随着一季报披露完毕，有着“专业买手”之称的(de)公募FOF最新持(chí)仓(cāng)随之出炉。

　　Wind数据(jù)统计显示，华商新趋势优选、易方达(dá)科瑞(ruì)、易方达供(gōng)给改革(gé)三只基金是全市(shì)场公(gōng)募FOF一季(jì)度持有只数最多(duō)的(de)权益基(jī)金，相比(bǐ)去年(nián)四季度，易方达供(gōng)给改革取代融通健康产业(yè)，新进FOF“最(zuì)爱”权(quán)益基金前三名(míng)。

　　从(cóng)调仓变动上看，部分(fēn)公(gōng)募FOF继续超配权益资产，并偏向成长风格基金(jīn)，有(yǒu)的(de)对阶段性涨幅过快的行(xíng)业做了(le)减仓，增加(jiā)了部分(fēn)业绩(jì)和估值匹配(pèi)合理的行业。

　　谈及后(hòu)市(shì)，多(duō)位FOF基金经理认(rèn)为，中(zhōng)期(qī)维(wéi)持对(duì)权益(yì)资产的乐(lè)观，国内宏观(guān)经济处(chù)于底部向上修复的(de)状态，且市场(chǎng)估(gū)值压力(lì)仍较小，战略上(shàng)将推动 A 股的上涨。结(jié)构上主(zhǔ)要关注以下条潜在盈(yíng)利主线(xiàn)：TMT、复苏(sū)（消费、投资）以及美债利率定(dìng)价资产估值修(xiū)复等。

　　华商新趋势500万越南盾是多少人民币，1人民币=(shì)优选(xuǎn)、易方达科瑞、易方达供(gōng)给改革

　　最(zuì)受公募FOF青(qīng)睐

　　随着(zhe)公募基金旗下一季报披露，FOF基金经(jīng)理新一季的基金配置清单也重磅出炉。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，华商新趋势优(yōu)选在(zài)一季度末获26只(zhǐ)公募FOF重(zhòng)仓买(mǎi)入，从数(shù)量上看(kàn)，是目前公(gōng)募FOF买入数量最多的权益(yì)基金(jīn)，这(zhè)也是(shì)华商新趋势优选第(dì)二个季度坐上公募(mù)基金“团购”榜首，去年(nián)末是与融(róng)通健(jiàn)康产业(yè)并列首(shǒu)位。在(zài)此之前(qián)，则由(yóu)海(hǎi)富通改(gǎi)革(gé)驱动连续第五个季度霸(bà)榜。

　　具体来看，平安(ān)盈禧均衡配置1年持有、平安养老2035、富国智优(yōu)精选3个(gè)月(yuè)持有等(děng)基金在一季(jì)度均重点配(pèi)置(zhì)华商新趋(qū)势(shì)优选基金(jīn)，其中更有(yǒu)包(bāo)括平安盈禧(xǐ)均衡配置(zhì)1年持(chí)有、平(píng)安养老2035、富(fù)国智优精(jīng)选3个(gè)月持有、嘉实养老2050五(wǔ)年、嘉实养老2040五年等基金(jīn)将华商新趋势优选作(zuò)为前三大重仓(cāng)基金。

　　不(bù)过，从持仓数量上看，一季度末公募FOF合计持有华商新趋(qū)势优选基金份额4995.19万份，相比去年(nián)末增持了17.62万份，持有(yǒu)华商新趋势优选的FOF基金数(shù)量则相(xiāng)比去年末增加了5只。

　　据相关(guān)资(zī)料介绍(shào)，华商新趋势优选基金成(chéng)立于2015年(nián)5月14日，基(jī)金(jīn)经理周海栋过往长(zhǎng)期以成长风格(gé)著(zhù)称(chēng)，截止今年一季度末，成立以来(lái)收益(yì)率达(dá)到355.53％，过去五年收(shōu)益308.35％，业绩排名同类基(jī)金第(dì)一。

　　Wind数据显示，共有25只公募FOF三季度重仓持(chí)有易(yì)方达科瑞，合计持有份额1.74亿(yì)份，相比去(qù)年(nián)末持有的FOF基(jī)金只数增加了6只，环比减持8437.61万份(fèn)。据(jù)悉，易方达科瑞基(jī)金经(jīng)理(lǐ)杨嘉文(wén)擅长逆势投资，关(guān)注估值被错杀的个(gè)股，对于基(jī)本面(miàn)坚(jiān)固或出现好转信号的公司敢于重(zhòng)仓买入。

　　易方达供给改革(gé)在一季度新进公(gōng)募FOF买入只数榜(bǎng)前三。Wind数据显(xiǎn)示，共有20只公募FOF三(sān)季度(dù)重仓持有易方达供给改(gǎi)革，合计持有份额1.90亿份，相比去年底(dǐ)持有的FOF基金只(zhǐ)数增(zēng)加(jiā)了13只，环比增持了1.29亿(yì)份。据(jù)悉，易方达供给改(gǎi)革基(jī)金(jīn)经理杨宗昌(chāng)是化(huà)学博士(shì)，有过多年化工研究经验，他(tā)坚持在熟(shú)悉的行业内(nèi)把握投资机(jī)会，并通过努力不(bù)断扩(kuò)大能力(lì)圈(quān)，目前行(xíng)业配置更趋均衡。

　　从增持榜单(dān)来看，据Wind数(shù)据(jù)统计，被动(dòng)指数基金增持前三“花落华泰柏(bǎi)瑞中(zhōng)证光伏(fú)产业(yè)ETF、广(guǎng)发中证全指信息技术ETF、华夏恒生科技ETF；灵活配置混(hùn)合基(jī)金(jīn)中，汇添富科(kē)技创新、易方达供给改革(gé)、易方达新(xīn)兴(xīng)成长位列(liè)增持份额(é)前三；偏股混合基金增持前三则被易(yì)方达信息(xī)产业、财(cái)通资(zī)管健康产业、中欧碳中和占据；股票基(jī)金增持前三分别为中欧信息产(chǎn)业、汇添富外(wài)延增长主题、华夏智胜先(xiān)锋(fēng)；平衡基金增持(chí)前三则是交银定期支付双息平衡、摩根双(shuāng)核(hé)平衡(héng)、易方达(dá)平稳增长；偏债混合基金增持(chí)前三依次(cì)为(wèi)易(yì)方达安盈回报(bào)、安信民稳增长、创(chuàng)金合信鑫祺。

　　权(quán)益仓位偏向成长风格

　　减持(chí)涨(zhǎng)幅(fú)过高行(xíng)业配置比例

　　一季度A股市(shì)场整(zhěng)体表现相(xiāng)对较好，但行(xíng)业分(fēn)化较大。受益于数字经济政策的提(tí)振与人工(gōng)智能主题的不断发酵，科(kē)技板块涨幅较大(dà)；而地产和(hé)新能源等板块(kuài)表现较弱。从(cóng)一季度披露的情况上看，部分FOF基金经理继续超配权益仓位，并向(xiàng)成长风(fēng)格偏(piān)移，也有部分FOF基金(jīn)经理在一季(jì)度末对(duì)涨(zhǎng)幅(fú)过高行业基金进行了减仓， 增加(jiā)了部分业绩和(hé)估值匹配合(hé)理的行业。

　　长期业(yè)绩领先的兴全安泰平衡养老(lǎo)FOF基金经理林国怀在(zài)一(yī)季(jì)报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，本季(jì)度基金(jīn)主要进行(xíng)以下操(cāo)作(zuò)：1、持(chí)续维持权益资产的仓(cāng)位略(lüè)高(gāo)于权益配(pèi)置中枢；2、逐步提(tí)升组合中成(chéng)长型基金(jīn)的配置比例，同时适度降低(dī)价值型基金的配置(zhì)比例；3、逢高减(jiǎn)持部分转债(zhài)品种，增加(jiā)其(qí)他确定(dìng)性较高的(de)绝对(duì)收益(yì)或相对(duì)收益基金品种；4、继续根据既定的策略参与(yǔ)股票定增、大宗交易等投资机会，减持解(jiě)禁的股票(piào)。

　　组合风格(gé)上(shàng)，目前(qián)权益部分依然(rán)保持略超配价(jià)值风格，但偏(piān)离幅度已显(xiǎn)著下降，保持一贯的“略偏左(zuǒ)侧”和“适度均衡”的配置策略(lüè)，通(tōng)过积极(jí)挖掘市场上(shàng)相(xiāng)对收益和绝对收益的投资机会不断(duàn)增厚组合收益，通过“多资产、多策略”的方式来平(píng)滑(huá)组合波动，努力将(jiāng)该基(jī)金呈现(xiàn)为“相对稳定的(de)‘贝(bèi)塔’和相对确定(dìng)的‘阿尔法’特征”。

　　从一(yī)季(jì)度(dù)持仓(cāng)上(shàng)看，富国城镇发展、博(bó)时标普500ETF新进兴全安泰(tài)前十大重仓基金，富国信用债(zhài)、万家(jiā)安弘淡出(chū)前十大之列(liè)。

　　“在年初的时候，基金经理对(duì)全年市场的主线判断不是很清晰，因此(cǐ)组合整体上除(chú)了向小市值成长风格有(yǒu)一定偏离(lí)外，其他方面(miàn)没有(yǒu)明(míng)显的偏(piān)离，整体(tǐ)上比较均(jūn)衡(héng)。随着近期政(zhèng)策(cè)方向的明(míng)朗，基金经理对今年(nián)全年股票市场的主要方向(xiàng)逐渐有了(le)较明确的(de)判(pàn)断，在操作上，本基金在 1 季度，逐(zhú)渐增加了(le)低估值价值风格基金和股票，以及与(yǔ)数字经(jīng)济相(xiāng)关的基金和股票(piào)，未(wèi)来(lái)计划(huà)视相关板块的估值水平变(biàn)化做(zuò)动态调整。”华夏养老2045500万越南盾是多少人民币，1人民币=三年基金经理许利(lì)明表示。

　　中欧预见养老(lǎo)2035三年今(jīn)年(nián)一(yī)季(jì)度的主要持仓(cāng)仍然坚(jiān)持长(zhǎng)期资产配置(zhì)策略，但(dàn)继续对部分主(zhǔ)动(dòng)权益基金进行了分散和(hé)优化，在一季度股票市场整(zhěng)体小幅上涨但行业之间(jiān)分化(huà)巨大的(de)市场中，基于对长期基本(běn)面、行业景气(qì)度、估值、性价比等的(de)判断(duàn)，对行业(yè)风格的持仓(cāng)结(jié)构进行了小幅调整，减持部分涨幅较高的行业基金，增持部分(fēn)短期表(biǎo)现较(jiào)差(chà)的行业(yè)基(jī)金。

　　年内表现领先的平安(ān)养(yǎng)老2045一季(jì)报中表示，报告(gào)期内，基金整体保持中枢附近的权益仓位(wèi)，但内(nèi)部结构(gòu)有所调整。债券方面，适当(dāng)增(zēng)加固收仓位(wèi)的弹性，其(qí)他以现金管理(lǐ)为主；权(quán)益方面，基于不同板块的基本(běn)面和(hé)估(gū)值性价比，略加仓(cāng)港(gǎng)股基金，减(jiǎn)仓(cāng)美股(gǔ)基金，A 股减(jiǎn)仓 TMT 持仓兑现(xiàn)部分(fēn)收益。整(zhěng)体而言，通过动态再平衡(héng)，保持组合处于稳健均(jūn)衡状态，重点关注一季报超预期的方向。

　　易(yì)方达汇(huì)诚养老1季(jì)度适(shì)度(dù)降低(dī)了(le)深度价值和价值质量(liàng)等偏(piān)价值(zhí)策略的基金(jīn)的超配比例，继续(xù)超配偏小盘风格的(de)基金，适度增加了偏成长(zhǎng)策略的基(jī)金的配置比例。在行业方面，TMT等科(kē)技行业(yè)经历过去(qù)几(jǐ)年的(de)大(dà)幅调整，处于“三(sān)低”类资产（景气周期低(dī)位(wèi)、低估值、低拥挤度）的范畴，1季度逐(zhú)步加仓了偏科技成500万越南盾是多少人民币，1人民币=长策略(lüè)基金的配置比例。不过仍然选择(zé)那些能(néng)够长期拿得(dé)住的基金，很少去(qù)追逐(zhú)那些短(duǎn)期大幅度(dù)上(shàng)涨的(de)、最(zuì)亮眼的科(kē)技基金。在不同地域(yù)的(de)投资方面(miàn)，在市(shì)场大幅反弹后，小(xiǎo)幅降(jiàng)低(dī)了港股基金(jīn)的配(pèi)置比例。

　　2023年，嘉实(shí)2040五(wǔ)年权(quán)益类资产年度目标配置比例为70％。截至一(yī)季度末，基金的权益类资产(chǎn)实际(jì)配置比例为(wèi)71％，相对年度目标配置(zhì)比例战术型标配(pèi)，对阶段性(xìng)涨幅(fú)过(guò)快的行(xíng)业(yè)做(zuò)了(le)减仓，增加(jiā)了部分业绩(jì)和(hé)估值匹配合理的行业。

　　富国智优精选3个月持有一(yī)季度操作上围绕(rào)经(jīng)济增长和政策支持方向作为调整配置主(zhǔ)要方向(xiàng)，组合主要提高了中小盘暴(bào)露、加(jiā)大对于(yú)业绩预(yù)期增速较高板块的配置(zhì)，并通(tōng)过(guò)优(yōu)选选股(gǔ)alpha较高、稳定性较(jiào)好的(de)标的实现(xiàn)配置。

　　基(jī)于对PMI、中长期信贷(dài)和消费者(zhě)信心等方面的观察，鹏华养老2045将(jiāng)组合权益资产维持超配状态，结构上(shàng)均衡配置于：受(shòu)益于顺周期(qī)低估值的金融周期(qī)板块、受益于社会经济活动趋(qū)于正常的消费医药板(bǎn)块，以及受益于产业周(zhōu)期见底及(jí)国产替代的科技制造(zào)板(bǎn)块上。

　　权益市场仍将有(yǒu)所作为

　　关(guān)注确定性和(hé)未(wèi)来发展方向(xiàng)的机会

　　目前A股市场行至3300点附近，未来市场存在哪些风(fēng)险和(hé)机会？如何寻找投资主线(xiàn)？FOF基金经(jīng)理们也在一季报(bào)中提到(dào)了对当下的思(sī)考。

　　南方基金鲁(lǔ)炳(bǐng)良认为，展望后市，随(suí)着经济数据真(zhēn)空期的度过(guò)，国内大类资(zī)产复苏预期进入验证(zhèng)阶(jiē)段。中期(qī)维持对权益(yì)资产的乐观，国内宏观(guān)经济处(chù)于底部(bù)向上修复的状态，且市(shì)场估值压力仍(réng)较小，战略(lüè)上将推动 A 股的上涨。结构上主要关(guān)注(zhù)以(yǐ)下条潜在(zài)盈利主线：TMT、复苏（消费、投资(zī)）以及美债(zhài)利率定价资产(chǎn)估值修复。从确定性(xìng)和(hé)未来发展方向(xiàng)角度出发，关注 TMT 中信息安全(quán)、数字经济和新(xīn)技术领域(yù)。大复苏中在大消(xiāo)费板(bǎn)块内重点(diǎn)关注(zhù)航(háng)空出行(xíng)供需格局和票(piào)价弹(dàn)性带来的潜在(zài)超预期机会(huì)。投资端(duān)关(guān)注地产链以及一带一(yī)路带动下的部分细分领域(yù)配置机会。

　　摩根(gēn)锦程(chéng)积极成长养老目(mù)标五(wǔ)年基金经理杜(dù)习(xí)杰、吴春杰表示，对(duì)于国内权益来(lái)讲，当前(qián)历史估值分位、相(xiāng)对债(zhài)券资产的(de)估值(zhí)处均在具备吸引力的水平，为长期(qī)投资提供(gōng)一定安(ān)全边际。年内经济修(xiū)复是(shì)确定性的(de)，节奏与幅(fú)度(dù)上虽有分歧，但政策仍(réng)有相机(jī)抉(jué)择加码托底的空间。结构上(shàng)，维持此(cǐ)前判(pàn)断(duàn)，关注(zhù)受益于稳(wěn)内(nèi)需政策加码(mǎ)的领(lǐng)域，包括(kuò)地产(chǎn)链(liàn)、政府支出或补贴可能增加的基建、信创(chuàng)、自主可控等领(lǐng)域，TMT相关板块涨(zhǎng)幅(fú)超预期(qī)，有ChatGPT主题催化的成份(fèn)，对交(jiāo)易情(qíng)绪的过热持谨慎的态度，后续会(huì)持续关(guān)注新技术对(duì)经济各个(gè)领域的影(yǐng)响；对消费服务(wù)业来讲，去年博(bó)弈情绪已较浓，二季度市场对其关注度有(yǒu)望随着(zhe)节日出行、消费数(shù)据改(gǎi)善而增(zēng)加。

　　景顺长(zhǎng)城养老目(mù)标2035三年持有基金经理薛显志、江虹(hóng)表示，权益市场(chǎng)来看，当(dāng)前(qián)中国经济处于(yú)复苏早期，2月以来(lái)市场(chǎng)的下跌属于(yú)“放开交易”、春(chūn)季躁动后的正常回调。复盘历(lì)史上的复苏周期，权益方面(miàn)均能有(yǒu)所作(zuò)为，基本面的总体(tǐ)改善能激(jī)活市场的生态，市场(chǎng)会不断(duàn)寻(xún)找基本面(miàn)改(gǎi)善的(de)诸多细分方(fāng)向。结(jié)构(gòu)方面，市(shì)场(chǎng)一(yī)季度(dù)已找出(chū)“中特+”、数字经济(jì)两(liǎng)条主线。4月份开始，估计市场会(huì)围绕(rào)各行(xíng)业受益改善幅度，不断(duàn)挖(wā)掘一季报超预期、全年(nián)指引较好的细(xì)分方向。同(tóng)时，因处于复(fù)苏阶(jiē)段，顺周(zhōu)期方向也(yě)会存(cún)在机(jī)会。

　　鹏(péng)华基金孙博斐表示，未(wèi)来持(chí)续关注以(yǐ)下三个方向：一是顺周期低估值板块具备长期(qī)投(tóu)资(zī)价(jià)值(zhí)，此(cǐ)外，关注央(yāng)国(guó)企改革能否(fǒu)带来相关行业(yè)、企业基本面的改善，并打开估值提升的(de)空间。

　　二是消费(fèi)医药板(bǎn)块的场(chǎng)景复苏逻辑较为确定，比较(jiào)而言，医药板(bǎn)块的估值性价(jià)比更(gèng)高。三是科技(jì)制造(zào)板块，特(tè)别是国产替代的关键环节，是长期关注的方(fāng)向。短周(zhōu)期来看，半导体行业可能在下半年周期见底(dǐ)，计算(suàn)机行业的景(jǐng)气度相较于去年也是大幅改善。而人工智能等技术的突破，有可能打开科技板(bǎn)块的成(chéng)长空间。

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