5月12日晚间，根据美(měi)国证券交易委员会(huì)（SEC）披露，国内(nèi)千亿私募景(jǐng)林资产递交了截至2023年(nián)3月(yuè)31日的第一季(jì)度(dù)持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产是国(guó)内管(guǎn)理超千亿元人民(mín)币的对(duì)冲基金(jīn)机构，亦(yì)是内地少有的进行大手笔(bǐ)持有(yǒu)美股的买方机构(gòu)之(zhī)一，景林的动(dòng)向(xiàng)受到了市场广泛的关注。

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　　千(qiān)亿私募景林资产持仓曝光(guāng)

　　报告期内，景林(lín)资产整体(tǐ)持仓规(guī)模(mó)小(xiǎo)幅提升至17.29亿美元，折合人民(mín)币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一(yī)季(jì)度末，景林(lín)资产在美股(gǔ)市场持有(yǒu)34家上(shàng)市(shì)公司的(de)股票。其中，前(qián)十大持仓标的在(zài)总(zǒng)市值中的(de)占比下(xià)降到77.89％，上季度这(zhè)一(yī)数据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林(lín)共(gòng)建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清仓和减持(chí)方面，景林(lín)资产一季度前五大卖出(chū)标的包括：京东、满帮、贝壳(ké)、雾芯科技、拼多(duō)多。

　　景林(lín)资产(chǎn)美股持仓前十大重仓(cāng)股分别为：拼多多、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头(tóu)号重(zhòng)仓股依旧(jiù)是(shì)拼(pīn)多多，与(yǔ)上季度对比，景林资产减仓了133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前(qián)，景林连续三(sān)个季度增持拼多多。2022年二季度增持拼(pīn)多多24.02万股，三季度增持(chí)123.39万股，四季度则增(zēng)持233.75万股(gǔ)，一次比一次猛。拼多多(duō)也不(bù)负众(zhòng)望，从股价表(biǎo)现看，拼多多去年二、三、四季度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而(ér)，拼多多的上涨势头(tóu)在今年2月初(chū)便戛然(rán)而(ér)止了，景林资产(chǎn)在(zài)此前(qián)“越跌越(yuè)买”的(de)策略奏效后，或许在股(gǔ)价“掉头(tóu)”之际进(jìn)行(xíng)了止盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟达，空降前(qián)十大重仓股(gǔ)第七位，一口气买入32.53万股，一季(jì)度末持仓市值为0.9亿(yì)元。截止至5月12日(rì)，今年(nián)以来英伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教(jiào)育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资(zī)产在美(měi)股的操作(zuò)中(zhōng)，最(zuì)为亮眼的当属(shǔ)重点加仓教育股。

　　数据显(xiǎn)示，截至今年一(yī)季度末，景林(lín)资产持有新(xīn)东方430万股，环比去(qù)年(nián)底加仓368.8万股，期(qī)末持(chí)股市(shì)值(zhí)超1.6亿(yì)美元，一跃成为景林资产的第(dì)二(èr)大重(zhòng)仓股。与此同时，景(jǐng)林资产一季度还建仓了(le)好未(wèi)来，期末(mò)持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育个股股价均处于震荡态势，并无(wú)太多亮眼表现。

　　景林资(zī)产认为，从全行业(yè)来看(kàn)，不(bù)同年龄层的用户对“教育”的需求(qiú)依然旺盛，除了应对考(kǎo)试，还包括开(kāi)拓眼界、增长知识、潜力挖掘(jué)、提升综合能力(lì)等(děng)。双减(jiǎn)政策推行(xíng)之(zhī)后，目前行业政策环境(jìng)趋于稳定，但过程中很多公司(sī)退出离开，使(shǐ)得行(xíng)业竞争格局趋缓，对于存量公司(sī)有利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借(jiè)多年积累的口(kǒu)碑(bēi)和公信力，品牌的(de)护城河依然很深(shēn)。个别头(tóu)部企业(yè)在K9学(xué)科之(zhī)外的教育领域(yù)业(yè)务(wù)基础(chǔ)扎实，原有的留学等业务恢复增(zēng)长，同时(shí)素质(zhì)教育、直播(bō)电商业务等新业务成为新的增长驱动力。且公(gōng)司的利润和现(xiàn)金流稳(wěn)中转好(hǎo)，同时账上(shàng)资(zī)金充(chōng)足，当时的(de)估(gū)值下有(yǒu)足(zú)够的安全边际。在(zài)过去几(jǐ)个季度的财报中，我们看到了相关的积极信号。”景林资产(chǎn)表(biǎo)示。

　　值得一(yī)提的是，高毅资产对于(yú)教(jiào)育领域也颇为看(kàn)好(hǎo)，但(dàn)是标(biāo)的选择似(shì)乎与景林资产存在分歧。

　　美国证券(quàn)交(jiāo)易委员(yuán)会公开资料显示，截至今年一季度末，高(gāo)毅资产持有(yǒu)新东方24.4万股(gǔ)，相(xiāng)比于去(qù)年底减仓超10万股，减仓比(bǐ)例接近三成。而一季度(dù)高毅资产(chǎn)大举(jǔ)买入近156万(wàn)股好未来，相比于去年底增梭子蟹什么时候上市，舟山梭子蟹什么时候上市持(chí)幅度达(dá)112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠，炮轰市场(chǎng)投机之风

　　自五一(yī)节过(guò)后，传媒、游(yóu)戏板块成为资金炒(chǎo)作AI的重点(diǎn)方向，中特估支线也由暗转明，晋升市(shì)场第(dì)二大主线。

　　可(kě)好(hǎo)景(jǐng)不(bù)长，本周中(zhōng)特估仅热闹了一两天，随后便开始持续下跌，传媒(méi)、游戏板(bǎn)块(kuài)更是大(dà)幅杀跌，高位股接(jiē)连(lián)跳水。

　　（本文内容(róng)为客(kè)观数据(jù)信息(xī)罗列，不(bù)构成任何(hé)投(tóu)资建议）

　　此前连续24个交易日成交额超万亿元阶段纪录(lù)，在(zài)本周遭(zāo)遇(yù)终结(jié)。周三(sān)时(shí)，市(shì)场成交量(liàng)尚且保持在1.2万亿水平(píng)，周四便陡然跌破万(wàn)亿，5月11日(rì)和5月12日成交(jiāo)额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深两市(shì)陷入缩(suō)量(liàng)震荡(dàng)阶(jiē)段。

　　面对市场(chǎng)的急(jí)剧降温，市场观点认为，主要原因是5月11日晚(wǎn)间发布的金融数(shù)据大幅低于预期。

　　据国盛(shèng)证券，4月新(xīn)增信贷7188亿元，虽(suī)然同比多增734亿元，但是(shì)考(kǎo)虑到去年4月基数的异常，因而与往年相比，今年4月(yuè)信贷则是明显(xiǎn)跌落，而(ér)今(jīn)年4月信贷低于2021年同期7512亿(yì)元。居民贷款回落再(zài)度成(chéng)为信贷回落的主要原(yuán)因。而企业中长期贷(dài)款继续保持同比多增，4月同(tóng)比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融增速回落，4月新增(zēng)社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相(xiāng)比(bǐ)，今年4月同比少增(zēng)6370亿元。

　　署名光(guāng)大证券的点评(píng)称，4月下(xià)旬票(piào)据利率(lǜ)先(xiān)下后上，并不意(yì)味着贷款(kuǎn)好转(zhuǎn)了，主(zhǔ)要因为今(jīn)年(nián)国股(gǔ)行NIM和营(yíng)收压(yā)力很大，一直在压降票据等低效资产，对分行(xíng)收票额度控制很(hěn)严。4月前两旬(xún)已经收了(le)很多票，后面改用(yòng)其他贷款来冲(chōng)。5月上旬票据已经快(kuài)要接近零利率了，信贷再度出现深度(dù)负增(zēng)长，这是(shì)4月(yuè)信贷(dài)斜率过于陡峭化产生(shēng)的后果，5月份的(de)贷(dài)款可能仍然不太乐(lè)观。

　　在这种背(bèi)景之下，市场(chǎng)要想好起来，必然要(yào)让大(dà)家看(kàn)到宽信用的信(xìn)号出现(xiàn)，而这可能还需要一定的时(shí)间。

　　当前(qián)市场存量资金博弈(yì)的背景(jǐng)不(bù)改，而两大主线人工(gōng)智能和中(zhōng)特(tè)估，今年已然(rán)累计(jì)不小的涨(zhǎng)幅。中特估这边，本月还有多只央企ETF等待(dài)进场，而(ér)人(rén)工智能这(zhè)边(biān)，在(zài)未(wèi)有增量资金进场的情况(kuàng)之(zhī)下，再(zài)想继续向上，压力不小(xiǎo)梭子蟹什么时候上市，舟山梭子蟹什么时候上市。

　　本周(zhōu)大跌之后，但(dàn)斌更是罕(hǎn)见的在深夜抒发感想(xiǎng)。大谈公募(mù)基金经(jīng)理的难(nán)处，在业(yè)绩和投资信仰之(zhī)间(jiān)无法两全。紧接(jiē)着，炮轰当下市场投机之风(fēng)大盛，认为当(dāng)下(xià)市场交易机制应要有所改变。

　　相(xiāng)信，这不仅(jǐn)仅(jǐn)只(zhǐ)是但总一个(gè)人的心声。

　　今(jīn)年以来，市场看着红红火火，但很多投资者都是“买在3000点，套在(zài)3400点(diǎn)”。公募基金经(jīng)理更是有苦难言，市场上大热的人工智能，游(yóu)资(zī)炒作的(de)“星辰大海”，根本(běn)不符合他们的机构审美。直白(bái)点说，市场(chǎng)根本(běn)就是绕着公(gōng)募(mù)持仓在(zài)涨。

　　大家(jiā)都(dōu)是有苦难(nán)言.......