分析(xī)人士称，《暂(zàn)行规定》施行(xíng)后，预计全市场货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金数(shù)量上(shàng)将有(yǒu)一定出清，对基金管(guǎn)理人的产品(pǐn)体系结构布局、调(diào)整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险(xiǎn)管理、人员及系统配置(zhì)、投资比例(lì)、交易行为、规模(mó)控制(zhì)、申(shēn)赎(shú)管理等(děng)多方面(miàn)对重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金(jīn)的基金管理人(rén)提出了(le)更为严格审慎的要(yào)求。

　　业内(nèi)人(rén)士指出， 《暂行(xíng)规定》将提高货币(bì)基金的风险管(guǎn)理(lǐ)能力(lì)和透(tòu)明度，降低投资风险(xiǎn)。但(dàn)是，可能会对部(bù)分追(zhuī)求高收益的投资者造成一(yī)定影响。此外，预计(jì)全(quán)市场货币(bì)市(shì)场基金数量上将有一定(dìng)出清，对(duì)基金(jīn)管理人的产品体系(xì)结(jié)构布局、调整(zhěng)也提出了要求(qiú)。

　　哪(nǎ)些(xiē)基(jī)金被纳入

　　《暂行规定》指出(chū)，重(zhòng)要货币市场基金是指(zhǐ)因基金(jīn)资产规(guī)模较大(dà)或(huò)者投(tóu)资者人(rén)数较多、与其他金融机构或者(zhě)金融产品关联性(xìng)较(jiào)强，如发生重大风(fēng)险，可能对(duì)资本(běn)市场和金(jīn)融体系产生重(zhòng)大不利影响的(de)货币市场基金。

　　哪(nǎ)些(xiē)基(jī)金会被(bèi)纳入评(píng)估(gū)范(fàn)围(wéi)？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货币市(shì)场基金满足下列(liè)任一条件的，基金管理人应当在(zài)10个工作日内主动(dòng)向中国证监会报告：基金资产净(jìng)值连续(xù)20个交(jiāo)易(yì)日超过2000亿元；基金份(fèn)额持有人(rén)数量连续20个交(jiāo)易日(rì)超过5000万个；中(zhōng)国(guó)证监会认定的符合重要货币市场(chǎng)基金特征的(de)其他条件。

　　东方财富(fù)Choice数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至2023年一季度末，市(shì)场上共有天弘余额宝(bǎo)货币、易方达易理(lǐ)财(cái)货币A、建信嘉薪宝货币A三只基(jī)金规模(mó)超过2000亿(yì)元。其中，天弘余额宝(bǎo)货币(bì)规模(mó)最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基(jī)金(jīn)份额持有人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币(bì)持有(yǒu)人达(dá)7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有(yǒu)业(yè)内人士(shì)对记者(zhě)表示，《暂行(xíng)规定》实施后，对于规模超(chāo)过(guò)2000亿元或(huò)者(zhě)投(tóu)资者数(shù)量(liàng)大(dà)于5000万个的(de)货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金，监管要求更加严格(gé)，基金管理人需要(yào)增强抗风险能力(lì)，并明(míng)确风险(xiǎn)防(fáng)控(kòng)与处置(zhì)机制。这将促(cù)使基(jī)金公司更加注重风险管理和产品合规(guī)性，提(tí)高产品的透明度和(hé)稳定性(xìng)，从而保(bǎo)护(hù)投资者的利益。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定》与资管新规一(yī)脉(mài)相承(chéng)，都是为了提升资(zī)管机构的(de)风险管理能(néng)力，实现风险(xiǎn)分散化，防(fáng)止风险过度(dù)集(jí)中(zhōng)、对金融(róng)安(ān)全产生不利影响。在提升风控水平的前(qián)提下，引导高收益产品打(dǎ)破刚兑，高安全产品收益率回落至与其风险相匹配的合理水平。随着(zhe)资管(guǎn)新(xīn)规(guī)的逐(zhú)步落地，回归本源的主动类资管产品迎来发(fā)展良机，财富管理行业百花齐放(fàng)。

　　明确附加监(jiān)管要(yào)求

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》明确了重要货币市场基金的附加监管(guǎn)要(yào)求，指出(chū)基(jī)金管理(lǐ)人应当遵循(xún)长期稳(wěn)健的(de)经(jīng)营和(hé)投资理念，确保自身投资(zī)研究、人员配备、系统运营、客户服务、风险管(guǎn)理(lǐ)与危机应对等方面的能力(lì)水(shuǐ)平与重要货币市场(chǎng)基金(jīn)管理规(guī)模相匹配，不得盲目扩张基金(jīn)规(guī)模。

　　值得注意的是，重(zhòng)要货币市场基(jī)金的基金经理(lǐ)不得(dé)少(shǎo)于2人。在(zài)薪(xīn)酬考(kǎo)核方面，基金管理人的高(gāo)级管理人员、基金经理(lǐ)等相(xiāng)关人员的考核评(píng)价、薪酬激(jī)励等(děng)不得直接或者间(jiān)接与(yǔ)重要货币市场(chǎng)基金的规模相(xiāng)挂钩(gōu)。

　　在重要货币市场基金的(de)投资运作(zuò)指标方面，也需要(yào)满足多项要求。例(lì)如，持有(yǒu)一家公(gōng)司发(fā)行(xíng)的证券市值(zhí)不得(dé)超过基金资(zī)产(chǎn)净值的5％；投资于具有基金托管人资格(gé)的同(如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗tóng)一商(shāng)业(yè)银(yín)行发行的(de)金融工具占(zhàn)基金资产净值的比例不得超过15％；主动投资于流动性受限资产的规(guī)模合计不得(dé)超过基(jī)金资产净值的(de) 5％；投资组合的平均剩(shèng)余(yú)期限不得超过90天；投资组合(hé)的(de)杠杆(gān)比例不得(dé)超过110％。

　　货币市场基金交易行为(wèi)管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大(dà)额(é)申购申请(qǐng)，避(bì)免(miǎn)出(chū)现接受单一投资者(zhě)申购申请后导致其持(chí)有份额超过基金总份额(é)5％的情况。

　　而在风险准备金方面(miàn)， 基金管理人、基金托管人(rén)每(měi)月从重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基(jī)金的管理(lǐ)费、托(tuō)管费中(zhōng)计提(tí)的风险准(zhǔn)备金比例(lì)不得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂行规定(dìng)》是金融(róng)防风险的(de)重(zhòng)要举措。部分(fēn)货币市场基金规(guī)模较大、投资者数(shù)量较多(duō)，具有(yǒu)“牵一(yī)发而动全身”的重要影响，当(dāng)出现风险(xiǎn)事件时，可(kě)能(néng)会对金融市场的流动性安全(quán)产生冲击(jī)。《暂行规(guī)定》无论是从考核机(jī)制，还是从投(tóu)资(zī)比例、久期、可变现(xiàn)资产(chǎn)的限制，都是为了更高流(liú)动性考虑(lǜ)，重(zhòng)要货币市场基金防范流动性风险的能力将进一步提升，将(jiāng)有效防止出现2016年(nián)部分货币(bì)市场基(jī)金类似的流动性风险事件如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗。

　　制(zhì)定风险应对预案(àn)

　　在重要货(huò)币市场基金的风险防控和监督(dū)管理机(jī)制(zhì)方面，《暂行规定》也(yě)做出了(le)明(míng)确的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基金(jīn)管(guǎn)理人应当综(zōng)合评估重要(yào)货币(bì)市场基金各类风险(xiǎn)的成因(yīn)、表现及(jí)影响，会同相关市场主体共同制定合理(lǐ)有效(xiào)的风险应对(duì)预案。风险应(yīng)对(duì)预(yù)案应当报中国证监会备案，中国证监(jiān)会对(duì)风险应对(duì)预案的有效(xiào)性、合理性、可行性(xìng)等进行(xíng)评估。

　　重要货币市场基金发生重大(dà)风险的，由(yóu)中国证监会牵(qiān)头(tóu)相(xiāng)关部(bù)门成立风(fēng)险(xiǎn)处置小组，督促基(jī)金管理(lǐ)人及(jí)相(xiāng)关市(shì)场主体依据风险应对(duì)预案等对重要货币(bì)市(shì)场基金(jīn)实施风险(xiǎn)处(chù)置。

　　那(nà)么，《暂行规定》的实施对于投资(zī)者(zhě)有(yǒu)什么影响？

　　有(yǒu)业内人士对记者表示，《暂行规(guī)定》将提高货币基金的风险管理能(néng)力和(hé)透明度，降低(dī)投资风险。但(dàn)是，可能会(huì)对部(bù)分投资者造成一定影(yǐng)响，例如可能会对一些追(zhuī)求高(gāo)收益的投(tóu)资者(zhě)造成一定冲击。此(cǐ)外，新规(guī)可(kě)能(néng)会(huì)导致(zhì)一(yī)些货币基金规模(mó)较小(xiǎo)的产品退出市场，投(tóu)资者(zhě)需要注意选择合(hé)适的产品。

　　“《暂(zàn)行规定(dìng)》有利于保护低风险偏好的投资(zī)者。相对于其他(tā)资管产品(pǐn)，货币(bì)市场基金具有着投(tóu)资者数量庞大，风(fēng)险偏好较低的特点(diǎn)。部分规模较大的货币规(guī)模基金如出现风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件，或将(jiāng)对社会稳定产生不利影响。《暂行(xíng)规定(dìng)》提(tí)升了(le)重要(yào)货币市场(chǎng)基金的(de)资(zī)产(chǎn)安全要求，有利于保护投资者利益。”国信证券表(biǎo)示。

　　财信(xìn)证券指出，《暂(zàn)行规定》施行(xíng)后，货币市(shì)场基金的规范化、标准化(huà)、投资分散化、安全化(huà)程度将有提升，未来是否在公(gōng)布的重(zhòng)点货(huò)币(bì)基金(jīn)名录内，可能是投资者(zhě)选(xuǎn)择(zé)考量的潜在背书因素(sù)之(zhī)一。预计全(quán)市场货(huò)币市场基(jī)金数量上(shàng)将(jiāng)有一定出清，对基金管理人(rén)的产品体系结构布局、调整(zhěng)也提(tí)出了要求(qiú)。

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