本周铁(tiě)矿石期货价(jià)格大幅下挫，截(jié)至21日下午收盘，大商所(suǒ)铁矿(kuàng)石期货主(zhǔ)力合约跌近5％，报730.5元/吨。截至下午5点(diǎn)，新加坡(pō)铁矿(kuàng)石指数期(qī)货跌近6.9％，至107.4美(měi)元/吨(dūn)。

　　期(qī)货日报记者注意到，本周后几个(gè)交易日，铁矿石期货(huò)一直处(chù)于(yú)下跌的态势，本周进(jìn)口铁(tiě)矿石(shí)价格指数呈现(xiàn)振(zhèn)荡运行(xíng)态势(shì)。

　　兰格钢铁网监测数据显示，截至2023年4月21日，58％澳粉(fěn)指数107美元/吨，较上周同期下跌3美元/吨(dūn)；61.5％澳粉(fěn)指(zhǐ)数110美元/吨，较(jiào)上周一般暧昧期多久确立关系，男人暧昧久了会不会动真心同期下跌(diē)4美(měi)元/吨；62％澳块指数(shù)126美元/吨，较上周同期下跌4美元/吨。

　　对(duì)此，方正中(zhōng)期期货铁矿石研究员(yuán)梁海宽(kuān)认(rèn)为，铁矿石本(běn)周加速下行，直接原因源于(yú)成材表需(xū)继续走弱，二季度以(yǐ)来成材消费持续低迷，市场对“旺季不旺(wàng)”担忧(yōu)进一(yī)步(bù)发酵。成(chéng)材价(jià)格下降使得(dé)钢厂利润被进一步压缩，本周铁水产量出现见顶回落，下游(yóu)需(xū)求走(zǒu)弱开始对(duì)炉料端(duān)价格形(xíng)成负(fù)反馈，焦炭、焦煤价(jià)格跌(diē)幅更为(wèi)明显。当前(qián)铁矿(kuàng)的5-9价差(chà)已扩(kuò)大至历史同期最高水平，铁矿石现货价格受(shòu)高(gāo)铁水(shuǐ)产量的刚(gāng)性支撑相较(jiào)坚挺，支撑(chēng)近(jìn)月(yuè)合约价格。而远月(yuè)合约开始计(jì)价(jià)终端需求走弱和铁矿石受(shòu)自身供需(xū)趋于宽松(sōng)的悲观预期影响(xiǎng)，跌幅(fú)更为明显。

　　“3月中(zhōng)旬以来，由于需求复苏不畅，成本(běn)中枢下移，叠加(jiā)外(wài)围风险冲(chōng)击，黑色系期(qī)货整体走弱，品种间(jiān)形成负(fù)反馈局面。从(cóng)终(zhōng)端需求看(kàn)，尽管地产销售明显(xiǎn)好转，但传(chuán)导至投资(zī)端尚需(xū)时间(jiān)，一季度房屋新开工同比仍下滑19.2％。这也导致钢材需求复苏乏力，旺季期间螺纹(wén)钢表需基(jī)本和去(qù)年同期(qī)持(chí)平，整体较为疲弱，钢厂减产降库意愿增强(qiáng)，对原料需求构(gòu)成(chéng)压力。”国投安信期货高(gāo)级(jí)分析师何建辉说。

　　国泰君安期货铁矿石分析师马亮认为，近期(qī)市(shì)场对于国内钢(gāng)厂(chǎng)减产担忧(yōu)的不断(duàn)加重导致铁矿石出现连(lián)续下跌。

　　基本面(miàn)方面，外(wài)矿短(duǎn)期到港(gǎng)压力不大，疏港依(yī)旧维持高位，铁矿石库存总量(liàng)矛(máo)盾不明显。港口库存(cún)本周止(zhǐ)跌回(huí)升(shēng)，重回13000万吨上方，钢(gāng)厂(chǎng)厂内库存明显(xiǎn)低于历史平均水平(píng)，低库存有望成为常态，对补库不(bù)应有过(guò)高期待。海外主流铁矿石二(èr)季度将逐步进入发(fā)运旺季(jì)，力拓一季(jì)度铁(tiě)矿石发运创(chuàng)同期纪录，淡水河谷一季(jì)度产量(liàng)也同比增加，到(dào)港压力将增加。“国(guó)产矿产量(liàng)近(jìn)期持续(xù)回(huí)升(shēng)，铁矿(kuàng)石供应将逐(zhú)步转向(xiàng)宽(kuān)松。而铁水继(jì)续提产空(kōng)间有限，开始面临减产(chǎn)压力，铁矿石供需将(jiāng)逐(zhú)步转向宽松(sōng)，下半年(nián)这(zhè)一趋势将更为清晰，远月合约的估值有中(zhōng)长期的下调压力。”梁海宽说(shuō)。

　　不过，马亮(liàng)则认为，受澳洲飓风等因(yīn)素影(yǐng)响，目前(qián)铁矿石发运依然偏(piān)低(dī)，港口库存(cún)维持(chí)下降态势，不过由(yóu)于终端需(xū)求疲弱，政策调控力(lì)度增大，价格逐渐承压下行。

　　值(zhí)得(dé)注意的是(shì)，上海钢联4月21日调(diào)研247家钢(gāng)厂的数据(jù)显示，247家钢厂日(rì)均铁水产量245.88万吨，环比(bǐ)下降0.82万吨，同比增(zēng)加12.91万(wàn)吨。全国45个港口(kǒu)进口铁矿(kuàng)库存(cún)为13034.54万吨(dūn)，环(huán)比增(zēng)123.03万吨；日均疏港量320.18万(wàn)吨增0.95万吨。全国钢厂(chǎng)进口(kǒu)铁矿石库存总(zǒng)量为9123.65万吨，环比减(jiǎn)少39.10万吨；当前样本钢厂的进口(kǒu)矿日(rì)耗(hào)为(wèi)298.17万吨(dūn)，环(huán)比减少0.18万吨，库存(cún)消费比30.60，环比减少(shǎo)0.11天(tiān)。

　　“本周高(gāo)炉(lú)铁水产(chǎn)量止增转降，拐点出现，铁矿石需求端支(zhī)撑减(jiǎn)弱；港口库(kù)存(cún)止(zhǐ)降(jiàng)转增，钢(gāng)厂低库存按(àn)需补库为(wèi)主。澳巴极端天气导致4月底5月初(chū)港口(kǒu)到货(huò)将有缩量。”中辉期货(huò)铁(tiě)矿(kuàng)石研究员李海(hǎi)蓉说。

　　梁海宽认为，铁水产量见顶，铁矿石(shí)供需总体(tǐ)将转(zhuǎn)向宽松，价(jià)格中枢将面临下(xià)移。2309合(hé)约(yuē)当(dāng)前整体估值水平偏高，旺季后面(miàn)临回(huí)调压(yā)力，维持逢高沽空的(de)策略(lüè)。

　　对(duì)于后市(shì)，兰格钢铁研究中心王国清(qīng)认为，近期市场振荡调(diào)整，钢(gāng)厂采(cǎi)购仍(réng)相(xiāng)对谨慎(shèn)，多以(yǐ)按需补库为主，整体交投氛围较为冷清。五一(yī)假期将(jiāng)至，下(xià)周补库需求(qiú)或有增加(jiā)。综(zōng)合来看(kàn)，预计下周进口铁矿石(shí)价格指数将继续(xù)振荡运行。

　　“随着(zhe)钢厂减产检(jiǎn)修范(fàn)围扩大，高需求对铁矿(kuàng)石的支撑转弱，近期供应端表现缩(suō)量，五一(yī)节前钢厂低库存补库对(duì)价(jià)格或形(xíng)成支撑。可逢(féng)高布局空单。”李海蓉说(shuō)。

　　对(duì)于黑(hēi)色(sè)板块的后市，何建(jiàn)辉认为，目前终(zhōng)端需(xū)求尚未有太大起色，市场(chǎng)情(qíng)绪仍偏悲观，黑色系整体依然承压(yā)。持续调整后压力得(dé)到基本释放，下行(xíng)节奏将会(huì)放缓，波动有所加剧(jù)。拉长时间周期看，今年(nián)大基调是经济复苏(sū)，尽管节(jié)奏上较为一般暧昧期多久确立关系，男人暧昧久了会不会动真心(wèi)波折，供(gōng)需边际上(shàng)仍有改善，整(zhěng)体矛盾(dùn)并不是太突出，价格(gé)波动(dòng)幅度较(jiào)前两年将有明显下降。这也意味着，以(yǐ)内需为主的黑(hēi)色系下(xià)方仍有支(zhī)撑，当前位置(zhì)不宜(yí)过分悲观。预(yù)计市场整体以区间振(zhèn)荡为(wèi)主，节奏上或先抑(yì)后扬，后期关键(jiàn)仍(réng)是需求(qiú)复苏(sū)力度。

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