阿富汗是哪一年灭亡的

　　2022年(nián)是国内实施(shī)“双碳战略”的攻坚之年，作为(wèi)新(xīn)能源的重点领域，光伏设备行业备受(shòu)瞩目。尽管(guǎn)在政(zhèng)策(cè)扶(fú)持和行业(yè)高(gāo)成长性背景下，上市企业产量(liàng)不断扩大，营(yíng)收、归母净利润(rùn)不断增长，但行业内(nèi)上(shàng)中下(xià)游(yóu)板块的盈利能力分化严(yán)重，亟(jí)待引起注意。

　　金融界上市公司研究(jiū)院的(de)数据显(xiǎn)示，光伏设备产业链盈利参差(chà)不齐。光伏设(shè)备行业主要分为5大板块，分别是上游的硅料硅片(piàn)生产(chǎn)加工板块(kuài)，中下游的光伏加工设备、逆(nì)变器、光伏辅材和(hé)光伏电池(chí)阿富汗是哪一年灭亡的组件(jiàn)。利润结构整体呈现金(jīn)字(zì)塔(tǎ)结构，上游(yóu)板(bǎn)块处于金字(zì)塔底(dǐ)层，2022年3家相关(guān)企(qǐ)业净增长(zhǎng)的利润贡献(xiàn)占比(bǐ)就高达55.59％，而中(zhōng)下游45家企业(yè)总体(tǐ)利润贡(gòng)献度小，且毛利(lì)率不(bù)足(zú)20％，企业间的竞(jìng)争加剧。

　　随着2023年硅料硅片价格下行预期增(zēng)加，结合对企业经营数(shù)据变(biàn)化的分析(xī)，可以看出(chū)：光伏设备的上(shàng)游将迎来降价与(yǔ)去库存(cún)阶段，这(zhè)对于中(zhōng)下游企业来(lái)说意味着原材(cái)料成本得到控(kòng)制(zhì)，利于企业经(jīng)营(yíng)能力(lì)提升。

　　归母净利(lì)润突破(pò)千亿，八(bā)成企业利(lì)润增长

　　在“双碳(tàn)战略”背景(jǐng)下，作为清洁能源(yuán)重要方向(xiàng)的光伏设备，市场加大对上市公司的扶持力度(dù)。金融界上(shàng)市公司(sī)研(yán)究院统计发现(xiàn)，行业中48家上市(shì)公司，有(yǒu)33家2022年获得的政(zhèng)府补助较2021年增加；累计(jì)获(huò)得(dé)政府补助(zhù)54.63亿元，较2021年(nián)增长56.56％。

　　在(zài)政府加大扶持背后，与之(zhī)同步的是上市企业经营规(guī)模不断扩大，利润增速可观。产量(liàng)方面(miàn)来看，根据国家(jiā)能源局数(shù)据，2022年多晶硅产量82.7万吨，同比增(zēng)长(zhǎng)63.4％；硅片产量357GW，同比增长(zhǎng)57.5％；电(diàn)池片产量(liàng)318GW，同比增长60.7％；组件产(chǎn)量288.7GW，同(tóng)比增长58.8％。可以看(kàn)出，光(guāng)伏(fú)制造(zào)端产(chǎn)量均实现50％以上增速。

　　盈利方面来看，2018年光(guāng)伏设备行(xíng)业实现归(guī)母净利润118.05亿(yì)元，至(zhì)2022年增长至1051.54亿元，5年(nián)复合增速高(gāo)达(dá)54.86％。其(qí)中，2022年业绩增速达到136.17％。

　　48家企业平均归母(mǔ)净利润增速达到(dào)162.11％，增速在200％以上、100％至200％之(zhī)间以及(jí)100％以内(nèi)的(de)企业(yè)，分别为8家、12家(jiā)和19家。仅有(yǒu)福(fú)斯特、安彩高科等9家企业2022年(nián)业绩(jì)下滑。

　　其中，爱旭股(gǔ)份2022年(nián)实现归(guī)母(mǔ)净利润(rùn)23.28亿(yì)元，同(tóng)比增长1954.33％，增速居行业第2。公司在去年(nián)电池片(piàn)环节尤其是大(dà)尺(chǐ)寸电(diàn)池处(chù)于供不应求的状态(tài)，年(nián)内累计实现电池销量34.42GW，同比增(zēng)长82.65％，盈利能力持续提(tí)升。

　　表格：2022年光伏设备行业归(guī)母(mǔ)净利润增(zēng)速居(jū)前的企业

　　制(zhì)图：金(jīn)融界(jiè)上市公司研究(jiū)院(yuàn)；数(shù)据(jù)来源：巨灵财经(jīng)

　　上游板块毛利率(lǜ)2年增长20个(gè)百分点，3家企(qǐ)业(yè)净利润(rùn)贡献过半

　　光伏设备行业整体毛利率为22.91％。对各(gè)板块(kuài)毛利率(lǜ)分析发(fā)现，上(shàng)中下游(yóu)呈(chéng)现的结果参差不齐，上游硅料硅(guī)片享受到光伏产业的红(hóng)利(lì)，行业有竞争壁垒，参与厂商较少，企业(yè)毛利率较高；而(ér)中下游多数板块毛利率不及行(xíng)业(yè)平均。

　　数据显示，上游的硅料硅片2020年(nián)毛利率为23.19％，在5个(gè)板块中(zhōng)毛利率第2低，仅(jǐn)高过光伏(fú)电池(chí)组件(jiàn)。但2022年(nián)板块毛利率上涨至43.61％，成为光伏(fú)设备行业(yè)毛(máo)利率最高的板块。

　　硅料(liào)硅片(piàn)板块毛利率较快(kuài)提升，首先是(shì)源于供(gōng)不应求背景下的涨(zhǎng)价(jià)。作为(wèi)光伏设备行业的(de)原材料方，硅料硅片(piàn)板块可(kě)以形(xíng)容其为“卖铲人”。2022全年虽(suī)然硅(guī)片价(jià)格波动(dòng)巨大，但从2020年以来的数据来看，硅片价格依然(rán)处于高位。特别(bié)是上半年硅片价格持续高位运行，硅片需求端(duān)旺盛之下，众多硅(guī)片、电池厂商纷纷(fēn)与硅料企业签订巨额订(dìng)单，提(tí)前完成备(bèi)货。

　　上游的头部企(qǐ)业代表之一通威股份(fèn)，曾在2022年报中提及量价双升(shēng)，指出受益于多晶硅产(chǎn)能(néng)缺口，相关产品持续(xù)扩产，价格同比(bǐ)上涨显(xiǎn)著，进而带动毛利率提升(shēng)。阿富汗是哪一年灭亡的

　　其次，硅料硅(guī)片板块进入壁(bì)垒(lěi)高，深耕该领域的企业(yè)容易形成规(guī)模效应。这(zhè)一(yī)板块仅有3家上市公司，不容(róng)易形成恶(è)性竞(jìng)争。2022年(nián)，3家企业业绩均(jūn)呈现爆发式(shì)增长，平(píng)均归母净利润增速为172％，特(tè)别是大全(quán)能源2022年归母净利润191.21亿元，同比增长234.06％，业绩增速领先。

　　值得注意的是，48家光伏设备(bèi)行业2022年累计归母(mǔ)净利(lì)润(rùn)增长606.30亿元，而通(tōng)威股份、大全能(néng)源和(hé)TCL中(zhōng)环3家硅料硅片企业归母(mǔ)净利润就(jiù)增长(zhǎng)了337.05亿元，占比为55.59％。而(ér)这(zhè)3家企业2022年总共(gòng)实现归母净(jìng)利润516.66亿元，占光伏设备行(xíng)业整体归母净利(lì)润的49.13％。

　　表格：3家硅料硅片(piàn)企(qǐ)业经营情况

　　制(zhì)图：金融界上市公司研究院(yuàn)；数据来源：巨灵(líng)财(cái)经

　　光伏(fú)中(zhōng)下游(yóu)”内卷”，中游两大板块(kuài)平均毛利(lì)率(lǜ)不(bù)超17％

　　相比风(fēng)光的上游，中下游涉(shè)及(jí)光伏电池组件、光伏(fú)辅材等(děng)领域参(cān)与厂商较多(duō)，企业间竞争激烈。整体而(ér)言(yán)，光伏设备中(zhōng)下游(yóu)板(bǎn)块(kuài)2022年毛利率(lǜ)呈现下行(xíng)趋势，45家企(qǐ)业平均毛利率下滑(huá)0.72％，进而影响(xiǎng)公司盈(yíng)利情况(kuàng)。上游硅料硅片(piàn)爆赚的背后，是中(zhōng)下游45家企业2022年(nián)归母净利润累(lèi)计(jì)增(zēng)长269.25亿(yì)元，净利润(rùn)增长贡(gòng)献没有过半(bàn)。

　　从(cóng)2020至2022年板(bǎn)块毛利率数据来看，中(zhōng)下游领域的光伏加工设备和逆变器毛利率3年来(lái)基本(běn)持平，而光(guāng)伏辅(fǔ)材(cái)和光伏电池组件毛(máo)利率下滑明显，特别是光(guāng)伏电池组(zǔ)件成为毛利率最低(dī)的板块。

　　表格：光伏设备行业不同板块(kuài)的毛利(lì)率情况(kuàng)

　　制图：金融界上市(shì)公司研究院；数据(jù)来源：巨灵财经

　　具体来看，光(guāng)伏(fú)电池组件板块11家上市公司(sī)，平均毛(máo)利(lì)率(lǜ)为11.76％，属(shǔ)于沪深300的头部企业(yè)隆(lóng)基绿(lǜ)能(néng)毛(máo)利率仅有15.38％，居(jū)板(bǎn)块(kuài)第2。航天机电、协鑫集成和亿晶光(guāng)电毛利率不足10％。

　　光(guāng)伏辅材板(bǎn)块涵盖18家(jiā)企业(yè)，企(qǐ)业数量较多竞争激烈。这一板块(kuài)毛利率(lǜ)2020年以来逐(zhú)年下滑(huá)，2022年平均(jūn)毛利率为16.85％。其中，由于原(yuán)材料涨价等(děng)因素(sù)影响，福莱特的主业光伏玻(bō)璃毛利(lì)率下降12.39个百分点(diǎn)，影响整体毛利率。

　　相比而(ér)言，逆变器板块有6家(jiā)企业，数量相对(duì)较少，板块整体(tǐ)毛利率为(wèi)32.02％。禾迈股份的毛利率(lǜ)在该板块第一(yī)，达到(dào)42.75％。此(cǐ)外，作为逆变器(qì)板块的(de)绝对龙头(tóu)，阳光电源2022年毛利(lì)率为24.55％，提升2个(gè)百分点以上。公司去年逆(nì)变器(qì)全(quán)球出货量(liàng)达77GW，逆变设备(bèi)全(quán)球累计装机量已突破340GW，逆变器在全球(qiú)主流(liú)市场占有(yǒu)率第一。

　　硅料硅片(piàn)存货周(zhōu)转速度(dù)放慢，中下游盈利(lì)能力有望改善

　　光伏设备(bèi)行业上游(yóu)“躺赚(zhuàn)”，中下(xià)游“内卷”是行业写(xiě)照(zhào)，而自2022下半年硅料(liào)硅片(piàn)价格自高(gāo)位走出下(xià)行趋势，行业格局将(jiāng)发生怎样的改变(biàn)？

　　数据显示，相(xiāng)比2022年单晶硅等(děng)硅片的阶段高点(diǎn)，多数硅(guī)片(piàn)价格下跌幅度超(chāo)过30％。根据中国有色金属工(gōng)业协会硅业(yè)分会公布的最新数据，5月11日当周M10单(dān)晶(jīng)硅片(piàn)价格(gé)区间在5.0-5.4元/片，成交均价降至5.25元(yuán)/片，周环(huán)比降(jiàng)幅为16.4％；G12单晶(jīng)硅片价(jià)格(gé)区(qū)间在7.0-7.6元/片，成交均价降至7.28元(yuán)/片(piàn)，周环比降幅为9％。

　　从3家硅料硅片企(qǐ)业(yè)的经(jīng)营数(shù)据也可看(kàn)出硅片价(jià)格下(xià)跌对(duì)上游公司(sī)盈利的(de)影响。今年(nián)一(yī)季度，大全能源实现归(guī)母净利润29.11亿元，同比(bǐ)下(xià)滑(huá)32.49％；通(tōng)威股份(fèn)和TCL中环相比2022年同期增(zēng)长动能放缓。

　　另外，3家企业今年一季度(dù)存货周转率数据发现，无论是环比还是(shì)同比，相较而言都有明显下行趋势，说明当前有库存积(jī)压风险。以大(dà)全能源(yuán)为例，2022年一季(jì)度(dù)存货周转率为(wèi)2.08，今(jīn)年同期为1.04。

　　图(tú)片：硅料硅(guī)片(piàn)企业(yè)存货周转率变化趋势

　　制图：金融界(jiè)上市公司研究(jiū)院；数据来源：巨灵(líng)财经

　　专业人士认为，上(shàng)游硅料(liào)硅片面临短期供过于求(qiú)的局面，在清(qīng)理库存的阶段下，硅片价格还有进(jìn)一步下行空间。这(zhè)对于光伏(fú)电池组件、光伏加工设(shè)备(bèi)等对中下游板块(kuài)，将能(néng)较好控制原(yuán)材(cái)料成本，对提升毛(máo)利率、营收率等(děng)有一(yī)定帮助。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 阿富汗是哪一年灭亡的