用(yòng)友网络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即云服(fú)务转(zhuǎn)型第二阶(jiē)段进展(zhǎn)明显不佳。

　　2023年一(yī)季度，用友网络(luò)净亏损3.97亿元，创公司2001年5月上市以来单季(jì)最大亏损(sǔn)；2022年净(jìng)利(lì)润(rùn)2.19亿元，同比(bǐ)下降69％，是(shì)2020年以来(lái)连续第(dì)三年(nián)净(jìng)利下滑。与此对应的是，2020年以来公司股价持续大跌(diē)。

　　这与用友网络(luò)3.0-I转型阶(jiē)段营收、净利同步大增、股价大涨的(de)同向共(gòng)振，大相迥异。

　　目前，用友网络股(gǔ)价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上(shàng)市(shì)23年来(lái)单季最大亏损

　　净利连(lián)续三(sān)年下滑(huá)

　　用友网络4月28日晚间发布2023年第(dì)一(yī)季度报告，一季度实现(xià什么春白雪是什么成语，什么春白雪是什么成语n)营(yíng)业收入(rù)14.75亿元(yuán)，同比增长15.3％；归(guī)属于上市公司股东的净亏(kuī)损3.97亿元，创该公司2001年5月上(shàng)市以来单季(jì)最大(dà)亏损(sǔn)。

　　此前，用友网络发布(bù)的年(nián)报显示，2022年(nián)公司(sī)营收92.62亿元(yuán)，仅微增(zēng)3.69％；归母净利润2.19亿元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)69％。这是在(zài)2019年创下净利11.8亿元的历史最高点之后(hòu)，用友网络连续第三(sān)年净利下滑(huá)。

　　从股(gǔ)价来看，在2020年7月创(chuàng)下历史(shǐ)新高之后，用友(yǒu)网络股(gǔ)价就总体上呈下降趋势(shì)。

　　2022年定增53亿

　　葛卫(wèi)东等投资(zī)者被套

　　在2022年股价大(dà)跌前，用友网(wǎng)络在股价相(xiāng)对高点进行了定(dìng)增融资。此次定增(zēng)吸引了不少(shǎo)机构参(cān)与，包(bāo)括高毅、葛卫东等知名机构和投(tóu)资者。

　　2022年1月(yuè)，用友网络披露定增(zēng)结果，增发数量约1.7亿股，每股价格为(wèi)31.95元，定增(zēng)募资约53亿元。当时，在定(dìng)增(zēng)市(shì)场(chǎng什么春白雪是什么成语，什么春白雪是什么成语)颇为活跃的(de)私募大佬葛卫(wèi)东，也参与了定增，投入资金约2亿元。

　　但(dàn)在定(dìng)增结束之后，用友(yǒu)网络发布的2021年业绩明(míng)显不(bù)及市(shì)场预(yù)期，2021年(nián)净利(lì)润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络(luò)的2022年(nián)各季度业绩(jì)更是(shì)连续爆雷(léi)：一(yī)季报净利润(rùn)-3.932亿元，同比下(xià)降2931.14％；半(bàn)年报净利润(rùn)-2.558亿元(yuán)，同比下降218.93％；三(sān)季(jì)报净利(lì)润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在(zài)此背景下，用友(yǒu)网络(luò)的股(gǔ)价从2022年(nián)2月37元的高点，最低(dī)跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而葛卫(wèi)东的总持股(gǔ)数，也从2022年一(yī)季度的7626万股(gǔ)，到2022年(nián)三季(jì)度末退出前十大(dà)股东，在此期间(jiān)，其减持数量(liàng)至少有4100万股。其定增(zēng)投资(zī)也惨遭被(bèi)套。

　　2022年以来，用友(yǒu)网络股(gǔ)价大(dà)跌(diē)。

　　云服(fú)务转型(xíng)第二阶(jiē)段道阻(zǔ)且长

　　在(zài)用友网(wǎng)络(luò)的(de)发展历史(shǐ)上，其1.0阶段是通过财务软件服务企业的会计电(diàn)算化，2.0阶段是通(tōng)过ERP软件服务企业的信息化，现在的(de)3.0阶段是(shì)服务企(qǐ)业的数智(zhì)化。

　　具体(tǐ)来说，从2016年起，用友(yǒu)的3.0-I战(zhàn)略是(shì)转型云服务业务，引领中(zhōng)国企业级(jí)服务市场。在此基础(chǔ)上，公(gōng)司2020年进入新的战略发展阶段（3.0-II），战略目(mù)标(biāo)是构建(jiàn)和运营(yíng)全(quán)球领先的企业云服务平(píng)台。

　　2015年，用友网络正式发布了完(wán)全基(jī)于互联网(wǎng)架构的(de)企业(yè)互联网开发平台(tái)。2017年以来，其云平台、财务云、人力云(yún)等(děng)云(yún)产品得到(dào)逐(zhú)步发展，各(gè)领域云上线运(yùn)营、逐步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了(le)第(dì)一个阶段的”用(yòng)友云(yún)”面世、云平台及领域(yù)服(fú)务快速(sù)发展，第二个(gè)阶段(duàn)的(de)统一底座和服务(wù)融合。2022年8月(yuè)，经过6年的规模(mó)研发和持续迭代，用友的(de)BIP 3正式发布，用友云(yún)进入新的(de)发展(zhǎn)阶(jiē)段。

　　从公(gōng)司业务占比(bǐ)来(lái)看(kàn)，用友网络云服务(wù)转型取得(dé)了较大成功。

　　2022年(nián)，其云(yún)服(fú)务(wù)业(yè)务实(shí)现收入63.53亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长19.4％，占总营收的(de)比重为68.6％，较(jiào)2021年提升9个百分点，已成为公司主要收(shōu)入来源(yuán)并继续扩大收入占(zhàn)比。

　　但从高(gāo)端市(shì)场份额来(lái)看，用友(yǒu)却还(hái)是没有(yǒu)多(duō)大突破。《2021年中国(guó)工(gōng)业软(ruǎn)件发展白皮书》显示，国(guó)产ERP软件整体市(shì)占率超过70％，其中用友市占(zhàn)率达到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月20日(rì)，在市(shì)场曝出华为(wèi)将在(zài)4月启用自己研(yán)发的MetaERP软件之后，用友网络股价直接跌停。尽管华为(wèi)目前仅为自用(yòng)，并(bìng)不一定会(huì)面向外部市场提供高端ERP软(ruǎn)件，但股价的跌停(tíng)，反(fǎn)应出(chū)市场对用友在高(gāo)端ERP软(ruǎn)件市场(chǎng)竞争力信心的严重不足(zú)，也反应了其在高端市(shì)场的进(jìn)展不佳。

　　具体到财务和股价上，在用友网络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在其(qí)营收逐(zhú)渐增长的同时，净利润也在(zài)同(tóng)时逐年(nián)增长，且增幅什么春白雪是什么成语，什么春白雪是什么成语远高于(yú)营(yíng)收增幅。对应到(dào)股价上，在此期间(jiān)，用友(yǒu)网络股(gǔ)价大涨约8倍。

　　但在用友网络(luò)3.0转型(xíng)的第二阶段，即2020年(nián)至今(jīn)，其营收仅仅小幅(fú)增长，几乎可以说是踏(tà)步不前，净利(lì)润却大幅下跌，股价也因此大跌(diē)，公司市值严重缩水。

　　用友(yǒu)网络董事(shì)长王(wáng)文京(jīng)在2022年曾(céng)表示，3.0阶(jiē)段，用友的市值还是有(yǒu)很大的提升空间。但从目(mù)前的情况来看(kàn)，用友(yǒu)3.0的第二(èr)阶段(duàn)，道阻(zǔ)且长(zhǎng)。

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