大家好(hǎo)，转眼(yǎn)假期(qī)就结束了，泰勒小区都没出一直在加班，这个长假(jiǎ)，国(guó)内旅游消费爆了，而海外有爆了，不过是(shì)爆雷。按(àn)照惯例，我们梳理一下重(zhòng)大消息(xī)，以及券商老师们的最新看(kàn)法。

　　五一大事(shì)件

　　1、中央(yāng)政治(zhì)局(jú)会(huì)议定调！

　　中(zhōng)共中央政治局4月(yuè)28日召开会(huì)议，分析研究当前经(jīng)济(jì)形(xíng)势和经济(jì)工(gōng)作。中(zhōng)共中央(yāng)总书记习(xí)近平主持会议(yì)。会议认为，今(jīn)年以来，在以习近(jìn)平同志为核(hé)心的党中(zhōng)央坚强领导下，各地区各部门更好(hǎo)统筹(chóu)国内国际两个大局，更好统(tǒng)筹疫情防控和经济社会(huì)发展，更好(hǎo)统筹发展(zhǎn)和(hé)安全，我国疫情防控取得(dé)重(zhòng)大决(jué)定性胜利，经济社(shè)会全面恢复常态化运行，宏(hóng)观政(zhèng)策靠前(qián)协同发力，需求收缩、供(gōng)给冲击、预期转弱(ruò)三重压(y女生说喜欢独处是什么意思，一个人独处是什么意思ā)力得到缓(huǎn)解(jiě)，经(jīng)济(jì)增长(zhǎng)好于(yú)预期，市场需求(qiú)逐(zhú)步恢复，经济发展(zhǎn)呈(chéng)现(xiàn)回(huí)升(shēng)向好(hǎo)态(tài)势，经(jīng)济运行实(shí)现良好开局。

　　会议指出，当(dāng)前我国经济运行好(hǎo)转主要(yào)是恢复性的，内生动力还不强，需求仍然不足，经济转型升级面临新的阻力，推动(dòng)高(gāo)质量发展仍需要(yào)克服不少困难挑(tiāo)战。

　　此(cǐ)外，会议重申对刚性和(hé)改善性住房需求的(de)支持(chí)，强调做好保交楼、保民(mín)生、保稳(wěn)定工作，促(cù)进房地产市(shì)场平稳(wěn)健康发展。同(tóng)时，会议还提出，在超大特(tè)大城市积极(jí)稳步推(tuī)进城中村改造和“平急两用”公共基础设施建设等。

　　2、国(guó)家统计局：4月份(fèn)制造业(yè)PMI为49.2％

　　国家(jiā)统计局消息(xī)，4月份，制造(zào)业采(cǎi)购经理指数（PMI）为49.2％，比上月下(xià)降(jiàng)2.7个(gè)百分(fēn)点，低于临界点，制造业(yè)景(jǐng)气(qì)水平回落(luò)。

　　3、美国第(dì)一共(gòng)和银行被(bèi)正式接(jiē)管

　　在勉强支(zhī)撑了两个月后，风雨飘摇(yáo)的美(měi)国第一共和银(yín)行终究还(hái)是没能(néng)逃(táo)脱倒闭并被(bèi)接管(guǎn)收购的命(mìng)运(yùn)。美国加州金(jīn)融保护与创新部（DFPI）周一表(biǎo)示，监管(guǎn)机(jī)构已接(jiē)管了(le)第一共和银行，这是本轮美国银(yín)行业危机中第四家倒下的银行，同时也是(shì)美国历(lì)史上第二大的(de)破产银行。

　　4、今年五一假期国(guó)内旅游出(chū)游2.74亿人次，同比增长70.83％

　　经文化和(hé)旅(lǚ)游部(bù)数据中心测(cè)算(suàn)，全(quán)国国内旅游出游合计(jì)2.74亿人(rén)次，同比(bǐ)增长70.83％，按可(kě)比口径恢复至2019年同期的(de)119.09％；实现国内旅游(yóu)收入1480.56亿元，同比增长128.90％，按可比口径恢复至2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭袭(xí)击？

　　据(jù)俄新(xīn)社报道，当地时间5月3日凌晨，乌克兰试图用(yòng)无人机袭击(jī)克里姆林宫。

　　据报道，当晚(wǎn)两架无人(rén)机瞄准了(le)克里姆林宫，俄(é)军方和特种部队及时采取行(xíng)动，并使(shǐ)用(yòng)电子对抗(kàng)系统，使这(zhè)两架无人机(jī)出现异常，未(wèi)能达(dá)到(dào)袭(xí)击(jī)目的(de)。

　　俄(é)新社(shè)称，俄罗斯总(zǒng)统(tǒng)普京没有因袭击(jī)受伤，其工(gōng)作日程将照常进行。 掉落的无人机碎片也没有造成人员伤(shāng)亡。

　　俄总统新闻秘书佩斯科夫(fū)称，乌克(kè)兰无人机试图(tú)发动袭击时普(pǔ)京不(bù)在克里姆(mǔ)林宫(gōng)中。 他表示，普京(jīng)3日在位于莫斯科州(zhōu)的(de)新奥加廖(liào)沃官(guān)邸工作。

　　俄罗斯总统新闻处(chù)表示，俄方保留在合(hé)适的时间和(hé)地点采取回应措(cuò)施的权利。

　　另据俄新社5月3日报(bào)道，俄(é)罗斯首(shǒu)都莫斯科自当日起禁止(zhǐ)放(fàng)飞无人机，经政府批准的(de)除外。 莫斯科市(shì)长索(suǒ)比亚宁表示，这一决定(dìng)是为(wèi)了防(fáng)止未(wèi)经授(shòu)权使用无人机，避免妨碍(ài)执法机构(gòu)的工(gōng)作。

　　据法新社当地时间3日报道，乌(wū)克兰(lán)方面表示“没有参与”对克里姆林宫的无人机袭击。

　　另据俄罗斯《生意人(rén)报》网站消息，针对无人机(jī)试图袭(xí)击俄罗斯(sī)克(kè)里(lǐ)姆林宫一事，乌总统新闻秘书谢尔盖？尼基福罗表(biǎo)示(shì)，乌(wū)方(fāng)没有关于袭击的信息。

　　据俄新社3日报(bào)道，俄罗斯(sī)国(guó)家(jiā)杜马(mǎ)议员米哈伊尔·谢(xiè)列(liè)梅特接受该媒体(tǐ)采(cǎi)访时(shí)，呼吁(xū)俄军对乌克(kè)兰总(zǒng)统(tǒng)泽(zé)连斯基位(wèi)于基辅的官邸(dǐ)进行导(dǎo)弹打击，作为对乌方企(qǐ)图使(shǐ)用无人机袭击克宫的(de)回(huí)应(yīng)。

　　十大券商最新研判

　　1、中信证券：从失(shī)衡(héng)到平稳(wěn)，布(bù)局业绩驱(qū)动(dòng)的(de)五月(yuè)行情(qíng)

　　4月A股经历(lì)了AI主题行情诱发的过(guò)度(dù)博弈和心态失衡，市(shì)场大幅动荡。进入5月，国(guó)内的经济、政(zhèng)策和外部环境(jìng)相比4月继续(xù)不断改(gǎi)善，投资(zī)者(zhě)对经济的预期(qī)将在微观体验、宏(hóng)观数据(jù)、A股业绩三个层(céng)面(miàn)实现统(tǒng)一，投资者心态也将(jiāng)逐步从短暂失衡趋向平稳，市场依然处于全年第二个关(guān)键做(zuò)多窗口，财(cái)报季结束(shù)后(hòu)，市场(chǎng)将步入业绩驱动的行(xíng)情阶段，配置(zhì)思(sī)路上建议坚持高切低，关(guān)注上半年(nián)景气持(chí)续(xù)改善(shàn)的品种。

　　首先(xiān)，政治(zhì)局会议提(tí)振市场(chǎng)信心(xīn)，扩内需仍是(shì)着力(lì)重点，政(zhèng)策(cè)预(yù)期回归理性，经济内生动能(néng)稳步修复，并将得到同比和高频(pín)数据验证；外部流动性拐点明确，美国(guó)银(yín)行业(yè)风险不断(duàn)发酵(jiào)，但预计(jì女生说喜欢独处是什么意思，一个人独处是什么意思)对A股实质(zhì)影响十分有限。其次，财报季数据显示，A股业绩跨年(nián)筑底(dǐ)特征明显，全年逐季改善的趋势显现，其中行(xíng)业的结构性亮点日益清晰(xī)，经(jīng)济预期5月将(jiāng)在微观体验(yàn)、宏观数据、A股(gǔ)业绩三个层(céng)面统一，夯实(shí)市场(chǎng)上行基础(chǔ)。最后，预计5月A股仍处(chù)于(yú)今年第(dì)二个(gè)关(guān)键(jiàn)做多窗口中，并将步入业绩驱动(dòng)的行情阶段，投(tóu)资者心(xīn)态由短暂(zàn)失衡趋向平稳。

　　配(pèi)置上，建(jiàn)议(yì)紧扣业绩(jì)主线，重(zhòng)点布(bù)局医药、数字经济(jì)和“一带(dài)一路(lù)”板(bǎn)块中有业(yè)绩亮点(diǎn)的品种，以及(jí)其他板块(kuài)中一季度业绩明显改善，且在二季度有望持续(xù)的(de)细分行业。

　　2、中金策略：节(jié)后A股有(yǒu)望相比全球市(shì)场显现相对韧性

　　中金策略团队(duì)5月3日表示，节后A股有望相比(bǐ)全球市(shì)场显现(xiàn)相对(duì)韧性。主要基于：1）经(jīng)济复苏(sū)势头尚不(bù)稳固，政策有望(wàng)延(yán)续稳中求(qiú)进(jìn)基调。2）上(shàng)市公司(sī)业绩低迷(mí)期已过。3）海外风险需要密(mì)切关注，如若(ruò)应对得当(dāng)，对A股影响可(kě)能有限。上述(shù)因素结合(hé)当前A股市(shì)场整体估值(zhí)水平不高仍(réng)处于历史中低位，A股(gǔ)节后两个交易日虽受(shòu)节(jié)假(jiǎ)期间的事件性因(yīn)素影响可能有所波动，但对后(hòu)市整体表(biǎo)现不用过于谨慎，当前位置市场机会仍大(dà)于风险。

　　3、中信建投(tóu)策略(lüè)：耐(nài)心等(děng)待，低位把握

　　一季度全A营收增速(sù)等指标(biāo)仍在(zài)探底，五一出行恢复亮眼，但(dàn)制(zhì)造业(yè)PMI已露出(chū)疲态，海(hǎi)外处于(yú)多(duō)事之秋，高(gāo)利率环境下(xià)美国(guó)银(yín)行风险(xiǎn)事件频发(fā)，衰退风险上升。市(shì)场处于再(zài)平衡期，低位把握再布(bù)局机会；短(duǎn)期结构(gòu)上关注在低(dī)位资产中寻找景(jǐng)气稳定或好于(yú)预期方(fāng)向，中(zhōng)期线索在于科技周期与(yǔ)复苏链中的弹性方(fāng)向。行(xíng)业(yè)重点关注：医药(yào)、传媒(méi)、通信、餐饮(yǐn)链（预制菜、啤酒(jiǔ)）、军工、新能(néng)源等。主题重点关注：一(yī)带一(yī)路、数据要(yào)素等。

　　4、海通策略：均衡以待

　　①22/10以来是牛市初期(qī)，对比历史，这次牛市第一波上涨的结构分化更显(xiǎn)著。②牛市(shì)初期类似春(chūn)天，市场有所(suǒ)反(fǎn)复(fù)很正常，短期政策和业绩因素影响下，行业或更均衡(héng)。③数字经济是全年主(zhǔ)线(xiàn)，后续或(huò)依据基(jī)本面去伪存真，阶(jiē)段性关注复苏的部分消费(fèi)。

　　5、波动率已经回(huí)归 | 民(mín)生(shēng)策略

　　往(wǎng)后看，核心资(zī)产、海外(wài)映射(shè)的科(kē)技(jì)和大宗商品都(dōu)将被海外逐级(jí)放大的宏观(guān)波(bō)动所影(yǐng)响。我们(men)的资(zī)源+重资(zī)产组合短期驱动逻辑建议以“红利+中特估(gū)”为主(zhǔ)导(dǎo)，以等待通胀逻辑的回归。重(zhòng)资产(chǎn)国企(qǐ)（炼(liàn)厂、建筑、钢铁）资源类企业(yè)（煤炭(tàn)、油、金、铜），交通运(yùn)输（油运(yùn)、干散运(yùn)、港口、公路(lù)）；近期(qī)场(chǎng)景消费正在(zài)展(zhǎn)现出成为未来经济增(zēng)长新动(dòng)能的(de)潜力，推荐(jiàn)中低端消费、县(xiàn)域消(xiāo)费；以“宁(níng)组(zǔ)合”为代表(biǎo)的赛道板块有望企稳。

　　6、兴(xīng)证策略：五(wǔ)一(yī)前后(hòu)市场表(biǎo)现(xiàn)如何？行业胜率如何？

　　参考过去13年(nián)（2010-2022），五(wǔ)一(yī)节后市场上涨概率较(jiào)节前明显提升。以全A指数为代表，节前1周、1个(gè)月指数(shù)大多震荡调整，上涨概率(lǜ)仅为14.3％、28.6％，而(ér)节后1周、1个月上涨概(gài)率则大幅(fú)上升至38.5％、46.2％。分行业看，五一节后1周国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算(suàn)机（53.8％）、传(chuán)媒（53.8％）胜率较高，而节后1个月食品饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家(jiā)用(yòng)电器(qì)（69.2％）、有(yǒu)色金(jīn)属（69.2％）胜率较(jiào)高(gāo)，食品饮(yǐn)料（3.8％）、电子（3.4％）、计(jì)算机（3.3％）、医药生(shēng)物（2.9％）平均涨(zhǎng)幅居前。

　　7、华(huá)西策略：“五一”假期间全球(qiú)大类资产波动以及(jí)背后释放(fàng)的信号

　　国内复苏延续，支撑A股指数震荡上移。从“五(wǔ)一”前后(hòu)大类(lèi)资(zī)产表(biǎo)现来看(kàn)，全球主要权益市场及原(yuán)油等(děng)大宗(zōng)商(shāng)品走(zǒu)弱，美债(zhài)收益率下行，黄金价格走强，表明海外(wài)市场“衰退(tuì)交易”有所升温。美欧一季(jì)度经(jīng)济增速不及(jí)市场(chǎng)预(yù)期，美国(guó)银行业危(wēi)机和两党(dǎng)债(zhài)务(wù)上限博(bó)弈使(shǐ)得海(hǎi)外风险偏(piān)好有所回落，同时也促使美联储更快转向鸽派。

　　回(huí)顾假(jiǎ)期(qī)消费数(shù)据(jù)，国内(nèi)服务消费大幅回升，但(dàn)地(dì)产(chǎn)销售复苏偏缓(huǎn)，4月(yuè)制(zhì)造业PMI回落也(yě)表明国内经济(jì)仍处(chù)于复(fù)苏早期(qī)。4月政治局会(huì)议强调“当前(qián)经济运行(xíng)好转主(zhǔ)要(yào)是(shì)恢复(fù)性的(de)，内生(shēng)动力还(hái)不(bù)强，需求仍然(rán)不足(zú)”，因此总量政策收(shōu)紧风险不大，企(qǐ)业盈利上行将(jiāng)支(zhī)撑A股指数震荡上(shàng)移。结构上，政治局会议首提“重视(shì)通(tōng)用人工智能发展”，全球产(chǎn)业(yè)催化(huà)和(hé)国内(nèi)政(zhèng)策驱动的(de)数(shù)字经(jīng)济行情(qíng)或反复(fù)活跃。

　　8、战术调整(zhěng)何时结束？| 信达(dá)策略(lüè)

　　3月-4月(yuè)万得(dé)全A指(zhǐ)数整体是震荡下行的，是去年底熊市(shì)结束(shù)后(hòu)，指数的第一次长时间回撤(chè)，可以类比历史上牛市第一年(nián)中的战术性调整（2013年2-6月、2016年4-5月(yuè)、2019年4-7月(yuè)）。2016年4-5月，是牛(niú)市第一年中(zhōng)的第一次战术(shù)性回撤，时间约2个月，起始(shǐ)和结束的拐点，均与(yǔ)高频经济指标和预期(qī)的边际变(biàn)化同(tóng)步(bù)。

　　2019年(nián)4-7月，回撤整体时(shí)间(jiān)是(shì)3个半月，由于经(jīng)济比2016年弱很多，所以(yǐ)主跌阶段完成(chéng)后还出现了(le)2个月的底部震荡，整(zhěng)体回撤持续的(de)时间比2016年更久。

　　今年3月以(yǐ)来(lái)，股(gǔ)市、债市和商品市场(chǎng)的表(biǎo)现(xiàn)，均表(biǎo)明(míng)资(zī)本市场对经济(jì)的判新偏向认为Q1的经济回(huí)升可能不会(huì)持(chí)续太久，或(huò)者至少(shǎo)Q2可能(néng)不(bù)会持续。从最新的PMI数据来看，4月(yuè)份确实出现(xiàn)了较为明(míng)显的(de)下降(jiàng)。这一下降背后我们认为可能主要有两个短期(qī)原(yuán)因(yīn):（1）每年4月PMI数据均(jūn)会季节性回(huí)落；（2）根据历史经验，疫情后第一个季度经济数(shù)据最容易恢复(fù)，4月开(kāi)始经济进入疫后第(dì)二个季度。PMI数(shù)据、商品价格、海外经济(jì)担心等因素，可能会让4-5月的经济数据很难(nán)超预期。由此导致这一(yī)次(cì)市场的战(zhàn)术调整虽然可能已经完成大部分，但由于缺乏数据改善(shàn)，可(kě)能(néng)还需要震荡磨底(dǐ)。

　　9、财(cái)通策略：第五次“赛道大(dà)切换”

　　我(wǒ)们或已正站在新(xīn)一轮牛市起(qǐ)点之(zhī)上，短期的迷雾掩盖不了长(zhǎng)期(qī)的(de)坦途，把握“上证50高(gāo)股息央国企+科(kē)创50赛道大切换”。5月的迷雾在增加：回落的PMI和(hé)长端利率、反复的美联储、激(jī)烈的中美摩擦、偏弱的一季报(bào)业绩；但(dàn)中期的(de)坦途(tú)较为明确：经济温和复(fù)苏、美联储年内结束加息(xī)、A股市场估(gū)值极低、产业趋势明确、机构赛(sài)道大切(qiè)换向TMT。看(kàn)长做(zuò)短，如何应对短期迷(mí)雾？5月建议重点关注(zhù)上证50高股息央(yāng)国企，央(yāng)国企(qǐ)指数和ETF后续(xù)将发(fā)行、迎来增量资(zī)金行情(qíng)，高股息(xī)组合在经济偏弱、利率下行环境下获取超额收益（13只被(bèi)指(zhǐ)数(shù)集中覆盖的(de)高股(gǔ)息央国企见正(zhèng)文）。此(cǐ)外Q1基金持仓呈现机构赛道的(de)第五次大切(qiè)换(huàn)（切向(xiàng)TMT方向(xiàng)），如果TMT方(fāng)向(xiàng)在5月有明显调整，是进一步加配的(de)良(liáng)机(jī)，其中以科创(chuàng)50方向最为关(guān)键。若美联储能够在5月完成(chéng)最后一次(cì)加息，中美摩擦有所(suǒ)缓和，将极大地利于新兴市场（A股(gǔ)和港股）、尤其成长股表现。

　　10、招商策略：盛夏攻(gōng)势，科创(chuàng)再起

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 女生说喜欢独处是什么意思，一个人独处是什么意思