美国(guó)债(zhài)务违约的风险比(bǐ)以往(wǎng)任何(hé)时候(hòu)都要(yào)大，并(bìng)有可能将全(quán)球市(shì)场推入一个(gè)全新的(de)痛苦(kǔ)深渊。而在此背景(jǐng)下，投资者(zhě)应如何(hé)保护自身的财富呢？对此，一份业内(nèi)机构的最(zuì)新调查揭露出了业内人(rén)士眼下(xià)的真(zhēn)实心态。

　　根据(jù)MLIV Pulse在(zài)上周（5月8日-12日）对(duì)全球637名受访者进(jìn)行的调查，对于(yú)那些(xiē)寻求避风港的人来说，贵金属仍是迄今为止的首选，以防华盛顿(dùn)在债务上限问(wèn)题上(shàng)的“懦夫(fū)博弈”最终以(yǐ)崩溃告终。

　　超过一半(bàn)的金融(róng)专(zhuān)业人士表示，如果美国政府未能履行其义务，他们(men)将购买黄金。

　　而更引人注(zhù)目的，或许是其他替代(dài)对冲(chōng)工具的稀缺。根据这(zhè)份最(zuì)新业内(nèi)调查，在美(měi)国债(zhài)务违约情况下，第二大(dà)受欢迎的资产仍然(rán)是(shì)美国国债。这毫(háo)无疑(yí)问有(yǒu)点讽(fěng)刺——因为这正是美(měi)国政(zhèng)府可能(néng)拖欠支付的(de)重灾区。

　　但值得(dé)留意的是，即使是那些(xiē)相(xiāng)对(duì)悲观的(de)分(fēn)析(xī)师也(yě)认(rèn)为，债券持(chí)有者最终会得(dé)到偿付——只(zhǐ)是(shì)要晚一(yī)些。事实上，即便在上一次最为令(lìng)人担忧的2011年(nián)债务上限(xiàn)危机中(zhōng)，当时标准普(pǔ)尔取消了美国最高的AAA信用评级，美(měi)国长期(qī)国(guó)债也依(yī)然出现(xiàn)了上涨。

　　此(cǐ)外，日(rì)元和瑞郎等(děng)传统避(bì)险(xiǎn)货币也有一(yī)些拥趸，但它们(men)都(dōu)不如美元。或者(zhě)说，更受(shòu)欢迎(yíng)的是比(bǐ)特币——被一些投(tóu)资(zī)者(zhě)视(shì)为一种(zhǒng)数字黄金(jīn)。

　　（专业投资者和散户投资者在美国债(zhài)务违(wéi)约下的投(tóu)资选(xuǎn)择分布）

　　近几周来，美国政界和(hé)金融界的大佬(lǎo)们已(yǐ)经纷(fēn)纷(fēn)发出警告，如果(guǒ)债务上限(xiàn)僵局在大限前得(dé)不到(dào)解决，可(kě)能会发生什么。美国总统(tǒng)拜登提(tí)醒称，“整个世界都将面临麻烦”，而摩根大通首(shǒu)席执行官杰米·戴(dài)蒙(méng)则疾(jí)呼，“其后果(guǒ)可能是灾夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物难性的(de)。”

　　这一次债务上限危机风险更大

　　大(dà)约60％的MLIV Pulse受访者表示，这一次(cì)的风(fēng)险比2011年(nián)更(gèng)大，2011年(nián)是过去美(měi)国所经(jīng)历(lì)的最严重的(de)债务上限危机(jī)。

　　目前，一年期美(měi)国(guó)主权信(xìn)用违(wéi)约互(hù)换（CDS）反(fǎn)映的(de)违约保险成本已飙升至了远超之前几次债限危(wēi)机(jī)时的(de)水平，尽管这仍(réng)表明(míng)实际违(wéi)约的可能性(xìng)相对较小。

　　景顺固(gù)定收益(yì)、另(lìng)类投资和(hé)ETF策略主管Jason Bloom表示，“考虑(lǜ)到选民和国会的两极(jí)分(fēn)化，风(fēng)险比以前更(gèng)高。双方(fāng)都如(rú)此顽固(gù)且不愿妥协，意味着他(tā)们有可能无法及时(shí)采(cǎi)取行(xíng)动。”

　　毫无疑问的(de)是，买入黄金(jīn)进行对冲并(bìng)不便(biàn)宜，因为今年迄今为止，黄金的(de)表现非常好——先是受到(dào)中国买(mǎi)家不断增长(zhǎng)的需求(qiú)的提(tí)振(zhèn)，然后是银(yín)行(xíng)业危机(jī)和美国债务违约引(yǐn)发的避险需求，目前现货黄金(jīn)仅略低(dī)于本月(yuè)早(zǎo)些(xiē)时候触及的历史高点。

　　MLIV调查中的大(dà)多数投(tóu)资者(zhě)都认(rèn)为，如果(guǒ)债务上限之争僵(jiāng)持到最后关(guān)头，但美国(guó)政府最终(zhōng)侥幸没(méi)有违(wéi)约(yuē)，10年期美国国债将上(shàng)涨。然而，对于如夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物果美国政府真(zhēn)的跌落(luò)债务悬崖(yá)会发生(shēng)什么，专业人士(shì)意见不(bù)一。约(yuē)60％的散户(hù)投资者预(yù)计，如(rú)果(guǒ)发生违约，10年(nián)期(qī)美国国债将走软(ruǎn)。基准(zhǔn)美国国债收益率上周收(shōu)于3.46％，较(jiào)今(jīn)年高点低63个基点左(zuǒ)右。

　　与此同时(shí)，债务(wù)上限(xiàn)僵局推高了一些期限非常短的国库券收益(yì)率，这些短期国库(kù)券被(bèi)认(rèn)为最有可能被(bèi)延期支(zhī)付(fù)，这加(jiā)剧了国库券(quàn)收益率曲(qū)线的扭曲。收益率(lǜ)最高的是6月初(chū)左右到期的国库券，因为这批(pī)票据最为接近美(měi)国财政部长耶伦(lún)所警告(gào)的最早在6月1日触(chù)发的违约“X日”。

　　而如(rú)果美国财政(zhèng)部能撑过6月中旬，其可(kě)能会从预(yù)期的纳税和其他收入措施中获得一点(diǎn)的喘(chuǎn)息空间，从而能够继(jì)续(xù)“苟延残喘”到7月底。目前，7月底到期国库(kù)券的(de)市场定价也表明(míng)了(le)一定程度的压力和担忧。

　　在2011年的债(zhài)务上限僵局中，美(měi)国长期(qī)国(guó)债购买量曾激增，将10年期国债收益(yì)率推至了(le)当时(shí)的创纪录低点，与(yǔ)此同时，金价上涨，数万亿美元的全球(qiú)股票市值蒸发(fā)。

　　不(bù)过，这一次专业投资者对标普(pǔ)500指(zhǐ)数的前景预测，没有(yǒu)散户交易员那么悲观。道明证(zhèng)券利率(lǜ)策略(lüè)主管Priya Misra表示，“如果我们(men)确实(shí)看到短(duǎn)期违约，市场(chǎng)反应将给国会带来提(tí)高(gāo)债务(wù)上限(xiàn)的压力。”

　　不少受访者还认为，债务上限闹剧已经对(duì)美元(yuán)造成了一些伤害，41％的人表示，如果美国政府(fǔ)违约(yuē)，美元(yuán)作为(wèi)全(quán)球主要(yào)储备货币(bì)的地位将面(miàn)临风险。

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