近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引(yǐn)发舆论地震。曝光的(de)网友(yǒu)称，使(shǐ)用(yòng)大家广泛知晓(xiǎo)的“强军口(kǒu)号”来(lái)进行调侃式的比喻，让其感到(dào)不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发布通报，决定(dìng)没收笑果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由(yóu)不(bù)恰当言论引发的风(fēng)波中，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者发(fā)现，随着脱口(kǒu)秀不断破圈，笑果(guǒ)文化也成为了备受资(zī)本(běn)青睐的宠(chǒng)儿，在(zài)6年(nián)中获得众(zhòng)多(duō)资本8轮(lún)融资，并于2021腾讯入股(gǔ)后(hòu)，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本(běn)宠(chǒng)儿笑果6年8轮融(róng)资(zī)，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑(xiào)果(guǒ)文化，注册资本为208.13万元，经(jīng)营范围(wéi)包括(kuò)文化艺(yì)术(shù)交流策划、演(yǎn)出经纪、文艺(yì)创作与(yǔ)表演(yǎn)等。

　　脱(tuō)口秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大(dà)会》等节目的火爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱口秀俱(jù)乐部成为了炙手可(kě)热(rè)的行(xíng)业，笑果文(wén)化也成为中国(guó)最(zuì)成功的脱口秀(xiù)俱乐部(bù)之一(yī)。

　　由此，资本敏锐察觉到商(shāng)机(jī)并押宝这一赛(sài)道，《科创板日报》记者整理公开(kāi)信息发(fā)现，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年共完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入(rù)股(gǔ)笑果文化后(hòu)，估值超(chāo)过40亿(yì)元。

　　财联社创(chuàng)投通数据(jù)显示，2016年(nián)6月，笑果文(wén)化得(dé)到游族(zú)网络天使(shǐ)轮投资。同年9月，得到游族网络(luò)、普思资本数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得(dé)到南山资本、游(yóu)族(zú)网络(luò)、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略投资(zī)，此(cǐ)轮未披(pī)露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本、天图投资(zī)的B轮投(tóu)资(zī)。

　　2020年12月，得(dé)到南山资(zī)本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战略(lüè)投资(zī)。

　　可(kě)以看出，南山资本和游族(zú)网络对笑果文化(huà)最为(wèi)青睐，8轮融资(zī)中一共投了4次，游族网络更是笑果(guǒ)文化的(de)天使投资人。

　　与此同时，线下(xià)是笑果文化走向扩张(zhāng)的关(guān)键一子，今年(nián)4月，位于北(běi)京(jīng)东城区隆福(fú)寺的笑果(guǒ)文化线下喜(xǐ)剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业(yè)，这是笑果工(gōng)厂继(jì)上海、南京、苏州(zhōu)之后(hòu)的第(dì)四个演(yǎn)艺空间。此外，近年来(lái)对外投(tóu)资也在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发现，笑果48k纸是多少厘米 48k纸是a4纸的一半吗(guǒ)文化(huà)对外(wài)投资的企业共有9家(jiā)，其中(zhōng)有6家(jiā)已经(jīng)注(zhù)销。如(rú)今存续的企业有：笑果(guǒ)挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海(hǎi)青豆结冰文化传播有(yǒu)限公司、上海笑欢悦(yuè)信(xìn)息技术有限公司(sī)。

　　笑果(guǒ)文化此前控股(gǔ)的笑(xiào)果演(yǎn)艺股权也发生了(le)变更。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股东笑果文化、郭凌(líng)虹退出(chū)，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业类型变更为有限(xiàn)责(zé)任(rèn)公司（港(gǎng)澳台法人独(dú)资(zī)）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港(gǎng)注册(cè)。

　　此前(qián)曾有业内人士(shì)猜测，笑果文(wén)化或许是在悄悄(qiāo)开启上市的前奏。

　　作(zuò)为普思资本的前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果文化的A轮(lún)投资(zī)过程，他对《科创板日报》记者(zhě)表示，他也是刚(gāng)从(cóng)网上看到本(běn)次出事，此前脱(tuō)口(kǒu)秀行业在(zài)国(guó)内处于快速发展阶段，表现形式丰富(fù)多(duō)样，而在(zài)该领域笑果文(wén)化(huà)做的很早，成绩也(yě)很突出，其《吐槽大(dà)会》在(zài)年轻人圈(quān)子里很火爆，出(chū)于(yú)这些原因进(jìn)行了投(tóu)资(zī)。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒犯的艺术48k纸是多少厘米 48k纸是a4纸的一半吗”，追求的(de)就是一(yī)种针砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让观众一边大笑一边反思的感觉。对本次(cì)“翻车”事(shì)件，他(tā)个人认为，出于节目效果可能(néng)需要张狂和外向一些，但公众场(chǎng)合下脱口(kǒu)秀中的开玩笑也要注意(yì)把握分寸，尤其涉及到国家政(zhèng)治和解放军(jūn)形象等严肃话题，确实不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风(fēng)控方面，可能没(méi)有进(jìn)行(xíng)非(fēi)常严格的(de)把控。

　　此外，《科创板日报》记者(zhě)注(zhù)意到，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)的业务和腾讯(xùn)关联颇深(shēn)，资(zī)料显示，目前大股东叶48k纸是多少厘米 48k纸是a4纸的一半吗烽持有(yǒu)31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税(shuì)港区泽禧股权投资合(hé)伙企业(yè)持股(gǔ)13.58％，广西(xī)腾(téng)讯创(chuàng)业(yè)投资有限公司为第三大股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合笑果文化(huà)打(dǎ)造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出品，企鹅影视和笑果文化联(lián)合出品的(de)《脱口秀大会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果(guǒ)文化相关人士(shì)去年(nián)称，受众面最广(guǎng)的是线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合作(zuò)的长(zhǎng)视频节目(mù)，可以占到公司百分之四十的业(yè)务营收(shōu)。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本却后劲不足(zú)？

　　相较于西方脱(tuō)口秀百年以上的发展历史，脱口(kǒu)秀这个舶来品在(zài)国内的发展历程(chéng)要短得多(duō)也快得多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》《脱口秀大会(huì)》等热门综(zōng)艺频频占据收视榜与网络热议话题(tí)榜首，由此带来一波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而(ér)至。财联社创投通数据显示(shì)，自2015年以(yǐ)来(lái)，有(yǒu)超过9家脱口(kǒu)秀企业获得(dé)融资。其(qí)中(zhōng)，不(bù)乏明星投资机构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投(tóu)资(zī)投了罗永(yǒng)浩旗下的思维造物，乐(lè)游(yóu)资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团(tuán)投了(le)单(dān)立(lì)人(rén)。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业也明显呈现出“一(yī)家独(dú)大”的趋势(shì)，除斩获8轮融资的笑(xiào)果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮(lún)次都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不(bù)足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的反应(yīng)与高(gāo)速(sù)增长的市(shì)场似乎(hū)并不匹配。据《中国脱口秀行业发(fā)展(zhǎn)趋势(shì)分析与未来(lái)投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)市场全(quán)年商业演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年(nián)增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高(gāo)速度(dù)。

　　市场仍(réng)在上升期，资本为(wèi)何却逐(zhú)渐(jiàn)远离(lí)了这一赛道？眺远营(yíng)销咨(zī)询创始人高承远(yuǎn)对《科创板日(rì)报(bào)》记(jì)者表示，脱口秀行业虽然(rán)发展迅猛，深(shēn)受观众(zhòng)喜爱，但在资(zī)本市(shì)场并不吃香。其核心(xīn)原因在于(yú)，资本(běn)的投资逻辑(jí)天然是确(què)定(dìng)性(xìng)和可复制(zhì)性，而脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业却具有(yǒu)巨大的不确定性(xìng)和不可(kě)复制性。演(yǎn)员的不确定(dìng)性、创(chuàng)作的不(bù)确定性、观众审美的不确定性，以(yǐ)及踩红线等重要舆情(qíng)事(shì)件等，都(dōu)可(kě)能让(ràng)经(jīng)营面临巨大的风(fēng)险。

　　因此，有(yǒu)投资人(rén)指出，“脱口秀行业未来想要可持续发展，就(jiù)需要(yào)拥抱监管，在合(hé)法合规的底线(xiàn)之上(shàng)，不断运(yùn)营(yíng)爆(bào)款(kuǎn)，激活创作，带动整个行业的上线(xiàn)，这才是这个行(xíng)业可持续、良性(xìng)发展的可(kě)靠(kào)路径。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创板日(rì)报》记者(zhě)表示，脱口秀(xiù)行(xíng)业作为大文娱行业中的(de)一员，和这个行业中的其余行(xíng)业一样(yàng)（如(rú)影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本(běn)身(shēn)而非平台，行业本身的“护城(chéng)河(hé)”相(xiāng)对浅，而脱口(kǒu)秀本身是靠故事起家的，但这个行业的“故事”却(què)很难讲述(shù)，这也是备受资本(běn)市(shì)场冷遇的原因。

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