大家好，简(jiǎn)单看(kàn)一个基金经理，把新能源全部砍仓(cāng)，梭(suō)哈AI了。

　　海(hǎi)富通吕(lǚ)越(yuè)超“All in”了AI

　　这个周(zhōu)末，市场都在讨(tǎo)论(lùn)一个基(jī)金经理，海富通(tōng)的吕越超老(lǎo)师(shī)。

　　从其管(guǎn)理(lǐ)的(de)海富通股票混合来看(kàn)，截(jié)至去年年底，持仓基(jī)本为新能源板块股票。

　　结果(guǒ)到了今年一季度末(mò)，已(yǐ)经(jīng)基(jī)本清仓了新能源，梭哈AI板块。

　　除了海富(fù)通股票混合外，其他三只产品也基本重仓了AI板(bǎn)块。

　　吕越(yuè)超在一(yī)季报(bào)称，在一季度的操作中，本(běn)基金总(zǒng)体把(bǎ)握住了市场的节奏变化和结构转换，降低了新能 源板(bǎn)块的配置(zhì)权重，较好地把握了 TMT 板(bǎn)块(kuài)的投资机会，组合调整取得了(le)明显的超额收益。

　　另外，他(tā)称，中国特(tè)色估值体系所代表的(de)传统实体行业(yè)正在被(bèi)市(shì)场(chǎng)一部分“聪明钱(qián)”定价，后续可能(néng)成为市场最有持续性的一(yī)条结(jié)构主(zhǔ)线。

　　数据显示，海富通(tōng)股票混合今(jīn)年以来涨了(le)14％，其(qí)他三只产品今年以来均取(qǔ)得正(zhèng)收益。

　　至于Ai板块后市怎么走？

　　中(zhōng)信(xìn)证(zhèng)券(quàn)认为，AI主题板块在短期(qī)高(gāo)度依赖交(jiāo)易(yì)，阶段性失去靠(kào)配置获取(qǔ)超(chāo)额回(huí)报的特征。TMT板块(kuài)成交占全(quán)市场比重超(chāo)40％的天真正想离婚的女人会拖着吗，女人拖着不离婚也不联系心态(tiān)数(shù)已累计达到(dào)22天，上一(yī)次(cì)出现(xiàn)持续成交(jiāo)占比超(chāo)过40％的板块(kuài)是2021年7月(yuè)底的电力设备(bèi)及新能(néng)源，持(chí)续约(yuē)28个(gè)交易日，在此期(qī)间新能源ETF累计收益(yì)率仅(jǐn)有(yǒu)2.5％，期间最(zuì)高累计回报率为+8.8％，最低(dī)累计回报率为-4.8％。近期TMT板块也呈现出类(lèi)似特征，尽管热闹(nào)，但不赚钱。过去两周，科创芯片(piàn)ETF、通信ETF、游(yóu)戏传媒ETF分(fēn)别出(chū)现过(guò)6次、6次和5次(cì)单日涨幅超过(guò)2％的行(xíng)情(qíng)，最大单日涨幅(fú)分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区间跌幅(fú)达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主(zhǔ)题ETF在(zài)内，平均跌幅达到-4.5％。两(liǎng)周时间(jiān)TMT板块累计成交(jiāo)了5.41万亿(yì)元，但总市值(zhí)反而减(jiǎn)少了6717亿(yì)元，较4月第一周降低约5.4％，是典型(xíng)的减(jiǎn)量博弈。

　　而招(zhāo)商证券(quàn)认为，TMT大年(nián)通常分为“春季(jì)躁动”“获(huò)利回(huí)吐”“盛夏(xià)攻势”“获利了结(jié)”四波行情，春季躁动(dòng)后往往(wǎng)会有一波明(míng)显(xiǎn)的调整(zhěng)，时间(jiān)在(zài)1-2个月，幅度在20％左(zuǒ)右。面对这种调整，逢低加仓(cāng)是最(zuì)佳(jiā)策略，因为(wèi)往往(wǎng)后续盛夏(xià)攻势大概率创新高。如果今年在业绩(jì)披露(lù)期结束后，随(suí)着AI+/数(shù)字(zì)经济/自主可控等大产业趋势以政府支持力度进一步加(jiā)大(dà)、资(zī)本开支增加、订单增(zēng)加和产品销量(liàng)业(yè)绩的改(gǎi)善逐渐被市场所(suǒ)确定，则TMT将(jiāng)会(huì)重(zhòng)回上行趋势，进(jìn)入(rù)盛夏攻势。

　　中(zhōng)泰(tài)证(zhèng)券(quàn)认为，AI等(děng)板块或阶段性见(jiàn)顶，指(zhǐ)数上(shàng)半年阶段性顶部亦(yì)或基本(běn)形成本(běn)轮调整标(biāo)志着AI等(děng)高位板(bǎn)块或阶段性见顶，指数上半(bàn)年阶段(duàn)性顶部亦或(huò)基本形成(chéng)。本次大幅(fú)调整(zhěng)主要(yào)还是因为在AI相(xiāng)关板(bǎn)块市场情绪处于极值的(de)情况下，叠加上述基本面风险因(yīn)素逐步发酵，市场内生调整需求出现集中释放。就资本市场而言，或(huò)代(dài)表本轮AI+难以复制(zhì)2013-2015年(nián)互联网+模式。

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