金融界5月(yuè)11日消息 央行今(jīn)日发布2023年4月份金(jīn)融数据(jù)。4月末(mò)，广(guǎng)义货币（M2）余额(é)280.85万亿(yì)元，同比增长12.4%，增(zēng)速比上月末低0.3个百分点(diǎn)，比上(shàng)年同期(加滕鹰是谁 加滕鹰是哪国qī)高1.9个百分(fēn)点。初步统计(jì)，2023年4月社(shè)会融(róng)资规模增量(liàng)为1.22万亿(yì)元(yuán)，比上年同期多2729亿(yì)元。其中，对实体经(jīng)济发放的人民币贷款增加4431亿元(yuán)，同比(bǐ)多增729亿(yì)元；对(duì)实体经济发放的外币贷款折(zhé)合人民币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外(wài)，4月份人民币存(cún)款减(jiǎn)少4609亿元，同比多减(jiǎn)5524亿元。其(qí)中，住(zhù)户存款减少1.2万亿元，非(fēi)金融企(qǐ)业(yè)存款减少(shǎo)1408亿元，财政性(xìng)存款增加(jiā)5028亿元，非银(yín)行业金融机构(gòu)存款增加(jiā)2912亿元。4月末，外币存款(kuǎn)余额(é)8819亿美元(yuán)，同比下降11.6％。4月份外币存款减少(shǎo)296亿美元，同(tóng)比少(shǎo)减192亿美元。

　　申(shēn)万宏源速评(píng)认(rèn)为，M2同比回落，主因(yīn)居民存款(kuǎn)13个月以来同比首次转为减少(shǎo)，但更可(kě)能重回(huí)表外资产，而非用(yòng)于(yú)消费(fèi)，消费在(zài)二(èr)季度同样处于“N型”第二(èr)步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于(yú)居民贷(dài)款13个月以来首(shǒu)次转负。4月(yuè)居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。

　　对(duì)此，中(zhōng)信证券点评(píng)如(rú)下：在经(jīng)历了一(yī)季度(dù)的(de)爆(bào)发式(shì)增长后(hòu)，信(xìn)贷在4月明显回落。从结构上(shàng)来看，居民部(bù)门再次“缩表”，不过企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷(dài)款(kuǎn)有较强韧(rèn)性。信贷(dài)回落(luò)可能是因为一(yī)季度透(tòu)支了(le)部分银行(xíng)信贷额度(dù)和企业信贷(dài)需求，而且4月(yuè)地(dì)产(chǎn)销售也边际(jì)走弱。社融增速与上月持平(píng)，非标融资持续好(hǎo)转。M2增速(sù)在高(gāo)基数下回落。

　　申万宏源申万宏源认(rèn)为，M2同比回落主因居(jū)民存款13个月以来同(tóng)比首(shǒu)次转为减少，但(dàn)更可(kě)能重(zhòng)回表外资产，而非(fēi)用于(yú)消费，消费在(zài)二(èr)季度同(tóng)样处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居(jū)民(mín)贷款13个月以来首次转负。4月(yuè)居(jū)民存款减(jiǎn)少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点。4月M1同比回升(shēng)0.2个百(bǎi)分(fēn)点至5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛(liǎn)0.5个百分点(diǎn)至(zhì)7.6%，主要(yào)源(yuán)于个人存款的流出而非企业活期存款大幅改善，和地产销售(shòu)的再度转(zhuǎn)冷(lěng)有关。

　　4月份人民币存款大幅减少的(de)问(wèn)题，中信证券认为是(shì)季(jì)节性波动。因为银行倾向于让理(lǐ)财(cái)产品在季末到期，使资金(jīn)回(huí)流成存款，以应(yīng)对考核(hé)，然后在下季(jì)初发行新的理财(cá加滕鹰是谁 加滕鹰是哪国i)产品(pǐn)承接。因此居民存款在季末季初常出现(xiàn)波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或(huò)许反映了(le)企(qǐ)业(yè)经营活跃度有所提升。

　　招(zhāo)商宏观(guān)与中信(xìn)证(zhèng)券看法较(jiào)为一致，招(zhāo)商宏观(guān)表示居民(mín)存款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)符合(hé)季(jì)节性(xìng)规律。在本月数据中，居(jū)民端出现了(le)新增存(cún)款，新增(zēng)贷款(kuǎn)同时收缩的情况。从历史规律来看，4月及7月一(yī)般是居(jū)民存款减少的时点。以4月为例，今年1.2万亿(yì)居民存(cún)款的减少量少于2017（减(jiǎn)少(shǎo)1.22万(wàn)亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿(yì)）及2021（减(jiǎn)少1.57万(wàn)亿）。目前无(wú)法(fǎ)从4月(yuè)数据得出类似居民加速偿还房贷等结论。

　　对于居民存款的去向问题(tí)，申万宏源分析(xī)认为4月居民(mín)存(cún)款减少更(gèng)可能去向表外资(zī)产，而(ér)非消(xiāo)费(fèi)领域。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏(hóng)观表示在放缓的信(xìn)贷投放中(zhōng)，结构特征依(yī)然明(míng)显。企业中长(zhǎng)期贷款贡献了新增信贷(dài)的绝大部分(fēn)，居民端中长期信贷出(chū)现(xiàn)收缩。这(zhè)种结构特征反(fǎn)映了居民端在前(qián)期购房需(xū)求脉冲式(shì)释放(fàng)后信心仍然不足的(de)情况。如(rú)果没有进一步的政策支撑，不(bù)排除居民端(duān)新(xīn)增(zēng)信贷量会(huì)持续维持在低(dī)位。

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