金(jīn)融界5月(yuè)22日消息(xī) 日本股(gǔ)市走出了泡(pào)沫经济崩溃以来的阴(yīn)霾，再创新高(gāo)。

　　22日收盘，日(rì)本股市主(zhǔ)要股指日经225指数收(shōu)涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点，创(chuàng)1990年8月以来(lái)近33年的新高，同(tóng)时也是自日(rì)本泡沫经济崩溃以来的最高收盘价。今(jīn)年以来，日经225指(zhǐ)数涨超19%。

　　对此(cǐ)，高(gāo)盛表示日本可能正接近(jìn)十年一(yī)遇的牛市。

　　海外资金是不可或缺(quē)力量

　　对于日本股市(shì)爆(bào)发(fā)，海外资金是不(bù)可或缺的力量。数据显(xiǎn)示，海外投资者对(duì)日(rì)本股票(piào)需求稳(wěn)健。根据日本(běn)交易所集团，4月海外投资者净(jìng)买入价值2.15 万亿日元（约合157亿美元）的日(rì)本股票，为2017年10月(yuè)以来最大(dà)规模的外国(guó)人净购买量。

　　不过，日本企业部门仍(réng)然是日本股票(piào)的最大(dà)净买家，年(nián)初至今(jīn)的买入量为1.1万亿日元。

　　股神巴菲特成为日本股市(shì)爆发导火索

　　尤其是股神巴(bā)菲特(tè)的出手，成为日本股市爆(bào)发的导(dǎo)火索(suǒ)。

　　2020年8月，巴菲(fēi)特掌管的伯克希尔·哈撒韦公(gōng)司（下称“伯(bó)克(kè)希尔”）首次披露，其收(shōu)购(gòu)了日本前五(wǔ)大(dà)贸易公司每(měi)家略高(gāo)于5%的股份(fèn)。这五大(dà)贸易公司分别是伊藤忠(zhōng)商事、三菱商事、三井物(wù)产、住友商事和丸红。自首次披露(lù)之后，巴菲特已3次(cì)购买并(bìng)扩大了对日本五(wǔ)大商社的股份(fèn)持有量。

　　从近期数据披露可以看(kàn)出，伯克(kè)希(xī)尔哈撒韦目(mù)前在日(rì)本持有(yǒu)的(de)股(gǔ)票(piào)比在美国(guó)以外任何其他(tā)国家都多。今年早些时(shí)候，巴菲(fēi)特增(zēng)持了日本五大商(shāng)社，并暗示(shì)将进一步投资日(rì)本股票。现(xiàn)年92岁的他(tā)还在上个月罕见地访(fǎng)问日本。

　　在5月初巴菲特股东大会上，巴菲特就这(zhè)样说(shuō)到：

　　投(tóu)资日本商社(shè)的决定其实非(fēi)常(cháng)简单，也非常容易理解(jiě)，我们可(kě)能和这(zhè)五家公司都有过业务(wù)来(lái)往。从整体来看(kàn)，这些(xiē)公司能够支付不错(cuò)的分红，在某(mǒu)些情况下也(yě)会(huì)回购股(gǔ)票，我(wǒ)们(men)也能很好(hǎo)地理(lǐ)解他们(men)所拥有的一大(dà)堆业务，同时我们还能(néng)通(tōng)过融资(zī)解决(jué)汇(huì)率风(fēng)险问题。所以我们就开始购买了(le)，甚至这件事情一(yī)开始我都没有告诉阿贝尔。

　　此(cǐ)外，巴菲特日本之行的部分原因是为了向这些公司介(jiè)绍(shào)阿贝尔（伯(bó)克希尔(ěr)非保险业(yè)务副董事长格雷格·阿贝(bèi)尔，被视为巴(bā)菲特的接班人），因(yīn)为接(jiē)下(xià)来双(shuāng)方可能要(yào)共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年布局的巴(bā)菲特已经赚麻了，巴菲(fēi)特再次用行动告诉大家姜还是(shì)老的(de)辣(là)。

　　除了巴菲特，还有其(qí)他大佬(lǎo)也在紧锣密鼓的行动(dòng)中。4月初(chū)造访日本东京的还有美国对冲基(jī)金Point72创始人史蒂夫·科恩；对冲基(jī)金Citadel在今年早(zǎo)些时(shí)候决定重新在(zài)东京开200mm是多少米，2000mm是多少米设(shè)办事处，据(jù)《金融(róng)时报》报道，Citadel正(zhèng)在申请在日本市(shì)场的(de)运营牌照。

　　巴(bā)菲特看(kàn)好日(rì)本股市的(de)什么？

　　1、基本面的变(biàn)化

　　据日经中文(wén)网(wǎng)，日本综合(hé)商社的2022财(cái)年（截至2023年(nián)3月）合并财报(bào)（国(guó)际会计(jì)准则(zé)）于5月9日全部出(chū)炉。日(rì)本5大(dà)商社(shè)的合(hé)计净利润超过(guò)约4.2200mm是多少米，2000mm是多少米万亿(yì)日元，增至美国著名投资家沃伦·巴菲特(tè)开始大(dà)量(liàng)持股的2020财年（截至2021年3月）的4倍以上。

　　日本5大(dà)商社的合(hé)计净(jìng)利润在短短(duǎn)2年时(shí)间里增加(jiā)到(dào)了4.3倍。股价(jià)也上涨到了巴菲(fēi)特宣布持有股票的(de)2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特重(zhòng)仓的美国苹果和美国可口可乐股(gǔ)票的上(shàng)涨率(lǜ)。

　　2、地缘政治格局的变化

　　国泰君安国际宏观在研报中指出在过去的(de)三十年中，日(rì)本(běn)经历了漫长(zhǎng)而痛苦的通缩，也被认为将会(huì)撤离世界舞台的中心。但其并没有完全失去(qù)竞争优(yōu)势，与此同时(shí)，在国际格局(jú)大变(biàn)化的(de)背(bèi)景下(xià)，日本经济(jì)的边际变化值得(dé)研究并重视(shì)。

　　国泰(tài)君(jūn)安(ān)表示在新的地缘政治格局下(xià)，日本在亚太格局中扮(bàn)演了(le)更加重要的角色，同时日本(běn)在(zài)芯片等产(chǎn)业(yè)发展中野(yě)心(xīn)勃勃(bó)，这(zhè)都(dōu)成为(wèi)了边际上的重要变量。仔细观察日(rì)本的经济脉络，我们也会发现日本的设备投资开(kāi)始进(jìn)入加速期，这背(bèi)后有产(chǎn)业自身发(fā)展的原因，也(yě)暗合地缘(yuán)变迁的(de)逻辑(jí)。

　　值得(dé)一(yī)提的是，日本相(xiāng)对稳定甚至(zhì)略显(xiǎn)僵化的政治格局(jú)，在全球动荡的大(dà)背景下反而成为(wèi)了“避风港”。与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，劳动(dòng)力(lì)的下滑趋势固然不(bù)可避免，但良(liáng)好的医(yī)疗(liáo)体系以(yǐ)及人工智(zhì)能(néng)的发展，也意味着劳动(dòng)力萎缩的风险在一定(dìng)程(chéng)度(dù)上(shàng)出现了下降。

　　3、日本监管层的推动(dòng)

　　近年(nián)来，日(rì)本监(jiān)管层持续推动企业经营能力(lì)的改善和价值的(de)修复(fù)，其中(zhōng)敦促企业对投资(zī)者提高回报(bào)、鼓(gǔ)励企业公开回购(gòu)成为(wèi)改革重要抓手。尤(yóu)其是(shì)在今年3月(yuè)底(dǐ)，东京证券(quàn)交易所为(wèi)了改变大量个股(gǔ)股价跌破净值的情况，发布(bù)《关于实现关(guān)注资(zī)金成本和股价经营要求》要求(qiú)上市(shì)公司提高企业价值(zhí)和资本效率(lǜ)从而(ér)提(tí)升股价后，日本股市开(kāi)始掀起一波(bō)回购热潮。

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