中国金融行业(yè)加速对(duì)外(wài)开放(fàng)，外资券商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外资控(kòng)股券商中，仅有4家在(zài)2022年取得(dé)盈利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的摩根大(dà)通证券2022年业绩突飞猛(měng)进，当年净利润达到(dào)2.63亿(yì)元，领先各(gè)家“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩根(gēn)大通证券同期获批的(de)野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分化(huà)加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家国际(jì)金(jīn)融(róng)巨头均在国内拥有外资控股(gǔ)券商(shāng)牌照(zhào)。其中，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大(dà)赚(zhuàn)2.24亿元。后(hòu)续两家(jiā)外资控(kòng)股券商(shāng)面(miàn)临的(de)“一(yī)参一(yī)控”问题如何解决，仍(réng)是(shì)业内关注重点(diǎn)。

　　过(guò)去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热(rè)词。而透视各家外(wài)资券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依(yī)托于各自股东资(zī)源禀赋、深入财富管(guǎn)理(lǐ)成为其(qí)在中国展(zhǎn)业(yè)的首要(yào)方向。

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　　9家外资控股券(quàn)商(shāng)半数亏损

　　对(duì)于国内各家证券(quàn)公司来说，除了(le)面临行业“二八(bā)分化”的激烈态(tài)势，来(lái)自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券(quàn)商(shāng)2022年年报(bào)/财(cái)务(wù)数据，9家(jiā)外(wài)资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年(nián)的“券商(shāng)小年”，受(shòu)制(zhì)于市场行情(qíng)、成立时间、牌照资质等问(wèn)题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇(huì)丰(fēng)前(qián)海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信(xìn)证券2022年实现营业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东方(fāng)国际证券则延续自(zì)成(chéng)立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年(nián)实现营业(yè)收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上(shàng)年(nián)同期的(de)8491万元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资(zī)股东增持而成为外资(zī)控股券(quàn)商的汇丰(fēng)前海证券，业绩较上年出现明显进步(bù)，但仍然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和(hé)星展证券(quàn)均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登(dēng)记，正式展业(yè)时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较(jiào)上年(nián)同期有(yǒu)所收窄。大(dà)和证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入(rù)4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言(yán)，2022年受(shòu)市场(chǎng)影(yǐng)响(xiǎng)，证券(quàn)行(xíng)业营业收入普遍(biàn)下(xià)降(jiàng)，外(wài)资控股券商也难以幸免。且新公司建设成本、业务费(fèi)用、员工薪酬(chóu)等支出过高(gāo)，在展业初期容(róng)易导(dǎo)致(zhì)亏损的产生。

　　与国内(nèi)大(dà)型券(quàn)商相(xiāng)比，外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商仍(réng)呈现“本(běn)小(xiǎo)利薄”的情况，自营业务影响(xiǎng)有限(xiàn)，因此影响(xiǎng)2021年业绩(jì)的主要还是(shì)经(jīng)纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券(quàn)在2022年年报(bào)中(zhōng)表示(shì)，其当年(nián)投行业务手续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪(jì)业务(wù)为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营(yíng)业支(zhī)出则有(yǒu)增无(wú)减(jiǎn)，业务(wù)及管理费从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少(shǎo)花(huā)多”，导致(zhì)业(yè)绩出现大额(é)亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和(hé)尚”念好(hǎo)了中国(guó)市(shì)场这本经。

　　具(jù)体来(lái)看，2022年共有4家外资(zī)控股券商实现盈利，分别为(wèi)摩(mó)根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银(yín)证券均实现了营收、净利润(rùn)的双(shuāng)增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这一(yī)业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小年”可算(suàn)是相当(dāng)亮(liàng)眼。

　　从(cóng)员(yuán)工规模来看，截至(zhì)2022年底，摩根大通证券共有(yǒu)员(yuán)工210人，数量在行业内排名下(xià)游，但其业绩已(yǐ)跻(jī)身(shēn)行业中游水平，而(ér)这只是摩根大通(tōng)证券展业(yè)的第三个完整会计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示(shì)，摩根大通证券于(yú)2019年3月获得证监(jiān)会批复(fù)，成立合资(zī)证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资(zī)股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家(jiā)内资股东所持股(gǔ)权(quán)，成为摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)唯一股东(dōng)。

　　财务(wù)报表显示，摩根大通证券2022年经纪(jì)业务(wù)大(dà)爆(bào)发，实现手续(xù)费净收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩(mó)根大(dà)通证券表示，其证(zhèng)券经纪业(yè)务团队成立(lì)已逾三年，2022年业务开展和运作取得进一步进展，新(xīn)客户开(kāi)发(fā)稳(wěn)步推进。摩(mó)根大通证券(quàn)充(chōng)分利用全球化的平(píng)台优势，整合集团资源，持续关注并(bìng)开拓传(chuán)统(tǒng)QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照的(de)合格境(jìng)外机构投资者，目标客群机构(gòu)投(tóu)资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞(ruì)银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银(yín)证券在(zài)2022年也取得了较好的业绩表(biǎo)现(xiàn)：当期实(shí)现营业收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进(jìn)入中国(guó)时间最(zuì)早的一批合资券商之一，早在2007年就已(yǐ)在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两家(jiā)内资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股比例提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证券共有(yǒu)正(zhèng)式(shì)员(yuán)工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进步明(míng)显，当(dāng)期实现手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年(nián)完(wán)成了创业(yè)板注(zhù)册制改(gǎi)革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极(jí)筹备(bèi)并(bìn闯关东三个儿子的结局，闯关东三个媳妇的结局g)参与了沪深交易所互(hù)联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行(xíng)瑞士(shì)信贷被竞争对手(shǒu)瑞银收购(gòu)。瑞信集(jí)团(tuán)和瑞(ruì)银集团股(gǔ)份公(gōng)司(sī)（UBS Group）于2023年(nián)3月19日(rì)正式宣布达成合(hé)并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了(le)此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表(biǎo)示(闯关东三个儿子的结局，闯关东三个媳妇的结局shì)，对瑞(ruì)信(xìn)的收购交(jiāo)易预计在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的合并对两(liǎng)家外资控股券(quàn)商(shāng)在中国(guó)展业情(qíng)况，也将(jiāng)造(zào)成一定(dìng)影响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永道(dào)对瑞信证券出具了带(dài)强(qiáng)调事项段(duàn)的无保留意见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集团股份公司之间达(dá)成协议和合并计(jì)划，截(jié)止报告日，上述协议(yì)和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证(zhèng)券作为(wèi)瑞信集(jí)团(tuán)股份有限公司下属控股(gǔ)子公司，未来的运(yùn)营和财务业绩受到上述合并可能产(chǎn)生的影响亦不明确，该(gāi)事项表明存在可能导致对公司持续经营(yíng)能力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为(wèi)成(chéng)立(lì)于2008年(nián)的瑞(ruì)信方正证券(quàn)，系证监会修订《外(wài)商参股证券公司设立规(guī)则》后首家获批的合(hé)资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会(huì)核准瑞信向(xiàng)瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元(yuán)获得(dé)控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更(gèng)名为(wèi)瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告(gào)称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔(bǐ)交(jiāo)易完成后(hòu)，瑞信将全资持(chí)有(yǒu)瑞(ruì)信(xìn)证券。但突如(rú)其来的(de)瑞信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证券(quàn)和(hé)瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公(gōng)司股(gǔ)权管理规定》，证券(quàn)公(gōng)司股东以(yǐ)及股(gǔ)东(dōng)的控(kòng)股股东、实际控制人参股证券公司(sī)的数量(liàng)不得(dé)超(chāo)过2家，其中控制证券(quàn)公司的数量不得超过1家。在面临“一参一(yī)控”的限制下，瑞银证券和瑞(ruì)信(xìn)证券的牌照或(huò)将面临(lín)“一去一留”的局面。

　　深入财富(fù)管(guǎn)理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业(yè)热词。而透视各家外(wài)资(zī)券商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”不(bù)难(nán)发(fā)现，依托于(yú)各自资源禀赋(fù)深入财富管理成为(wèi)其在中国展(zhǎn)业的(de)首要方向(xiàng)。

　　闯关东三个儿子的结局，闯关东三个媳妇的结局例如(rú)，野村东(dōng)方国际证(zhèng)券(quàn)表示，2022年其财富管理业(yè)务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理(lǐ)账户）”等(děng)业务持续推进(jìn)的(de)基础上，新增了特色投资咨询服务(wù)（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗减(jiǎn)持服(fú)务、集(jí)团间(jiān)跨境业务联(lián)动等多种(zhǒng)业务模式，通过服务手(shǒu)段的增加(jiā)及(jí)优化，为客户提供多维度、一站(zhàn)式的综(zōng)合(hé)性金(jīn)融解决(jué)方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券财富管理业(yè)务将定(dìng)位(wèi)于“中国(guó)高端财(cái)富人群”，从(cóng)产品配置、人员建设(shè)、中后台支持以及集(jí)团跨(kuà)境合(hé)作四个(gè)方面入手，打造以产品为(wèi)中心的业(yè)务核心(xīn)竞争力，持续为中国投(tóu)资者提(tí)供(gōng)具有野村集(jí)团(tuán)特色的(de)高(gāo)质量财富管理服务。

　　在完(wán)成(chéng)高盛集团全资持股备(bèi)案后，高盛高(gāo)华在2021年底与(yǔ)北京高(gāo)华签订(dìng)《业务转(zhuǎn)让协议》，受(shòu)让北京高华(huá)的所有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经(jīng)纪、证券投资咨询、证券自营及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高(gāo)华(huá)与(yǔ)北京高华完成(chéng)业务(wù)迁移工作。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续以资产配置(zhì)为核心进(jìn)行(xíng)新产品和(hé)服(fú)务的(de)研(yán)发(fā)工作(zuò)，进(jìn)一步赋(fù)能部门为在(zài)岸客(kè)户提供财富管(guǎn)理综合解决方案，丰(fēng)富客户产品种类(lèi)选(xuǎn)择(zé)，开展境内私人财富管理平台未来战略规划，并进(jìn)一步拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高华将持续(xù)推进私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持(chí)续代销第(dì)三方金融产品并推进(jìn)跨境投资新(xīn)产(chǎn)品的研发，为客户提供直接对接境(jìng)外(wài)资本(běn)市场的(de)机会。

　　另外，依(yī)托于外(wài)资股东打造私人(rén)财富管理业务，这在具备外资银行股东背景的券(quàn)商中较(jiào)为多见。例如，汇(huì)丰前海证券表示(shì)，其于2022年4月正式成立私人财富管理部(bù)，负责公(gōng)司高净值(zhí)个(gè)人客户综合财富管理(lǐ)业务的(de)运作。私人财富管理(lǐ)部(bù)以汇丰前(qián)海证券(quàn)为平台，依(yī)托汇丰环球(qiú)私人银行，致(zhì)力(lì)为高净值和超(chāo)高净值客户及其家(jiā)族提供(gōng)专(zhuān)业(yè)、多元(yuán)及定制化的资产配置服(fú)务，为客户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银(yín)证券(quàn)则另辟(pì)蹊(qī)径，推出(chū)家族(zú)信托资讯业务，与4家国(guó)内头部信托公司达成战略合作(zuò)。同(tóng)时，瑞银证(zhèng)券在2022年重(zhòng)启深圳(zhèn)分公司财富(fù)管理业务，依托国家(jiā)对粤港澳大湾区(qū)的新政举措，致力于发(fā)展(zhǎn)财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞(ruì)银(yín)证券表示，其财富管理(lǐ)部秉(bǐng)持着(zhe)为客户进行全方位资产配置和满(mǎn)足客(kè)户全生命周期(qī)财富管理(lǐ)的理念(niàn)，进一(yī)步完善投(tóu)资解决(jué)方案和(hé)财富规划(huà)方(fāng)面的业务，一(yī)方面积极扩充现有架上策略，精选上架多支产品(pǐn)为客(kè)户在同一策略下提供差异化选择及多元(yuán)化的投资(zī)方案。

　　外资券商(shāng)队伍不(bù)断扩大(dà)

　　随着中国资本市场对外开放的力度不断加(jiā)大，各外资金融机构加速了(le)在境内设立控股券商的进程。

　　今(jīn)年(nián)1月，渣(zhā)打证券获批准设立，公(gōng)司注册地为北京市，注册资本为人(rén)民币10.5亿元，业务(wù)范(fàn)围包括证券经纪、证券自营、证券承销、证券资产管理（限(xiàn)于(yú)从事资产(chǎn)证券化业务(wù)）。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是，渣(zhā)打证券是首家新设(shè)的外商独资证券(quàn)公司。就(jiù)监管批(pī)复信(xìn)息来看，渣打证券由渣打(dǎ)银行（香港(gǎng)）有限公(gōng)司全(quán)资(zī)设(shè)立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券(quàn)在内，目前国内(nèi)的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通(tōng)证券(quàn)（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独(dú)资券商。从数量上来看，外资控股券商已成为市(shì)场上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外资券(quàn)商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴(xīng)证券、青(qīng)岛(dǎo)意(yì)才证券(quàn)等(děng)多家外(wài)资券商的设(shè)立申请仍处于证监会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证(zhèng)券(quàn)和青(qīng)岛意才证(zhèng)券已获第一次(cì)意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证(zhèng)监会主席(xí)易会满(mǎn)等先后在京会见美国桥水(shuǐ)基金(jīn)、法国(guó)东方(fāng)汇理、日本大和(hé)证(zhèng)券(quàn)、英国(guó)汇丰、加(jiā)拿大宏利金融、新(xīn)加(jiā)坡淡马锡、德国安联(lián)保险、意(yì)大利联合(hé)圣保罗银行、美国景顺(shùn)和高(gāo)盛等国(guó)际金融(róng)机(jī)构(gòu)负(fù)责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表示，此次来华(huá)亲身感受到中(zhōng)国经济的强大韧性、潜力和(hé)活(huó)力，坚定看好中国经(jīng)济和中国(guó)资(zī)本市场发展(zhǎn)前(qián)景。近年来中国资本市场对外开(kāi)放稳步推进，为(wèi)国际金融机构和全球投资(zī)者带来(lái)了实实在(zài)在的(de)机遇(yù)。各金融机构高度重视中国市场，将继续与中国深化(huà)合作，积极拓展在(zài)华业(yè)务和(hé)投资，期待实(shí)现互利共赢。

　　面(miàn)对来自外资券商的市场(chǎng)竞争，国(guó)内(nèi)券商也纷纷感(gǎn)受(shòu)到了挑(tiāo)战和机(jī)遇。例如(rú)，华西证券即在(zài)2022年年报(bào)中表示(shì)，外资(zī)机构来华(huá)展业便利度不(bù)断提升(shēng)，经营范(fàn)围和监管(guǎn)要求(qiú)实(shí)现国民待遇(yù)，外(wài)资(zī)券商、资产管理机(jī)构等加速布(bù)局，全力抢滩(tān)中(zhōng)国证券(quàn)市场(chǎng)，对本土(tǔ)证券公司既带来了国际金融机构全面参与中国资(zī)本市场竞争所形成(chéng)的冲击，也带来了通过与(yǔ)国际(jì)金融机构直(zhí)接合作促进(jìn)业务发展、提升管(guǎn)理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证券也表示，当(dāng)前证(zhèng)券行业(yè)集中度稳中有(yǒu)升，头部券商竞争优势更趋明(míng)显，业务多元化(huà)发(fā)展趋势初步(bù)形成，金(jīn)融(róng)科技对行业发展理(lǐ)念的变革(gé)和(hé)重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速演变。

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