随着公募基金2023年一季报披露拉开(kāi)帷幕，多位知(zhī)名基金经理(lǐ)调仓换(huàn)股以及对后市看法跃然纸上(shàng)。

　　银(yín)华基金李晓星在一季报(bào)中表示，看好半导(dǎo)体、电动(dòng)车(chē)、风光电储、军工等领域(yù)投资机会(huì)。他(tā)认为(wèi)AI 产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲(qū)折(zhé)，包括数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能(néng)造成板块后续波动(dòng)。投资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行(xíng)的算力产(chǎn)业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关(guān)注。

　　信(xìn)达(dá)澳亚基金冯明远一(yī)季报(bào)中表示(shì)，二季(jì)度，随着(zhe) TMT 板块部分(fēn)公(gōng)司加(jiā)入 AI 或数字经济等(děng)热门概念的创(chuàng)新，以及半导体和制造业正经历触底反弹的复(fù)苏，市场整(zhěng)体会逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定(dìng)正面效应。会继续在新 能源、科技(jì)、高端制(zhì)造(zào)等(děng)主要(yào)赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎(zhā)实的优质个股，自(zì)下(xià)而(ér)上挖掘(jué)投(tóu)资机会。

　　此外，今(jīn)日，中泰资管姜诚、中信保诚基(jī)金王睿等人也发(fā)布(bù)了一季报(bào)，均谈到了自己对(duì)AI领(lǐng)域的密切关(guān)注，但观点略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头新进成(chéng)为第一大重仓股

　　李晓(xiǎo)星(xīng)一季度大幅调入AI相关概念股

　　一季报数(shù)据显(xiǎn)示，从银华基(jī)金李晓星(xīng)在管的10只(zhǐ)基金来看，整体基(jī)金仓(cāng)位(wèi)维(wéi)持在(zài)90％左右。

　　其中，银华中小盘精(jīng)选、银华盛世(shì)精(jīng)选A、银华大盘(pán)定开、银华丰享一年持有、银华心选一(yī)年持有A 在(zài)今年(nián)一季度(dù)小幅减仓，其中，减(jiǎn)仓幅度最(zuì)大的(de)是银华(huá)心选一年(nián)持有(yǒu)A，较(jiào)去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华(huá)心怡A、银华心佳两年持有(yǒu)期、银华(huá)心享一年持有、银(yín)华心兴三年(nián)持有A 则在一季度小幅加仓，其(qí)中，加仓(cāng)幅(fú)度最大的是(shì)银华(huá)心兴三年持有(yǒu)A，较去年底(dǐ)加仓了2.30个(gè)百分点(diǎn)。

　　一季度，李晓星旗下基金产品大幅提高(gāo)了(le)港股(gǔ)仓位，比如银华(huá)心佳两年持有期港(gǎng)股仓位从去年底14.38％上升(shēng)到一季度(dù)29.55％，银(yín)华心兴三年持有A港股仓(cāng)位(wèi)从去(qù)年底14.93％上(shàng)升到一季(jì)度29.58％。

　　持仓(cāng)方面(miàn)，以李晓星代表作(zuò)银华中小盘(pán)为(wèi)例，前十大(dà)重(zhòng)仓股变动(dòng)较大(dà)。今年一季度，立讯精(jīng)密、金山办公、用友(yǒu)网络、中科(kē)创达、中微公司、星环科技(jì)-U “新进”前十(shí)大。其中，“果链”龙头(tóu)立讯精密成(chéng)为第一大重仓股，截(jié)至(zhì)一季(jì)报，该基金持有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿(yì)元。一(yī)季度(dù)，该基金还增持(chí)了精测电子，较去年底增加(jiā)了16倍，目前(qián)持有市(shì)值(zhí)约1.61亿元，新晋成(chéng)为第7大重仓股。值得注意的是，上述“进新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德(dé)时(shí)代(dài)、晶澳(ào)科技、德(dé)业股份、晶(jīng)科能源、海光信(xìn)息(xī)、复旦微电(diàn)、锦(jǐn)浪科技则退出前十大。

　　减持(chí)方(fāng)面，今(浴资都包括什么 浴资是门票吗jīn)年一季(jì)度，该基(jī)金(jīn)减持紫(zǐ)光国微(wēi)、华海清科(kē)，分别较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报(bào)，该(gāi)基金分别持有紫光国微、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持有市(shì)值2.浴资都包括什么 浴资是门票吗10亿元、2亿(yì)元，位列第(dì)二(èr)、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓(xiǎo)星再次用(yòng)“千字小作(zuò)文”表达了自(zì)己对市场的看法，基金君(jūn)为大(dà)家做了些重点摘要。

　　李晓星在一(yī)季报中表示，对于(yú)今(jīn)年国内的宏观判断依然是经济整(zhěng)体稳健复(fù)苏，产业结构调整继续升级，居民消费信心逐渐(jiàn)恢复；我们(men)判断由于国家自身实力的不断(duàn)增强，国(guó)际伙伴(bàn)跟我们的利(lì)益共同点变多，国际形势相对之(zhī)前会(huì)趋暖，国(guó)际(jì)贸易会逐渐触底(dǐ)回升(shēng)。

　　一季度市场最火热的方向是(shì) ChatGPT 引爆的人工智能(néng)板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之后又一革命性的技(jì)术，现象级(jí)应用(yòng)推出后，国内外各巨头加速入局。需要关注的是，AI 产业的(de)发(fā)展(zhǎn)不(bù)会一(yī)蹴(cù)而(ér)就，中间也(yě)必然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续波(bō)动。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算力产业(yè)链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用(yòng)场景值得关注。

　　半导体方面，我们(men)维持(chí)看好国(guó)产替代方向，集中(zhōng)在(zài)半(bàn)导体设(shè)备(bèi)、材料、零(líng)部(bù)件环节，中长(zhǎng)期 看，伴随国产供应商(shāng)积极验证导(dǎo)入，国内晶(jīng)圆产线建设将再度提速。在景气复苏方(fāng)向，我们的看 法边际转向积极，全球半(bàn)导体下行周期接近尾声，经(jīng)历了过去几个季度的去库存，有望在(zài)今年下(xià) 半年重启上行周期，向上弹性取决于下游需求恢复(fù)的(de)力度，数(shù)据中(zhōng)心有望率先回暖，其次是(shì)汽车(chē)、 消费电(diàn)子，关注相关(guān)左侧布局机会(huì)。

　　新能源板块是一(yī)季度被(bèi)市(shì)场抛弃较(jiào)多的板(bǎn)块，交易占比和估值已经(jīng)处于历史偏低的位(wèi)置。只是(shì)市场对于上涨的标的更多(duō)地关(guān)注利好，对于(yú)下(xià)跌的板块更(gèng)多地关(guān)注利空。我(wǒ)们总体认(rèn)为现在市场对于新能源板(bǎn)块的担忧讨论，更多是对于(yú)一个下(xià)跌板块的应激式反应。在(zài)去(qù)年(nián)的中报(bào)中(zhōng)，我(wǒ)们(men)曾经提到(dào)了(le)新能源板(bǎn)块的一些风险点(diǎn)，这(zhè)些风险点(diǎn)在经过大半(bàn)年的消化后，在这个估(gū)值分位以及股(gǔ)价(jià)位置(zhì)下(xià)，我们认为新能源板(bǎn)块的(de)风险因素已经(jīng)充(chōng)分释放，目前这个时间段，具有较强吸引力。

　　此(cǐ)外(wài)，李晓星还看好电动车、风光电储、军工等领域投资机会。

　　璞(pú)泰来(lái)仍是第一大重仓股

　　冯明远继续加仓(cāng)新(xīn)能源(yuán)相关个(gè)股

　　一季报数据(jù)显示(shì)，信达澳亚基金冯明远(yuǎn)在管的(de)6只基金(jīn)平均仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳研究优选(xuǎn)A的股票仓位从去年底75.82％上升到(dào)今年一(yī)季度末87.68％，信澳新能源(yuán)产业、信澳科(kē)技(jì)创新一年定开A、信澳(ào)星奕A则不同(tóng)程度(dù)小幅减仓。

　　从持仓(cāng)情况来看，以冯明远(yuǎn)的(de)代表作(zuò)信澳新能源产业为例(lì)，该基(jī)金一季度增(zēng)持璞泰来(lái)，较(jiào)去年末加仓25.92％，目前(qián)持有股数876.4万股(gǔ)，持有(yǒu)市值为4.37亿元，仍位列(liè)第(dì)一(yī)大(dà)重仓股。

　　此外(wài)，还(hái)增持(chí)了科达利、中伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技，其(qí)中，增持(chí)幅度最大的是中伟股份，今(jīn)年一季度(dù)较去年底增(zēng)持了(le)129.40％，目前(qián)持有市值(zhí)2.16亿(yì)元，为(wèi)例(lì)第5大重仓股(gǔ)。

　　其中，中伟股份、华(huá)阳(yáng)集团、祥(xiáng)鑫(xīn)科技(jì)为“新进”前十大(dà)个股，斯莱克、保隆科技(jì)、比亚迪则(zé)退出前十(shí)大之(zhī)列(liè)。

　　一季(jì)度，该基金对爱柯迪、天齐锂业(yè)、赣锋锂业进行不同程(chéng)度减持，其中，减持幅(fú)度最大的(de)是天齐锂业，今(jīn)年(nián)一季度较去年(nián)底减持了24.23％，目(mù)前持有(yǒu)市值2.19亿元，为例第4大重(zhòng)仓股。

　　冯(féng)明远在(zài)一季(jì)报(bào)中(zhōng)表示，2023 年一季度 A 股市(shì)场(chǎng)经历了疫(yì)情复苏后的调(diào)整修复(fù)，经济先是在大家“强复苏”的预(yù)期(qī) 中(zhōng)趋于明显的回暖，但基于“强预期，弱现(xiàn)实”的担忧，随后又出现了显著的回(huí)调，从而总体(tǐ)呈(chéng) 现(xiàn)出震荡趋势。本(běn)基金的投(tóu)资主要(yào)聚(jù)焦在新能源、科技、高端制造(zào)等新兴产业领域，细分(fēn)板块的整体走势与市场(chǎng)趋同，导致本基金的净值也出(chū)现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望(wàng)二(èr)季度，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创(chuàng)新(xīn)，以及(jí)半导体 和制造业正经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步(bù)回(huí)暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我们会继续在新 能源、科技、高端制造(zào)等(děng)主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个(gè)股，自下而上挖(wā)掘(jué)投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐(lè)观看待人工(gōng)智能

　　今日，中(zhōng)信保(bǎo)诚(chéng)基金旗下多位基(jī)金经(jīng)理(lǐ)也发布了一季报。其(qí)中，中信保诚基(jī)金权益(yì)投(tóu)资部总(zǒng)监王(wáng)睿在(zài)一季报中表示(shì)，宏(hóng)观经济目前处在(zài)一个温和(hé)复苏(sū)的通道，在海外加息进入尾声(shēng)后，社会流动性将相(xiāng)对宽松，宏(hóng)观及货币环境(jìng)有利于权益市场行情的开展，二季度指(zhǐ)数(shù)仍有可能会是(shì)震荡(dàng)上行的态势。

　　一季度，王睿减表示持了(le)部分短期达(dá)到目标价(jià)的相关品种，并根据收益率(lǜ)预期的(de)变化调整了(le)一部分(fēn)科技持仓(cāng)。具(jù)体来看，以其代(dài)表作中信保诚创新成长(zhǎng)为例，该(gāi)基金在一季度增持了晶盛(shèng)机电、TCL中环、当(dāng)升科技(jì)、中航光电等(děng)个股，人福医药“新进”前十(shí)大(dà)。

　　王睿在一季(jì)报中(zhōng)表示，对于人工智能(néng)这(zhè)一非常宏大的命(mìng)题，他目前持谨(jǐn)慎乐观的态度。首(shǒu)先(xiān)我们相(xiāng)信这是一项会对目(mù)前的生产和生(shēng)活方(fāng)式带来重(zhòng)大变化(huà)的技术变革，值得我们投(tóu)入非(fēi)常多的(de)精力(lì)去跟(gēn)踪和研究(jiū)。但(dàn)另一方面，我们目前还(hái浴资都包括什么 浴资是门票吗)无法(fǎ)相对(duì)准(zhǔn)确的(de)评估这项(xiàng)技术革命给(gěi)具体公司(sī)和(hé)行业格局带来的影响，也不能(néng)给出大部分(fēn)公司一个相对清晰的(de)定价(jià)，因此(cǐ)我(wǒ)们一季度暂时还没有明显增加相关的持(chí)仓。后续(xù)我们会紧密跟踪。一季度我们持仓较多的电动车和光伏表现不佳，受到(dào)了一些短期(qī)因素的干扰(rǎo)，投(tóu)资者的信心出现了波动。投资者预期变(biàn)化导致部分个(gè)股出现(xiàn)了较大回(huí)调，目前行(xíng)业整体估值水(shuǐ)平处于历史较(jiào)低位置，而这两个(gè)行(xíng)业未来的(de)发展方(fāng)向还是(shì)相(xiāng)对比较确(què)定(dìng)的(de)。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没有躺平的一天

　　今(jīn)日，中泰(tài)资管(guǎn)基(jī)金(jīn)经理姜诚也发布(bù)了一季报(bào)在一季报中，姜诚表示，一季(jì)度的市场走势再次(cì)佐(zuǒ)证了一个道理(lǐ)，即市场是难以预测(cè)的。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相关板块(kuài)，AI或(huò)许是(shì)科技发展(zhǎn)进程中(zhōng)最重要(yào)的(de)事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些(xiē)影响却很难(nán)。利润在(zài)产(chǎn)业链不同环节之间将如(rú)何分配？ 市场当前认为(wèi)的受益环节是(shì)否能(néng)如愿受(shòu)益？它(tā)的“智能”水平达到(dào)了什么程度以及渗透率(lǜ)将多快(kuài)提升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可细说(shuō)起(qǐ)来(lái)又让(ràng)人不明(míng)就里的难题。谈资和投(tóu)资之间(jiān)，隔着一道(dào)鸿沟。

　　价(jià)值投(tóu)资的基本原理告诉我们(men)，价值会随着时间(jiān)增长，而(ér)非随着(zhe)利润波动。所以在海量信息(xī)中，我们需要重点关注长期因素，淡化(huà)短期因素。人工(gōng)智能的发(fā)展是一个长期因素，我们还没有足(zú)够的把握(wò)去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可(kě)以尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可能(néng)低的价(jià)格买(mǎi)尽可能好的(de)资产，是我们(men)的投资目标(biāo)。好(hǎo)资(zī)产的标准是活得久、 站得牢、竞争优势维持得长、平(píng)均净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益率高，以及在好(hǎo)的公司(sī)治理加持(chí)下能够把长期利润转化为(wèi)诱人分红。所以，我(wǒ)们(men)会一如既往，不(bù)去猜测(cè)和(hé)追逐市场热点(diǎn)。

　　具体持(chí)仓方面(miàn)，以(yǐ)姜诚代表作(zuò)中泰(tài)星元价值优(yōu)选(xuǎn)A代表作为例，该基金(jīn)在(zài)一季度减持(chí)了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海螺水泥、美的集团，增持了(le)工商银行、建发股份、招商(shāng)银行、扬农化工。

　　过去的(de)一个(gè)季(jì)度，姜诚表示，自己的组合没有大的(de)变化(huà)，是因(yīn)为长期(qī)观点没有大的变化(huà)。对中(zhōng)国(guó)经(jīng)济(jì)的长(zhǎng)期乐观，结合当前市(shì)场提供的较低估值水平，让我们(men)可以在热(rè)点不断切(qiè)换的市(shì)场中保持平和。但(dàn)投资是一项(xiàng)苦(kǔ)差事(shì)，需(xū)要随(suí)时准备证伪自(zì)己的观(guān)点，需要保持学习，永远没有躺平(píng)的一天(tiān)。

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