券商今年一季度业绩“妥了”，基于股市良好表现以(yǐ)及去年(nián)较(jiào)低(dī)的基数，行业(yè)业绩全面爆发。券商板块也在周五呈现集(jí)体大涨行情。

　　4月28日，又(yòu)有(yǒu)17家券(quàn)商(shāng)或上(shàng)市主体披露一季报，至此51家上市券(quàn)商或上市主体一季报悉数披(pī)露，券商整体一季度表现(xiàn)较好，增速中(zhōng)位数达214.54%。

　　一季度归母(mǔ)净(jìng)利增速较为显(xiǎn)著的(de)有20家，净利增1倍(bèi)乃至数(shù)倍之多，分别是(shì)长江(jiāng)证(zhèng)券（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国投资(zī)本（1260.24%）、长城证券（675.92%）、东兴(xīng)证券（628.25%）、国元证券（533.05%）、东(dōng)方证(zhèng)券(quàn)（525.67%）、兴(xīng)业证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴(wú)证(zhèng)券（412.84%）、华创(chuàng)阳安（396.97%）、国(guó)金(jīn)证券（380.09%）、国(guó)海(hǎi)证券（333.19%）、山西(xī)证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安(ān)证(zhèng)券（242.38%）、财通证(zhèng)券（214.54%）、财达(dá)证券（162.74%）、国(guó)信证券(quàn)（130.42%）、首创(chuàng)证(zhèng)券(quàn)（110.73%）

　　依照今(jīn)年(nián)一(yī)季度(dù)归母净(jìng)利排名，新的十大分别是中信证券（54.17亿(yì)元）、华泰(tài)证券（32.45亿元）、国(guó)泰君安（30.41亿元）、海通证(zhèng)券（24.34亿元）、中信建投（24.33亿元）、招商证券（22.60亿元）、中金公司（22.57亿元）、中国银河（22.49亿(yì)元）、广发(fā)证(zhèng)券（21.57亿元(yuán)）、东(dōng)方财富（20.29亿元）。简单(dān)算数(shù)平均计算，中信(xìn)证券一(yī)季度“月赚”超18亿(yì)元(yuán)。

　　股市对券商一季报的优秀(xiù)表现给予了正面回应(yīng)，4月(yuè)28日(rì)，证券(quàn)板(bǎn)块指数收(shōu)涨2.8%，49只券商股(gǔ)收红(hóng)，其中35只涨幅超2%；华西(xī)证券、中国银河盘一(yī)度涨停，二者收盘分别上涨(zhǎng)9.81%、9%。证券(quàn)板块连(lián)续3个交易日(rì)收阳线，累计涨幅达3.66%。

　　2家券商(shāng)净利(lì)增15倍(bèi)

　　52家上市券商或上市主体中，50家(jiā)归母(mǔ)净利同比增速为(wèi)正(zhèng)，其中20家增速达1倍至数倍(bèi)。

　　一季度归母净利(lì)增速超(chāo)过10倍的有2家券商及1家上市(shì)主体，分别是长江证券(quàn)（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以(yǐ)及安(ān)信证券母公司国(guó)投资本（1260.24%）；增(zēng)速超过6倍(bèi)的有(yǒu)2家，分别是长城证券（675.92%）、东(dōng)兴证(zhèng)券(quàn)（628.25%）；增速超过5倍的(de)有2家，分别是国元(yuán)证券（533.05%）、东(dōng)方(fāng)证(zhèng)券（525.67%）。

　　增速超过4倍(bèi)的有3家，分(fēn)别是(shì)兴业证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）；增速超(chāo)过辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么(guò)3倍的有(yǒu)3家，分别是(shì)华创(chuàng)阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证券(quàn)（333.19%）；增速超过2倍的有4家，分别是山西(xī)证(zhèng)券（285.14%）、中原(yuán)证券(quàn)（282.45%）、华(huá)安证券（242.38%）、财通证券(quàn)（214.54%）；增(zēng)速达到1倍的有3家，分别是财达证券(quàn)（162.74%）、国信证券(quàn)（130.42%）、首创证券(quàn)（110.73%）。

　　此外，一季度归(guī)母净利(lì)扭亏为盈的券商多(duō)达9家(jiā)，分别(bié)是天风证券、华西证券、东北证券、西部证券、西南证券、红塔证券、江(jiāng)海证(zhèng)券、湘财股份、国盛(shèng)金控。

　　此(cǐ)外，仅2家券商股(gǔ)净(jìng)利润同(tóng)比增速为负值，分别是东方财富（-6.54%）、华林(lín)证(zhèng)券（-57.59%）。

　　华林证券净利与营(yíng)收(shōu)均出现(xiàn)下滑，公司一季报显(xiǎn)示，报告期内公司(sī)实现营业总收入为2.43亿元(yuán)，同(tóng)比下滑25.95%；归(guī)母净(jìng)利润(rùn)为(wèi)0.63亿元，同(tóng)比下滑57.59%。

　　尽管头部券商的增速不如中小券商“夸张(zhāng)”，但(dàn)头部(bù)券商(shāng)的业绩表现同样(yàng)具有可圈可点之(zhī)处。

　　同比增速(sù)超过五成(chéng)的头部券商包括(kuò)海通证(zhèng)辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么券(quàn)（62.24%）、中(zhōng)信(xìn)建投（57.78%）、招商(shāng)证券（51.50%）、广(guǎng)发证券（65.58%）、申(shēn)万宏源(yuán)（87.77%）；其他(tā)几(jǐ)家(jiā)头部券商(shāng)及(jí)增速(sù)为华泰(tài)证券（46.49%）、国泰君(jūn)安（20.73%）、中金公司（35.95%）、中国银河(hé)（44.23%）。

　　中信证券则以54亿的绝对(duì)优势，保持(chí)着业(yè)绩的稳(wěn)定性。

　　此(cǐ)外，上市(shì)公司指(zhǐ)南针在一季(jì)报中透露，2023年一季度麦高证券经纪业务开展(zhǎn)取得一定(dìng)成绩，但营业利润仍未实现(xiàn)盈利，一定程(chéng)度(dù)上拖累了公司整体(tǐ)。

　　十余家券商(shāng)营收增(zēng)一倍以(yǐ)上

　　一(yī)季度营(yíng)收规模增(zēng)速方面，51家券商中44家(jiā)同比(bǐ)增速为正、7家增速为(wèi)负，同(tóng)比增(zēng)速中位数为40.93%。

　　西南证(zhèng)券增速领衔，其今年一(yī)季度同比增速为1795.85%，这与(yǔ)其去年同期营收不足亿元(yuán)的低基数(shù)有关，其(qí)今年(nián)一季度营收规模为7.38亿元，去年(nián)同期(qī)营收(shōu)为0.39亿元。

　　今年一季(jì)度营收增速超过2倍的有2家券商，分别是天风证券（283.04%）、锦龙股(gǔ)份(fèn)（204.47%）；增速在(zài)1到2倍的(de)有10家(jiā)，分别是财通证券（174.23%）、红塔(tǎ)证券（172.78%）、国元证券（165.65%）、华西证券（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴(xīng)业证券（147.02%）、山西证(zhèng)券(quàn)（140.67%）、东北证券（130.73%）、国金(jīn)证券（106.59%）、海通证券（106.25%）；另有2家券商(shāng)营(yíng)收增(zēng)幅接近(jìn)1倍，分别是华安证券(quàn)（97.73%）、中泰证(zhèng)券（92.77%）。

　　3家券商(shāng)一(yī)季度营收(shōu)同比下滑幅(fú)度较大，分别是国(guó)盛金控(kòng)（-21.71%）、华(huá)林证券(quàn)（-25.95%）、湘财(cái)股份（-56.61%）；另外4家营收下(xià)滑的券(quàn)商或上市主体分别是中银证(zhèng)券（-2.18%）、国(guó)投(tóu)资本（-5.68%）、东方(fāng)财富（-12.09%）、华鑫(xīn)股份（-17.40%）。

　　一季(jì)度(辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么dù)营收排名前十券商(shāng)分别是中信证券(quàn)（153.48亿元）、国泰君安（92.88亿(yì)元）、华(huá)泰证券（89.93亿(yì)元）、中国银(yín)河(hé)（86.97亿元）、海通证券（85.20亿元）、中信(xìn)建投（67.00亿元(yuán)）、广发(fā)证(zhèng)券(quàn)（64.77亿元）、中金公(gōng)司（62.09亿元）、申万宏(hóng)源（57.65亿元）、浙商证券（49.31亿元）。

　　头部券商(shāng)中，海通(tōng)证券营收同比增幅最大，为106.25%；浙商证券以(yǐ)较高的(de)增速杀入营收(shōu)排名前十，其一季度营(yíng)收同比增57.37%，招(zhāo)商证券反(fǎn)而被(bèi)挤出前十，招商证券一季度(dù)营收增速为28.74%；中信证券与(yǔ)中信建投(tóu)营收增幅显(xiǎn)著(zhù)较(jiào)小，同比增(zēng)幅分别(bié)为0.87%、5.81%。

　　自营(yíng)驱(qū)动一(yī)季报高(gāo)增

　　自营业务驱(qū)动行业业(yè)绩(jì)高增，这一观点被卖方研究普(pǔ)遍认可(kě)。

　　开源(yuán)证券在解读东(dōng)方证券一季报时(shí)称，东方(fāng)证券(quàn)自营投资(zī)收益11.5亿元，去年同期亏损6.4亿元，改善(shàn)明显，期末(mò)金融资产规(guī)模为902亿，同比(bǐ)增(zēng)8%，环比增2%。自营驱动一季报(bào)高增，全年盈利增速有望(wàng)领跑。

　　兴业证券认为，中信证券加大(dà)杠杆经营投资致使利(lì)息支出有所(suǒ)增长，市场回暖下(xià)投资业(yè)务表现亮(liàng)眼，收入同比增长96.5%至67.28亿元。凭借卓(zhuó)越的创新(xīn)业务能力，看好公(gōng)司在政策放松预期下实现估值提(tí)升(shēng)。

　　西部证券在关于国金证券的研报中称，自营(yíng)投资成为影响国金证券(quàn)业绩核(hé)心因素，一季度自营(yíng)业务(wù)收入(rù)提升(shēng)至(zhì)7.16亿元，自(zì)公司完成再融资(zī)后(hòu)，公司金融投(tóu)资(zī)规(guī)模稳步(bù)提(tí)升(shēng)420亿元较去年底增加11%。

　　西部证券认为，自营投资成为影响券商(shāng)业绩的核(hé)心(xīn)，预期将在一(yī)季度迎来反转(zhuǎn)。投(tóu)资业务方面，下半年重点关注差异化监管的措施落地(dì)，或将(jiāng)打开头(tóu)部券商的ROE上限。

　　西部(bù)证券表示，2023年预期将是券商业绩大幅修复的一年，尤其(qí)是(shì)受到自营业务冲击大(dà)的公司(sī)预期将在年内实现较大幅度的改善(shàn)。

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