A股“股王”之争进(jìn)入白热(rè)化阶段，中国移(yí)动(dòng)股价周中创历史新高，一度从独(dú)占A股市(shì)值榜首近(jìn)3年的茅台(tái)手中抢下(xià)“A股之(zhī)王”的光环，引发市场热议。截至周五(wǔ)收盘，茅台最终(zhōng)以微弱优势反超，但地位已岌岌(jí)可危。值(zhí)得注意的是(shì)，因中国(guó)移动在A+H两(liǎng)地上(shàng)市，若按其A股股本计算(suàn)则(zé)不过是(shì)一场计算上的乌龙，但(dàn)若均按(àn)照A股(gǔ)股(gǔ)价等数据计算，则其总市值(zhí)一度(dù)达2.19万亿元(yuán)，超越茅台成为“市值王(wáng)”。

　　拉长时间看(kàn)，在数字(zì)经济、信创、中特估(gū)、人工智能等一(yī)系列热点催化下，中国(guó)移(yí)动今年股价累计最(zuì)大涨幅已近(jìn)60%，自去年(nián)上市以来最近一年股价累计最大涨幅接近翻倍，而茅台(tái)股价(jià)则几乎仅在原(yuán)地踏步(bù)。有市场(chǎng)人士认为(wèi)，中国移动和茅台这场股(gǔ)王宝(bǎo)座的争夺可能揭(jiē)示着A股未来的(de)发展趋(qū)势。

　　▌A股股王变迁启示(shì)录(lù)：消费(fèi)回潮卷出白酒泡(pào)沫(mò) 数字经(jīng)济时代带来预备新股王

　　A股总市(s锻炼身体的练是哪个练字，锻练与锻炼有什么区别锻hì)值榜(bǎng)首(shǒu)之(zhī)争，向(xiàng)来是(shì)市场(chǎng)关注焦点，回顾历史来看，最近十多年(nián)来股王变迁(qiān)的(de)背后似乎(hū)也反应着国(guó)内经济(jì)趋势(shì)和产业价值的变化。

　　回溯2007年中国石(shí)油登陆(lù)A股时，市值(zhí)一度超过(guò)8万亿人民(mín)币。不仅稳居A股第(dì)一，甚至登(dēng)顶(dǐng)全球(qiú)资本(běn)市场市(shì)值之首，得益(yì)于当(dāng)时基建大(dà)发(fā)展时期，中(zhōng)石油在股王的(de)位置上(shàng)稳坐了八年，直(zhí)到2015年工(gōng)商银(yín)行依托当年互联(lián)网金(jīn)融牛市成为(wèi)新(xīn)锐股王(wáng)。再后(hòu)来，随(suí)着我(wǒ)国在2018年进(jìn)入消费牛(niú)市，开启(qǐ)了此后三年的消(xiāo)费白马股(gǔ)大牛市(shì)，也成(chéng)就了如今贵州茅台股王的A股传奇。

　　（图(tú)片来(lái)源(yuán)：格隆汇、勾(gōu)股大(dà)数据(jù)；资料(liào)来源：微信公众号市(shì)值观察4月17日(rì)文章(zhāng)《谁(shuí)是A股之王？》）

　　而最近(jìn)两年，虽然茅台仍一直稳稳(wěn)领跑，但在高(gāo)端(duān)白酒的高估值泡沫下，以及今年春节后白酒行(xíng)业的终端动(dòng)销几乎并(bìng)未达到预(yù)期(qī)，整个白酒板(bǎn)块经历回调，公司股价也现大幅下(xià)跌(diē)。近(jìn)日，中国移(yí)动的突(tū)然崛起更是开始对其王位发出了(le)挑战。

　　市(shì)场(chǎng)分析指出，中(zhōng)国移动一度超越贵州茅台市值这一历史性事件背后(hòu)，除了离不开国(guó)家(jiā)政(zhèng)策持续推进(jìn)的数字经济，与最近(jìn)爆(bào)火的人工(gōng)智能两大概(gài)念加持，还有(yǒu)来自于“中(zhōng)特估”这个新概(gài)念的(de)强力催化(huà)。

　　具体来看(kàn)，根据数据(jù)显示，当(dāng)前美(měi)股市(shì)值前(qián)十的上(shàng)市公司中(zhōng)，苹果、微软、谷歌、亚马逊、英伟达、特斯拉(lā)、META均(jūn)为(wèi)科技股。有分(fēn)析(xī)认为，科(kē)技进步已成(chéng)提升生产(chǎn)力的重要因素，二级市场对科技企业的态度(dù)能一(yī)定(dìng)程度显(xiǎn)示出(chū)科(kē)技企(qǐ)业的竞争力强度。因此，以中国移动为代表(biǎo)的(de)科(kē)技股“逼宫”以(yǐ)贵州茅台为代表(biǎo)的(de)消费股似乎(hū)也预示着市场中的积极现象。

　　目前，在我(wǒ)国经济逐渐向数字化深度转型的背(bèi)景下，实力强劲并(bìng)实现(xiàn)华丽转身的中国移动，已经逐渐成引领中国经(jīng)济潮(cháo)流的(de)主力军。信达(dá)证券研报(bào)表示，公(gōng)司作为国企数(shù)字经济(jì)担当，积极布局云计算(suàn)、IDC、工业互联网等创新(xīn)业(yè)务，伴随(suí)算力网络的进一步发展(zhǎn)，将(jiāng)拉动底层云(yún)计算业务的需求，公司具备较强的 IDC/云计算(suàn)业(yè)务能力，正在从(cóng)传统(tǒng)管道(dào)运营(yíng)商向数(shù)字科技领军企业(yè)加快跃迁升级，有望首(shǒu)先迎来估值重塑机遇。

　　同时，从估值(zhí)修复情况来看，根(gēn)据光大证券4月15日研报显示，2022年底以来，截至4月13日(rì)，三(sān)大(dà)运营商股价涨幅均超过20%，其(qí)中中国电信(xìn)涨幅达62.3%，中国(guó)移动涨(zhǎng)幅达40.5%；三者(zhě)估值(zhí)分别修复至1.61、1.18、1.44倍，已显著高于近五年区(qū)间(jiān)平均PB（LF）。以中国移动为代表(biǎo)的(de)三大运营商板块(kuài)，借助(zhù)“央企低估值+数字经济(jì)”成为率先修复(fù)的板(bǎn)块。

　　▌中(zhōng)国移动(dòng)的新魔法能否打破“茅(máo)台魔咒”？

　　与此同时(shí)，还有另一个故事引(yǐn)发市场热议。即很长一段时间以来，A股市场(chǎng)一直流传着“茅(máo)台魔咒”的(de)传说(shuō)，即大多(duō)股价(jià)超过茅台的上(shàng)市公司(sī)，在风光散尽之后(hòu)往(wǎng)往下场都不太好(hǎo)。本次中国移动直接在市值(zhí)上超越茅台，结果(guǒ)是否会不一样(yàng)呢？

　　回看那些中了“茅台魔咒”的A股上市公司，有同样(yàng)中字头的中国(guó)船舶，其在2007年依托(tuō)船舶(bó)业景气(qì)度提升，股价超越茅台并一度突(tū)破300元/股，但(dàn)好景不(bù)长，在(zài)2008年金(jīn)融(róng)危机(jī)爆发、船(chuán)舶业跌入冰(bīng)点(diǎn)后极速缩水至(zhì)30元附近，至(zhì)今(jīn)中国船(chuán)舶(bó)股(gǔ)价维持在24元(yuán)左右(yòu)。此(cǐ)外(wài)，海普瑞(ruì)、神州泰岳(yuè)、安硕信(xìn)息、中文(wén)在线、全(quán)通教(jiào)育等多(duō)家公司股价均(jūn)超越茅(máo)台(tái)，但最(zuì)后的结果不是业绩暴雷(léi)就是股价(jià)毫无原因跌跌不休。

　　可以看出的是，上(shàng)述公司(sī)的陨落大部分主要是由于行业(yè)景气度变化以(yǐ)及股(gǔ)市景气度无法维持。而茅台凭借其(qí)产(chǎn)品稀缺性以(yǐ)及长期稳稳增(zēng)长(zhǎng)的(de)利润，最终一次次甩开这(zhè)些(xiē)曾经(jīng)短暂领先者。对于(yú)一家企(qǐ)业(yè)股价(jià)能否持(chí)续上涨以及维持高(gāo)位(wèi)，市场普遍(biàn)观(guān)点还是(shì)认为(wèi)，实(shí)际需要看公司(sī)的基本(běn)面。

　　那(nà)么，一向有(yǒu)着(zhe)“印钞机(jī)”之称，营(yíng)收规模超茅台(tái)约7倍(bèi)的中(zhōng)国(guó)移动，为(wèi)什么此前市值却一直不(bù)如茅台(tái)呢？

　　对此，有分(fēn)析认为，大致归结为两(liǎng)个(gè)重要原因。一(yī)方面，茅台越卖越贵(guì)，但话费越(yuè)交越少。在市场化的作用下，一瓶茅(máo)台已经(jīng)冲上3000元左右(yòu)的高价，而(ér)中国移(yí)动虽掌(zhǎng)握着大把(bǎ)的通信类资源，但(dàn)作为央企需要承担“提(tí)速降费”的责任(rèn)，也就不(bù)能无拘束(shù)地涨价。另一方面即(jí)是成本方面的(de)问(wèn)题，中(zhōng)国移动(dòng)本质(zhì)作为通信基础设施(shī)企(qǐ)业，需要持续不断的建设投入，从(cóng)2G到5G，其(qí)近十(shí)年(nián)资本开支合(hé)计1.82万(wàn)亿元。相比之下，茅台(tái)就像一门“躺赢(yíng)”的生意，基本不需要如此沉重的资本(běn)开支，也不需要面临追赶(gǎ锻炼身体的练是哪个练字，锻练与锻炼有什么区别锻n)最新技术(shù)的焦虑。

　　因此，从(cóng)财务数据(jù)可以看出(chū)，中(zhōng)国移动今年一(yī)季度的(de)营收是(shì)茅台的8倍，但净利(lì)润却差(chà)别不大(dà)，销售毛利率更是有着一个24%另一个92%的巨(jù)大差别。

　　不过，近期来看，一系列信(xìn)号(hào)表明中(zhōng)国移动可能正在迎来(lái)一(yī)些变化。

　　随着5G建设高峰期的结束，中国移动此前表示，2022年(nián)是三年投资高峰的最(zuì)后一年，2023年(nián)起资(zī)本(běn)开支不再增长，2023年计(jì)划资本开支1832亿(yì)元同(tóng)比下降20亿元，同比下降1.1%，全年营(yíng)收(shōu)则可(kě)突(tū)破1万亿(yì)元(yuán)。据(jù)业内人士测算，这意味着(zhe)届时全年(nián)资本开支(zhī)占收(shōu)入比重(zhòng)将低(dī)于18%，创下2007年以(yǐ)来的新低。

　　同时，更加(jiā)重要(yào)的是，随(suí)着移动(dòng)互(hù)联网进入下半场，行业重(zhòng)心已转向产业互(hù)联网和(hé)智能化，中国移动加速转型(xíng)下正(zhèng)在(zài)抓紧机遇。信(xìn)达证券(quàn)研报表示，中国移动数字化转型收入“第二(èr)曲线”不断(duàn)攀(pān)升，去年公司数(shù)字化(huà)转型收入对主(zhǔ)营业务收入增量贡献达(dá)到79.5%，占(zhàn)主营业务收(shōu)入比(bǐ)提(tí)升至 25.6%，成为公司收入增(zēng)长(zhǎng)的第一驱(qū)动(dòng)力。此外(wài)，公司移动云收入规模(mó)实现(xiàn)新跨越(yuè)，去年(nián)移动(dòng)云收入达到503亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)108.1%，连续三年(nián)实现(xiàn)翻倍(bèi)暴涨，综合(hé)实力(lì)迈入国内业界第一(yī)阵营。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 锻炼身体的练是哪个练字，锻练与锻炼有什么区别锻