本周铁矿(kuàng)石(shí)期货价格大幅下挫，截(jié)至21日下午收(shōu)盘，大(dà)商所铁矿(kuàng)石期货主力合约跌(diē)近5％，报730.5元/吨。截至下午5点(diǎn)，新加坡铁矿(kuàng)石指数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨(dūn)。

　　期货日报记者注(zhù)意到，本周后(hòu)几个交易日，铁(tiě)矿石期(qī)货一直处于下跌的(de)态势，本周进口铁矿石价格指数(shù)呈(chéng)现振荡(dàng)运(yùn)行(xíng)态势。

　　兰格(gé)钢(gāng)铁网监测数据显示，截至2023年(nián)4月21日，58％澳粉指(zhǐ)数107美元/吨，较上周同期下跌3美元(yuán)/吨；61.5％澳粉(fěn)指数110美元/吨(dūn)，较上(shàng)周同(tóng)期下(xià)跌4美元/吨；62％澳(ào)块指数(shù)126美元/吨，较上周同期下跌4美元/吨。

　　对此，方正中期期货铁(tiě)矿(kuàng)石研究员梁海宽(kuān)认为，铁矿(kuàng)石本周加速(sù)下行，直接原因源于(yú)成材表需(xū)继(jì)续热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭走弱，二季(jì)度以来成(chéng)材消费持续低(dī)迷，市场对(duì)“旺季不旺”担(dān)忧进一步发(fā)酵。成材价格下降使(shǐ)得钢厂利润被进(jìn)一步压缩，本(běn)周(zhōu)铁(tiě)水产量(liàng)出(chū)现(xiàn)见顶回落，下游需求(qiú)走弱开始对炉(lú)料端价(jià)格形成负反馈(kuì)，焦炭(tàn)、焦煤价格跌(diē)幅更为明显。当前铁(tiě)矿的5-9价(jià)差已扩大至历史同期最高水平(píng)，铁矿石(shí)现货价格受高(gāo)铁水产(chǎn)量的(de)刚性支撑相较坚挺(tǐng)，支(zhī)撑近月合约价格(gé)。而远月(yuè)合约开始(shǐ)计价终(zhōng)端需求(qiú)走弱和铁矿石受自身供需趋于宽松的(de)悲观预期影响，跌(diē)幅更为明(míng)显。

　　“3月中旬以(yǐ)来(lái)，由于需求(qiú)复(fù)苏不畅，成本中枢下移，叠加(jiā)外(wài)围风险冲击(jī)，黑色系期货(huò)整体(tǐ)走弱，品(pǐn)种(zhǒng)间形成(chéng)负反馈局(jú)面。从终端需(xū)求看，尽管地产销售(shòu)明显好(hǎo)转(zhuǎn)，但(dàn)传导至(zhì)投资端尚需时间，一季度房屋新开(kāi)工同比(bǐ)仍下滑19.2％。这也导致钢(gāng)材需(xū)求复(fù)苏乏力，旺季期间螺纹钢表需基本和去年同期持平，整(zhěng)体(tǐ)较(jiào)为疲(pí)弱(ruò)，钢(gāng)厂减产降库意(yì)愿增强，对(duì)原(yuán)料需求构(gòu)成压力。”国投(tóu)安信期货高级分析(xī)师(shī)何(hé)建辉(huī)说。

　　国泰(tài)君(jūn)安期货铁矿石(shí)分析师马亮认为(wèi)，近期市场对(duì)于国内(nèi)钢厂减产担(dān)忧的(de)不断(duàn)加重导致铁(tiě)矿(kuàng)石出现连(lián)续下跌。

　　基本面方(fāng)面，外(wài)矿短期到港压(yā)力不大，疏港依旧维持高(gāo)位，铁矿石库存总量矛盾(dùn)不(bù)明(míng)显。港口库存本周止跌回(huí)升，重回13000万(wàn)吨上方，钢厂厂内库存(cún)明(míng)显低于历(lì)史(shǐ)平均水平，低库存(cún)有望(wàng)成为常态，对补库不应有过(guò)高期待(dài)。海外主流铁矿石二季度将逐步进入(rù)发运(yùn)旺(wàng)季，力拓一季度铁矿石发运创同期纪(jì)录(lù)，淡水河谷一(yī)季度产量也同比增(zēng)加，到港压(yā)力将增加(jiā)。“国(guó)产矿(kuàng)产量近期持续回(huí)升，铁(tiě)矿石供(gōng)应将逐步转向(xiàng)宽松(sōng)。而铁水继(jì)续提(tí)产空间有限，开始面临减产压(yā)力(lì)，铁矿石供(gōng)需将逐步(bù)转(zhuǎn)向宽松，下半年这一趋势将更为(wèi)清晰，远月(yuè)合约的估值有中长期的下(xià)调(diào)压力。”梁海宽说。

　　不过(guò)，马亮则认为，受澳洲飓风等因素影响，目(mù)前铁(tiě)矿石发运依然(rán)偏低，港口库存维持下降态势，不过由于(yú)终端需求疲弱(ruò)，政(zhèng)策调控力度增大，价格逐渐(jiàn)承压下行(xíng)。

　　值得注意的是(shì)，上海钢(gāng)联4月21日(rì)调研(yán)247家钢厂的数据显(xiǎn)示，247家钢厂日均铁水产量(liàng)245.88万吨(dūn)，环(huán)比下降0.82万吨，同比增加12.91万吨。全国45个港(gǎng)口(kǒu)进口铁矿(kuàng)库存(cún)为(wèi)13034.54万(wàn)吨，环(huán)比增123.03万吨；日均疏(shū)港量320.18万吨增(zēng)0.95万吨。全国钢厂进口(kǒu)铁矿石(shí)库(kù)存总(zǒng)量(liàng)为9123.65万吨(dūn)，环比减少39.10万(wàn)吨；当前样本钢厂(chǎng)的进口矿日耗为298.17万吨(dūn)，环比(bǐ)减少(shǎo)0.18万(wàn)吨(dūn)，库存消费比(bǐ)30.60，环比减(jiǎn)少(shǎo)0.11天。

　　“本(běn)周高炉(lú)铁水产量止(zhǐ)增(zēng)转降，拐点出现，铁矿石需求端支撑减(jiǎn)弱；港(gǎng)口库存止降转增(zēng)，钢(gāng)厂低库存(cún)按需(xū)补库为主。澳巴极端天气(qì)导致4月底(dǐ)5月初港口到货将有(yǒu)缩(suō)量。”中(zhōng)辉期货铁矿(kuàng)石研(yán)究(jiū)员(yuán)李海蓉说(shuō)。

　　梁海宽认为，铁(tiě)水产(chǎn)量见顶，铁矿石供需(xū)总体(tǐ)将转(zhuǎn)向宽松，价格中枢将面临下移(yí)。2309合约当前整(zhěng)体估值水平(píng)偏高，旺季后(hòu)面临回调压力，维持逢高沽空(kōng)的策略(lüè)。

　　对于后(hòu)市，兰(lán)格钢铁研(yán)究中心王国清(qīng)认(rèn)为，近期市场振荡调(diào)整，钢(gāng)厂采购仍相对谨(jǐn)慎，多以按需补库为(wèi)主，整体交投氛围较为冷清。五(wǔ)一假期将至，下周(zhōu)补库需(xū)求或有(yǒu)增加。综合来(lái)看(kàn)，预计下(xià)周进口铁矿石价格指数将继(jì)续振荡运行。

　　“随着(zhe)钢厂减产检修范围扩大，高需求(qiú)对铁矿石(shí)的支撑(chēng)转(zhuǎn)弱(ruò)，近期供应端(duān)表现缩量，五一节(jié)前钢厂低库存补库对价(jià)格或形成支撑。可(kě)逢高布局空单。”李(lǐ)海(hǎi)蓉说。

　　对于黑色板块(kuài)的后市，何建辉认为(wèi)，目前终端需求尚未(wèi)有太大起色(sè)，市(shì)场情(qíng)绪仍偏(piān)悲观(guān)，黑色(sè)系整体依然承压(yā)。持续调整(zhěng)后压力得(dé)到基(jī)本释放(fàng)，下行节奏将会放缓，波动有所加剧。拉长时间周(zhōu)期看，今年大基调(diào)是经济复(fù)苏，尽管节奏上(shàng)较为波折，供需边(biān)际上仍有(yǒu)改善，整体矛盾并不是太突出，价格波动(dòng)幅度较前(qián)两年将有明(míng)显下(xià)降。这(zhè)也意味着，以内需为主的黑热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭色系下方仍有支(zhī)撑，当前位置不宜(yí)过分悲(bēi)观。预计市场整(zhěng)体以区间(jiān)振(zhèn)荡(dàng)为主，节(jié)奏上或先抑(yì)后扬，后期关键(jiàn)仍是需求复(fù)苏(sū)力(lì)度。

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