái)是估(gū)值），不(bù)关注了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一(yī)家(jiā)拥(yōng)有高(gāo)精密狭缝(fèng)式涂布模头(tóu)产品的(de)设(shè)计、研发和生产(chǎn)及涂布(bù)技术(shù)产业化整(zhěng)体解决方案(àn)能力的高新(xīn)技术企(qǐ)业。高精(jīng)密狭缝式(shì)涂布(bù)模头为锂电池生产(chǎn)涂布机的核(hé)心部件，涂布是继制备正负极浆(jiāng)料完成后的下一道(dào)工(gōng)序，是(shì)锂电池生产前段工序的核心(xīn)环节，目的是将(jiāng)正负极浆料(liào)均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应用(yòng)于锂离(lí)子电池涂布、半导体先进封装涂布(bù)、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电池电极涂布、液(yè)晶显示中的薄膜晶体(tǐ)管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩在(zài)21年爆发(fā)，22年业绩更进一(yī)步，但行(xíng)业基(jī)本见顶，下(xià)游(yóu)需求(qiú)大幅放(fàng)缓，上(shàng)游锂矿价格大幅下(xià)滑，且公(gōng)司(sī)只是生产过程中很小的一(yī)块市场，天花(huā)板(bǎn)非常低(dī)，公司未(wèi)来业绩压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位(wèi)于(yú)浙江绍兴，是一家专注于功率、传感和传输应用领域(yù)，提供模拟芯片及模块封装的代(dài)工服务的制造(zào)商。中芯集成以晶(jīng)圆代工为起点，向下(xià)延伸(shēn)到模组(zǔ)封装，为国内外(wài)客户提(tí)供一站式(shì)代工解(jiě)决方(fāng)案，为功率、传感和传输(shū)等领域的(de)半导(dǎo)体产(chǎn)品公司(sī)提供完(wán)整生产制造平台，支持客户研发以(yǐ)及大(dà)规模(mó)量产。

　　晶圆代(dài)工企业(yè)，中芯国际关(guān)联企业，处(chù)于规(guī)模(mó)扩张阶段，但由于规模(mó)扩大太快，折旧研发投入初(chū)期非(fēi)常高，因enjoy可数吗，joy可不可数此利(lì)润大幅亏损，好(hǎo)不(bù)容易(yì)快熬出头了（资本(běn)支(zhī)出高(gāo)峰在22年结束），公司也(yě)预期23年底会转为盈利，但下(xià)游需求(qiú)在(zài)23年大幅放缓，公司面对的压力显然是要(yào)比那些已经规模化完成有利润(rùn)的公司大得多，且公司过于(yú)依赖中芯国际，未(wèi)来(lái)还有(yǒu)可能面临同业(yè)竞(jìng)争而收回许可的风险。IPO募资高(gāo)达219亿(yì)，非常大(dà)的IPO了，不太乐观未来(lái)的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从事(shì)分(fēn)散染料及其滤饼的(de)研发、生(shēng)产及销售，产品(pǐn)以(yǐ)中高端分散(sàn)染料为主，主要用于涤纶及(jí)其(qí)混纺织(zhī)物的染色(sè)和印花，经分散染料印染(rǎn)加(jiā)工的化纤纺(fǎng)织品(pǐn)，色(sè)泽(zé)艳丽，耐洗牢度优良，用(yòng)途广泛。其中(zhōng)部分终端应用品(pǐn)牌包括：安踏(tà)、李(lǐ)宁、阿迪达斯、耐(nài)克、优衣库、迪卡(kǎ)侬等(děng)。

　　传统染料(liào)公司，毫(háo)无亮点，业(yè)绩在19年后一(yī)路下滑，22年利润只(zhǐ)有19年的一半都不(bù)到，下游(yóu)服装行业(yè)景气度也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于2003年(nián)，自设立以来，公司主营业(yè)务一直聚焦于汽(qì)车行业(yè)营销(xiāo)与后市场服务领域，为客户提供相关软件产品及服务(wù)。2010年(nián)被用友(yǒu)网(wǎng)络收购后，公司继续独立经营上述业务。用(yòng)友汽车主要面向汽车行业的整车(chē)厂(chǎng)、经销商、服务站(zhàn)等客户，提供营销与后市场服务领域的数(shù)智化解(jiě)决(jué)方案、云(yún)服务、软(ruǎn)件及专(zhuān)业服务。

　　用友集团(tuán)旗下子公司分拆上市，汽车软件(jiàn)服务，汽车数字化是趋势，且随(suí)着人(rén)均保(bǎo)有量(liàng)的增(zēng)长(zhǎng)，公司(sī)行业前景不算很差，但公司自身(shēn)技术含(hán)量较低(dī)，产(chǎn)品以车企营销系统(tǒng)为主，基本(běn)没什么研发(fā)，都靠销售，且汽车行业(yè)有(yǒu)明显周期性。

　　七(qī)、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立于2003年3月的(de)经纬股(gǔ)份(fèn)主(zhǔ)要从事电力工(gōng)程技(jì)术(shù)服(fú)务及地(dì)理(lǐ)信息技术服务(wù)。电(diàn)力工程技术服(fú)务占主(zhǔ)营业务收(shōu)入比重(zhòng)超过80％，是公司主要收入和(hé)利润来源(yenjoy可数吗，joy可不可数uán)。电(diàn)力(lì)工(gōng)程技术服务主要系(xì)为电网企业、工商业(yè)企(qǐ)业电力(lì)相关工程提供规划咨(zī)询、设计、工程建设等服(fú)务。

　　电网和地理(lǐ)信息设计咨询(xún)公司，主(zhǔ)要是(shì)电力(lì)工程技(jì)术服务收入为主，比较依赖内(nèi)蒙和浙江地区的国家电网，本(běn)质上是工程类企业，设备施工业(yè)务(wù)，所以应收款(kuǎn)高，坏账多，现金流差，不(bù)关注了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧(huì)智(zhì)微是一家为智能(néng)手机、物联网等领域提供(gōng)射频前端的芯片设计(jì)公(gōng)司，主(zhǔ)营业务为射频前端芯片及模组的研发、设计和销售。慧智微(wēi)具(jù)备(bèi)全套射频前端芯片设计能(néng)力和集成化模组研发能力，技术体(tǐ)系以功(gōng)率放大器（PA）的设计能(néng)力为核心，兼具低(dī)噪声(shēng)放(fàng)大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成无源(yuán)器件(jiàn)滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系列覆盖的通信频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等(děng)，可为(wèi)客户提供无线通(tōng)信射频前端发射模组(zǔ)、接收模组等。

　　射频前端芯(xīn)片模组公(gōng)司，下游主要是消费电子，22年业(yè)绩大幅放缓，下游砍单存货大(dà)幅增长，亏损不断扩(kuò)大，主要是(shì)大量(liàng)研(yán)发投入，但高研发下，公司毛利率极低，远低(dī)于同行业公司(sī)，但即便(biàn)这样，估(gū)值却一路上(shàng)升到(dào)150亿(yì)，在IPO之(zhī)前大量机构（近40家）参股（未(wèi)来解禁后都(dōu)会成为抛(pāo)售的(de)主力）。搞(gǎo)不懂这公司的价值在哪里(lǐ)，但现在风口，很可能(néng)被炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航(háng)天南湖是一家主要从事防空预警(jǐng)雷达研发、生(shēng)产(chǎn)、销(xiāo)售(shòu)和服务的国家级高(gāo)新技(jì)术和专精特新(xīn)“小巨(jù)人”企业(yè)。公司产品主要包括雷达及(jí)配套(tào)装备，重(zhòng)点供应国(guó)内军方客户和(hé)军(jūn)工集团。成立至(zhì)今，航(háng)天南(nán)湖已成为我国(guó)防空预警雷达主要生产(chǎn)单位(wèi)之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大(dà)幅下滑(huá)，22年(nián)虽(suī)然收入(rù)增长较快(kuài)，但利润(rùn)远没有回到20年(nián)，且关联(lián)交易占比越来越高，对于这种客户不透明度(dù)极(jí)高的(de)军工企(qǐ)业，实在(zài)无法(fǎ)判断未来的价值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互联(lián)网数字化(huà)虚拟(nǐ)商品综合服务(wù)提供商(shāng)，主要为移动互联网相关场景(jǐng)客户提供移动(dòng)互联(lián)网数字(zì)化虚拟商品(pǐn)聚合运(yùn)营、融合运(yùn)营、分发运(yùn)营等综(zōng)合(hé)运营服务，为物联网相关场景提(tí)供(gōng)物(wù)联网(wǎng)流(liú)量(liàng)接入(rù)、硬件方(fāng)案、场景应用(yòng)等综合解(jiě)决方案及云终端解决方案，并根(gēn)据客户(hù)需求提(tí)供(gōng)定(dìng)制(zhì)化(huà)的运营支撑服务及技术服务。一家售卖移(yí)动流量(liàng)、话(huà)费(fèi)、爱优芒会员卡等数字化虚拟商品的综合型中间商(shāng)enjoy可数吗，joy可不可数，其(qí)主要盈利(lì)模式是获得购销差价或服务佣金，占公司总收入(rù)超过9成(chéng)。

　　流量(liàng)中间商，互(hù)联网卖(mài)流量(liàng)的(de)公司(sī)，主要(yào)是卖视(shì)频会员和(hé)其他(tā)通用流(liú)量，业(yè)绩(jì)过去几年看(kàn)起来(lái)不错(cuò)，但公(gōng)司现金流越来越差(chà)，且(qiě)互联(lián)网流量(liàng)已经见顶(dǐng)，大互(hù)联网公司越来越不依赖(lài)买量来(lái)拓(tuò)广业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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