财(cái)联社4月30日(rì)讯（编(biān)辑(jí) 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一波久(jiǔ)违(wéi)的反弹，据上海(hǎi)钢(gāng)联发布数据(jù)显示，4月28日(rì)电池级碳酸锂(lǐ)涨(zhǎng)5000元/吨，均(jūn)价报(bào)18.9万元/吨，继上(shàng)周五(wǔ)开始(shǐ)止跌企稳(wěn)四个(gè)交(jiāo)易日后价格连续(xù)两(liǎng)日上涨。暖(nuǎn)意(yì)也(yě)提前传(chuán)导到A股，锂矿股本周(zhōu)三表现强势(shì)，融(róng)捷股份(fèn)一度(dù)涨停(tíng)，雅化集团(tuán)和永兴(xīng)材(cái)料最高(gāo)涨(zhǎng)超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂(lǐ)能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业(yè)和天(tiān)齐(qí)锂涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之(zhī)一是上(shàng)海(hǎi)车展有望带动购(gòu)车需求预期的(de)提振。乘联会秘(mì)书长崔(cuī)东树表(biǎo)示，上海车(chē)展(zhǎn)将(jiāng)让消费者(zhě)感受到(dào)汽车消费的(de)火热(rè)，提升(shēng)消费(fèi)信心，也提振士气。国泰君安表示，此前车(chē)企大幅降价(jià)导(dǎo)致(zhì)消费(fèi)者对电动车的观望心态有望逐渐改善，市场(chǎng)开(kāi)始预期5月需求回暖。

　　有(yǒu)电池企业人士(shì)提(tí)到(dào)，目前磷酸铁锂电池的价格(gé)已经逐渐稳定，且在谈价策略(lüè)上以企稳(wěn)为主，不太可能进(jìn)行(xíng)降价。但未(wèi)来(lái)，止跌信号能否(fǒu)持续稳定，受多方因素影响。有产(chǎn)业人士分析(xī)称，乐观(guān)来看，国内动力(lì)电(diàn)池厂商清库存工作(zuò)或到5月完结，届时(shí)电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商(shāng)库存水(shuǐ)平有望逐步(bù)恢复(fù)至健康水平，并(bìng)带动(dòng)上游材料采购，进而对碳(tàn)酸锂价格起到(dào)支(zhī)撑(chēng)作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯(xùn)近日调查的情况看(kàn)，一些电池(chí)龙(lóng)头企(qǐ)业5月份(fèn)的(de)排产预计(jì)将环比增长20-30％，一(yī)些中小企业(yè)由于前期基数较低(dī)，女生体香在哪个部位最浓，体香被异性闻到暗示什么trong>环比增幅更是(shì)高(gāo)达(dá)50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能在4月26日(rì)的业绩说(shuō)明会上表示，5月(yuè)份开始会全(quán)面恢复(fù)生(shēng)产(chǎn)，排产(chǎn)相比(bǐ)一季(jì)度会(huì)有明显的提(tí)升。由(yóu)此可见，碳酸锂市场需求回暖已是(shì)大势所趋(qū)。

　　另有观点认为，此(cǐ)次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底部反转，目前仍难以判(pàn)断(duàn)。“一方(fāng)面需要观察下(xià)游库存状(zhuàng)况，另一方面还需要看终端需求是否真正回暖，”华南(nán)一家主流锂(lǐ)盐(yán)厂商内部人士此(cǐ)前对(duì)财联社记者表示。该人士表(biǎo)示(shì)，电池厂商实(shí)际上从(cóng)去年四季度开(kāi)始(shǐ)便启动大规模去库存(cún)举措(cuò)，这一(yī)举措(cuò)在一(yī)季度实际上已(yǐ)经有所(suǒ)反映。

　　不过进(jìn)入4月中旬以后，相关(guān)电池厂商提(tí)到，目(mù)前库存已恢复至健康水平，此(cǐ)前暂停的产(chǎn)线(xiàn)也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有业(yè)内人士直(zhí)言，相关库存基本出(chū)清，后续将根(gēn)据(jù)公司规(guī)划(huà)，逐步进行补货。作(zuò)为锂电产业的风(fēng)向标，宁德时(shí)代一(yī)季度报告显示，其库存金(jīn)额(é)已从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝对(duì)金(jīn)额来看，宁(níng)德时代的库存已经退回到2022年第一季度的水平。材(cái)女生体香在哪个部位最浓，体香被异性闻到暗示什么料(liào)价(jià)格和库存(cún)水平，两项关(guān)键的指(zhǐ)标也构成锂电产业走向的关键，随价(jià)格(gé)企(qǐ)稳以及库存水平恢复健(jiàn)康，将带动锂(lǐ)电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未(wèi)来锂盐价(jià)格走向(xiàng) 最乐观(guān)者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至(zhì)10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在不到半年时(shí)间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的中国(guó)汽车动力电池产业(yè)创新联盟2023年度大(dà)会上，中国汽车工业(yè)协会常务副会长(zhǎng)付炳锋指出，国内动(dòng)力电池(chí)行业仍然(rán)存在一些问题，包括电池产业链(liàn)分工，价值链分配问题。“原材料短期大幅下(xià)降也不是正常的现象，”他直言。在他看(kàn)来(lái)，原材料适当涨价是正常现象，行(xíng)业要以之前大幅涨价为教(jiào)训(xùn)，保证(zhèng)价值链的合理(lǐ)分配(pèi)，避免大起大落。

　　据(jù)财联社不完全梳理，这(zhè)些(xiē)业内人士(shì)和分析师近期对锂(lǐ)盐(yán)价格未来走势(shì)进行预判并阐述具体逻辑，汇总如(rú)下(xià)：

　　以(yǐ)碳酸锂(lǐ)价(jià)格反弹为信号(hào)，一系(xì)列的数据验证锂电产业拐(guǎi)点或(huò)已经到来(lái)。分析人士(shì)指出，此(cǐ)前(qián)锂电产业进入(rù)调整阵痛(tòng)期，主要在于下游车市短(duǎn)期需求(qiú)下滑，叠加(jiā)中游扩产迅速从(cóng)而在(zài)需求表(biǎo)现上提前(qián)透支碳酸(suān)锂(lǐ)的未来增长空间。进而导致，碳酸锂价(jià)格持(chí)续下跌(diē)，中(zhōng)游电池厂商集体进入清(qīng)库存阶(jiē)段(duàn)。从上游材(cái)料价格变化(huà)来(lái)看，近期碳(tàn)酸锂价格率先(xiān)实(shí)现反弹。更值得注意(yì)的是，在锂电产(chǎn)业链，包括六氟磷(lín)酸(suān)锂(lǐ)、人造(zào)石墨(mò)、极(jí)片粉等系列材料价格也出现企稳甚至反(fǎn)弹的(de)局面。

　　作为(wèi)锂(lǐ)电产业拐点的另一关键指标，中游电池厂商(shāng)的库存也(yě)已经逐步(bù)恢复至健康水平。据高工锂电了解，目前(qián)中游电(diàn)池厂商库(kù)存水位回退，此前部分电池厂商暂停(tíng)的生产线(xiàn)已经重启生产。在采购(gòu)方面，电池厂商和下游车企已陆续重启订(dìng)单，带动(dòng)产业(yè)需求回暖。从终端新能(néng)源汽(qì)车(chē)市场表现上(shàng)看，年初的(de)市场恐慌情绪主要来(lái)自车市的(de)需求腰斩。但(dàn)从整(zhěng)体一季度新能源汽车(chē)销(xiāo)量数(shù)据来看(kàn)，其月(yuè)销量(liàng)逐步攀(pān)升并且回(huí)暖(nuǎn)速度超过往年。随着二三季度到来，车市逐渐(jiàn)转入(rù)销(xiāo)售(shòu)旺季，也将进一步带动锂电产业中上游的订单需求。加(jiā)上5月(yuè)份(fèn)临(lín)近，企业重新开(kāi)启月度采购谈(tán)判，行业有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价格(gé)可能会(huì)有回涨的空间，但幅度不可能太大，最多(duō)在(zài)10％左右。业内人士表示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对(duì)于碳酸锂真实的供给情况更加清(qīng)晰，市场预期回调下，电池厂商在价(jià)格谈判上会更加谨(jǐn)慎。同时电池(chí)厂商一(yī)体(tǐ)化带来的碳酸锂供应稳定，也将(jiāng)削弱上游锂(lǐ)矿厂商(shāng)的议价权。电池回收(shōu)端，邦(bāng)普、格林美、天奇(qí)股份(fèn)、华友钴业等企业持续推进电池回(huí)收布局，来自终(zhōng)端材料回收的产能也在稳步爬(pá)坡。相关数(shù)据(jù)显示(shì)，2025年国(guó)内回(huí)收的(de)废旧电池的总(zǒng)量(liàng)将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电(diàn)池厂商都已完善在锂矿(kuàng)端的布局，包括(kuò)宁德时(shí)代的宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能的盐(yán)湖提锂(lǐ)项目均(jūn)进展顺利，将进(jìn)一(yī)步释放碳酸锂供给(gěi)。经历过复(fù)杂的产业调整过程之后(hòu)，整个(gè)锂电产业的(de)运作模式正从“大开大合”的波浪(làng)式变得(dé)更(gèng)为平滑。从原材(cái)料到电池，再到(dào)下游车企，产(chǎn)业链各个(gè)环节的价格以(yǐ)及供(gōng)需变化也将(jiāng)变得更(gèng)加平(píng)衡且具有(yǒu)可(kě)预测性(xìng)。

　　然而，亦(yì)有空方则认为，当前上(shàng)游库存水平依旧处于高位(wèi)，虽然需求(qiú)端(duān)稍有好转，但是并不足(zú)以带动价(jià)格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌并(bìng)不是一个下游获利(lì)、上游承压(yā)的简单(dān)故(gù)事

　　过去(qù)一段时间，碳酸锂和电池材料的价格(gé)下跌过快，但这并(bìng)不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌(diē)至(zhì)当(dāng)前20万(wàn)元不到，价格跌(diē)去近7成，最直接受到冲击的当属锂矿企(qǐ)业(yè)。根据藏(cáng)格矿业一季(jì)度数据，碳酸锂销(xiāo)量(liàng)为534吨，相比于2022年四季度销(xiāo)量(liàng)2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四季度的2461吨，削(xuē)减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业不断(duàn)压(yā)低碳(tàn)酸锂出货价格，部分锂矿企业已经(jīng)出现(xiàn)主动减(jiǎn)产(chǎn)的情(qíng)况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利(lì)润5064.8万(wàn)元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第(dì)二(èr)日股价跌(diē)停。

　　直(zhí)接生产、售卖(mài)碳酸锂的锂盐(yán)企业则命运分化，大公司如天(tiān)齐(qí)锂业和赣锋锂(lǐ)业(yè)有机会在价格下降周期中获得更多市场(chǎng)份额，行业将变得(dé)更集中。这是2016年到2018年(nián)上(shàng)一轮锂价下降中发生过的事。而(ér)同环节(jié)的大量中(zhōng)小企业，尤其是最近两年追高入局的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋(fēng)锂业在(zài)去年(nián)轻松赚出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个(gè)比亚迪。业内人(rén)士表示(shì)，这一轮价(jià)格下降长期利好中国(guó)最大的(de)两个(gè)锂盐供(gōng)应商天齐锂业(yè)和赣(gàn)锋锂(lǐ)业。它们(men)去年的净利润都超过200亿元，比中国最大的(de)新(xīn)能源车企比亚(yà)迪还多(duō)，其中天齐(qí)锂业净利润增长超(chāo)过10倍。足(zú)够厚的血，使他(tā)们更(gèng)能承受(shòu)价格下(xià)跌和可能的未来亏损。这两(liǎng)家公司也有行业里最优的(de)成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂业等公司入股(gǔ)的海外锂矿(kuàng)资源开采(cǎi)成本普遍在3万(wàn)-5万元(yuán)/吨(dūn)，几乎是全球(qiú)最低水平(píng)。

　　但这并不意味着，这两家公司能以低于5万元/吨的(de)价格采购碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿(kuàng)产的分销权或开(kāi)采权，交易(yì)价格(gé)也需(xū)要通(tōng)过长协(xié)确(què)定，按市价(jià)定期调整。但能获得上游更低成本的资源，让这两(liǎng)家大(dà)企(qǐ)业更能容忍(rěn)低价(jià)，并能在上游因降价减产(chǎn)时保持产能供应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌(diē)牵动着万亿新能源(yuán)车(chē)市场。不过锂价(jià)下降带(dài)来的连锁反应，并(bìng)不是一个下游(yóu)获利，上游(yóu)承压的简(jiǎn)单故(gù)事(shì)。作为碳(tàn)酸锂的下游(yóu)，宁德时代理论上会(huì)受(shòu)益，但(dàn)锂价的(de)超预(yù)期下跌(diē)，使宁德(dé)时代今年2月提(tí)出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦(lún)为鸡肋(lē)，它(tā)本想用20万元(yuán)/吨(dūn)的碳酸(suān)锂价格绑定一(yī)些车企(qǐ)的三年(nián)长单。另一层影响是，宁德时代今年5月计划投产(chǎn)的(de)宜(yí)春锂(lǐ)矿很有可能(néng)一开采就(jiù)亏损。

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