今年A股市场最(zuì)为火热(rè)的“中(zhōng)特估”板块又将迎(yíng)来(lái)重(zhòng)磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报记(jì)者获悉，4月末刚刚获(huò)批的3只中证国新央企股东回报ETF，发行日期(qī)已(yǐ)经正式定档。

　　5月(yuè)9日，广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司(sī)旗下(xià)的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF同时公告，基金将(jiāng)于5月15日至19日正式发售，其(qí)中，网下现金、网下股(gǔ)票认购期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购期为5月(yuè)17日(rì)19日，产品的首发募集上(shàng)限均为20亿(yì)元。

　　谈及(jí)产品发行预期，多位业内人士用“乐观、理性(xìng)”来形容。在他们看(kàn)来，首先，中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF契合目(mù)前资本市场的行情主线(xiàn)，预计发行情况(kuàng)较为理想；其次(cì)，上述ETF设置了发行上限，加上部分券商近期对于基金(jīn)的发(fā)行(xíng)导向转(zhuǎn)为保有量考核，也不(bù)会过份冲刺首发(fā)规模。

　　还(hái)有业内人士表示，中证国新央企(qǐ)主题(tí)系列指数有助于资本市(shì)场(chǎng)从科技领域、能源产(chǎn)业等(děng)多维度服务(wù)央企，强(qiáng)化(huà)股东回报，帮助投(tóu)资者走进(jìn)央(yāng)企、认识央企，支(zhī)持央企利用资本(běn)市场做强做优做大，提升市(shì)场影响力、号召力，切实促进(jìn)央(yāng)企(qǐ)上市公司实现高质量(liàng)发展。

　　3只(zhǐ)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月末刚刚获(huò)批的3只中证国新央企股东回(huí)报ETF，正式(shì)对(duì)外(wài)“官宣”发行日期(qī)。

　　5月(yuè)9日，包括(kuò)广发、招(zhāo)商、汇(huì)添富3家基金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时对外发布基金发售(shòu)公(gōng)告。

　　公告显示，3只中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF定(dìng)于5月15日(rì)至19日期(qī)间(jiān)正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网下股票(piào)认购期(qī)为5月(yuè)15日至(zhì)19日，网上现金认购期为5月17日19日(rì)。

　　从发行规(guī)模(mó)上看，3只基金均设(shè)置20亿元(yuán)的首(shǒu)发(fā)募集(jí)上(shàng)限。3只基金(jīn)费率也稍有差异，招(zhāo)商(shāng)及汇添富旗(qí)下的(de)中证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计0.6％，广发中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF管理费+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购份额小于50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认购份额(é)在50万份至100万份之间的，广(guǎng)发中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及汇添富(fù)旗下的中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费(fèi)用(yòng)统(tǒng)一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方面(miàn)，广发中证国新央企股东(dōng)回报ETF由工商银行托管，汇添富中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF由建设银行托管(guǎn)，招商(shāng)中证国新央企股东回报(bào)ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外，据基金君(jūn)了解，上交所拟定于5月11日(rì)举办“发现央(yāng)企投资价值促进央企估值回归”业务交流会暨国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF宣(xuān)介会。会议主旨为进一(yī)步(bù)探索建立(lì)中国特色估值体(tǐ)系，引导央(yāng)企(qǐ)投(tóu)资价值发现，推动央(yāng)企估值回归合理水平。上(shàng)交所、中(zhōng)国国新、指数公(gōng)司、券商、基(jī)金公司等(děng)相关(guān)领导将出席会(huì)议。

　　在多位(wèi)业内人士(shì)看来，3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF未(wèi)来(lái)都将在上交所上市，上交所(suǒ)此次会(huì)议或为产品发行预热(rè)。

　　不(bù)少行业人士也看(kàn)好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特(tè)估’是近期资本(běn)市(shì)场的行情主线，包括交易所(suǒ)、券商、基金(jīn)工商各方对此也比较重(zhòng)视，基金公司肯定(dìng)会(huì)重(zhòng)点发行(xíng)，但目前市场上也(yě)存在不少央(yāng)企主题基金，因(yīn)此预计此次央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF发(fā)行也会(huì)相对理(lǐ)性。”一位基(jī)金公司(sī)人士表现。

　　一(yī)位券商(shāng)人士也表示，所在(zài)券商(shāng)会参与其中一(yī)只央企股东(dōng)回报ETF的(de)发行工作，但并不(bù)会过度冲刺首发规(guī)模(mó)。

　　“首先，央(yāng)企股东(dōng)回报ETF契(qì)合(hé)目前资本市场的行(xíng)情(qíng)主线，产品本身就比较(jiào)好(hǎo)卖；其次，我们近期已将考核侧重点(diǎn)放在产品保有量上，同时降低基(jī)金首发的(de)考核权重。”上述(shù)券商人士(shì)称。

　　一位基金(jīn)公司人士也预计(jì)，类似去年中证1000ETF的发行大(dà)战不会在此次央企股东回报ETF上上演。“近期多家基金(jīn)公(gōng)司(sī)上报的中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)ETF已经分为三批陆续推(tuī)向(xiàng)市场，而(ér)不是九只同时获批发售，就是为了避(bì)免发行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构(gòu)不会(huì)过(guò)度(dù)拼(pīn)基金(jīn)首发，不过(guò)，目前市场上(shàng)非常(cháng)关注‘中(zhōng)特估’板块，预计发行(xíng)情况也(yě)会比较乐观。”

　　基金积极布(bù)局央企主题产品

　　为投资(zī)者带来分享改(gǎi)革红利工具

　　“中特(tè)估”成(chéng)为今年以来资本市(shì)场(chǎng)的热(rè)门，基金公司(sī)也积极布局(jú)相关产品(pǐn)。

　　中国基金报从Wind数据发(fā)现，今年(nián)以来全市场已(yǐ)有18家基(jī)金公(gōng)司陆续申(shēn)报(bào)了21只央(yāng)国企主题基(jī)金(匚字旁的字有哪些，区字旁的字jīn)，易方达(dá)、汇(huì)添富、南方、博时、招商(shāng)等各大公(gōng)募巨头都有(yǒu)参与，其中嘉实、华安、银华(huá)基(jī)金等多家机构，还各申报了主(zhǔ)、被(bèi)动两只产品，积极填补这一产品条线。

　　除(chú)了(le)中证国新央企股东(dōng)回报ETF之外，此前(qián)，易方达(dá)、南方、银(yín)华(huá)还同时上报了跟踪“中证国(guó)新央(yāng)企科技引领指数”的ETF，工银(yín)瑞(ruì)信(xìn)、博时、嘉(jiā)实则上报了(le)中证国新央(yāng)企现代能源ETF，据了解，上述中证(zhèng)国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续(xù)进(jìn)入(rù)发(fā)行。

　　伴随(suí)着这些主题产品的发(fā)行，意味着(zhe)，个人和机构(gòu)投资者(zhě)拥有配置央企特(tè)色指数、分享改革红利的便(biàn)捷工(gōng)具(jù)。

　　据(jù)业内人士表示，早在去年11月，证监(jiān)会主席易会(huì)满提(tí)出“探索建立具有中国特(tè)色的估(gū)值(zhí)体(tǐ)系，促进市场资源(yuán)配置功能更好发挥”。这一讲话为A股市场未来发展和改革指明了方向，成熟完善的估(gū)值体系(xì)对于资本市场的价值发现以及资源配置功能的发挥有重要作用，也是资本市场支(zhī)持实(shí)体经济发展的重要基础(chǔ)。因此，看(kàn)准“中(zhōng)国特色估值体系”背景(jǐng)之(zhī)下，央国(guó)企估值(zhí)重(zhòng)塑的机遇，行业对这一领域(yù)的(de)产品积极(jí)布局。

　　“我(wǒ)们(men)目前储备了不少(shǎo)央国企(qǐ)主(zhǔ)题基金，就是看准这(zhè)类企业的(de)投资价值(zhí)。”据一位(wèi)基金公(gōng)司(sī)人士表示，建立具有中国(guó)特色的估值体系，有助(zhù)于(yú)提(tí)升市(shì)场对国(guó)有上市企业(yè)的关注度(dù)，对企(qǐ)业估值层面的各(gè)类因素做进(jìn)一步的研究和探讨，强(qiáng)化(huà)相关(guān)领域在新环境下的资产价(jià)格预期(qī)。

　　此(cǐ)外，广(guǎng)发基金罗(luó)国庆表示，从长期来看，央国企板块(kuài)的投(tóu)资(zī)逻(luó)辑是比较(jiào)完备的(de)：一是央企(qǐ)是实(shí)现国家战略发展的“排头兵”，不断受到政策的支持与(yǔ)引导；二是央企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具(jù)有重(zhòng)要作用；三是央企引领科技创(chuàng)新(xīn)，研发占(zhàn)比逐年(nián)提(tí)升；四是央(yāng)企仍是A股(gǔ)估值洼(wā)地。未(wèi)来在不(bù)断完善中(zhōng)国特色现代资本市(shì)场下，预计国资央企有望迎来估值(zhí)修复。

　　汇添(tiān)富基金经(jīng)理晏阳也表(biǎo)示，当前稳健的经营业绩(jì)为央国企的估值重塑提供了市场认可的基础。从盈利能力方面来看，近年来央国企ROE出现明显企稳(wěn)回升，目前已(yǐ)超过其他类(lèi)型企业，高(gāo)于A股(gǔ)平均水平，体现出央国企(qǐ)较强的“价(jià)值创造”能力。从成长性来(lái)看，2022年(nián)三(sān)季度国资委旗下上(shàng)市央企营业(yè)总(zǒng)收(shōu)入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利(lì)润同(tóng)比增长12.53％，而(ér)同期全部A股仅为8.01％，体现出央国(guó)企的(de)发(fā)展(zhǎn)韧(rèn)劲。展望未来(lái)，央国企(qǐ)上市公司质(zhì)量(liàng)的提升或将成为(wèi)央国企(qǐ)估值重塑的核(hé)心动力(lì)。

　　招商基金量化投(tóu)资部(bù)基金经理刘(liú)重杰也表示，从公司经营的角(jiǎo)度看，上市央、国企的盈(yíng)利能(néng)力相(xiāng)比A股市场整体而言更(gèng)加(jiā)稳健，ROE、分红率、股息率过(guò)往长期领先(xiān)，具(jù)备(bèi)较高的长(zhǎng)期投资价值，或(huò)更符(fú)合机(jī)构投资者(zhě)、个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)等(děng)配置性的需求。在中国特色估值体系的推进过程中，央企股东回(huí)报(bào)指数具(jù)备较好的长期配置价值(zhí)。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只(zhǐ)ETF所跟踪(zōng)的(de)央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数是(shì)什么？

　　答：中证国新央企股东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数，指数由国(guó)新(xīn)投资有限(xiàn)公司(sī)定(dìng)制，主要选取国务院国资委下属现 金分红或回购总额占(zhàn)总市值(zhí)比率较高的50只上市公司证券(quàn)作为指数样本(běn)， 以反映央企(qǐ)股东回报(bào)主题上市公司证券的整(zhěng)体表(biǎo)现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事(shì)业、石(shí)油石化、煤炭(tàn)、建筑(zhù)材(cái)料、房地产、机械(xiè)设备等，前(qián)十(shí)大成份股权重合计约33％，均为(wèi)央企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数(shù)前(qián)十大成份(fèn)股：

　　数(shù)据来(lái)源(yuán)： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数有(yǒu)哪些特色？

　　答(dá)：高分红：央企股东回报指(zhǐ)数聚焦(jiāo)高分(fēn)红与高回购央企，指数近12个月股息(xī)率为4.86％，远(yuǎn)高于主流指(zhǐ)数的分红水平。

　　低估值：央企股东(dōng)回报指数当前市盈(yíng)率约为9倍，相对于主流指数表现出更低(dī)的估值水平，央企估值重塑潜(qián)力大(dà)。

　　高(gāo)ROE：央(yā匚字旁的字有哪些，区字旁的字ng)企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数近五年ROE水平(píng)均稳定保持在8％以(yǐ)上，体现(xiàn)出较好的盈(yíng)利(lì)水平(píng)和(hé)盈利(lì)稳定性(xìng)。

　　3、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行时(shí)间是？

　　答：产品募集日基本(běn)是5月15日(rì)至5月(yuè)19日。投资者可选择(zé)网上现(xiàn)金认购、网下现金认购和网下股票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目(mù)前这3只央(yāng)企回(huí)报(bào)ETF发行(xíng)有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模上限为(wèi)20亿元，如(rú)果募集规模超过20亿(yì)元，将采(cǎi)取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF的费用如(rú)何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及(jí)认购费(fèi)、管理费、托管费等。

　　目前3只产(chǎn)品认购费用(yòng)来看，在认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和(hé)100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他(tā)两(liǎng)只为0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上(shàng)，3只产品均为(wèi)0.5％，而托管费上，广发(fā)旗下(xià)产品为0.05％，招商和汇添(tiān)富为(wèi)0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安(ān)排，以及后续(xù)做市商(shāng)如何安(ān)排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上(shàng)交(jiāo)所上市。多家公司后续将(jiāng)安排(pái)做市商(shāng)，保(bǎo)障充分(fēn)的流动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理(lǐ)人选？

　　答：从目(mù)前看(kàn)，这三(sān)家基金公司都(dōu)由“实(shí)力派”来(lái)担纲基(jī)金经理。其中广发央企回报ETF拟任基金(jīn)经(j匚字旁的字有哪些，区字旁的字īng)理罗国庆为广(guǎng)发基金(jīn)指数(shù)投(tóu)资部副总经(jīng)理，而汇添(tiān)富央企回报ETF采取(qǔ)了(le)双基金经理来(lái)管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数历史(shǐ)表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至(zhì)3月(yuè)31日(rì)，央(yāng)企(qǐ)股东回报指数过去三(sān)年累计涨(zhǎng)幅(fú)41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同(tóng)期沪(hù)深300和上(shàng)证红利指(zhǐ)数的(de)表现。

　　9、问(wèn)：如何看(kàn)待央企指数的(de)投(tóu)资(zī)价值？

　　第(dì)一(yī)、央(yāng)企特色突出：1、市值(zhí)优势明(míng)显(xiǎn)，具(jù)备较(jiào)高的长期投(tóu)资价值；2、央(yāng)企经营较稳健，整(zhěng)体平均盈利高于A股(gǔ)；3、肩负社会责任，是国家战略发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较(jiào)低，重(zhòng)塑中国特色估值体系(xì)背景下估(gū)值提升空间较大。

　　第(dì)三、红(hóng)利因子叠加：1、红利属性更明显，追求分(fēn)享高质量发展(zhǎn)成果2、具(jù)备(bèi)一(yī)定(dìng)抗通胀能力和抗风(fēng)险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已(yǐ)经涨过一轮了，板块持续(xù)性(xìng)如何(hé)？

　　答：一、央企当前估值仍(réng)处(chù)于较低分位(wèi)水平。截(jié)至2023年(nián)4月底，中证央企(qǐ)指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场(chǎng)中证全指的17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证央企指数估(gū)值水平（市盈率TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无论(lùn)横向对比还(hái)是纵向比较，央(yāng)企整体估值水平与其经(jīng)济地(dì)位(wèi)并不匹(pǐ)配，亟待改善，在(zài)政(zhèng)策支持下有望迎来重塑。

　　二、央(yāng)企重估或是贯穿全年的主线。从(cóng)券商机构的对外观点来看(kàn)，多家券(quàn)商明确表示今(jīn)年的(de)投资主线之一就(jiù)是央(yāng)国(guó)企(qǐ)价值重(zhòng)估。部分券商的观点如下：

　　国(guó)信(xìn)证(zhèng)券：继续把握国企价值(zhí)重估(gū)这一投资主(zhǔ)线(xiàn)；

　　银河证券：不(bù)受黑天鹅干扰(rǎo)，坚(jiān)持数字经济+国企改革主(zhǔ)线；

　　平安证券：数字经济+国企(qǐ)改革的投资主线更(gèng)为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革和中国特(tè)色估值体系(xì)推动下，当前(qián)国(guó)企价值重估行情有望持续并形成(chéng)主线行情。

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