美国(guó)银行业危机(jī)持续！

　　危(wēi)机升(shēng)级，美地区银行大跌

　　美东时(shí)间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在考虑若(ruò)干选项(xiàng)，其中包括资产出售，可能出售所有(yǒu)业务或部分业务。该行已(yǐ)经为此聘请多(duō)家顾问。

　　这是继西太平(píng)洋合众银(yín)行（PACW）之后又一家(jiā)地区银行传出考虑可能出售的消息。本周三美股(gǔ)盘后，因媒体称该行考虑包(bāo)括出售在内(nèi)的战略选择，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜(qián)在买家，此后收跌逾(yú)4％的该行股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众(zhòng)银行发布声(shēng)明(míng)确认了周(zhōu)三的媒体消(xiāo)息，称在(zài)和(hé)多(duō)位潜在(zài)的投资者商谈，还表示，其核心存(cún)款(kuǎn)3月以来已经增长，在(zài)第一共和(hé)银行被出售后(hòu)，该行并未经(jīng)历超出正常(cháng)水平的存款流失。

　　但西太平洋合众银行股(gǔ)价(jià)继续暴跌(diē)，周四(sì)早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也(yě)跌(diē)超(chāo)60％，盘中至(zhì)少(shǎo)熔断(duàn)暂(zàn)停交(jiāo)易九(jiǔ)次(cì)。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行此后表示，关于(yú)该行(xíng)磋商出(chū)售资产等战略选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行(xíng)股价跌幅收窄到40％以内(nèi)。西太(tài)平洋(yáng)合众银行跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让地区(qū)银行危机火上浇油的第一地(dì)平线(xiàn)银(yín)行（FHN）早盘(pán)跌幅(fú)曾超(chāo)过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅(fú)0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行(xíng)股重挫(cuò)，KBW银行指数收(shōu)跌(diē)3.8％，西太平(píng)洋合众银(yín)行收跌50％，阿(ā)莱(lái)恩斯西(xī)部银行收跌38％，第(dì)一地平(píng)线银行收跌33％。

　　当地时(shí)间(jiān)5月(yuè)4日，美国参议院银行(xíng)委员会就近(jìn)期(qī)大(dà)型银行倒闭事件举行听证会。会(huì)上，银行监管专(zhuān)家表(biǎo)示(shì)，管(guǎn)理不善是(shì)导致(zhì)破产的主要原(yuán)因。美(měi)国商(shāng)会(huì)副主(zhǔ)席(xí)托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷(gǔ)银行、签名银行和第一(yī)共(gòng)和(hé)银行有非常独(dú)特的商业模式，硅谷银行(xíng)专注(zhù)于(yú)资本密(mì)集型(xíng)的科技以及生物医学初创企业；第一共(gòng)和银行集(jí)中于(yú)财富(fù)管理(lǐ)；而签名(míng)银行则有(yǒu)大量的数字(zì)资产(chǎn)风险。在听证会上，专家们明确将最近银行(xíng)倒闭潮归咎于行(xíng)政管(guǎn)理不善，同时(shí)他(tā)们(men)担心(xīn)银(yín)行倒闭(bì)会(huì)将美国(guó)经(jīng)济拖入衰退。专家和(hé)议员们也表(biǎo)示(shì)，美联储(chǔ)存在监管失误(wù)。

　　据外媒援引知情人(rén)士周四报(bào)道，美国联(lián)邦和(hé)州政府官(guān)员正在评估(gū)近几天银行股大(dà)幅波动(dòng)背(bèi)后存在“市场操纵”的可能性，白宫方面也表(biǎo)示将监控(kòng)“健康银行面临的做空压力(lì)”。美股地区银行股本(běn)周(zhōu)大幅(fú)下跌，西太平洋合众银行(xíng)累跌近(jìn)70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数据(jù)，做(zuò)空(kōng)者仅(jǐn)在周(zhōu)四(sì)就(jiù)通过做空某些(xiē)地区银行(xíng)获利3.789亿美元。消息人(rén)士称，鉴于地区银行(xíng)基本面(miàn)强劲且资本充足，近几日，做空(kōng)活(huó)动增加和股市波动已引起官(guān)员及监管机构越来(lái)越多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国(guó)银行体系动荡之(zhī)际，近(jìn)一(yī)半的美国(guó)人担心他们在银行或其他金(jīn)融机构账户上的(de)钱的安全。总(zǒng)共有(yǒu)48％的(de)美国成年(nián)人表示他们(men)担心自己(jǐ)的钱，其(qí)中19％的(de)人为“非常(cháng)”担心，29％的人为(wèi)“比较(jiào)”担心。这些最新数据(jù)与2008年(nián)雷曼兄弟破产后不久(jiǔ)的数据相似。当时有45％的(de)美国成年人表示，他们非常或中度担心自(zì)己资(zī)金(jīn)的安全。尽(jǐn)管盖洛普并未(wèi)在银(yín)行业较为平静的(de)时期测量过这一数据，但2008年12月的(de)数据显示，在危机得到(dào)解决后，人们对存款安全(quán)的担忧略有减少，这表明对存款(kuǎn)安全的高度(dù)担忧可能并(bìng)非美(měi)国人(rén)的(de)常态(tài)。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人机(jī)袭(xí)击

　　据塔斯(sī)社(shè)报道(dào)，当地时间5月4日凌晨(chén)，位于俄(é)罗斯(sī)罗斯托夫州的诺沃沙赫(hè)金(jīn)斯(sī)基(jī)石化厂遭到(dào)一架无人机袭击(jī)，并引(yǐn)发了(le)火(huǒ)灾。据(jù)介绍，一架无(wú)人机撞击了该工厂的在建厂(chǎng)房(fáng)间连廊(láng)，随后发生爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当天还(hái)报道称，另一处位于俄罗斯克(kè)拉斯诺达尔边疆区(qū)的伊(yī)里(lǐ)斯(sī)基(jī)炼(liàn)油厂也(yě)遭无人(rén)机袭击(jī)，导致(zhì)一储(chǔ)油罐发(fā)生火(huǒ)灾，总过火面(miàn)积为400平方(fāng)米(mǐ)。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡(wáng)，火(huǒ)灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲央行召开货币政策会议，决定将欧元区三大关键利率均上(shàng)调(diào)25个基点(diǎn)。主(zhǔ)要(yào)再融资利(lì)率、边(biān)际借贷利(lì)率(lǜ)和(hé)存款机制(zhì)利率从(cóng)本(běn)月(yuè)10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年(nián)7月以来已(yǐ)连续(xù)7次(cì)上调关键利率，以期(qī)阻止通胀(zhàng)。不过专家(jiā)预计，要将通胀率(lǜ)降至2％的(de)目(mù)标(biāo)还需要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近(jìn)日，受经济衰退担忧压制，外盘原油(yóu)大幅下跌。受外盘原油大幅走低带(dài)动，内盘(pán)原油“五一”假(jiǎ)期后跳空低开(kāi)，较(jiào)假期前低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如期加息(xī)25个(gè)基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮(lún)已累计加息500个基点，这一区间仅略(lüè)低于2008年(nián)大衰(shuāi)退前的利(lì)率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中(zhōng)一度跌(diē)超(chāo)7％，触及(jí)63.64美元/桶(tǒng)的日(rì)低，为2021年12月(yuè)以(yǐ)来(lái)的最低(dī)水平；ICE布(bù)伦特(tè)原油7月合约上(shàng)涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场(chǎng)人(rén)士纷(fēn)纷表示，近期(qī)原油暴跌主要受(shòu)到宏(hóng)观避险情绪(xù)的影响，原油市场(chǎng)自身基(jī)本面(miàn)变化不大。

　　“近期(qī)原油的走(zǒu)势更多体(tǐ)现的是金融属性。一(yī)方(fāng)面，美联储如期加息25个基点，市场对连续加息对经济造成影响的(de)担忧加(jiā)剧(jù)；另(lìng)一方面，近期美国再度出现破产银行，造成美国股(gǔ)市下滑，原油作(zuò)为大宗商(shāng)品代表受到一定冲击(jī)。”齐盛期货两个字的励志词语精选，两个字的励志词语有内涵,有深度能源化工组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期货(huò)日报记者，近期(qī)海外宏观集中(zhōng)避险(xiǎn)，主要(yào)还是与美国银行危机事件有关。另外，美国债务上(shàng)限(xiàn)问题仍(réng)未解(jiě)决(jué)，市场担心该问题是另(lìng)一个“雷”。美国白宫对此(cǐ)发布的(de)一(yī)份(fèn)评(píng)估文件警告称，如果(guǒ)不提高债务上(shàng)限，美国经济将面临严重后果，在三种预期情形下(xià)，美国经济都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集(jí)中避(bì)险(xiǎn)状态(tài)，对股市和商品等风险资产(chǎn)带来短期情绪冲(chōng)击。”高健分析称，目前美国银行问题再次出现(xiàn)，叠加债务上限临期风险，宏观层面的不(bù)确定性较(jiào)大，主(zhǔ)要(yào)风险在于当前的宏观避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)是(shì)否有可(kě)能(néng)演(yǎn)化成趋势，即VIX指(zhǐ)数(shù)是否(fǒu)会(huì)由日度级别演变成周度(dù)级(jí)别的拉升(shēng)行情。如果这种情(qíng)况(kuàng)出现，风险资产将会出现(xiàn)类似于2008年和2020年的走势。近期市场的关注点集中在宏观(guān)情绪指标(biāo)的(de)跟踪上(shàng)，重点观察美(měi)股(gǔ)和VIX指数的进一步动(dòng)向，侧重留意避险情绪蔓(màn)延的风险(xiǎn)。

　　4月，美(měi)国(guó)Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化分析(xī)师郑梦琦表(biǎo)示(shì)，美国制(zhì)造业、服务业以及综合PMI均(jūn)低于(yú)预期，显(xiǎn)示在利(lì)率上升和通胀居高不下的情况下，美国经(jīng)济(jì)难以(yǐ)获得动能。叠加(jiā)美国就(jiù)业市场(chǎng)招聘步伐放缓，劳动力市场(chǎng)逐渐降温，经济面临(lín)的风险(xiǎn)正在上升。而在此(cǐ)次(cì)美联储议(yì)息会(huì)议上，鲍威尔发言偏鹰派(pài)，称美联储致力(lì)于实现2％的(de)通胀目标，是否(fǒu)停止(zhǐ)加息(xī)取(qǔ)决于数据。美(měi)联储将从通胀、就(jiù)业、市场风险三(sān)方面探索(suǒ)货币政策路(lù)径，如果6月初(chū)之前高利率带(dài)来的风(fēng)险事件(jiàn)进(jìn)一(yī)步扩大，美联(lián)储或将终止当前紧缩(suō)政策(cè)，回归宽松。目前市场的(de)关注(zhù)点在(zài)于美联储(chǔ)是否会在接下(xià)来的议息会议中(zhōng)暂停(tíng)加息，以及降息(xī)开启的时(shí)间和节奏。

　　值得注意的是，近(jìn)期原油盘(pán)面连续大跌的情(qíng)况与3月中旬的走势类似(shì)，甚(shèn)至驱动上也(yě)有较高的相似(shì)性。高健表示(shì)，共同(tóng)点是在银行业危机的背(bèi)景(jǐng)下，宏观避(bì)险情绪升温(wēn)引发盘面快(kuài)速下(xià)跌(diē)。不同点有两个(gè)：一是此次(cì)宏(hóng)观避险还有(yǒu)一部分债务上限的加成；二(èr)是当前(qián)原油基本面(miàn)状(zhuàng)态要好于3月。综合(hé)来(lái)看(kàn)，3月中旬原油盘面(miàn)的走(zǒu)势，对此轮原(yuán)油大跌有较高的(de)参考(kǎo)性。3月(yuè)下(xià)旬原油止跌回升，驱动因(yīn)素(sù)是VIX指数(shù)短线高(gāo)位筑顶后(hòu)回落(luò)，盘面上(shàng)的表现是连续收出长下影线。因此，近期原油盘(pán)面也要重点留意是(shì)否会重现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面(miàn)看，短(duǎn)期原油尚不(bù)具备持续大(dà)幅下(xià)滑的(de)基(jī)础(chǔ)。本周美国(guó)EIA原油库存减(jiǎn)少约505万(wàn)桶，已经连续五周出现大(dà)幅(fú)减少，而美(měi)国即将进(jìn)入(rù)夏季用油高峰，市场(chǎng)预期需(xū)求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿减产(chǎn)”状态，以沙特为首(shǒu)的中东产(chǎn)油国(guó)为稳定油(yóu)价进(jìn)行(xíng)着各种努(nǔ)力(lì)，虽然(rán)实际落地(dì)情(qíng)况(kuàng)仍需观察(chá)，但(dàn)整体上(shàng)市场再度进入供(gōng)小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情(qíng)绪的逐步释(shì)放，原(yuán)油(yóu)供给端尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡(dàng)为(wèi)主，价(jià)格的突破上(shàng)行(xíng)仍(réng)需其他利(lì)多因素指(zhǐ)引。

　　高健也认为(wèi)，目(mù)前(qián)原油(yóu)还是(shì)振荡格局，价格向(xiàng)下逼近(jìn)年内低点，短(duǎn)线(xiàn)观察前(qián)低(dī)的支撑(chēng)力(lì)度。未来(lái)能否驱动原油破位向下，主要(yào)看避险情绪的持续蔓延(yán)情(qíng)况，特(tè)别(bié)是VIX指数能否出现周线级别的行情。除此之外，原(yuán)油暂时(shí)看(kàn)不到(dào)实质性大(dà)利空。

　　在(zài)于芃森看来(lái)，美联储年内加息(xī)基(jī)本全部落地，后期(qī)将不再(zài)存在加息对(duì)大宗商品压制(zhì)的预期，情绪(xù)上将有一(yī)定(dìng)缓和。但美联储(chǔ)连(lián)续(xù)大幅(fú)加息后对(duì)市场的影(yǐng)响仍需(xū)一(yī)段时间(jiān)观察，情(qíng)绪的底部可能已经出现，但市场的底部仍需要(yào)观察。基本(běn)面上(shàng)，市场对(duì)经济衰退(tuì)的(de)担忧仍未结束(shù)，需(xū)求(qiú)会下降多少(shǎo)也(yě)尚未有明确的定(dìng)论，但用(yòng)油旺季即将到来，短(duǎn)期内将会支(zhī)撑油价。“综合来看，目前原油阶段性底部(bù)或已(yǐ)出现，将(jiāng)进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅下行

　　受原油下跌(diē)拖累，沥青(qīng)期(qī)货假期后首个(gè)交易(yì)日大幅下(xià)行，BU2307合约(yuē)最大(dà)跌幅超(chāo)4％。

　　据郑(zhèng)梦琦(qí)介绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞拉石油(yóu)有关的交易许可证(zhèng)延长至7月20日，稀释(shì)沥(lì)青(qīng)分流至欧洲和美(měi)国的问题依然(rán)存(cún)在，沥青原料供应减少，稀释沥青(qīng)贴水(shuǐ)上涨，从而减缓(huǎn)了成(chéng)本端原油价格(gé)下(xià)跌带来(lái)的(de)冲击(jī)。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高位，对比往(wǎng)年(nián)同期数据，供应提前(qián)发(fā)力，叠加终端需求未有明(míng)显回(huí)暖，沥青基(jī)本面(miàn)有(yǒu)所走(zǒu)弱。”中信建投期货能化分析师(shī)董(dǒng)丹丹(dān)表示(shì)，进入5月，沥青(qīng)供应(yīng)端总(zǒng)计划排(pái)产量为285.0万吨(dūn)，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但(dàn)原料通关(guān)情(qíng)况对(duì)沥(lì)青(qīng)生产供应造成(chéng)阶段性(xìng)扰(rǎo)动，部(bù)分无配额炼厂沥青(qīng)生产(chǎn)或受(shòu)影响。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥青产能利(lì)用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广(guǎng)西(xī)东油恢复沥(lì)青生(shēng)产，华北部分(fēn)地炼维持停产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受(shòu)沥青生产利润较好影响，国内沥青装(zhuāng)置开工率持(chí)续(xù)回升，尽管近期随着利润的压缩，沥青装置检(jiǎn)修增(zēng)加，但当前(qián)沥青(qīng)供(gōng)应仍处(chù)于(yú)相(xiāng)对(duì)偏高(gāo)水平(píng)。”金信期(qī)货(huò)能(néng)化分析师汤剑林(lín)称，由于沥青(qīng)利润压缩限制生产(chǎn)积极性，叠加原(yuán)料(liào)稀(xī)释沥(lì)青短缺的问(wèn)题(tí)持(chí)续(xù)，5月(yuè)份(fèn)国内沥(lì)青供应存(cún)在收缩预(yù)期(qī)，后(hòu)续关注国内(nèi)炼厂排产计(jì)划。

　　需求(qiú)方(fāng)面，汤剑林(lín)表示，目前(qián)刚(gāng)需(xū)仍处于季(jì)节性淡季(jì)，南方开始进(jìn)入雨季，需求回升偏(piān)慢，北方需求(qiú)仍没有较好的表现。从下游行业的开工率看，道路需求表现偏弱，防水需求表(biǎo)现(xiàn)稍好但占比较小，整体需求一般。5月(yuè)份基(jī)建乐观预期(qī)仍在(zài)，且随着(zhe)气温的回升，道路施工项目逐渐启(qǐ)动，预计(jì)需求会继续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他(tā)认为，近期沥青价(jià)格波动(dòng)的主要逻(luó)辑在于成本端原(yuán)油，短(duǎn)期(qī)供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵(dǐ)海(hǎi)外风险事件以及衰退预(yù)期的压力，预(yù)计(jì)原油仍维持弱势运行。在此背景下，沥青价格也难有较(jiào)强的表现，短期仍跟随原油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估(gū)值处(chù)于偏低位，炼厂生产成本下(xià)移，沥青综合加工利润或将有(yǒu)所增长。另(lìng)外(wài)，沥青总体库(kù)存持续(xù)累积，但仍处历史(shǐ)偏低(dī)水平，加之天气转暖，下游终端(duān)具备施工条件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短期沥青(qīng)期(qī)价弱(ruò)势振荡，建议逢低做多裂解价差，中(zhōng)长(zhǎng)期需关注(zhù)沥青原(yuán)料供应(yīng)政策(cè)问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改(gǎi)

　　节后首个(gè)交易(yì)日，聚酯链(liàn)跌幅(fú)也很明显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力(lì)合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.两个字的励志词语精选，两个字的励志词语有内涵,有深度2％。PTA现货(huò)跌至5950元(yuán)/吨，较(jiào)假期前(qián)降3.3％。成(chéng)本端让利(lì)下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是PX调油(yóu)需求(qiú)不及预期、PX海(hǎi)外(wài)开工(gōng)率上升以及聚酯开工率下(xià)降对PTA的负反馈造成的。而(ér)假期期间宏观(guān)事件的扰动加大了成本端的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价(jià)格。”物产中大期货研究院能化(huà)组(zǔ)组长(zhǎng)谢雯告诉记者(zhě)，由于PTA期(qī)货(huò)跌幅扩大，现货市场基差偏强(qiáng)，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加(jiā)。而且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短(duǎn)纤(xiān)现金流(liú)明显回(huí)升(shēng)，聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)改善，需求负反馈(kuì)有所(suǒ)缓解。

　　事实(shí)上，PX供(gōng)需偏紧(jǐn)的格局将(jiāng)慢(màn)慢发生改变，PX与石脑油价差进入(rù)压缩(suō)阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全(quán)亚洲PX的开工率(lǜ)将(jiāng)从4月中下(xià)旬的低(dī)点65％升至(zhì)73％，国内开工率(lǜ)将提升10个百(bǎi)分点。同(tóng)时，全球汽(qì)油裂解价差(chà)开(kāi)始回落(luò)，芳(fāng)烃调(diào)油(yóu)需(xū)求也不(bù)再(zài)有增量。PX与(yǔ)石脑油价(jià)差在(zài)4月时高达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美元/吨，考虑到年(nián)内有三套(tào)共计(jì)820万吨新(xīn)装置（产能占国内比(bǐ)重为20％）投(tóu)产(chǎn)，PX估(gū)值将有(yǒu)一个(gè)向下压缩的过程(chéng)。

　　“值(zhí)得注意的是(shì)，虽然5月新疆中泰、恒(héng)力石化等有检修(xiū)计划，但由于高加工差下装置开工较为(wèi)积极，实际检修力(lì)度(dù)有待(dài)观察。而且，亚(yà)东石化和英力士(shì)重启提负，桐昆新产能(néng)释放(fàng)，供应有(yǒu)小幅增加预期(qī)，叠加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万吨(dūn)回升至(zhì)198万吨附近(jìn)，预计(jì)5月(yuè)供需(xū)依然偏松(sōng)。”福(fú)能期(qī)货能化(huà)分析师唐咏(yǒng)琦说(shuō)。

　　唐(táng)咏琦还表(biǎo)示，目(mù)前来(lái)看调油驱动稍显不足，美(měi)国汽油库存进(jìn)入4月后去化(huà)力度放(fàng)缓(huǎn)，甚至(zhì)出现小幅累积，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在提前(qián)备货(huò)行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏高水平，有(yǒu)助于带动部分装置开(kāi)工，且(qiě)随着集中检修将进入尾声(shēng)，预计5月底负荷或升(shēng)至(zhì)74％附近，PX供(gōng)应将(jiāng)有所(suǒ)恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯分(fēn)析称(chēng)，由于亚(yà)洲多套PX装置(zhì)检(jiǎn)修(xiū)期结(jié)束，PX开工(gōng)率回升(shēng)明显，而国内(nèi)部分PX装置(zhì)负荷处于上升状态(tài)，5月PX货源可能趋于宽松(sōng)。同时，调油需求不及预期(qī)，当前(qián)美湾芳烃库存较(jiào)高，需求饱和，抑制芳烃(tīng)美亚价(jià)差进一步扩大，PX价格或有所承压(yā)。PTA在成本拖累下价格(gé)走(zǒu)势偏弱。后续需(xū)关注原油价(jià)格企稳(wěn)情(qíng)况(kuàng)及调(diào)油逻辑在汽(qì)油需求旺季是否实质发生。若原油(yóu)价格企稳、调油(yóu)需求再起，在聚酯开工(gōng)率有改善预期的前提(tí)下，PTA有望出现阶段性(xìng)反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原(yuán)油下跌和聚酯端开工下(xià)滑的利空可能(néng)会慢慢发生改(gǎi)变，例如5月4日国内开盘(pán)后油价(jià)已经企稳，5月4日当周聚酯下游的(de)织造(zào)、加弹开工率也出(chū)现了周(zhōu)度回升的态(tài)势(shì)。最大的利空因素在于PX与(yǔ)石脑油价差的压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增(zēng)加将导致趋势延(yán)续(xù)。从价(jià)格走势(shì)看(kàn)，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌势开始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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