自4月下旬高点(diǎn)回调接近13％，科创板再迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最近一个月时间，场内资金(jīn)在科创板投(tóu)资上(shàng)采(cǎi)取“越跌越买”的操作(zuò)，主要跟踪科创板(bǎn)及其(qí)关联指(zhǐ)数的ETF产品合计(jì)“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全(quán)市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除(chú)了科(kē)创(chuàng)板之外，半导体相关ETF也持续吸(xī)引场内资金的目光。场内11只(zhǐ)跟(gēn)踪半导体及芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。3只(zhǐ)半导体相关ETF更(gèng)是(shì)“霸榜”最近一个月(yuè)全市(shì)场行业ETF资金净(jìng)流(liú)入榜单前(qián)三名。

　　在业内人士看来，场(chǎng)内资金不断借道ETF基(jī)金加速布局科创板(bǎn)、半(bàn)导体板(bǎn)块，体现出市场(chǎng)对上述(shù)板块投(tóu)资(zī)价值的认可(kě)。经过前(qián)期调整(zhěng)，这两大板块性价比也在(zài)逐渐提升。

　　科创(chuàng)板(bǎn)ETF最近一个(gè)月“吸金”超(chāo)256亿元

　　作为场内(nèi)资(zī)金配置(zhì)的工具性产(chǎn)品，ETF市场一直有着逆势投资的特征，最近一个月，随着科创板的回调，相关(guān)ETF也成为资金(jīn)追逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数据(jù)统(tǒng)计，截止5月23日，最近一个月时间，主要跟踪科(kē)创板及其关联指数(shù)的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更是高达(dá)169亿(yì)元，位居全市场ETF资金(jīn)净流入榜(bǎng)首，除此之(zhī)外，易方达科(kē)创50ETF资金(jīn)净流入也超过30亿元，嘉实科创芯片(piàn)ETF、工银瑞信科创ETF两只(zhǐ)基(jī)金(jīn)资金净流(liú)入(rù)也均(jūn)在10亿元之上。

　　今(jīn)年以来(lái)，场内(nèi)资金持续流入科(kē)创板(bǎn)相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出头(tóu)涨(zhǎng)至目前的606.24亿元，规(guī)模位(wèi)居股票ETF第二名，仅(jǐn)次于(yú)华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达基(jī)金看来(lái)，电子、计算机等科(kē)创板的(de)核心权重行业(yè)持续获得资金青睐，一方面源于一季度以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的(de)AI产业成为市场关注焦点，另(lìng)一方面(miàn)随着半导体下行周期拐点(diǎn)临(lín)近(jìn)，业绩(jì)边际改善(shàn)的(de)预期吸(xī)引资金切换赛(sài)道。

　　从(cóng)科创板的核(hé)心板块业绩变化来看(kàn)，电子、计算机和通信板块的2023年盈利和收(shōu)入预期(qī)增速保持在较高水平，相比(bǐ)过去(qù)明(míng)显(xiǎn)改善，与此(cǐ)同时(shí)新能源板块的增速(sù)依然稳(wěn)健(jiàn)，凸显出(chū)科创板整(zhěng)体(tǐ)较高的盈(yíng)利质量。

　　易方达基金(jīn)进一步分析指出，整(zhěng)体来(lái)看(kàn)，科(kē)创50作为成长性宽基(jī)，今年一季度(dù)的(de)利(lì)润增(zēng)速相对较高，配置吸(xī)引力显现(xiàn)。从未(wèi)来(lái)的一(yī)致预期净利润增(zēng)速来看，科创50相比其他宽基指数仍有(yǒu)优势，配置性价比较高，反映出较好的(de)基本(běn)面(mi吃完布洛芬不能吃什么，吃完布洛芬不可以吃的东西àn)。

　　从估(gū)值水平来看，科创50仍处(chù)于历史较低(dī)水平，同时(shí)盈利估值匹配度依然较(jiào)优。截至2023年4月27日，科创(chuàng)50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三年(nián)估值分位数32.97％。

　　国泰(tài)科创板基金经理姜英也看(kàn)好今(jīn)年(nián)以来科创板走势。“从(cóng)板块(kuài)整体(tǐ)估值性(xìng)价比以及对(duì)未来产业的(de)反(fǎn)应程度(dù)，都是(shì)优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科创板的表现(xiàn)，经过了(le)三年的估值回归(guī)，很多公司的估(gū)值与成长吃完布洛芬不能吃什么，吃完布洛芬不可以吃的东西匹(pǐ)配，买入并持有可以享受行业(yè)和公司的(de)长期(qī)成长。”华(huá)南一位基金(jīn)经理更是直(zhí)言。

　　3只(zhǐ)半(bàn)导(dǎo)体ETF位居(jū)行业ETF资金净流(liú)入前(qián)三名

　　最近(jìn)一段时间，半导体行(xíng)业风声不断。

　　5月23日，日本经济(jì)产业省公布外(wài)汇法法令修正(zhèng)案(àn)，将先进(jìn)芯片制造设备等23个品类(lèi)追加列(liè)入(rù)出口管理的管制对(duì)象，上述修正(zhèng)案在(zài)经过2个月(yuè)的公(gōng)告期后，并将于7月开始实(shí)施。受益(yì)于国产替代加速的预期，半导(dǎo)体板(bǎn)块成(chéng)为5月24日A股(gǔ)市(shì)场少(shǎo)数逆势飘(piāo)红的板块之一。

　　而在(zài)ETF市场上，随(suí)着前(qián)段时间半导体板块回调，资(zī)金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统(tǒng)计(jì)显示，场内11只跟(gēn)踪(zōng)半导(dǎo)体(tǐ)或是(shì)芯片指数的ETF合计资(zī)金(jīn)净流入超过202亿元。其(qí)中(zhōng)，国联(lián)安半(bàn)导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片(piàn)ETF、国泰芯(xīn)片ETF资金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸(bà)榜(bǎng)”最近一(yī)个(gè)月(yuè)行业(yè)ETF资金净流入前(qián)三名。

　　展望(wàng)未来(lái)半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)行业(yè)走势，国泰基金(jīn)认(rèn)为，存(cún)储(chǔ)芯片自2022年四(sì)季度至2023年一季(jì)度价格持续下(xià)探之后，当前阶段或已接近行业底部。

　　存(cún)储芯片行业周期相较于其(qí)他半导体产业链环节(jié)，具备较强(qiáng)的大宗商品属性(xìng)，国际龙头会在下游新兴需求诞(dàn)生(shēng)时(shí)，提升自(zì)身(shēn)产能。而(ér)当扩产落地时，行业进入供过于求周(zhōu)期，各(gè)厂商则会通过降价进行(xíng)库(kù)存去化。供给与需(xū)求(qiú)的错配(pèi)使得(dé)存储(chǔ)行业具有较强(qiáng)的周期性(xìng)。

　　国泰基金称，回顾历史上(shàng)存储芯片的周(zhōu)期走(zǒu)势，结合2022年四季度行业龙头营收(shōu)数据(jù)，营收增速为-44％。存储芯(xīn)片当前处于筑底(dǐ)阶段，下半年有望迎来存(cún)储(chǔ)芯(xīn)片行业周期(qī)的反弹(dàn)机遇。

　　随着下游GPT-4大模(mó)型为代表(biǎo)的人工智能新兴需求爆发，对于算力(lì)以及存储的爆发性需求由产业(yè)链下游传导到上游，促进上游芯片厂商提升自身(shēn)产量。叠加近两个季(jì)度量价持续下探的周期(qī)性磨(mó)底，芯片板块(kuài)有望在今(jīn)年下半年迎来反弹。

　　不过，国(guó)泰基金提醒，投资者需(xū)要警惕国际局势以(yǐ)及通胀带来的(de)负面影响。

　　创金合信(xìn)芯片产业基金经理刘(liú)扬则表示，硬科技的投资机(jī)会需要看到真正的业绩触底、拐点出现(xiàn)，以及一些真正的创新(xīn)落(luò)地。预计半导(dǎo)体和消(xiāo)费电子大(dà)概率在(zài)二(èr)季度及二(èr)季度以后(hòu)触底(dǐ)，当(dāng)行业周期(qī)触(chù)底，科(kē)技创新(xīn)蓄(xù)能才(cái)能真正(zhèng)地释放出(chū)来，下半年(nián)硬科技的(de)投资机会更多。

　　鹏(péng)华国证半导体芯(xīn)片ETF基金经理罗(luó)英宇(yǔ)也倾向判断(duàn)，半(bàn)导体产业(yè)链正处于供给侧收缩匹配需求(qiú)端(duān)，进(jìn)一步压缩(suō)产(chǎn)业链库存的时期，价(jià)格(gé)下行压力逐步减轻，行业有望迎来库(kù)存加速出(chū)清，营收(shōu)和利润迎来拐吃完布洛芬不能吃什么，吃完布洛芬不可以吃的东西点。

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