本周，56只首发基金中（份额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证50指数基金产(chǎn)品已有(yǒu)3只成立(lì)，分别为鹏扬北证50成份(fèn)指数基金、工银瑞信北证(zhèng)50成份指数基金和(hé)万(wàn)家北证50成份指数基金(jīn)。

　　多位业(yè)内人士表(biǎo)示，流动(dòng)性问(wèn)题(tí)是制约北交所发展的首(shǒu)要因素，不过(guò)随着公募基金加速布局，增(zēng)量资金不(bù)断(duàn)涌(yǒng)入下，流(liú)动(dòng)性问(wèn)题有望(wàng)持(chí)续改善(shàn)；同时，当前北(běi)交所优质公(gōng)司被(bèi)显著低估(gū)，正是长(zhǎng)线资金布局(jú)的(de)良好机遇。

　　第二批北(běi)证50指数(shù)基(jī)金成(chéng)立过(guò)半

　　本周，56只首发基金中（份(fèn)额分开计算(suàn)），博(bó)时(shí)北(běi)证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中，根(gēn)据招募(mù)说(shuō)明书，该基金主(zhǔ)要跟踪北证50成份指数，由(yóu)于是发起式基金，认购(gòu)金额满1000万元即可成立，认购期为5月8日至(zhì)5月19日。

　　今年3月(yuè)7日，第二批(pī)北证50指数基金产品成功获批，工银瑞信基金、万家基金、鹏(péng)扬基金、博时(shí)基金四(sì)家公募(mù)基金公司拿到批文。除博时基金(jīn)外(wài)，万家基(jī)金的北证50指数产(chǎn)品也是(shì)以发(fā)起式的形式设立(lì)。

　　截(jié)至目前，除博(bó)时基金旗下(xià)产品正在发行外，其(qí)余(yú)3只产品(pǐn)均已成立。其中，鹏扬北证50成份指数基金于4月25日成立(lì)，获2225户(hù)有效认购，募集规模(mó)3.89亿元；工银瑞(ruì)信北证50成(chéng)份指数基金于4月27日(rì)正式成(chéng)立，获1496户(hù)有效认(rèn)购，募集(jí)规(guī)模2.39亿元；万家北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金于5月5日正式成立，获1717户有(yǒu)效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资(zī)价值，万家(jiā)北证50成份指(zhǐ)数基金经理(lǐ)杨(yáng)坤曾表(biǎo)示，

　　北(běi)交(jiāo)所(suǒ)股票估(gū)值普遍显著(zhù)低于其他(tā)上市板块中(zhōng)业务相关(guān)度较(jiào)高的(de)同类股票，具有较大估(gū)值(zhí)提升空间(jiān)。随着市场流动性的增(zēng)强和创新型中小(xiǎo)企业的高速成长，有望实现(xiàn)业绩和估值双升，长期投资价(jià)值显著。

　　首批北证50指数基金月内(nèi)加速(sù)“回血(xuè)”

　　去年12月，首批8只北(běi)证(zhèng)50成份指数基(jī)金相继成立。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月12日(rì)，这8只(zhǐ)产品年(nián)内回报、成立以来回报悉数为(wèi)负，其中(zhōng)年内平均收益率为-4.36％，成立以来收益(yì)率中位数为(wèi)-4.74％。不过5月以来，这些产品(pǐn)开始加(jiā)速“回血(xuè)”，月内(nèi)产品(pǐn)均获正收(shōu)益，平(píng)均回报(bào)达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发布以来，该(gāi)指数经历小(xiǎo)幅下滑后，今年一季度上涨1.76％。二季(jì)度以来虽(suī)有震荡下跌，但(dàn)5月(yuè)以来又开始持续上涨(zhǎng)，且市场表现居前。截(jié)至5月(yuè)12日，该(gāi)指数月内涨幅(fú)达2.98％，对比沪深市(shì)场(chǎng)核心(xīn)指数表(biǎo)现，除红利指数月内涨1.91％外，包括上证指数(shù)、沪(hù)深300、上证50等在内的(de)30只核心(xīn)指数月内均下跌。

　　“北证(zhèng)50指数推(tuī)出后，多(duō)个指数基金相(xiāng)继(jì)成立(lì)，这使得北(běi)交(jiāo)所整体流动性有所改善。从中(zhōng)观维度来看，北(běi)交所很多优质企业的估(gū)值仍然偏低，预(yù)计随着流动(dòng)性逐步改善，以及公司业绩持续释放，北交(jiāo)所(suǒ)板块整体走势有望持续向(xiàng)好。”北京(jīng)一大型(xíng)公募基金人士表示(shì)。

　　北(běi)交所(suǒ)官网显(xiǎn)示(shì)，截至5月12日，北交所(suǒ)上市公司(sī)193家，总股(gǔ)本(běn)258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交所上市公司(sī)业绩表(biǎo)现(xiàn)来(lái)看，2021年北交所上市公(gōng)司盈(yíng)利(lì)面达99％，净利(lì)润总额增长23.8％，超四成的公司净利润达(dá)5000万元(yuán)以上；2022年北交所上市公司全(quán)年共实现净利润138.11亿(yì)元，平均(jūn)实现净(jìng)利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其中44家公司增幅超过(guò)30％，22家公司净利润(rùn)超过(guò)1亿元，42家(jiā)公司连(lián)续三(sān)年实(shí)现(xiàn)利(lì)润正(zhèng)增长。北(běi)交所上市公司业绩正(zhèng)持(chí)续释(shì)放。

　　此外(wài)，10只北交所(suǒ)主题权益基金年内(nèi)表现(xiàn)上，Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月12日，除大成北交所两年定开年(nián)内收益为负(fù)外，其余9只(zhǐ)北(běi)交所主题权益(yì)基(jī)金(jīn)年内均斩(zhǎn)获正收益。其中，华夏北(běi)交所(suǒ)创新(xīn)中小企业(yè)精(jīng)选两年(nián)定(dìng)开年内回报最高，达18.46％，万家(jiā)北交所慧(huì)选两年定开、嘉实(shí)北交所(suǒ)精选(xuǎn)两年定开分别以12％、7.54％的回报排在二(èr)三(sān)位(wèi)。

　　当前(qián)估值(zhí)偏低

　　正是长线资金布局良机

　　对于北交所投资价值(zhí)，多位(wèi)业内人士认(rèn)为(wèi)，当前北交所优质(zhì)公(gōng)司被显(xiǎn)著低估(gū)，不过(guò)正是(shì)长(zhǎng)线(xiàn)资金(jīn)布(bù)局的良(liáng)好机遇。

　　万家北交所慧选两年(nián)基金经理叶勇直(zhí)言(yán)，北交所市(shì)场上，制约其发展的(de)依然(rán)是市场本身(shēn)较差(chà)的(de)流动性问题，市(shì)场制度性差异导致其(qí)与(yǔ)沪深市场(chǎng)相(xiāng)比，可比公司估(gū)值(zhí)表现差(chà)异(yì)较大。除了继(jì)续降低投(tóu)资者门槛、扩大优质上市(shì)企(qǐ)业(yè)数量外，后续北交所市场有必要完(wán)善转板制度，畅通转(zhuǎn)板通(tōng)道，从(cóng)而(ér)活跃市场交易，通过沪深市场的(de)引领，提升流(liú)动性，平抑估值鸿沟。不过，从(cóng)另外一个角度上讲，目前的(de)北交(jiāo)所(suǒ)优质公司被显著低估(gū)，也(yě)是长线资金布局的(de)良(liáng)好机(jī)遇。

　　华夏(xià)北交所创(chuàng)新中小企业(yè)精选两年定(dìng)开基金经理(lǐ)顾鑫(xīn)峰(fēng)表示，站在(zài)当前的(de)位置，对(duì)于北交所的后续(xù)表现充满信心(xīn)，信心来源于四个(gè)方(fāng)面(miàn)。

　　一是(shì)北交(jiāo)所公司目前(qián)估值已经非(fēi)常便宜，他们测(cè)算前几大(dà)重仓股的平均估值在20倍以内(nèi)，切(qiè)换到(dào)2023年估(gū)值在15倍以内，这个估值(zhí)水平对于具备(bèi)专精特(tè)新(xīn)特性的中(zhōng)小成(chéng)长型企业而言是非常具有吸(xī)引(yǐn)力(lì)的。

　　二是从业(yè)绩表现(xiàn)来看(kàn)，他们发现很(hěn)多北交所(suǒ)公热忱用来形容什么词，热忱用来形容什么事物司今年以来依然延(yán)续了较快的增长速(sù)度，发展整体是(shì)符合预期的，业绩(jì)的持续(xù)增长进一(yī)步(bù)消化了估(gū)值。

　　三是(shì)从(cóng)政(zhèng)策来(lái)看，去年四季度以来北交所(suǒ)出了不少政策利(lì)好，包括(kuò)发布《北京证券交易所(suǒ)股(gǔ)票做(zuò)市(shì)交易业务细则》和(hé)《北京证券交易所股票做(zuò)市交(jiāo)易业(yè)务指(zhǐ)引》，下调部分交易费率，北交所股票将纳入(rù)中证、国(guó)证跨市场指数体系，北证50指(zhǐ)数11月份(fèn)正(zhèng)式上线等(děng)政(zhèng)策的密集发布，可以说对这(zhè)个市场(chǎng)是加大了呵护的力度，政(zhèng)策的暖(nuǎn)风对(duì)整个市(shì)场构成中长(zhǎng)期利(lì)好。

　　四是北交所目前新挂牌(pái)的公司较多，其(qí)中不乏优(yōu)质的(de)个股，供给(gěi)上(shàng)来了，给他们(men)增加了筛选的范围，尽(jǐn)管短期(qī)可能由(yóu)于(yú)供给增加对(duì)整个市场的(de)流动(dòng)性造成一定热忱用来形容什么词，热忱用来形容什么事物的扰(rǎo)动，但(dàn)增加(jiā)优质(zhì)供给是市场长期发(fā)展的基石，这使(shǐ)得他们选择优质中(zhōng)小专精特新企业的难(nán)度是相(xiāng)对(duì)降低的。

　　景顺长城(chéng)北(běi)交所(suǒ)精选两(liǎng)年定开基金(jīn)经理(lǐ)张靖表示，北交所作为新兴的股票交(jiāo)易市场，目前仍(réng)处于初(chū)创期，上市股(gǔ)票(piào)数量还不够多(duō)，市(shì)场关注度还不高，整体(tǐ)估值(zhí)水平相较于(yú)沪深交易所(suǒ)明显(xiǎn)低估。随着(zhe)宏观(guān)经济触底回升，和北交所快速发展(zhǎn)，投(tóu)资机会应(yīng)会越来越多。

　　开源证券研报表示，“中(zhōng)特(tè)估(gū)”下，北交(jiāo)所(suǒ)作为A股(gǔ)“中特估”组成(chéng)部分之一(yī)，或(huò)有望随着北交所改革(gé)的(de)不断推进和(hé)投资者关注度提升(shēng)逐渐得到估(gū)值体系修复。从2023年一(yī)季度的(de)公募基金持仓变化来看，这(zhè)一趋势(shì)已经初露端(duān)倪，部分专精特新次新股及北(běi)证50中高权重(zhòng)、低估值(zhí)公司(sī)获增持较多。此外，北证50成分股(gǔ)中尚拥(yōng)有多个被(bèi)低估标的，未来随着(zhe)北交所改革(gé)的(de)不断(duàn)推进和投资(zī)者关注度提升，北交所(suǒ)流(liú)动(dòng)性随之改(gǎi)善，这(zhè)些大(dà)市值、高(gāo)权(quán)重(zhòng)、低(dī)估值的公司获得重估可能(néng)性较大。

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