AI板块成(chéng)为2023年最(zuì)火爆的板块，吸(xī)引人(rén)全市(shì)场的目光。

　　随之(zhī)而(ér)来的是(shì)，不(bù)仅不少上(shàng)市公司宣布试水(shuǐ)人工(gōng)智能、基金经理(lǐ)开始(shǐ)布局AI概(gài)念，也有(yǒu)基金公(gōng)司(sī)尝试以AI试(shì)水投资者关系管理，更(gèng)有基金经理尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起(qǐ)市场关注的(de)是，此(cǐ)次公(gōng)募基金(jīn)2023年一季(jì)度报中，无论是成长派、还是价值派，众多基金(jīn)经理均谈(tán)及对AI投资机遇。各大派(pài)别基(jī)金经(jīng)理均认可AI所带来(lái)的(de)颠覆性(xìng)影响，并看好其中长期(qī)投资(zī)价值(zhí)，但(dàn)是对于短(duǎn)期人工智能极致行情演绎下(xià)，也有基(jī)金(jīn)经(jīng)理对AI保留(liú)了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分季报(bào)用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐(lè)公布2023年(nián)一(yī)季报，引人关注的(de)是，季报中部分内容使用了(le)AI撰写。

　　季(jì)报(bào)中明确写道(dào)，这段AI生(shēng)成的内容阐述了(le)人工智能(néng)对各个行业的改变，比如医疗、教育(yù)、工(gōng)业生产、环境(jìng)保(bǎo)护和可持续(xù)发展，以及新能源开发和利用(yòng)等领(lǐng)域(yù)。文中表示，人工智能领域的快速发展为全球带来无数机遇(yù)和挑战，将(jiāng)极大地(dì)影(yǐng)响我们的生活方式和社会(huì)发展，为确保(bǎo)AI技术的健(jiàn)康、可持续发展，需要建立完善的法律(lǜ)法规(guī)和伦(lún)理准则(zé)，以保护个人隐私、确保数据安全并防(fáng)止滥用。在应对挑战的同时(shí)，也应(yīng)抓住人工智能(néng)带(dài)来(lái)的机遇，共同推动(dòng)这一(yī)领(lǐng)域的(de)创新(xīn)和发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重在(zài)季报中也明确(què)表示，产业方(fāng)向(xiàng)上，我们坚(jiān)定的看(kàn)好人(rén)工智能对各个行(xíng)业的改变。他还(hái)专门谈(tán)及，一季度(dù)进行了一定比例的调(diào)仓，方(fāng)向(xiàng)上主要是(shì)受益于(yú)人(rén)工智(zhì)能的计(jì)算(suàn)机(jī)和传媒互联网(wǎng)行业。数字化(huà)的核心逻辑(jí)是提高效率，而高质量发(fā)展的(de)核心在于效率的提(tí)升。

　　在谈(tán)到具体TMT行(xíng)业的观(guān)点时，他针对半导体、数字化、互(hù)联网平台(tái)等提出自己想法。说(shuō)到数(shù)字化时，表(biǎo)示其本质是利用技(jì)术的(de)手段，提升组织信息计算(suàn)、存储、传播的效率，这是一(yī)个长期(qī)向上的类(lèi)消费行(xíng)业，在美国是一(yī)个和互联(lián)网(wǎng)行(xíng)业一样大规模(mó)的产业。在中国，依然(rán)处于产业的(de)早期，但是(shì)我们可以看到疫情背景下，大家(jiā)越来(lái)越意(yì)识到数字化的重要(yào)性。而此轮数字(zì)化将会和人工智能深度融合，也会给中国公司带(dài)来(lái)发展(zhǎn)的机(jī)会(huì)。目前(qián)整个板块的(de)估值都到了历史最低的水平(píng)。

　　此次是基金(jīn)经理首次利用人工智能完成季报(bào)，也(yě)显示出人工智能确实开始方方面面(miàn)开始影(yǐng)响我们(men)的生(shēng)活(huó)、工作(zuò)等，是一个历史性(xìng)大浪(làng)潮。此前，也有(yǒu)基金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者(zhě)教育基地宣(xuān)布(bù)成(chéng)为百(bǎi)度文心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金(jīn)投教基地也将通过(guò)百度智能云接入文心(xīn)一(yī)言能力(lì)，致力于(yú)创(chuàng)新投资者关(guān)系(xì)管理新模式，提升(shēng)客户(hù)投资体验感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随着人工智能成为(wèi)一季度(dù)市场(chǎng)热点(diǎn)，不少基金(jīn)经理(lǐ)选择了积(jī)极(jí)参与布局，其中(zhōng)，除了科技(jì)成长(zhǎng)派(pài)基金经理，也不乏价值(zhí)投资派(pài)基金经理。

　　从上述嘉实文(wén)体(tǐ)娱(yú)乐一季(jì)报可以看出，该(gāi)基金(jīn)一季度进行(xíng)了一定比例的调(diào)仓(cāng)，方向上主要是受益(yì)于(yú)人工智能(néng)的(de)计(jì)算机和(hé)传媒(méi)互联(lián)网行业。前十大重仓股(gǔ)中，除了海康威视、金山办公(gōng)，其余神州泰岳、吉比特等8只个(gè)股均为一季度新进。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐一季报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉(jiā)实大科技研(yán)究总监、嘉(jiā)实文体娱乐基(jī)金经(jīng)理王(wáng)贵重表示，产业(yè)方向上，坚(jiān)定看(kàn)好人工(gōng)智能对各个行(xíng)业的改(gǎi)变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三大需求就(jiù)是能源、信息、生(shēng)命。从而衍(yǎn)生(shēng)出看好的5大方向(xiàng)，半导体、数字化、新能(néng)源、互联(lián)网平(píng)台、创新药。我们认(rèn)为(wèi)，各(gè)个细分行(xí孙悟空真实存在过吗ng)业的beta收敛孙悟空真实存在过吗之后，竞争力会重新成为最重要的增长要素。另外，我们(men)依然旗(qí)帜(zhì)鲜明(míng)的(de)看好港(gǎng)股的机(jī)会，特别是软件和互联网领域的机会。”王贵(guì)重表示。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在嘉(jiā)实基金科技成长团队(duì)中，有不少基金经理明确看好人工智能(néng)带来的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实(shí)成长增强基金经理陈涛在去年(nián)下半年开始(shǐ)增持软(ruǎn)件，当(dāng)时基本处于估值、机构持仓的历(lì)史底部的位置(zhì)。他认为，行(xíng)业在(zài)信创、数字化、智能化等长期需(xū)求刺激下将迎(yíng)来(lái)3年以上的景气(qì)周期，也是为数(shù)不多处于(yú)成长前期、对(duì)标国际也还有巨大成长空间的(de)板(bǎn)块(kuài)，长期坚(jiān)定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的序幕，带来(lái)以十年为维度的产业变革(gé)机会，同时配合2023年(nián)一季度的复苏(sū)和(hé)业绩修(xiū)复，以软件计算(suàn)机(jī)为(wèi)代表的科技(jì)板(bǎn)块内(nèi)会持续有个股投(tóu)资机(jī)会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实(shí)股票投(tóu)研CIO、嘉(jiā)实新能(néng)源新材料基金(jīn)经理(lǐ)姚志鹏等也(yě)表示，未来，毫(háo)无(wú)疑问(wèn)人(rén)工智能(néng)和(hé)可再生能源将构成未来社会的基石。在当下，随(suí)着经(jīng)济的(de)企稳和新人工(gōng)智能浪潮的进入，未来新的产业机会(huì)将进(jìn)入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的一派。他在一季报(bào)中表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取得突(tū)破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器(qì)、光(guāng)模(mó)块等子版块(kuài)带动的人工(gōng)智能、中(zhōng)字头的“中特估(gū)”、半导体等(děng)板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度(dù)上涨。

　　一季(jì)度，他所管理的基金维持了较(jiào)高仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力(lì)、应(yīng)用空(kōng)间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进(jìn)行精(jīng)选(xuǎn)和(hé)布(bù)局。海康(kāng)威视、澜(lán)起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份新入(rù)兴全合(hé)润前十大重仓(cāng)股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业(yè)退出。其中，澜起(qǐ)科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接(jiē)买(mǎi)到了(le)十大重仓(cāng)股。兴全(quán)合宜的(de)重仓股上，也体现(xiàn)了(le)对人(rén)工智能相关产业链的(de)挖掘。澜(lán)起科(kē)技、晶晨(chén)股(gǔ)份进入十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十(shí)大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季度也进行(xíng)了调仓(cāng)换股，提高(gāo)TMT行(xíng)业(yè)结构(gòu)占比，减持地产(chǎn)、军工比例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前三(sān)大持(chí)仓，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六(liù)零(líng)、金山办公、中(zhōng)科(kē)曙光等(děng)4个(gè)TMT股票进入前十(shí)大重仓股之(zhī)列，招商蛇口(kǒu)、保利(lì)发(fā)展(zhǎn)退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合(hé)润(rùn)一(yī)季报前十(shí)大重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行(xíng)业的(de)原因，莫海波表示，主要是(shì)基于(yú)对未来2年(nián)数字经济的看好。随着人口老龄化与经济发展(zhǎn)模式转变(biàn)，数(shù)据成为新的生产要素(sù)，高质量发展的核心在于全要素生产率(lǜ)的提升，充分(fēn)利用好(hǎo)云计算、大数据(jù)、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产(chǎn)业逻辑，通过信息技术(shù)全方位赋能传统行业(yè)，从生产和服(fú)务端全面提升(shēng)效(xiào)率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层的通信(xìn)网络(luò)、算(suàn)力、算(suàn)法，以及(jí)多样化的(de)行业应用等，这是一个系(xì)统性工程，产业空(kōng)间较大、持续时间较长(zhǎng)，是未来具有(yǒu)成长(zhǎng)性(xìng)的(de)行业之(zhī)一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投资部总经理陶(táo)灿(càn)管理的基金也重点布(bù)局了(le)TMT或人工智能相关板块。比(bǐ)如(rú)，建信智能生活(huó)在一(yī)季度继续调整了行业配置，降低(dī)了制造业、大金(jīn)融(róng)地(dì)产(chǎn)行业(yè)的(de)配置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的配置(zhì)，特别(bié)是重点布(bù)局了人工智(zhì)能技术创新带来的相关(guān)产业趋势机会。

　　保留(liú)一份(fèn)清(qīng)醒

　　分(fēn)歧声音开始(shǐ)显现

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也有(yǒu)基金经理对(duì)AI保(bǎo)留(liú)了一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报(bào)基金经理秦毅(yì)虽然在一季报中(zhōng)表达了对人工智能的重视，但一季度并未加入对于AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过(guò)去一个季度中，以(yǐ)TMT为代(dài)表(biǎo)的科技(jì)板块走出了(le)轰轰烈烈(liè)的(de)行情，以ChatGPT为代表的人工智能成(chéng)为了(le)主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的(de)发布代(dài)表(biǎo)着大模(mó)型(xíng)路(lù)线的成功，这一(yī)成(chéng)功(gōng)比(bǐ)之前几次(cì)的如AlphaGo等更具现实意义(yì)，因为本次的人工(gōng)智能的应用领域得到了极大的拓展，模型具备(bèi)了(le)强大的(de)通用性(xìng)。这属于(yú)科(kē)技(jì)史上的一次重大创新，未(wèi)来(lái)多个行业孙悟空真实存在过吗将极大受(shòu)益于这一(yī)技术(shù)的应(yīng)用和(hé)普(pǔ)及。未来(lái)我们(men)应该更加重视这一(yī)领域的研究和投(tóu)资。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回(huí)报一季度前十大重仓(cāng)股

　　坚持(chí)低估值价值(zhí)投(tóu)资理念的丘栋荣(róng)在一季报中也提到了对AI的(de)看(kàn)好，但他的基金持仓中也鲜(xiān)少见(jiàn)到(dào)对相关板块的布局(jú)。他表示，除复合国家安全自主可控和产业趋势(shì)外，今年市场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术，有望开启新一轮(lún)的(de)科(kē)技创新(xīn)周(zhōu)期(qī)，深(shēn)入和(hé)广泛应用，将(jiāng)对IT产(chǎn)业(yè)产(chǎn)生(shēng)更大(dà)、更(gèng)持久(jiǔ)的需求拉动，因(yīn)此(cǐ)，计(jì)算机、电子等偏成长(zhǎng)行业的部分成长股(gǔ)是未来关注的方向(xiàng)之一。

　　中庚价值(zhí)领航一季度前(qián)十大重仓股:

　　嘉实品质发现基(jī)金经理蔡丞丰(fēng)表示，他注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃(qì)了新能(néng)源(yuán)板(bǎn)块的非理性行为，就如同(tóng)去年三季(jì)度半导体(tǐ)及医药(yào)板(bǎn)块的抛售，反(fǎn)而造就了(le)难得的机会。“我们(men)这时反(fǎn)而应该加大对能源板块机会(huì)的(de)挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金经理(lǐ)孟夏(xià)虽然也认为(wèi)，AI是不亚于互联网级(jí)别的技术要素(sù)革(gé)命，或许我们已经站在新一轮科技(jì)浪(làng)潮(cháo)带来的全球繁(fán)荣的开端。作为成长投资者，会积极学(xué)习和拥抱，非常庆(qìng)幸(xìng)有(yǒu)生之年能(néng)看到AGI通用人(rén)工智能的雏形。但她同时表示，也(yě)会努力在火热的行(xíng)情(qíng)面前保留一份清醒，大胆假设、小心(xīn)求证，仔细甄别真正能(néng)够兑现长期业(yè)绩(jì)的(de)投资(zī)机会(huì)。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他(tā)表示(shì)，AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必然(rán)会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后续(xù)波动。正因为此，他在去年(nián)三四季度(dù)布局了不少(shǎo)人工智能相(xiāng)关的标(biāo)的(de)，在一季度对TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的配(pèi)置大概(gài)率少于市(shì)场平(píng)均水(shuǐ)平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占(zhàn)比(bǐ)已经超过了(le)40％。当(dāng)然市(shì)场中有不少(shǎo)声音说这(zhè)次不一样，交易占比创新高代表(biǎo)了主线行情的(de)确立，但我们还是认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段总会消退。”李晓星在(zài)银华心怡一季报中表示。

　　“一(yī)季(jì)度的市场走势再(zài)次佐证了一个道(dào)理，即市场是(shì)难以预测的。迄今为(wèi)止，表现(xiàn)最好的是AI相关板块，这在今(jīn)年初(chū)是(shì)想(xiǎng)象不(bù)到的。就好(hǎo)比去年初我们想象不到俄乌冲突(tū)，和后(hòu)来的疫情。”中泰资管基金经理(lǐ)姜(jiāng)诚也在一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科技发展(zhǎn)进(jìn)程中最(zuì)重要的事件之(zhī)一，但要搞清楚(chǔ)它(tā)对投资有哪些影响却很(hěn)难(nán)。利润(rùn)在产业链不(bù)同环节之间(jiān)将如(rú)何分配？市(shì)场当前认为的(de)受益(yì)环节是否能如(rú)愿受(shòu)益？它的“智能”水平(píng)达到了(le)什么程度，以及(jí)渗透率将多快提(tí)升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细说起来(lái)又让人(rén)不(bù)明就里的难(nán)题。谈资和(hé)投资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能的(de)发展是(shì)一个长期(qī)因素，我们还没有(yǒu)足够的把握去(qù)捕捉(zhuō)到它带来(lái)的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的(de)伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可(kě)能好(hǎo)的(de)资产，是我(wǒ)们的(de)投资(zī)目标。

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