财联(lián)社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一(yī)波久违的反(fǎn)弹，据上(shàng)海钢联(lián)发(fā)布数据显示(shì)，4月2武警能打过特警吗8日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上(shàng)周(zhōu)五开始止(zhǐ)跌企稳四个武警能打过特警吗交易日后价格连续两日上(shàng)涨。暖意也提(tí)前传导到A股，锂矿股本周三(sān)表现强势，融(róng)捷股份一度涨停，雅化集(jí)团和永(yǒng)兴(xīng)材(cái)料最高涨(zhǎng)超9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂能一度(dù)涨(zhǎng)超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐锂(lǐ)涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原(yuán)因之一是上海车(chē)展有(yǒu)望带动购车需求(qiú)预期的提振。乘(chéng)联会秘书(shū)长崔东树表示，上海(hǎ武警能打过特警吗i)车展将让消费者感受到汽车消费的(de)火热(rè)，提升(shēng)消费信心，也提振(zhèn)士气。国(guó)泰君安表示，此前车(chē)企大幅降价(jià)导(dǎo)致消费者(zhě)对电动车的观望心(xīn)态有望逐渐改善，市场(chǎng)开始预(yù)期5月需求(qiú)回暖。

　　有电池企业人士提到，目前(qián)磷酸铁锂电池的价(jià)格(gé)已经逐渐稳定，且在(zài)谈价策略(lüè)上以企稳为(wèi)主(zhǔ)，不太可(kě)能进行降(jiàng)价。但未来，止跌信号能否持续(xù)稳定，受多方因(yīn)素影响。有产业人士分析称，乐(lè)观来看，国(guó)内动(dòng)力电池厂商清库存工作或到(dào)5月完结，届时电池(chí)厂商库存水平有望逐步恢(huī)复至健康水平，并(bìng)带(dài)动(dòng)上游材料采购，进(jìn)而(ér)对碳酸锂价(jià)格起到支撑作用。

　　据(jù)鑫(xīn)椤(luó)资(zī)讯近日(rì)调查的情(qíng)况(kuàng)看，一些电池(chí)龙(lóng)头企业5月份(fèn)的排(pái)产(chǎn)预计将(jiāng)环比增长20-30％，一些中(zhōng)小企业由(yóu)于(yú)前(qián)期基数(shù)较(jiào)低，环(huán)比增(zēng)幅(fú)更(gèng)是高(gāo)达50％以上(shàng)。其中(zhōng)，亿纬锂能(néng)在4月26日(rì)的业绩说明会(huì)上表示，5月份开始(shǐ)会全(quán)面恢(huī)复(fù)生产，排(pái)产相比(bǐ)一季度会有明显的提升(shēng)。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已是大(dà)势所(suǒ)趋。

　　另有(yǒu)观(guān)点(diǎn)认为，此次碳(tàn)酸锂价格属于阶段性反弹还是底部反转，目前仍难以判断。“一方面(miàn)需要(yào)观察下(xià)游库存状况，另一方面还需要看终端需求(qiú)是(shì)否真正回暖，”华南(nán)一(yī)家主流锂盐厂商(shāng)内部人士此前对财(cái)联社记者(zhě)表(biǎo)示(shì)。该(gāi)人士表示(shì)，电(diàn)池厂商实际上从(cóng)去(qù)年四季(jì)度开始(shǐ)便(biàn)启动大(dà)规模去库(kù)存举措，这一举措(cuò)在一(yī)季度(dù)实际上已经有所反映。

　　不(bù)过进入(rù)4月中旬以后，相关电池厂商提(tí)到，目(mù)前(qián)库存已恢复至健康(kāng)水平，此前暂停的产线也已(yǐ)经逐渐复产。特别是针(zhēn)对磷酸铁锂电(diàn)池库存，有业内人士直言，相(xiāng)关库存(cún)基本出清，后续将根(gēn)据公司规划，逐步进行补货。作为锂电产业(yè)的风向标，宁(níng)德时代一季度报告(gào)显示，其库存金(jīn)额(é)已从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德时(shí)代的(de)库存(cún)已(yǐ)经退回到2022年(nián)第一季度的(de)水平。材料价格和库存水平，两项关键的(de)指(zhǐ)标(biāo)也构(gòu)成锂电产业(yè)走向(xiàng)的(de)关键(jiàn)，随价格企稳以及库(kù)存水平恢(huī)复健康(kāng)，将带动锂电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐(yán)价格走向 最乐观者(zhě)预(yù)判涨回25万(wàn)元/吨(dūn) 最(zuì)悲(bēi)观者全(quán)年看(kàn)跌至10万以(yǐ)下(xià)

　　碳酸(suān)锂价格(gé)在不到(dào)半年时间跌去超(chāo)过2/3，也引起了市场热(rè)议(yì)。就在26日召开的中国汽车动力电池产业创(chuàng)新(xīn)联盟2023年(nián)度大会上，中国汽车(chē)工(gōng)业协(xié)会常务副会(huì)长(zhǎng)付炳(bǐng)锋指(zhǐ)出(chū)，国内动力电池(chí)行业仍(réng)然(rán)存在(zài)一(yī)些(xiē)问(wèn)题，包括电池产业(yè)链分(fēn)工，价值链分配问(wèn)题。“原材料(liào)短期大幅下降也不是正常的现象，”他直言。在他看(kàn)来，原材(cái)料(liào)适当(dāng)涨价(jià)是正常现象，行业要以之前大幅(fú)涨价(jià)为教训，保证价值链的合(hé)理(lǐ)分配，避免大起大落。

　　据(jù)财(cái)联社不完全梳理，这些业内人士和分析(xī)师近期对锂(lǐ)盐价格未来(lái)走(zǒu)势进(jìn)行(xíng)预判并阐(chǎn)述(shù)具体逻辑(jí)，汇(huì)总如下：

　　以碳(tàn)酸锂(lǐ)价格反弹为信号，一系(xì)列的数据验证锂(lǐ)电产业拐点(diǎn)或已(yǐ)经到来。分析人士指(zhǐ)出(chū)，此前锂电产业进(jìn)入(rù)调整阵(zhèn)痛期，主要在(zài)于下游车市短期(qī)需(xū)求下(xià)滑，叠(dié)加中游扩产(chǎn)迅速从而(ér)在(zài)需求表现(xiàn)上提前透支碳酸锂的(de)未来增长(zhǎng)空间。进而导致，碳酸锂价(jià)格持续下跌，中游(yóu)电池(chí)厂商(shāng)集体进入清(qīng)库存(cún)阶(jiē)段。从(cóng)上游材料价格变(biàn)化来看，近(jìn)期碳酸(suān)锂价格(gé)率先实现反(fǎn)弹(dàn)。更值得(dé)注意(yì)的是，在锂电产业(yè)链(liàn)，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片(piàn)粉等系列材料价格(gé)也出现企稳甚(shèn)至反弹的局面(miàn)。

　　作为锂电产业(yè)拐(guǎi)点的另一关键指(zhǐ)标，中游(yóu)电池厂商的库(kù)存也已经逐(zhú)步恢复至(zhì)健康水平。据高工(gōng)锂电了解，目前中游电池厂商库存水位回退，此(cǐ)前(qián)部分电池厂商暂停的生产线已(yǐ)经重启生(shēng)产。在(zài)采购方面，电池厂商(shāng)和下游(yóu)车(chē)企(qǐ)已陆续(xù)重(zhòng)启(qǐ)订单，带动产(chǎn)业需求回暖。从终端新能(néng)源汽车市场(chǎng)表现上(shàng)看，年初的市场恐慌情(qíng)绪主要来(lái)自车市的(de)需(xū)求腰斩。但从(cóng)整体一季度新能源(yuán)汽车销量(liàng)数据来看，其(qí)月(yuè)销(xiāo)量逐步攀升并且回暖速度(dù)超(chāo)过往年。随着二三季度到来，车市逐渐转入销售旺季，也将进一(yī)步(bù)带动(dòng)锂(lǐ)电产业中(zhōng)上(shàng)游的订单(dān)需求。加上(shàng)5月份临近，企业重新开(kāi)启(qǐ)月度(dù)采购(gòu)谈判，行业有望迎来需求订单的(de)集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价格(gé)可(kě)能会有回涨的空(kōng)间，但幅(fú)度不可能太大，最(zuì)多(duō)在10％左右。业内(nèi)人士(shì)表(biǎo)示(shì)，因为经历本(běn)轮(lún)碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商对于碳酸锂真(zhēn)实的供给情况更加清晰，市场(chǎng)预期(qī)回调下，电池厂(chǎng)商在价格谈判上(shàng)会更加谨慎。同时电池厂(chǎng)商一体化带(dài)来的碳酸锂供应(yīng)稳(wěn)定，也(yě)将削(xuē)弱上游锂矿厂商的议价权。电(diàn)池(chí)回收端(duān)，邦(bāng)普、格林(lín)美、天奇股(gǔ)份、华友钴业等企(qǐ)业持续推进(jìn)电池回(huí)收布局，来(lái)自终(zhōng)端(duān)材料回收的产能也在(zài)稳步爬坡。相关数(shù)据显示，2025年国内回收的废旧电池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池(chí)厂商(shāng)都已完善在(zài)锂(lǐ)矿端的布局(jú)，包括宁(níng)德时代的宜(yí)春锂矿项目，亿(yì)纬锂能的盐湖(hú)提锂项目均进展顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经历过(guò)复杂(zá)的产业(yè)调整过程之后(hòu)，整个锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业的运作模式正从“大开(kāi)大合”的波浪(làng)式变得更为平滑。从原材料(liào)到电池，再到下游车企，产(chǎn)业链各(gè)个(gè)环节的价格以及供需变化也(yě)将(jiāng)变得更加平衡(héng)且具有可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方(fāng)则认为，当(dāng)前上(shàng)游库(kù)存水平依旧处于高位，虽然(rán)需求端稍有好转，但是并不足以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并不是一个下游获利、上游(yóu)承(chéng)压的简单故事

　　过去一(yī)段时间，碳酸锂和电池材(cái)料的价格下跌过(guò)快，但这并(bìng)不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元(yuán)/吨跌至当(dāng)前20万(wàn)元不到，价(jià)格(gé)跌去近7成，最直(zhí)接受到冲击的当属锂(lǐ)矿企业(yè)。根据(jù)藏格矿业(yè)一(yī)季度数据，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相比于2022年四季(jì)度销量(liàng)2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削(xuē)减至今年一(yī)季度(dù)的(de)1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市(shì)场行情策动(dòng)，上游锂矿企(qǐ)业不断压低碳酸锂出货(huò)价格，部分锂矿企业已经出现主动减(jiǎn)产的情况。

　　江特(tè)电机4月24日公(gōng)告，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利(lì)润(rùn)5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第二日股(gǔ)价跌停(tíng)。

　　直(zhí)接生(shēng)产、售卖碳酸锂的锂盐企业(yè)则命运分化，大公司如天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业(yè)有机会在价格下降周期中获(huò)得更多(duō)市场份额(é)，行业将变得(dé)更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过(guò)的事。而同环(huán)节(jié)的大量(liàng)中小(xiǎo)企业，尤其(qí)是最(zuì)近两年追高入局的新公司，则面临停产乃至破(pò)产。

　　乘着(zhe)锂价(jià)的东(dōng)风，赣(gàn)锋(fēng)锂业在去年轻(qīng)松赚出了0.66个宁(níng)德时代(dài)、1.23个(gè)比亚迪。业内人(rén)士表示，这一轮价格下(xià)降长期利好中国(guó)最(zuì)大的两个锂盐供应商天齐锂业(yè)和赣锋锂业。它们去年(nián)的净利润都超过200亿元，比中国最大(dà)的新能源车(chē)企(qǐ)比亚迪还多，其中天(tiān)齐锂业(yè)净利润增(zēng)长超(chāo)过10倍(bèi)。足够厚的血，使他们更能承受价格下跌(diē)和可能的未来亏损。这两家公司也有行业里最(zuì)优(yōu)的成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等公(gōng)司(sī)入股(gǔ)的(de)海外锂矿资源开采成本普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全球(qiú)最低水平。

　　但这(zhè)并不(bù)意味着(zhe)，这两家公司能以低于5万元/吨的(de)价格采(cǎi)购碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国(guó)际(jì)交易(yì)中，即使拥有海外(wài)矿产的分销(xiāo)权或开采权，交易价格也需(xū)要通(tōng)过(guò)长协确定，按市价(jià)定期调整。但能获得上游更低(dī)成(chéng)本的(de)资源，让(ràng)这两家大(dà)企业更能容忍低(dī)价，并能在上(shàng)游(yóu)因降价减产时保持产能供应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵动着万亿新能源(yuán)车市场。不过锂价下降带来的连锁反应，并不是一个下游获利，上游承压的简(jiǎn)单故(gù)事(shì)。作(zuò)为碳酸锂的下游，宁德时代理论上会受益，但(dàn)锂价的(de)超(chāo)预(yù)期下跌(diē)，使宁德时代今(jīn)年2月提出的(de) “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨(dūn)的碳酸锂价格(gé)绑定一(yī)些车企的三年长单。另一(yī)层影(yǐng)响(xiǎng)是，宁(níng)德时代(dài)今年5月(yuè)计划投产的宜春锂矿很有可能一开采就亏(kuī)损(sǔn)。

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