今年以来，港股走势可谓(wèi)一波三折(zhé)，香港恒(héng)生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目(mù)前基金一季报披露渐落帷幕，整(zhěng)体来看，陆港通基金整体港(gǎng)股仓位略(lüè)有(yǒu)提(tí)升，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油气、电(diàn)力(lì)等行业，腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)、美(měi)团-W、中国移动、中国(guó)海(hǎi)洋石(shí)油、快(kuài)手-W等为重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　多位港(gǎng)股(gǔ)基金基金(jīn)经理表示，预计港股市场已(yǐ)经(jīng)进(jìn)入(rù)了企业盈利的拐(guǎi)点且即(jí)将迎来收入(rù)加(jiā)速(sù)扩张，未来港股市(shì)场将(jiāng)在波动中(zhōng)上行(xíng)，板块方面，看好(hǎo)政(zhèng)策优化下的消费(fèi)和地产、预期反转修复(fù)的互联网(wǎng)和医(yī)药、高景气(qì)的制(zhì)造业等。

　　一(yī)季(jì)度港(gǎng)股基金仓位(wèi)略(lüè)有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显示，在(zài)5000多(duō)只陆港通(tōng)基(jī)金（不同(tóng)份额分(fēn)开统计，下(xià)同）中含“港(gǎng)”字的(de)主动(dòng)权益基金近400只(zhǐ)，这(zhè)些都是(shì)“高纯度”以(yǐ)港股为(wèi)投资方向的基金(jīn)。截至一季度末(mò)，这(zhè)些基金的(de)港(gǎng)股(gǔ)平(píng)均仓位为62.39％，较去(qù)年(nián)底微(wēi)升0.38个百分点(diǎn)，其中有83只基金港股(gǔ)持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以来，以恒生科(kē)技指数为代表的(de)港(gǎng)股数字经济呈(chéng)现了(le)上涨、调整、反弹(dàn)的N型走(zǒu)势，截至4月23日，香港恒(héng)生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时(shí)，不少知(zhī)名基金经理在一季度加大了对港股的(de)投资(zī)力度(dù)，提升港股(gǔ)配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港深新机遇(yù)A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的1.18％提升至(zhì)今年一(yī)季度末(mò)的(de)39.13％；史博管理的南方港股创新(xīn)视野(yě)一年持有(yǒu)A，港(gǎng)股仓位由去年底的(de)71.08％提升至(zhì)今年一季(jì)度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时港股通红利(lì)精选(xuǎn)A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投(tóu)瑞银(yín)港股通价值(zhí)发(fā)现A，港股仓(cāng)位由去年底的78.83％提(tí)升至(zhì)今年一季(jì)度末(mò)的92.92％；曲(qū)径管(guǎn)理(lǐ)的中欧港股(gǔ)数字经济A，港股仓位由(yóu)去年底的83.22％提升(shēng)至今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按(àn)照(zhào)持有(yǒu)市值统计，截至一季报，被陆港通基金重仓的(de)前十大港股(gǔ)分别为腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W、药明生(shēng)物、香港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生物制品(pǐn)、多元金(jīn)融、服装家纺(fǎng)、视(shì)频饮料等领域。其中(zhōng)，腾讯控股、中国移动(dòng)、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获不同(tóng)程(chéng)度增持。

　　按(àn)照增持情况排序(xù)，加仓幅度最(zuì)大的前十只港股为(wèi)中国海洋石油(yóu)、新天绿色(sè)能源、中远海能(néng)、商汤(tāng)-W、中国旭阳(yáng)集团(tuán)、中国(guó)石油(yóu)化工股份(fèn)、中(zhōng)国南方航空股(gǔ)份、华电国际电力股份、越秀(xiù)地(dì)产、中(zhōng)广核(hé)电力，分别涵盖油(yóu)气(qì)开采、电力、航运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化(huà)及贸易(yì)、航空机场、房地产开发等领域。值得注意(yì)的是，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港(gǎng)通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或像火花像蝴蝶段绍荣是谁杀的将在波(bō)动中(zhōng)上行，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市，南(nán)方港股创新视野一(yī)年持(chí)有基金基金经理史博在一季(jì)度中表示(shì)，展望未(wèi)来(lái)，仍然看好港(gǎng)股市场投资机会(huì)：中国经济(jì)方面，宏(hóng)观经济(jì)仍在(zài)企稳回升，3月(yuè)中国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活(huó)动和市场(chǎng)需求继续(xù)增加，非制造业恢复(fù)速度加快；海外无风(fēng)险利率方面，3月(yuè)初非农(nóng)和通胀数据以及突发的(de)银行风(fēng)险事件已经让(ràng)美(měi)联储过于强硬的紧缩预期有(yǒu)所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息(xī)进入尾部区域；风(fēng)险偏好方面，欧美银行业风险事件对市场(chǎng)冲击可控(kòng)，国内政策积极信号涌现。

　　基(jī)于此，预判港股市(shì)场(chǎng)将(jiāng)在波动中上(shàng)行，在板块配(pèi)置(zhì)方面，我们(men)将加大对政(zhèng)策优化(huà)下的消费和(hé)地产(chǎn)、预期反转修复的(de)互联网和医(yī)药、高景气的制造(zào)业等(děng)板块的配(pèi)置(zhì)。

　　中欧(ōu)港股数字经济基金经理(lǐ)曲径(jìng)表示，港股数字经济的代表行业为互联网(wǎng)和(hé)先进制造，在经历(lì)了过去2年(nián)的合规整(zhěng)治及(jí)业务梳理后，股价均处在价值(zhí)投资(zī)区域，具有良好的投资性价比。同时，互联网相关公司，也更(gèng)具有数据、平(píng)台和(hé)算法的整合能力，通过(guò)推出(chū)人(rén)工(gōng)智(zhì)能相关(guān)模型(xíng)及应用，提升自身运营效率，以(yǐ)及对外(wài)输出算法和算力(lì)。作(zuò)为人工智能赋能(néng)各个行(xíng)业(yè)的元年，我们中长期看好港股数字(zì)经济板块的前(qián)景。

　　华(huá)宝港股(gǔ)通(tōng)香港基金经理周欣表(biǎo)示，港(gǎng)股(gǔ)市场方面，港股市(shì)场大(dà)部分的企(qǐ)业盈利来源于(yú)中国内地，中国内地经济(jì)的(de)环比(bǐ)上行(xíng)将会支撑港(gǎng)股公(gōng)司盈利的环比增长，从而支撑(chēng)下港股(gǔ)公司下半年的市场表现。然而，虽然公司盈利环比(bǐ)仍有(yǒu)一定的增长，但(dàn)是由于基数效(xiào)应，下半年港股盈利同比增速会较上半年有所(suǒ)回(huí)落。对于(yú)估值相对较高的行(xíng)业将有一定的压力。

　　行(xíng)业方面，受行(xíng)业反(fǎn)垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公司的(de)估值仍将受到一定程度的压(yā)制(zhì)，但是当行业龙头公司受情绪影响(xiǎng)出(chū)现超跌(diē)时，将会有较好的买入机会(huì)出现。生物(wù)医药行业(yè)仍(réng)将处在行业(yè)快(kuài)速增(zēng)长的红(hóng)利中，但是(shì)随着中报业(yè)绩的(de)释(shì)放和四季度集(jí)采的(de)预期(qī)，生物行业前期涨幅较多的龙头公司可能会出现一定的调整，但是通(tōng)过自下(xià)而(ér)上的方式生物(wù)医药(yào)行(xíng)业(yè)仍将(jiāng)有机会选(xuǎn)出有较(jiào)好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳表示，展(zhǎn)望未(wèi)来，我们预计港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场已(yǐ)经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张(zhāng)，并且A股市场也即将进(jìn)入企业盈利的拐点，这是(shì)推动两地市场(chǎng)向上的决定性因(yīn)素。

　　在(zài)盈(yíng)利周期“内强(qiáng)外弱”及加息周期临近尾声流动性逐步宽松背(bèi)景下，中(zhōng)国资产的吸引力有望进一(yī)步凸显(xiǎn)。在A股及(jí)港股估值均在低位、风险溢价均在高位的背景(jǐng)下，有望像火花像蝴蝶段绍荣是谁杀的开启盈利与估值(zhí)修复的(de)戴(dài)维(wéi)斯(sī)双击行(xíng)情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利(lì)增长(zhǎng)高弹性的机会：由于(yú)中国经济修复有(yǒu)望成为全球投资(zī)的主线，因(yīn)此(cǐ)经营(yíng)杠杆(gān)弹性大、前期(qī)降本增效优的行业和板(bǎn)块(kuài)更(gèng)有望受(shòu)益于(yú)经济复苏，盈利预测有较大上修空间；同时部分龙(lóng)头公司有长期的前沿技(jì)术/产品储备以迎(yíng)接下一(yī)轮(lún)的收入(rù)扩(kuò)张机会，有望(wàng)开启二次增长曲(qū)线，如互联网(wǎng)、部分可(kě)选消费、部(bù)分医药等。

　　2.关注收益风(fēng)险比显著(zhù)右偏的机会(huì)：关注在未来经济周期中(zhōng)上(shàng)行风险显著(zhù)大于下行(xíng)风(fēng)险的行(xíng)业。市场(chǎng)预(yù)期在(zài)低位(wèi)、景气度有拐点或持续性超预期的行业(yè)。供需格局佳，价格弹性贡献盈(yíng)利超预(yù)期(qī)的行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资产(chǎn)的(de)机会：关注(zhù)基本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中(zhōng)有升(shēng)，以及分红意愿提升(shēng)的高股息资(zī)产的投资机会，如(rú)通信、石油石(shí)化等。

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