投资者除了关(guān)注AI产业景(jǐng)气、资(zī)金(jīn)情绪(xù)、政策等因素外，还(hái)需要关注(zhù)业绩验(yàn)证以及(jí)估值等因素。

　　近期，受益于人(rén)工智(zhì)能(néng)主题(tí)的热炒(chǎo)，全球AI芯片巨(jù)头公司英伟达（NVIDIA）股价(jià)连续上(shàng)涨，截(jié)至(zhì)6月1日收盘，最新股(gǔ)价达397.7美元，市(shì)值超(chāo)过(guò)9800亿(yì)美元，逼(bī)近万(wàn)亿美元大关(guān)。

　　英伟达今年(nián)股价的强劲表现，带(dài)动了国内AI投资热。Choice数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，多(duō)只云计(jì)算、人工智能ETF涨幅超30％，游戏ETF涨幅超90％。

　　那(nà)么，AI主题的(de)投资能(néng)火热多久？

　　公募基金提前布局(jú)

　　凭借着AI芯片和算力的先进技术，英伟达公(gōng)司的股价在近期大涨。5月30日盘(pán)中，该公司股价最高达(dá)到419.38美(měi)元，公司市(shì)值一度突破(pò)万亿(yì)美元(yuán)。截至6月(yuè)1日(rì)收盘，其股价回落至397.7美元，但依旧(jiù)有望(wàng)再次突破万亿美元的市值(zhí)。

　　英伟达公司在(zài)中国官网宣称：“我们在AI和元宇宙方(fāng)面的工作正在改变全球大(dà)型行业，并将(jiāng)为社会带来深远的(de)影响。”除了(le)英伟达(dá)公司，微(wēi)软、ADM等(děng)科(kē)技公司(sī)也加大了AI方面的投资。

　　国内市(shì)场对于AI行(xíng)情的关注热情也是持续高涨。Choice数据显示，截至6月2日(rì)，今(jīn)年以来涨幅(fú)最高(gāo)的(de)股票型ETF是游戏主题ETF，3只ETF涨幅超过(guò)90％，这类主题ETF的大涨也与AIGC（人工智(zhì)能自动内容生成）概念的热炒有关。涨幅紧随其后的(de)便是传(chuán)媒、云计算、大数据、人工智能(néng)等主(zhǔ)题ETF，多只云(yún)计算(suàn)、大数(shù)据、人(rén)工智能(néng)主题ETF涨(zhǎng)幅超过(guò)30％。

　　公募基金也早(zǎo)已(yǐ)布(bù)局英伟达或相(xiāng)关(guān)概(gài)念股。交易(yì)软件通达信推出了(le)英(yīng)伟达概念股(gǔ)，该软件信息显示，相(xiāng)关概念股一(yī)共(gòng)包含(hán)32家(jiā)A股上市(shì)公司，这些公司与英伟达(dá)在某些方面(miàn)有业务上的合作(zuò)。从公募基金一季度末的数据来看，部分被纳入重仓股名单。

　　直接或间(jiān)接持有英伟(wěi)达(dá)公司股票的公募基金(jīn)主要集中(zhōng)在能投资海外市场的QDII基金和QDII-ETF。据记(jì)者(zhě)统计，持(chí)有英伟达(dá)且基金规(guī)模最高的是(shì)广发纳斯达(dá)克100ETF，该(gāi)只基金(jīn)今年一季度末规模(mó)为147.59亿元(yuán)，跟踪指数为纳(nà)斯达克(kè)100指数，前(qián)十大重仓股中包括(kuò)苹果、微软、英伟达和(hé)谷(gǔ)歌等多家全球科(kē)技(jì)公(gōng)司。

　　主动管理型基(jī)金中，持有英(yīng)伟达且规模最(zuì)高的(de)是(shì)广发全(quán)球精选(xuǎn)，该只(zhǐ)基(jī)金今年(nián)一季度(dù)末规模为25.6亿(yì)元，英伟达(dá)是(shì)其第二(èr)大重(zhòng)仓(cāng)股，持(chí)有12.6万股，持仓市值占净值比例为(wèi)9.39％。除了(le)英伟(wěi)达，该基金还(hái)持有(yǒu)微软(ruǎn)、AMD、台(tái)积电、特斯拉、META等(děng)多只科技股。

　　挖财(cái)基金投研(yán)人(rén)员(yuán)郑(zhèng)昕昊告诉(sù)《国际金融报》记(jì)者(zhě)，国内(nèi)AI投资的热潮与微软(ruǎn)、英伟(wěi)达等(děng)美股科技股年初至今的大(dà)涨有关。

　　郑昕昊称，年初以来，微软就在AI领(lǐng)域加大了投资，先是宣布(bù)将ChatGPT整合入搜索引(yǐn)擎Bing，然后(hòu)又将其整(zhěng)合(hé)进Office办公套(tào)件中的Word、Excel、PPT等(děng)。此外(wài)，微软还(hái)宣布向ChatGPT开发者OpenAI追加投资数十亿美元，这(zhè)是AI领域史上规模最大(dà)的一笔投资(zī)。作为一站(zhàn)式(shì)解决方案的提供商，英(yīng)伟(wěi)达公司是(shì)今年AI概念热潮(cháo)中的另一(yī)大赢家，该公司今年一季(jì)度(dù)的(de)业绩远(yuǎn)超预期，AI芯片(piàn)所在(zài鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故)数据中(zhōng)心业务(wù)的营收(shōu)创历史新高(gāo)，远好(hǎo)于市场预期。

　　如何把握投资机会(huì)

　　对于(yú)寻求AI主题投(tóu)资机会的投资者(zhě)而言，英(yīng)伟(wěi)达和微软在内的(de)众多美(měi)股科技股公司(sī)是其关注的焦点。

　　“从(cóng)目前的产(chǎn)业发(fā)展趋势来(lái)看，AI应用(yòng)已是科技革命最新的突破(pò)口。能够率先建立起良好商业模式的公司与掌握AI应用核心竞争力的公司将会成(chéng)为未来最有潜(qián)力的(de)大赢家。显(xiǎn)然，微软、英伟(wěi)达已具备(bèi)这(zhè)些(xiē)特质，他们的(de)中长期基(jī)本(běn)面有所改善。”郑昕昊表示。

　　虽然(rán)AI产(chǎn)业(yè)未来的(de)故(gù)事看起来很美好，但(dàn)实(shí)际投(tóu)资中(zhōng)还受诸多因素影(yǐng)响。

　　郑昕昊认为(wèi)，半导体作为AI受益板(bǎn)块，受(shòu)到资(zī)金(jīn)关注，行业(yè)成交(jiāo)热度上升，从(cóng)3月中旬一(yī)直涨(zhǎng)至(zhì)4月(yuè)上(shàng)旬，涨幅接近30％。但其上涨并未得到(dào)业(yè)绩(jì)的验证，半导(dǎo)体(tǐ)行(xíng)业一季度整体(tǐ)营收同比下降2.9％，净(jìng)利(lì)润同比大(dà)幅下(xià)降59.4％。

　　“根据对产业(yè)数据的跟踪，目(mù)前全球半导(dǎo)体(tǐ)产业整体(tǐ)仍处(chù)于(yú)主(zhǔ)动去库存阶段，行(xíng)业并未迎来拐(guǎi)点。在(zài)缺乏基本面支撑的情况(kuàng)下，4月鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故中旬以来半导体(tǐ)重(zhòng)回(huí)弱势。最近(jìn)两(liǎng)周，半导体(tǐ)板块虽然有(yǒu)所(suǒ)企稳，但也很难说行业已经迎来拐点(diǎn)。”郑昕昊表示。

　　金(jīn)百临(lín)咨(zī)询首席分析师(shī)秦洪(hóng)告(gào)诉记者：“半(bàn)导体板(bǎn)块(kuài)回暖的(de)驱动力主要来源于AI产业的大发展，带动GPU（图(tú)形处理(lǐ)器）为代表的算(suàn)力芯片业务快速增长，美(měi)股英伟达的股价表现以(yǐ)及(jí)背后的产能扩张(zhāng)信息就是最好的例(lì)证(zhèng)。而从未来的(de)一(yī)段(duàn)时间(jiān)来看，AI产(chǎn)业(yè)发(fā)展仍然是强(qiáng)劲有力，且空间不可(kě)小(xiǎo)视。”

　　郑昕昊也表(biǎo)示，尽(jǐn)管目(mù)前(qián)半导体产业周(zhōu)期尚(shàng)未(wèi)反(fǎn)转，但在资金情(qíng)绪、政策(cè)扶(fú)持和半导体设(shè)备业(yè)绩高增长等利(lì)好因素支撑下，当前位置也不悲观。

　　站在投资的角度考(kǎo)虑，秦洪认为，虽然AI产业的(de)发展(zhǎn)趋势(shì)值(zhí)得期(qī)待(dài)，但(dàn)投资需(xū)要仔细观察，“就(jiù)A股(gǔ)的过去经(jīng)验来看，大热必死、均值回归(guī)的规律(lǜ)永(yǒng)不变色，所(suǒ)以投资(zī)与产业(yè)发展之间存在着(zhe)较大(dà)差异(yì)。在操作中，不宜在股价(jià)高涨、人气亢奋时买(mǎi)入，而(ér)是需要在相对(duì)低位(wèi)或调整(zhěng)一(yī)定程度后(hòu)再买入。”

　　郑昕昊认为，投资(zī)者除了(le)关注AI产(chǎn)业景气(qì)、资金(jīn)情绪、政(zhèng)策(cè)等因素外，还需要关注业绩(jì)验证以及估值等因素。在具体投资的时候要(yào)选择掌握核(hé)心技(jì)术、真正具有核心竞争力的(de)投资标的，确保(bǎo)产业(yè)景气能够(gòu)反映在未来(lái)的业(yè)绩上，要避免没有业绩支持的跟风炒作。另外，好(hǎo)的投资标的也要(yào)以合适的价格(gé)买入，否(fǒu)则很可能会(huì)赚(zhuàn)了景气亏了钱。最后，投资者要做(zuò)好分(fēn)散配置，不(bù)要(yào)将资金全押(yā)一个(gè)赛道。

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